La crise financière de 1914 : quand les Bourses ont fermé pour la guerre
Fin juillet 1914, personne ne sait combien de temps durera la guerre qui s’annonce, mais tout le monde veut de l’or. Les banques de Londres rappellent leurs prêts, les investisseurs européens vendent leurs actions américaines, les changes deviennent fous. Pour éviter l’effondrement, on fait ce qu’on n’avait jamais fait : on ferme les Bourses.
La crise de 1914 est méconnue, éclipsée par la guerre. Elle a pourtant changé l’ordre financier mondial.
Qu’est-ce que la crise financière de 1914 ?
La crise financière de 1914 est la crise provoquée, au moment de la crise de juillet et de l’entrée en guerre, par la vente d’environ 3 milliards de dollars de placements étrangers, surtout par les Britanniques qui avaient besoin de fonds. Elle conduit à la fermeture du New York Stock Exchange pendant plus de quatre mois et de la Bourse de Londres pendant cinq mois.
La crise financière de 1914 en résumé
Après l’ultimatum autrichien du 23 juillet 1914, les banques de Londres rappellent leurs prêts et accumulent l’or ; les Européens vendent leurs titres américains pour rapatrier leurs capitaux. La plupart des Bourses ferment à partir du 31 juillet et du 1er août. Le New York Stock Exchange rouvre pour les obligations le 28 novembre et pour les actions le 12 décembre 1914 ; ce jour-là, le Dow Jones, recalculé, perd 24,39 %. La crise marque le début de la place de New York comme centre financier mondial.
Quels sont les chiffres clés de la crise financière de 1914 ?
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Placements étrangers vendus | environ 3 milliards de dollars |
| Fermeture du New York Stock Exchange | 31 juillet 1914 |
| Réouverture pour les obligations | 28 novembre 1914 |
| Réouverture pour les actions | 12 décembre 1914 |
| Dow Jones le 12 décembre 1914 | −24,39 %, de 71 à 54 points (indice recalculé) |
| Fermeture de la Bourse de Londres | environ cinq mois |
Quelles sont les causes de la crise financière de 1914 ?
La ruée sur l’or. Entre l’ultimatum autrichien du 23 juillet et le 27 juillet 1914, les banques de Londres rappellent leurs prêts et retiennent l’or. Les expéditions d’or des États-Unis vers l’Europe atteignent un record, et la livre sterling s’envole : tout le monde doit rembourser Londres en même temps.
La liquidation des placements étrangers. Les Européens, Britanniques en tête, détiennent de grandes quantités d’actions et d’obligations américaines. Pour financer la guerre ou se protéger, ils les vendent toutes à la fois. Si les Bourses restaient ouvertes, les cours s’effondreraient et l’or quitterait les États-Unis.
Comment s’est déroulée la crise financière de 1914 ?
| Date | Événement |
|---|---|
| 28 juin 1914 | Assassinat de l’archiduc François-Ferdinand à Sarajevo |
| 23 juillet 1914 | Ultimatum autrichien à la Serbie |
| 28 juillet 1914 | L’Autriche-Hongrie déclare la guerre à la Serbie |
| 31 juillet 1914 | Fermeture du New York Stock Exchange ; la plupart des Bourses ferment le 1er août |
| Août 1914 | Moratoires sur les paiements ; suspension de la convertibilité en or dans plusieurs pays |
| 28 novembre 1914 | Réouverture de New York pour les obligations |
| 12 décembre 1914 | Réouverture pour les actions : Dow Jones −24,39 % |
Quelles ont été les conséquences de la crise financière de 1914 ?
Aux États-Unis, le secrétaire au Trésor William McAdoo gère la crise, la Réserve fédérale n’étant pas encore opérationnelle : émission de billets d’urgence grâce à la loi Aldrich-Vreeland, assurance publique des navires contre les risques de guerre, refus de laisser fuir l’or. En quelques mois, les États-Unis passent du statut de débiteur à celui de créancier de l’Europe.
La crise de 1914 marque ainsi le basculement du centre financier mondial de Londres vers New York. Elle montre aussi qu’une fermeture prolongée des marchés est possible : les investisseurs ont été privés de leur argent pendant plus de quatre mois.
Quelles leçons un trader peut-il tirer de la crise financière de 1914 ?
Un marché peut fermer. En 1914, Wall Street est resté fermé quatre mois et demi.
La guerre fait d’abord monter le besoin de liquidités. Tout le monde vend pour avoir de l’or.
Les crises redistribuent les rôles. New York a pris la place de Londres en quelques années.
Un trader doit pouvoir tenir sans marché. Une position ouverte peut rester bloquée des mois.
Questions fréquentes sur la crise financière de 1914
Pourquoi les Bourses ont-elles fermé en 1914 ?
Pour éviter l’effondrement des cours et la fuite de l’or, alors que les Européens vendaient massivement leurs placements étrangers à l’approche de la guerre.
Combien de temps Wall Street est-il resté fermé ?
Du 31 juillet au 12 décembre 1914 pour les actions ; les obligations ont repris le 28 novembre.
Quelle a été la baisse à la réouverture ?
Le Dow Jones, recalculé, a perdu 24,39 % le 12 décembre 1914.
Quelles ont été les conséquences à long terme ?
Les États-Unis sont devenus créanciers de l’Europe, et New York a pris le relais de Londres comme centre financier mondial.
Sources de référence utilisées
2
- Wikipédia en anglais, « Financial crisis of 1914 ».
- William L. Silber, When Washington Shut Down Wall Street, Princeton University Press, 2007.
Pour aller plus loin
- Le krach de 1929
- Le 11 septembre 2001, l’autre grande fermeture de Wall Street
- L’or
- La crise de liquidité
Titulaire d'une maîtrise d'histoire de Paris IV-Sorbonne, Benoist Rousseau a été historien d'entreprise pour un groupe du CAC 40, puis professeur certifié d'histoire-géographie. Trader depuis 1994 et membre du CME et du CBOT, il lit aussi l'histoire à travers ses ressorts économiques. Il analyse les flux des grands marchés dans son école de trading avec sa formation trading indices. Dans la rubrique Histoire économique, démographie et migrations, il étudie comment naissent et déclinent les puissances économiques, dans la lignée de Braudel.
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