Comprendre les frais de gestion en investissement
Qu’est-ce que les frais de gestion ?
Les frais de gestion sont des frais qu’un investisseur doit payer, imputés par l’intermédiaire par qui il passe pour investir. Ces intermédiaires sont la plupart du temps des sociétés d’investissement qui justifient ces frais par la qualité et la sureté de leur investissement (rendement élevé, fiabilité, éthique…).
En réalité, ces frais de gestion servent à financer l’activité globale de l’intermédiaire. Les frais de gestion sont prélevés tout au long de la vie du placement, en général chaque année, à la différence des frais d’entrée, payés à la souscription.
Les sociétés d’assurances ou les banques imputent généralement des frais de gestion que ce soit pour la gestion des investissements ou pour la gestion de vos comptes, ou même pour les services liés à votre carte bancaire.
Les frais de gestion en résumé
Les frais de gestion rémunèrent celui qui gère votre argent : la société de gestion d’un fonds, l’assureur d’un contrat d’assurance vie ou la banque d’un mandat de gestion. Ils s’expriment le plus souvent en pourcentage annuel des sommes gérées et sont prélevés directement sur l’épargne, que la performance soit bonne ou mauvaise. Sur une longue durée, ils pèsent souvent davantage sur le résultat final que le choix entre deux placements proches.
Quels sont les différents frais d’un placement ?
Le mot « frais de gestion » recouvre au sens strict les frais annuels de fonctionnement. Il faut les distinguer des autres frais, souvent cumulés :
- les frais d’entrée, ou droits d’entrée, prélevés une fois à la souscription ou à chaque versement ;
- les frais de gestion annuels, prélevés en continu sur l’actif ;
- les frais de sortie, prélevés au rachat, plus rares ;
- la commission de surperformance, une part des gains au-delà d’un objectif, fréquente dans la gestion active et les hedge funds ;
- les frais de transaction et de tenue de compte, facturés par l’intermédiaire.
En assurance vie, deux couches s’additionnent : les frais de gestion du contrat, prélevés par l’assureur, et ceux des fonds logés en unités de compte. Pour un fonds, les frais de gestion ne sont pas facturés à part : ils sont déduits à chaque calcul de la valeur liquidative. On ne les voit donc jamais passer sur un relevé, ce qui ne les rend pas moins réels.
Combien les frais de gestion pèsent-ils sur vingt ans ?
Imaginons 100 000 € placés pendant 20 ans sur un portefeuille qui rapporte 6 % par an avant frais. Le tableau compare trois niveaux de frais annuels, en retranchant simplement les frais du rendement :
| Frais annuels | Rendement net | Capital après 20 ans |
|---|---|---|
| 0 % | 6 % | 320 714 € |
| 0,3 % | 5,7 % | 303 040 € |
| 2 % | 4 % | 219 112 € |
Avec 2 % de frais par an, l’épargnant perd plus de 100 000 € par rapport au même placement sans frais, et près de 84 000 € par rapport à un placement facturé 0,3 %. Les frais se cumulent comme les intérêts : chaque euro prélevé cesse de rapporter pour toutes les années suivantes. C’est l’argument central des fonds indiciels et des trackers, dont les frais sont en général bien inférieurs à ceux des fonds gérés activement.
Où trouver les frais d’un placement ?
Pour un fonds, le document d’informations clés (DIC) remis avant toute souscription indique les coûts ponctuels et récurrents, ainsi que leur effet estimé sur le rendement. Le rapport annuel du fonds les détaille. Pour un contrat d’assurance vie ou un compte, les frais figurent dans les conditions générales et la grille tarifaire. Une partie des frais de gestion d’un fonds est souvent reversée au distributeur, banque ou conseiller, sous forme de rétrocessions : c’est utile à savoir lorsqu’un fonds vous est recommandé.
Que faut-il retenir des frais de gestion ?
Des frais élevés ne garantissent pas une meilleure gestion : ils sont certains, la surperformance ne l’est pas. Comparez toujours le rendement net de frais, sur plusieurs années, avec un placement de référence moins cher, et additionnez toutes les couches de frais avant de décider.
Questions fréquentes
Les frais de gestion sont-ils prélevés même si le placement perd de l’argent ?
Oui. Ils sont calculés sur le montant géré, pas sur la performance. Seule la commission de surperformance dépend des gains.
Quelle différence entre frais de gestion et frais d’entrée ?
Les frais d’entrée sont prélevés une fois, à la souscription ou au versement. Les frais de gestion sont prélevés chaque année, tant que l’argent reste placé.
Comment calculer le coût de ses frais de gestion ?
Multipliez le taux annuel par l’encours : 1,5 % sur 50 000 € représentent 750 € par an. Sur plusieurs années, il faut tenir compte de l’effet cumulé, comme dans l’exemple ci-dessus.
Les frais de gestion sont-ils négociables ?
Les frais d’entrée le sont souvent. Les frais de gestion d’un fonds sont fixés par sa documentation et s’appliquent à tous les porteurs d’une même catégorie de parts ; on peut en revanche choisir un fonds ou un contrat moins cher.
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Historien de formation, j’aborde l’économie en praticien : depuis 1994, je vois chaque jour sur mes écrans ce que les décisions des banques centrales et des États font aux prix. J’essaie d’expliquer ce qui se joue derrière les chiffres, sans jargon et sans promesse.
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