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Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par xianay » 16 sept. 2014 20:55

Bonsoir
Je prépare mon mémoire de fin d'étude concernant la couverture contre les fluctuations des prix du pétrole, et donc j'ai pensé consacrer le cas pratique à la modélisation de l'évaluation d'une option sur pétrole brut.. Malheureusement je n ai pas trouvé de stage..
Je voudrais si possible un exemple de cas pratique d'évaluation par Black and Scholes ,auquel je pourrais me référer ou bien un simple encadrement auprès des experts dans le domaine..

Svp, à l'aide, je suis coincée :prier: :prier:

Merciii

Re: Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par Rogue » 17 sept. 2014 11:39

Pas très bien compris la demande...

Tu cherches un stage ?

Tu cherches le moyen de calculer le prix d'options sur le pétrole ?

Re: Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par xianay » 17 sept. 2014 14:30

Rogue a écrit :Pas très bien compris la demande...

Tu cherches un stage ?

Tu cherches le moyen de calculer le prix d'options sur le pétrole ?
Je cherche un moyen de calculer le prix d'une option sur le pétrole.. La démarche par black and scholes ou n'importe quel autre modèle.
Il me faut un cas, une simulation

Merci Pour votre réponse

Re: Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par Rogue » 17 sept. 2014 15:14

Tu tapes dans ton Moteur de recherche préféré "calcul option black scholes" et tu auras un "pricer".

Tu cherches à te protéger de quoi ? Hausse ou baisse ?

L'idée c'est de remplacer le risque par une option sur le prix à une échéance donnée. Donc tu paies l'option au prix que tu auras calculé avec le pricer.

Donc le prix que tu paies sera celui du cours à l'instant t + le prix de l'option pour un cours à l'instant t' de l'échéance.

Ton prix/baril sera donc majoré du prix de l'option ; à toi de voir si ce prix est intéressant.

Pour aller dans plus de détails, je n'ai malheureusement pas trop le temps... désolé.

Re: Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par xianay » 17 sept. 2014 15:28

Rogue a écrit :Tu tapes dans ton moteur de recherche préféré "calcul option black scholes" et tu auras un "pricer".

Tu cherches à te protéger de quoi ? Hausse ou baisse ?

L'idée c'est de remplacer le risque par une option sur le prix à une échéance donnée. Donc tu paies l'option au prix que tu auras calculé avec le pricer.

Donc le prix que tu paies sera celui du cours à l'instant t + le prix de l'option pour un cours à l'instant t' de l'échéance.

Ton prix/baril sera donc majoré du prix de l'option ; à toi de voir si ce prix est intéressant.

Pour aller dans plus de détails, je n'ai malheureusement pas trop le temps... désolé.

Merci Rogue

Je retiens tout à fait votre point..
Mais ce que je cherche c'est d'être le Pricer, revenir au temps ou il n y avait encore pas de pricer, (des courbes, des mathématiques :cry:)
C'est malheureusement un travail de recherche, pas encore prête à trader sur des options réelles :?


Merci quand même pour votre réponse ^^
J'espère que quelqu'un aura de quoi m'aider

Re: Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par Rogue » 17 sept. 2014 15:32

Calculer sans pricer ? C'est un modèle probabiliste j'étais tombé une fois sur un calcul "à la main" avec les arborescences... mais je ne saurais où trouver cela.

Re: Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par xianay » 17 sept. 2014 15:41

Tout à fait, Un modèle..
Il me faudra donc passer par plusieurs étapes pour arriver au prix de l'option, faire des simulations de volatilité etc.. et calculer via Matlab
Je doute aussi sur le fait qu'il puisse y avoir une différence entre les options à sous-jacent action, et des options à sous jacent baril de pétrole (matière première)...

Pas de soucis je n'arrete pas de chercher en tout cas ^^

Re: Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par Chino » 17 sept. 2014 17:07

Bonjour Xianay,

Si je me souviens bien :) :

Le modèle de BS est une formule fermée qui est calculée grâce à de nombreuses simplifications dans les hypothèses. Elle permet de calculer la valeur d'un call ou d'un put EUROPÉEN

1/ Une des hypothèses concerne la modélisation de l'évolution du sous-jacent. On considère que le sous-jacent évolue suivant un "drift" plus un aléa "lien avec la volatilité" (mouvement brownien géométrique). Cette hypothèse nous donne une équation de départ qui nous donne une autre équation qui est la plus importante : St=S0*exp((r-d)*t-sigma²/2)*T+sigma*racine(T))
dans le cas d'une option avec Dividende

-> Est ce que tu as besoin de connaitre les étapes du calcul car c'est un peu compliqué niveau maths ?

2/ En gros, dans cette équation on connait la valeur future du SJ, c'est une partie fixe et une partie aléatoire. La partie fixe est le "forward" du sous-jacent -> St=S0*exp((r-d)*t)

Mais le pétrole ne distribue pas de Dividende, donc tu ne peux pas mettre du r-d dans les formules de BS. Il faut je crois de mémoire, trouver comment est calculé le forward du pétrole, ça sera de la forme St=S0*exp((r-c)*t) avec c le coût du stockage du pétrole. Avec cette donnée, tu pourras pricer avec la formule de BS.

3/ Pour ton mémoire, regarde du coté de Monte-carlo, qui est une méthode de pricing qui est très simple à mettre en oeuvre avec Matlab.

4/ Tu pourras faire une partie sur la sensibilité du portefeuille de couverture aux différents paramètres (les grecques)

N'hésite pas si tu as plus de question, le livre Finance de marché de Poncet portait est une référence avec tous les détails de Calcul.

Re: Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par xianay » 17 sept. 2014 20:39

Chino a écrit :Bonjour Xianay,

Si je me souviens bien :) :

Le modèle de BS est une formule fermée qui est calculée grâce à de nombreuses simplifications dans les hypothèses. Elle permet de calculer la valeur d'un Call ou d'un Put EUROPÉEN

1/ Une des hypothèses concerne la modélisation de l'évolution du sous-jacent. On considère que le sous-jacent évolue suivant un "drift" plus un aléa "lien avec la volatilité" (mouvement brownien géométrique). Cette hypothèse nous donne une équation de départ qui nous donne une autre équation qui est la plus importante : St=S0*exp((r-d)*t-sigma²/2)*T+sigma*racine(T))
dans le cas d'une option avec dividende

-> Est ce que tu as besoin de connaitre les étapes du calcul car c'est un peu compliqué niveau maths ?

2/ En gros, dans cette équation on connait la valeur future du SJ, c'est une partie fixe et une partie aléatoire. La partie fixe est le "forward" du Sous-jacent -> St=S0*exp((r-d)*t)

Mais le pétrole ne distribue pas de dividende, donc tu ne peux pas mettre du r-d dans les formules de BS. Il faut je crois de mémoire, trouver comment est calculé le forward du pétrole, ça sera de la forme St=S0*exp((r-c)*t) avec c le coût du stockage du pétrole. Avec cette donnée, tu pourras pricer avec la formule de BS.

3/ Pour ton mémoire, regarde du coté de Monte-carlo, qui est une méthode de pricing qui est très simple à mettre en oeuvre avec Matlab.

4/ Tu pourras faire une partie sur la sensibilité du portefeuille de couverture aux différents paramètres (les grecques)

N'hésite pas si tu as plus de question, le livre Finance de marché de Poncet portait est une référence avec tous les détails de Calcul.
Bonjour Chino

Déjà Merci Pour ta réponse
Ce que tu as cité est partiellement clair..

Mais quelque chose me perturbe:
Je ne comprends pas pourquoi on parle toujours de future et forward dans une option..
Pour le calcul je saurais peut être l'appliquer après avoir compris ceci..

En ce qui concerne l'estimation par monte carlo je ne sais pas comment procéder et je ne trouve pas les commandes pour Matlab :(

J'ai pensé aussi à parler des sensibilité..

Re: Modèle d'évaluation d'option sur pétrole

par Rogue » 18 sept. 2014 08:45

Le future/forward est une projection du cours de l'actif étudié à une échéance donnée.

Le CAC40 produit des dividendes ; partons du principe que à fin décembre le CAC40 ait 35 points de dividendes à distribuer, et que l'indice CAC40 cote aujourd'hui 4500. Alors le forward/future du CAC40 vaut aujourd'hui (4500 - 35) points à échéance fin décembre. Il faut également en retirer environ 1 point/mois pour tenir compte des taux de crédit (puisqu'on "emprunte" de l'argent chez le broker pour acheter un contrat future CAC40).

On prend le future/forward pour calculer le prix de l'option car c'est toujours le future/forward qui est un actif coté (dans le cas du pétrole, on ne trade pas un baril, on trade un contrat qui a la valeur d'un baril, ce n'est pas la même chose).

Mais notre éminent membre Tulipe saura te donner plus d'informations concernant le trading sur pétrole.

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