Qu’est-ce que le Rapport sur l’emploi US ?
Le rapport sur l’emploi US est un rapport composé de deux sous enquêtes distinctes, qui détaille la situation de l’emploi aux États-Unis.
La première enquête est effectuée auprès de 60 000 ménages et met en avant le taux de chômage ainsi que le taux de participation à la population active.
La seconde enquête est effectuée auprès d’environ 119 000 entreprises et administrations (quelque 622 000 établissements). Cette deuxième enquête permet alors de déterminer le niveau des salaires, le nombre d’heures travaillées ainsi que le salaire horaire moyen. Celle-ci est plus détaillée et plus conséquente car elle concerne des entreprises qui emploient un grand nombre d’individus.
La combinaison de ces deux enquêtes représente un état des lieux pertinent et conséquent de l’activité économique américaine.
Quel est l’impact du rapport sur l’emploi américain sur les marchés ?
Ce rapport a un impact direct sur les indicateurs boursiers aux États-Unis notamment le Dow Jones, en effet, l’annonce d’augmentation du taux de chômage provoque une méfiance sur les marchés et généralement des tendances baissières.
Le rapport sur l’emploi américain en résumé
Le rapport sur l’emploi américain (Employment Situation) est publié chaque mois par le Bureau of Labor Statistics (BLS), le service statistique du ministère du Travail des États-Unis, le plus souvent le premier vendredi du mois à 8 h 30, heure de New York. Il donne le taux de chômage et, surtout, le nombre d’emplois créés ou détruits hors secteur agricole : les Nonfarm Payrolls, ou NFP. C’est l’une des statistiques qui font le plus bouger les marchés dans le monde.
Que mesurent les deux enquêtes du rapport sur l’emploi américain ?
| Enquête auprès des ménages | Enquête auprès des entreprises | |
|---|---|---|
| Nom | Current Population Survey (CPS) | Current Employment Statistics (CES) |
| Échantillon | Environ 60 000 ménages | Environ 119 000 entreprises et administrations, soit 622 000 établissements |
| Chiffres clés | Taux de chômage, taux de participation | Créations d’emplois (NFP), heures travaillées, salaire horaire moyen |
Pour être compté comme chômeur, il faut être sans emploi, disponible et avoir activement cherché du travail au cours des quatre dernières semaines. Une personne qui renonce à chercher sort donc de la population active : le taux de chômage peut baisser sans qu’aucun emploi ne soit créé. C’est pourquoi les professionnels regardent aussi le taux de participation.
Quels chiffres du rapport sur l’emploi un trader regarde-t-il ?
Le marché ne réagit pas au chiffre lui-même, mais à l’écart entre le chiffre publié et le consensus des économistes. Quatre éléments comptent :
- les NFP, la variation du nombre d’emplois salariés hors agriculture sur le mois ;
- le taux de chômage ;
- le salaire horaire moyen, que la Fed surveille de près pour l’inflation ;
- les révisions : les chiffres des deux mois précédents sont révisés à chaque publication, et une forte révision peut compter autant que le chiffre du mois. Chaque année, l’ensemble est aussi recalé sur les fichiers de l’assurance chômage.
Comment lire le rapport sur l’emploi américain ?
Imaginons un consensus à +150 000 emplois. Le BLS publie +80 000, avec un taux de chômage en hausse de 0,1 point et une révision à la baisse de 40 000 emplois sur les deux mois précédents. Le marché du travail ralentit plus que prévu : les opérateurs anticipent des baisses de taux de la Fed, les taux d’intérêt reculent et le dollar faiblit. Les actions peuvent monter, parce que des taux plus bas les soutiennent, ou baisser, si le marché craint une récession. C’est le paradoxe de ce rapport : une mauvaise nouvelle pour l’économie est parfois une bonne nouvelle pour la Bourse, et inversement.
À 8 h 30 à New York, il est 14 h 30 à Paris la plus grande partie de l’année, mais 13 h 30 pendant les quelques semaines où les changements d’heure américain et européen ne coïncident pas, en mars et entre fin octobre et début novembre. Dans les secondes qui suivent la publication, les écarts entre prix d’achat et de vente s’élargissent et les ordres peuvent être exécutés loin du prix demandé : c’est le slippage. Beaucoup de traders préfèrent ne pas avoir de position ouverte à cet instant.
Questions fréquentes
Que veut dire NFP ?
Nonfarm Payrolls : le nombre d’emplois salariés hors secteur agricole. Par extension, on appelle souvent « NFP » l’ensemble du rapport sur l’emploi.
À quelle heure sort le rapport sur l’emploi américain ?
À 8 h 30, heure de New York, en général le premier vendredi du mois, soit 14 h 30 à Paris la plupart du temps. Le calendrier exact est publié à l’avance par le BLS.
Pourquoi le taux de chômage et les NFP semblent-ils parfois se contredire ?
Parce qu’ils viennent de deux enquêtes différentes, l’une auprès des ménages et l’autre auprès des employeurs, avec des échantillons et des définitions distincts. Sur un mois, elles peuvent diverger ; sur plusieurs mois, elles racontent en général la même histoire.
Quels marchés réagissent le plus ?
Le dollar sur le Forex, les taux d’intérêt américains, l’or et les contrats à terme sur les indices boursiers.
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Benoist Rousseau est trader, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), spécialiste en histoire économique formé à la Sorbonne et pédagogue expérimenté. Il a ainsi créé son École de Trading en 2022.
Fort de plus de 30 ans d’expérience sur les futures CME, il partage analyses de séance, replays de trades commentés, psychologie et gestion du risque — sans signaux ni promesses, du trading brut et sans filtre.
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