et bien le secteur du transport va manger la claque
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Préparez-vous à un massacre du lundi: Buffett liquide toutes les compagnies aériennes alors que Berkshire voit une autre jambe plus basse
Eh bien, c'est officiel: cette fois-ci, il n'y aura pas d'opinions " Buy American " de l'
oracle d'Omaha. En fait, si quoi que ce soit, ils seront intitulés simplement " Vendre " .
Warren Buffett, qui aura 90 ans en 4 mois, a eu une surprise désagréable pour les fidèles du Berkshire permabullish lors de leur pèlerinage annuel à Omaha en direct de la réunion annuelle de Berkshire: un mois après que Berkshire ait surpris les investisseurs en vendant des parties de ses participations
Delta et Southwest Airlines - qui avaient auparavant dépassé le seuil de 10% et la
spéculation était répandue que Berkshire pourrait acheter une compagnie aérienne dans un proche avenir - l'
oracle d'Omaha a déclaré que, 4 ans après que Berkshire ait pris des participations importantes dans les quatre plus grandes compagnies aériennes américaines, il avait liquidé la vente de l'intégralité de sa position en actions dans l'industrie du transport aérien américain, qui comprenait 6,5 milliards de dollars d'actions dans United, American, Southwest et
Delta Airlines.
Assurant que lundi sera un bain de sang pour les transsexuels (ce serait les stocks de transport que vous pervertissez), Buffett a justifié sa décision comme suit: "Le monde a changé pour les compagnies aériennes. Et je ne sais pas comment cela a changé et j'espère qu'il corrige lui-même d'une manière raisonnablement rapide ",
AT-il dit." Je ne sais pas si les Américains ont maintenant changé leurs habitudes ou changeront leurs habitudes en raison de la période prolongée. "
"Lorsque nous avons acheté [des compagnies aériennes], nous obtenions un montant attractif pour notre argent en investissant dans toutes les compagnies aériennes", a-t-il déclaré. " excellents PDG. Croyez-moi. Pas de joie d'être PDG d'une compagnie aérienne. "
"" Je ne sais pas que dans trois ou quatre ans, les gens voleront autant de passagers-milles que l'année dernière ... vous avez trop d'avions. "
Réalisant qu'il ne sera pas en vie au moment où un revirement se produira, il a précisé qu'il avait pris la décision et qu'il avait perdu de l'argent sur ses investissements. "C'était mon erreur."
Interrogé par Becky Quick de CNBC pour clarifier si Berkshire avait vendu toutes ses positions aériennes, Buffett a répondu "oui" et a expliqué: "Lorsque nous vendons quelque chose, très souvent, ce sera notre entière participation: nous ne supprimons pas de positions. Ce n'est tout simplement pas la façon dont nous l'abordons plus que si nous achetons 100% d'une entreprise. Nous allons le vendre à 90% ou 80%. "
"Le secteur aérien - et je me trompe peut-être et j'espère que je me trompe - mais je pense que cela a changé de manière très importante", a déclaré Buffett. "L'avenir est beaucoup moins clair pour moi."
Comme Bloomberg nous le rappelle, Buffett a eu une relation compliquée avec l'industrie aérienne au fil des ans. Après un investissement gênant dans USAir, Buffett a plaisanté en disant qu'il appellerait un numéro 800 pour déclarer qu'il était un «air-o-holic» s'il obtenait jamais l'envie d'investir à nouveau dans les compagnies aériennes. Puis, en 2016, Berkshire a de nouveau plongé dans l'industrie, amassant des participations dans les quatre plus grandes compagnies aériennes. Sa confiance renouvelée dans l'industrie a incité la
spéculation qu'il pourrait un jour posséder l'un des transporteurs.
Il y a une explication plus simpliste du style d'investissement de Buffett au moins au cours des dernières années: il achètera le stock de sociétés qui s'engagent dans des rachats massifs, comme
apple, même si cela lettre annuelle dénonce les sociétés qui rachètent des actions, et il abandonnera tout les sociétés qui arrêtent les rachats, dont
ibm est l'exemple le plus célèbre. Et puisque les compagnies aériennes quasi renflouées ne rachèteront pas leurs actions dans les années et les années à venir, ce n'était qu'une question de temps avant que Buffett ne les abandonne.
Cela signifie également que Buffett pourrait bientôt liquider de nombreux autres titres du secteur, à commencer par les banques qui ont également suspendu les rachats dans un proche avenir et pourraient être contraintes de prolonger cette suspension indéfiniment à moins qu'il n'y ait une reprise en V dans l'économie mondiale. Les banques seront ensuite suivies par les consommateurs discrétionnaires, les chemins de fer et bien d'autres. En fait, cela expliquerait pourquoi, contrairement à 2008, Buffett n'a pas seulement acheté des actions malgré les «bonnes affaires» majeures, mais a en fait été agressif dans la liquidation de ses avoirs, ce qui n'est guère une approbation du marché plus large.
De manière amusante, après avoir gaspillé beaucoup de rachats d'encre numérique dans ses lettres annuelles, Buffett s'est lancé dans une campagne défendant les rachats lors de la vidéo annuelle: "Il est très politiquement correct d'être contre les rachats maintenant", a-t-il déclaré. " Il y a beaucoup de choses folles étant dit sur les rachats. Les rachats sont si simples. C'est une façon de distribuer de l'argent aux actionnaires ", en particulier lorsque cet actionnaire est Warren Buffett.L '«
oracle» a ensuite noté que les programmes de rachat d'actions devaient être exécutés en fonction du prix et des besoins, mais «lorsque les conditions sont réunies, il devrait également être évident de racheter des actions et il ne devrait plus y avoir la moindre souillure. qu'il n'y a de dividendes. "Oui, eh bien, bonne chance avec tout ce que Warren parce que pour les 2 prochaines années, vous pouvez dire adieu aux rachats de toutes les sociétés, à l'exception peut-être des FAAMG.
Pour les curieux de savoir ce que Buffett vendra ensuite, voici un résumé complet des derniers titres de capital de Berkshire
Mais "je pense qu'il y a certaines industries, et malheureusement, je pense que l'industrie du transport aérien, entre autres, est vraiment blessée par une fermeture forcée par des événements qui sont bien au-delà de notre contrôle."
«Si nous aimons une entreprise, nous allons en acheter autant que possible et la conserver aussi longtemps que possible», a-t-il ajouté. «Et lorsque nous changeons d'avis, nous ne prenons pas de demi-mesures.»
Ses commentaires samedi après-midi sont intervenus après que Berkshire a signalé une perte de 50 milliards de dollars au premier trimestre et n'a grignoté que les actions pendant la violente déroute boursière de
mars, principalement sur son portefeuille d'investissement, même si le stock de liquidités du conglomérat a atteint un record de 137 milliards de dollars (plus de trésorerie nette que AAPL a) et en hausse de 10 milliards de dollars par rapport aux 127 milliards de dollars déclarés fin 2019.
Comme nous l'avons signalé plus tôt , la société n'a dépensé que 1,8 milliard de dollars pour acheter des actions et seulement 1,7 milliard de dollars pour racheter des actions de Berkshire Hathaway au cours du premier trimestre de 2020, ce qui suggère non seulement que Buffett n'a pu trouver aucune de ses bonnes affaires, mais aussi des opportunités de valeur sur le marché. , qui a fait chuter le S&P 500 de plus de 30%, mais que Buffett voit le rebond du marché actuel comme rien de plus qu'un rebond de chat mort alors qu'il se prépare à conclure les vraies bonnes affaires après le prochain crash.
Expliquant pourquoi il n'a pas racheté plus d'actions Berkshire Hathaway lors de la vente au premier trimestre, Buffett a déclaré: "le prix n'a pas été à un niveau où il nous semble vraiment mieux que d'autres choses, y compris la valeur de l'option de l'argent , d'intensifier de façon importante. " Ce qui est long à dire qu'il reste trop cher.
Pire, expliquant pourquoi il n'a toujours pas fait d'acquisition majeure malgré la récente baisse de 35% du marché, l'investisseur milliardaire a déclaré " nous n'avons rien fait parce que nous n'avons rien vu d'aussi attrayant", ajoutant que "nous ne sommes pas faire quelque chose de grand évidemment. Nous sommes prêts à faire quelque chose de très grand. Je veux dire que vous pourriez venir me voir lundi matin avec quelque chose qui impliquerait 30 $, 40 milliards ou 50 milliards de dollars. Et si nous aimons vraiment ce que nous voyons, nous le ferions il."
Le fait qu'il ne l'ait pas encore fait signifie une chose: Buffett, ou plutôt les banques qui conseillent l'investisseur de 90 ans, sont convaincues qu'une prochaine baisse des stocks approche, et il devrait conserver son «poudre sèche» pour quand elle vient.
Et ce qui peut être le plus effrayant pour les taureaux, c'est qu'en justifiant son manque d'achat, Buffett a pratiquement blâmé la
FED, disant que "la
FED a agi trop rapidement et trop fortement pour que Berkshire puisse conclure de gros contrats en ce moment". Non seulement cela, mais même Buffett - dont toute la fortune est le résultat de renflouements séquentiels des gouvernements ou des banques centrales maintes et maintes fois - semble devenir un sceptique mesuré de la
FED: "vous pouvez regarder le bilan de la
FED et vous verrez des changements extraordinaires là-bas au cours des 6 ou 7 dernières semaines. Et nous ne connaissons pas les conséquences de cela. " Et tandis qu'il ajoute que Powell a pris Draghi "tout ce qu'il faut au carré ...nous sommes prêts à Berkshire que peut-être la
FED n'aura pas de président qui agira comme ça ", ce qui explique les 137 milliards de dollars de Berkshire en espèces, ce qui en d'autres termes est une couverture lorsque la
FED ne parvient finalement pas à soutenir les actions.
Traduction: selon nul autre que l'investisseur le plus admiré du monde, le sauvetage sans précédent de la
FED sur les marchés des capitaux a non seulement déconnecté les prix des fondamentaux mais a conduit à un marché si surévalué qu'il n'y a toujours pas de bonnes affaires malgré le récent krach (et les suivants chat mort rebond).
Et maintenant, nous nous préparons pour le bain de sang du lundi et peut-être sur l'ensemble du marché, en tant qu'investisseurs - connus pour être incapables de penser par eux-mêmes et toujours suivre aveuglément les actions d'un homme de 90 ans - imitent furieusement ce que Berkshire a déjà fait. Et, si les taureaux n'ont pas de chance, la vente pourrait être le catalyseur de la prochaine baisse importante du marché ... ce qui serait bien sûr délicieusement ironique si les propres actions de Buffett catalysent le crash dont il espère bénéficier et mettent enfin son record de trésorerie. utiliser.
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