Analyse des marchés par HSBC Asset Management - T4 2014

http://www.assetmanagement.hsbc.com/gam/rich_media/iq-ezine-fr/index.html


Alors que l’économie américaine continue de se remettre des
suites de la crise financière de 2008-2009, la Réserve
fédérale américaine (FED) devrait selon la plupart des
pronostics commencer à relever ses taux d’intérêt en 2015,
peut-être même au cours du premier semestre de l’année.
Les investisseurs appréhendent naturellement l’effet d’un tel
resserrement des liquidités sur l’économie, américaine
comme mondiale, et sur les marchés boursiers. Pour notre
part, nous avons décidé d’examiner les sept dernières
périodes de resserrement des taux monétaires aux États-
Unis pour voir ce que l’histoire peut nous apprendre. Nous en
avons globalement conclu que les relèvements de taux
d’intérêt génèrent souvent une certaine volatilité et
ralentissent le rythme de croissance des marchés actions
pendant quelque temps. Par la suite cependant, les
investisseurs reprennent confiance dès lors qu’il est clair que
la reprise économique persiste.

Contrastant avec ce « retour à la normale » apparent aux
États-Unis, d’autres économies développées, et notamment la
zone euro et le Japon, connaissent des taux d’Inflation et de
croissance faibles qui les conduisent à adopter de nouvelles
politiques de relance monétaire non conventionnelles. Nous
assistons donc à une divergence de plus en plus prononcée des
politiques monétaires entre les différents pays développés.

Par la suite cependant, les
investisseurs reprennent confiance dès lors qu’il est clair que
la reprise économique persiste.

Le voici, le problème. Peut-on parler de reprise économique et peut-on envisager un tel scénario dans les mois à venir ? Je pense que l'épine se trouve là. S'il y avait une grosse reprise économique en cours, j'aurais beaucoup moins de doutes quant à l'avenir. Mais dans le contexte actuel, l'économie ne suit plus et les cours boursiers sont gonflés à coups de politique monétaire. Le jour où la politique monétaire lâche, la chute risque d'être brutale, à mon humble avis.

Pour moi tout est dans cette phrase (on l'a vu récemment avec la chute de 20% sur le CAC).

"Nous en avons globalement conclu que les relèvements de taux d’intérêt génèrent souvent une certaine volatilité et ralentissent le rythme de croissance des marchés actions pendant quelque temps."

On le savait déjà... Mais redire les choses ne fait jamais de mal en trading (keep it simple).

Cependant, je les trouve très "soft" dans leurs propos. Parce que dire que ça "ralentit le rythme de croissance du marché actions" n'est pas faux, évidemment, mais ce n'est pas tout. Quand je lis ça, j'ai l'impression que la hausse continuera d'être au rendez-vous mais peut-être pas aussi boostée que d'habitude. Alors qu'après 3 ans de hausse continuelle, une reprise économique qui ne pointe pas le bout de son nez et un relèvement des taux d'intérêts, je crains hélas que ça ne soit pire qu'un simple ralentissement de la croissance du marché actions.

C'est de l'asset management institutionnel (communication normalisée), ils te donnent des billes (le rapport est conséquent, les lignes que j'ai ramenées ne sont qu'une intro), à toi de te faire ton avis.

Merci tout de même pour tes infos régulières

J'ai survolé le document, c'est vrai que c'est très normalisé et délayé, ça n'en reste pas moins intéressant.

Je me garderai bien de faire une prédiction, dans l'environnement actuel, les divergences fortes entre les différentes zones économiques, les fameux taux en tendance baissière depuis 4 décennies (voir plus ?), l'utilisation massive de Politique monétaire non conventionnelle, le contre Choc pétrolier, la mutation et le vieillissement de nos sociétés, ...