crack spread

Le brut est la matière première

Le raffinage transforme le brut en essence, diesel, kérosène...

Le diesel devient cher quand il manque de capacités de raffinage adaptées, quand les stocks sont bas, ou quand une zone logistique est perturbée

Le baril peut rester moins haut si le marché pense que d’autres barils peuvent encore arriver ailleurs, même si le diesel est tendu

Le point clé, c’est le crack spreåd

c’est l’écart entre le prix des produits raffinés et celui du brut

Quand le diesel manque, cet écart monte



pétrole brut “pas si cher” ;
diesel “très cher” ;
raffineurs qui gagnent plus

un choc sur Ormuz fait souvent monter la prime de risque, mais une vraie hausse durable du baril n’arrive que si le marché croit à une rupture prolongée de l’offre mondiale

Sinon, la tension se concentre surtout sur les produits finis, le diesel en tête


le marché coté montre un crack spreåd diesel/gasoil très élevé en juillet 2026


Europe, low sulphur gasoil vs Brent :

$65.59/bbl sur le contrat juillet 2026


Gulf Coast ULSD crack spreåd :

$83.19 sur le contrat juillet 2026


Ça veut dire que le diesel est extrêmement tendu par rapport au brut

Le signal le plus fort, ici, n’est pas juste “le baril”, mais la rareté du diesel et la faiblesse de la capacité de raffinage/logistique

en très simplifié :

si le Brent vaut B

et le crack diesel vaut C

alors le diesel “économique” peut se raisonner comme :

prix diesel ≈ B+C

mais pas 1 pour 1 de manière parfaite, parce qu’un baril de brut ne donne pas un baril de diesel

Il faut du raffinage, et un baril produit un mix de produits

IMG_20260718_063735.jpg (29.08 Kio) Vu 44 fois

IMG_20260718_064036.jpg (89.39 Kio) Vu 44 fois

[Dans le monde du pétrole, le cracking est le procédé qui “casse” les grosses molécules d’hydrocarbures pour en faire des produits plus légers, comme l’essence ou le diesel

Le crack spreåd, c’est donc l’écart de prix entre le brut et les produits issus de ce raffinage]

'''Dans un rapport paru début juillet, Energy Intelligence, une société américaine de recherche dans le secteur de l'énergie, estime que "près de la moitié des 6,6 millions de barils par jour de capacité de raffinage de la Russie (...) a été mise hors service depuis fin février", au fur et à mesure de la multiplication par l'Ukraine de ses frappes sur les structures énergétiques'''


3,3 millions de barils par jour c'est environ 3% de la consommation mondiale quotidienne

pas négligeable tout de même
fin des exportations et rationnements sur le gasoil