Marché de l’emploi US : entre dynamisme et inflation

Résumé de la vidéo

Le 11 juillet 2022, les marchés rêvent d’un rallye d’été, sans se départir de leurs doutes. Vendredi, le rapport sur l’emploi américain a montré un taux de chômage stable à 3,6 % : pas de destructions d’emplois, et des carnets de commandes qui restent garnis. Le salaire horaire a progressé de 0,3 % sur le mois, ce qui est inflationniste et rogne les marges, d’où un léger recul de Wall Street. Le directeur des investissements de Shelton Capital Management résume bien la situation : certains voient des signes d’amélioration de l’inflation et espèrent que la Fed ralentira ses hausses de taux ; le marché attend des signes clairs pour s’envoler, et d’ici là, la volatilité et les faux départs continueront. La semaine sera décisive, avec les prix à la consommation mercredi, puis à partir de jeudi les premiers résultats d’entreprises, à commencer par JPMorgan. Le marché de l’emploi américain est un indicateur presque en temps réel : on y embauche et on y licencie en 24 heures.

Le Dow Jones a échoué sur les 31 500 et recule vers 31 150. Mauvais signe : il est passé cette nuit sous le plus bas de vendredi sans réaction. La zone des 31 000 est la prochaine étape, puis la zone de congestion de mercredi dernier, où il pourrait ranger jusqu’aux chiffres de l’inflation. Le Nasdaq reste au-dessus des 12 000 ; le plus haut de la semaine précédente, vers 12 200, sera difficile à franchir sans bonne nouvelle. En cas de baisse, les 11 925, d’où l’accélération était partie, puis le pivot mensuel des 11 850, où des algorithmes acheteurs se sont déjà manifestés, offrent de belles zones de rebond. Le S&P 500 a touché trois fois son pivot mensuel : à force, le support devient du gruyère. Le CAC 40 devrait ouvrir en baisse d’environ 1 %, vers 5 950 ; tout l’enjeu reste de tenir les 6 000. Le lundi matin, les professionnels attendent l’ouverture américaine de 15 h 30 ; le vendredi soir, méfiez-vous des pièges.