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Maintenir le
Rallye pétrolier sera le défi de l'OPEP alors que la
FED surveille avec prudence
l'inflation
La
FED reviendra probablement à des hausses de taux agressives si
l'inflation monte en flèche à cause du pétrole plus cher
La hausse de
l'inflation pourrait nuire à la croissance américaine, et finalement nuire à la demande de pétrole
Réaliser le plus gros gain pour le pétrole en 18 mois est une chose ; le maintenir en est une autre. C'est ce que l'OPEP tentera cette semaine alors que les plus grands producteurs de brut du monde s'assoient à nouveau pour réfléchir à la façon de manipuler le marché à leur manière, alors que le premier importateur, la Chine, continue de montrer des signes de faiblesse économique.
Avec US West Texas Intermediate, ou
wti , oscillant à 80 $ le baril au moment de la rédaction – et Brent à 84 $ – les contrats à terme sur le brut étaient sur le point de fournir un
rendement moyen de 13% en juillet pour les longs dans le jeu, après cinq semaines consécutives de gains. Il s'agit du gain mensuel le plus important pour les deux indices de référence du brut depuis janvier 2022, lorsqu'ils ont augmenté en moyenne de 17 %.
Mais l'OPEP, ou l'Organisation des pays exportateurs de pétrole, a plus entre les mains à l'aube du mois d'août au milieu des inquiétudes prolongées concernant la demande en provenance de Chine.
Les données de lundi ont montré que l'activité manufacturière chinoise a diminué pour un quatrième mois consécutif en juillet, tandis que l'activité commerciale plus large s'est également détériorée alors que le plus gros acheteur de pétrole se débattait avec un ralentissement de la reprise économique post-COVID.
La capacité de la Réserve fédérale à contenir
l'inflation sera également importante pour l'OPEP de 13 membres dirigée par l'Arabie saoudite et son groupe élargi de l'OPEP+ qui comprend 10 autres alliés producteurs de pétrole dirigés par la Russie.
D'un sommet de quatre décennies de 9 % en juin 2022, la
FED a réussi à ramener
l'inflation, mesurée par l' indice des prix à la consommation , à seulement 3 % par an en juin de cette année. Mais le succès a eu un prix élevé : l'augmentation des taux d'intérêt de 525 points de base en seulement 18 mois pour étouffer
l'inflation galopante causée par les
billions de dollars de dépenses de secours en cas de pandémie par le gouvernement.
Pour contenir
l'inflation, la
FED doit limiter les emplois et la croissance des salaires aux États-Unis. Vendredi, la banque centrale verra à quel point son régime de taux élevés a été efficace pour les modérer lors de la publication du rapport sur l'emploi de juillet.
Les économistes prévoient une croissance de 200 000 emplois non agricoles en moyenne le mois dernier contre 209 000 en juin. Le chiffre de juin était particulièrement important pour la
FED car il est tombé en dessous des estimations des économistes pour la première fois en 16 mois, signalant des progrès dans les efforts de lutte contre
l'inflation de la
FED.
L'OPEP+, fait intéressant, se réunira également vendredi, juste avant la publication des chiffres de l'emploi aux États-Unis.
L'OPEP ne se soucie que de l'augmentation des prix du pétrole
Le
Cartel du pétrole, bien sûr, ne donne pas l'arrière d'un rongeur quant à savoir si la
FED réussit à faire baisser
l'inflation aux Américains. Dans le cadre d'une nouvelle réflexion dirigée par l'Arabie saoudite, rendue possible par ses alliés russes et chinois, l'OPEP serait tout aussi heureuse si la banque centrale échouait et que l'économie américaine s'effondrait.
Tout ce qui compte pour l'OPEP+, c'est qu'elle arrive à vendre son pétrole au prix le plus élevé possible au monde, sous le terme déguisé d'atteindre «l'équilibre du marché». Jusqu'en juillet, ce prix aspiré était au minimum de 80 dollars le baril. Maintenant, il est revenu à 100 $ et plus - son objectif à long terme.
Quoi qu'il en soit, l'OPEP ne peut pas ignorer entièrement le problème de
l'inflation aux États-Unis – peu importe à quel point
Le Prince héritier saoudien Mohamed bin Salman méprise le président Joe Biden, et vice-versa.
l'inflation n'est pas seulement causée par les dépenses heureuses des Américains grâce à des emplois record et à la croissance des salaires.
Elle est également encouragée par la hausse des prix du pétrole. Si la reprise du brut à partir de juillet se poursuit sans perdre de son élan, les fabricants et les producteurs de services américains devraient recommencer à augmenter les coûts des biens et services en Amérique.
Ça n'a pas toujours été comme ça. Il y a dix ans, le pétrole était à 100 dollars le baril ou à peu près. À l'époque,
l'inflation aux États-Unis était à un creux permanent de 2 % ou moins alors que les producteurs de services et de biens s'efforçaient de maintenir les coûts bas et la satisfaction des consommateurs. La pandémie, cependant, a tout changé.
Confrontées à des ruptures d'approvisionnement et à des coûts de matériaux plus élevés dans presque tout, les entreprises américaines ont commencé à facturer plus – et ont développé un goût pour cela lorsque les consommateurs payaient sans
résistance. Une nouvelle ère d'
Inflation est ainsi née.
Maintenant, si le pétrole revient à 100 dollars, il fera grimper sensiblement
l'inflation - pas comme avant.
Si
l'inflation grimpe à nouveau, nous savons ce que la
FED fera : empiler les taux d'intérêt, qui ont déjà gonflé de 525 points de base contre seulement 25 en
mars 2022. Si un autre point complet est ajouté aux taux américains à cause de
l'inflation liée à l'énergie et d'autres , cela ne pouvait pas être trop bon pour l'économie - ou la demande de pétrole qui repose sur la croissance américaine.
Et avec la Chine dans le marasme, la performance économique des États-Unis est importante pour les perspectives du pétrole, indépendamment de ce que pense Son Altesse Royale Mohammed ben Salmane.
Et tandis que les haussiers pétroliers comptent sur l'OPEP+ pour intensifier son mantra sur les réductions de production lors de la réunion du
Cartel de cette semaine, ce que le gouvernement américain révèle sur les stocks domestiques hebdomadaires pourrait être tout aussi important.
Depuis que les Saoudiens ont annoncé qu'ils retireraient un million de barils supplémentaires par jour de leur production en juillet – en plus d'autres réductions par le groupe élargi de l'OPEP + – les prélèvements de brut signalés mercredi par l'US Energy Information Administration, ou EIA, ont été modestes, à le moins qu'on puisse dire.
Bien que personne ne s'attende à une corrélation baril pour baril entre les variations des exportations saoudiennes et les soldes bruts américains, les rapports hebdomadaires de l'EIA devraient commencer à montrer des baisses de stocks plus importantes si le récit du marché extrêmement serré du pétrole se maintient.
Selon les données régionales de JODI, basée au Moyen-Orient, les exportations saoudiennes sont tombées en dessous de 7 millions de barils par jour en mai. Si cela est vrai, ce serait une première depuis longtemps pour un pays qui, pendant des années, a produit entre 9 et 10 millions de barils par jour.
En raison de ses divulgations et de sa transparence sans précédent, les chiffres de l'EIA importent parfois plus pour l'optique du marché pétrolier que les données publiées par n'importe quelle agence homologue. Avec seulement une semaine de données non déclarées pour juillet, les chiffres de l'EIA montrent que les stocks de brut américains ont augmenté de 4,638 millions de barils au cours des trois premières semaines du mois.
John Kilduff, associé chez New York energy hedge Again Capital, a déclaré :
"Je suis d'accord que seulement deux ou trois semaines de données n'indiquent pas grand-chose, mais je serais très surpris si l'EIA signale un autre nombre anémique pour les tirages de brut dans la semaine à venir ou, pire, une construction",
"Nous avons une hausse de près de 15% du prix fixe du pétrole pour ce mois-ci parce que le marché a accordé le bénéfice du doute aux promesses de production faites par l'OPEP", ajoute Kilduff. "Si la situation de l'offre américaine échappe d'une manière ou d'une autre aux conséquences désastreuses de ces actions de l'OPEP, alors nous pourrions avoir une répétition de ce que nous avons vu plus tôt cette année avec les prix du pétrole : rapide et furieux à la hausse, puis à la baisse."
Ceux qui sont longs sur le pétrole, cependant, disent qu'il y a peu de chances que le marché recule facilement cette fois. En mai, par exemple, lorsque le brut américain est passé de 80 dollars le baril le mois précédent à moins de 65 dollars, l'administration Biden ajoutait environ trois millions de barils à approvisionner chaque semaine à partir de la réserve stratégique de pétrole. Les rejets de la réserve de pétrole d'urgence se sont arrêtés il y a deux semaines.
Malgré la construction nette de brut américain au cours des trois dernières semaines, les approvisionnements sont inférieurs de 7% à la moyenne sur cinq ans, déclare Phil Flynn, un haussier pétrolier avoué et analyste du Price Futures Group à Chicago.
"Sur la base des niveaux de demande actuels, (l'offre) est à son niveau le plus serré depuis plus d'un an", a-t-il écrit plus tôt cette semaine.
De plus, selon les haussiers du pétrole,
wall street a mal calculé la résilience de l'économie américaine, avec des données préliminaires montrant une croissance en glissement annuel de 2,4 % au deuxième trimestre contre des prévisions d'expansion de seulement 1,8 %.
Ce chiffre de croissance suggère que les États-Unis pourraient esquiver complètement une récession, disent-ils. En fait, c'est ce que la
FED a également conclu, affirmant que ses économistes avaient cessé de tenir compte d'une récession dans leurs prévisions.
Flynn indique également que la demande totale de produits pétroliers aux États-Unis a augmenté de 1,1 million de barils par jour la semaine dernière pour atteindre un nouveau sommet de 32 millions de barils par jour. Et les déclins continus des plates-formes pétrolières américaines signifient que la production ne fera que baisser, a-t-il ajouté.
Mais la demande d'énergie aux États-Unis est modeste jusqu'à présent pour l'été
Malgré tout, la demande de brut et de carburants a été décevante cet été.
L'EIA a signalé un tirage des stocks d'essence de seulement 0,786 million de barils la semaine dernière, contre une baisse prévue de 1,678 million de barils et une baisse de 1,066 million la semaine précédente. L'essence de carburant automobile est le produit de carburant n ° 1 aux États-Unis.
Les produits finis d'essence à moteur livrés sur le marché – une indication de la demande à la pompe – s'élevaient à 8,855 millions de barils contre 8,756 millions la semaine précédente. En règle générale, à cette période de l'année, plus de 9,0 millions de barils d'essence ou plus sont fournis sur le marché chaque semaine.
Dans le cas des stocks de distillats , l'EIA a signalé un prélèvement de 0,245 million de barils. Les analystes avaient prévu une baisse de 0,301 million de barils la semaine dernière, contre une précédente augmentation de 0,014 million. Les distillats sont raffinés en mazout de chauffage , en diesel pour les camions, les autobus, les trains et les navires, et en carburant pour les avions à réaction.
Et malgré toute la baisse des plates-formes, qui sont tombées à 529 cette semaine contre un pic de 623 en janvier, la production pétrolière américaine elle-même s'est admirablement maintenue à plus de 12 millions par jour, les sociétés de schiste accroissant continuellement l'efficacité de la production. L'EIA a estimé une baisse de la production de seulement 0,1 million de barils la semaine dernière – un ajustement de routine qui ne change presque rien.
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