Qu’est-ce qu’un marché au comptant ?
Un marché au comptant est un marché où les achats et ventes d’actifs financiers sont réglés et livrés quasi immédiatement (on dit qu’ils sont liquidés) contrairement aux transactions à règlement différé ( SRD ) ou au marché à terme . Dans un marché au comptant ce sera donc le prix spot qui primera pour évaluer le montant de la transaction. Sur un marché au comptant l’investisseur doit posséder les actifs nécessaires au règlement des ordres passés pour que la transaction s’effectue. L’instantanéité du marché au comptant est cependant relative puisque bien souvent le règlement s’effectue à T+1 ou T+2, c’est à dire un ou deux jours après la conclusion de la transaction. Avec l’accélération de la vitesse des transactions effectuées sur les marchés (liée à l’informatisation de la finance) on voit apparaitre des marchés à T+0 voire en temps réel RTGS .
Le marché au comptant en résumé
Sur un marché au comptant, l’acheteur paie et le vendeur livre le titre dans un délai court, fixé par les règles du marché, au prix convenu au moment de la transaction. On l’appelle aussi marché spot. Il s’oppose au marché à terme, où l’on s’engage aujourd’hui sur un prix pour une livraison ou un règlement à une date future.
La plupart des achats d’actions par les particuliers se font au comptant : on achète avec l’argent dont on dispose, et les titres arrivent sur le compte quelques jours plus tard.
Que signifient les délais T+1 et T+2 ?
« T » désigne le jour de la transaction ; T+2 signifie que le règlement et la livraison ont lieu deux jours ouvrés plus tard. Imaginons que vous achetiez 50 actions à 80 € un lundi sur une bourse européenne : l’ordre est exécuté immédiatement et le prix de 4 000 € est figé, mais l’échange effectif de l’argent contre les titres a lieu le mercredi. Ce délai laisse le temps aux intermédiaires de vérifier, de compenser et de transférer les titres. Il explique aussi une règle utile : pour toucher un dividende, il faut acheter l’action au plus tard la veille de la date de détachement, car c’est la date de règlement qui détermine qui est inscrit comme actionnaire.
Ces délais raccourcissent. Les États-Unis sont passés au règlement en T+1 le 28 mai 2024. Dans l’Union européenne, où la règle est T+2, le passage à T+1 est prévu pour le 11 octobre 2027 : un achat du lundi sera alors réglé le mardi.
Quelle différence entre comptant, règlement différé et marché à terme ?
| Comptant | SRD | Marché à terme | |
|---|---|---|---|
| Paiement | Dans les jours qui suivent | En fin de mois | À l’échéance du contrat |
| Fonds nécessaires | La totalité | Une couverture partielle | Un dépôt de garantie |
| Coût du décalage | Aucun | Une commission | Intégré dans le prix à terme |
| Effet de levier | Non | Oui | Oui |
Le service de règlement différé permet, à Paris, sur certaines valeurs, de repousser le paiement à la fin du mois contre une commission, et même de reporter la position au mois suivant par une prorogation. Le contrat à terme, lui, fixe un prix aujourd’hui pour une date future ; la différence entre ce prix et le prix au comptant s’appelle la base.
Comment fonctionne le comptant en dehors des actions ?
La notion existe sur tous les marchés. Sur le Forex, le change au comptant se règle en principe deux jours ouvrés après la transaction. Sur les matières premières, le prix spot est celui de la marchandise disponible tout de suite, souvent différent du prix des contrats à terme qui reflètent les coûts de stockage et les anticipations. Les systèmes de règlement brut en temps réel (RTGS) évoqués plus haut servent surtout aux paiements entre banques : chaque paiement y est réglé un par un, au moment où il est passé.
Questions fréquentes
Pourquoi parle-t-on de marché au comptant alors que le règlement prend deux jours ?
Parce que le délai est court et fixé d’avance par le marché, sans engagement sur une date lointaine. Le prix, lui, est fixé immédiatement.
Peut-on revendre une action achetée au comptant avant qu’elle soit livrée ?
Oui, la plupart des courtiers le permettent : l’achat et la vente se dénouent alors chacun à leur date de règlement.
Quelle différence entre prix spot et prix à terme ?
Le prix spot est celui d’une livraison immédiate ; le prix à terme est celui fixé aujourd’hui pour une livraison future. L’écart dépend des taux d’intérêt, des coûts de stockage et des revenus attendus de l’actif.
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Benoist Rousseau est trader, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), spécialiste en histoire économique formé à la Sorbonne et pédagogue expérimenté. Il a ainsi créé son École de Trading en 2022.
Fort de plus de 30 ans d’expérience sur les futures CME, il partage analyses de séance, replays de trades commentés, psychologie et gestion du risque — sans signaux ni promesses, du trading brut et sans filtre.
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