Îlot de retournement (island reversal) : deux gaps, construction et statistiques
Un gap à l’entrée, un gap à la sortie, au même prix : comment se forme l’îlot de retournement, ce qu’il annonce selon Edwards et Magee, et ce qu’en disent les statistiques de Thomas Bulkowski.
En mars 1937, l’action Bethlehem Steel forme au sommet un îlot de retournement que Robert D. Edwards et John Magee tiennent pour un classique. Ceux qui vendent sur le signal, vers 95, les 19 ou 20 mars, voient pourtant le cours bondir une semaine plus tard au-dessus du second gap, avant que la baisse annoncée n’ait finalement lieu. Le lecteur moderne peut en tirer une leçon sur la valeur d’une figure dont l’exemple classique commence par donner tort à ceux qui la suivent.
L’îlot est l’une des figures les plus faciles à reconnaître : deux trous dans le graphique, un de chaque côté, et un petit bloc de cours qui flotte entre eux. Cette évidence visuelle explique sa réputation. Les statistiques de Thomas Bulkowski la ramènent à de plus justes proportions.
Qu’est-ce qu’un îlot de retournement ?
Un îlot de retournement (island reversal) est une figure chartiste formée d’une zone de cotation compacte, d’une seule séance à plusieurs mois, séparée du mouvement qui l’a précédée par un premier gap et du mouvement qui la suit par un second gap de sens opposé, les deux gaps se situant à peu près au même niveau de prix ; au sommet d’une hausse, il annonce une baisse, au creux d’une baisse, une hausse. Isolée par ces deux espaces vides, la zone de cotation se détache sur le graphique comme une île.
La figure se lit avec la fiche consacrée au gap, dont elle reprend la typologie. Chez Edwards et Magee, le premier gap est un gap d’épuisement, dernier sursaut du mouvement en cours ; le second est un gap de rupture, qui ouvre le mouvement inverse.
L’îlot de retournement en résumé
L’îlot de retournement est une figure à deux gaps : un gap dans le sens de la tendance, une zone de cotation isolée, puis un gap en sens inverse au même niveau de prix. Edwards et Magee l’ont décrit en 1948 comme une figure peu commune, sans portée majeure en elle-même, mais qui ramène en général les cours au point de départ du dernier mouvement de court terme. Thomas Bulkowski demande que les deux gaps partagent au moins une partie des mêmes prix et que le volume soit fort le jour du second. Ses statistiques, mises à jour le 26 août 2020, placent les îlots de sommet comme de creux dans le bas de son classement, malgré des objectifs souvent atteints.
- Premiers descripteurs : Robert D. Edwards et John Magee, Technical Analysis of Stock Trends, 1948, chapitre des gaps
- Construction : gap d’épuisement, îlot de cotation, gap de rupture en sens inverse, les deux gaps au même niveau
- Durée de l’îlot : une séance à une semaine environ chez Edwards et Magee, jusqu’à plusieurs mois chez Bulkowski
- Volume : élevé dans l’îlot, fort le jour du second gap
- Portée : retracement du dernier mouvement de court terme, selon Edwards et Magee
- Statistiques : îlot de creux 38e sur 39, îlot de sommet 31e sur 36 (Bulkowski, plus de 2 000 cas)
- Limite principale : un tiers d’échecs environ, 31 % au creux et 34 % au sommet
Qui a décrit l’îlot de retournement, et quand ?
L’îlot de retournement a reçu sa description de référence de Robert D. Edwards et John Magee, dans Technical Analysis of Stock Trends, publié en 1948 et réédité depuis, qui le traitent dans leur chapitre sur les gaps plutôt qu’avec les grandes figures de retournement. Ils prennent soin de le distinguer de ces dernières : l’îlot, écrivent-ils, n’est pas courant, et il ne désigne pas en lui-même un sommet ou un creux de long terme.
Ils lui reconnaissent en revanche deux mérites. Le premier est sa portée de court terme : il ramène en règle générale les cours au point de départ du mouvement mineur qui l’a précédé. Le second est sa place dans des figures plus vastes : des îlots se forment souvent aux points de retournement importants, par exemple dans la tête d’une tête-épaules nerveuse, et parfois aux extrémités des oscillations d’un triangle ou d’un rectangle. Leur explication tient en une idée : les prix traversent vite et facilement une zone où presque rien ne s’est échangé dans le passé, parce que personne n’y a d’intérêt à défendre.
Les mesures chiffrées sont venues bien plus tard, de Thomas N. Bulkowski, auteur de l’Encyclopedia of Chart Patterns, dont la troisième édition a paru chez Wiley en 2021, et qui tient à jour ses statistiques sur thepatternsite.com.
Comment se construit un îlot de retournement ?
Un îlot de retournement se construit en trois éléments : un premier gap dans le sens de la tendance, une zone de cotation compacte, puis un second gap en sens inverse qui laisse un espace vide au même niveau que le premier. Pour un îlot de sommet, le cours monte, souvent vite, ouvre en gap haussier, cote quelques séances au-dessus de ce vide, puis ouvre en gap baissier et redescend sous le même vide. L’îlot de creux est le reflet exact, après une baisse.
| Critère | Edwards et Magee (1948) | Bulkowski (thepatternsite.com) |
|---|---|---|
| Mouvement préalable | le plus souvent rapide | hausse avant un îlot de sommet, baisse avant un îlot de creux |
| Premier gap | gap d’épuisement | gap qui sépare l’îlot du reste du graphique |
| Durée de l’îlot | une séance, ou de quelques jours à une semaine environ | d’un jour à plusieurs mois |
| Second gap | gap de rupture, à peu près au même niveau | même niveau de prix |
| Recouvrement des gaps | ils devraient se chevaucher en partie | ils doivent partager une partie ou la totalité des mêmes prix |
| Volume | relativement élevé dans l’îlot | élevé le jour du second gap |
Le point décisif est le recouvrement. Deux gaps de sens opposés à des niveaux différents ne forment pas un îlot : il faut que le vide laissé à l’entrée et le vide laissé à la sortie partagent au moins une partie des mêmes prix, de sorte qu’une ligne horizontale puisse traverser les deux sans toucher un seul cours. Edwards et Magee parlent d’« open water », d’eau libre, entre l’île et le reste du graphique. Ils rangent aussi parmi les îlots deux variantes moins nettes : le second gap comblé quelques jours plus tard par un rapide retour, et, plus rarement, le premier gap comblé avant l’apparition du second, l’îlot prenant alors une forme de V.
Quand l’îlot ne dure qu’une séance, il se confond avec un retournement d’un jour, précisent les deux auteurs. Leur exemple de la Pennsylvania Railroad, en 1936, rappelle un piège plus prosaïque : un second gap peut n’être qu’un détachement de dividende, à neutraliser avant toute lecture.
Sur le schéma, le cours monte de 80 à la zone de 90, ouvre en gap au-dessus de 90 et cote entre 92 et 98 pendant quelques séances, puis ouvre en gap sous 92, avec un premier plus haut à 89 : les deux vides partagent la zone de 90 à 92.
Que signale un îlot de retournement, et jusqu’où ?
Un îlot de retournement signale, selon Edwards et Magee, un retour à peu près complet sur le point de départ du mouvement de court terme qui l’a précédé, et non un retournement de tendance majeur. Dans l’exemple du schéma, le mouvement mineur part de 80 : c’est vers ce niveau que pointe la lecture d’origine.
Bulkowski propose une règle de mesure plus étroite. Il prend la hauteur de l’îlot, de son plus haut à son plus bas, la multiplie par le pourcentage de figures qui ont atteint leur objectif complet dans ses mesures, 62 % pour un îlot de sommet et 82 % pour un îlot de creux, puis la retranche du plus bas de l’îlot pour un îlot de sommet, ou l’ajoute à son plus haut pour un îlot de creux.
| Élément | Valeur |
|---|---|
| Départ du mouvement mineur | 80 |
| Plus haut et plus bas de l’îlot | 98 et 92 |
| Hauteur de l’îlot | 98 − 92 = 6 |
| Objectif selon Bulkowski | 92 − 0,62 × 6 = 88,28 |
| Portée selon Edwards et Magee | retour vers 80 |
L’écart entre les deux lectures est instructif. L’objectif de Bulkowski est modeste parce qu’il dépend de la seule hauteur de l’îlot ; il note d’ailleurs que les îlots de grande amplitude font mieux que les autres. La lecture d’Edwards et Magee est plus ambitieuse, mais elle ne promet que le retour au point de départ d’un mouvement mineur, pas la fin d’une tendance.
Que disent les statistiques de Bulkowski sur l’îlot de retournement ?
Thomas Bulkowski classe l’îlot de creux au 38e rang sur 39 figures haussières et l’îlot de sommet au 31e rang sur 36 figures baissières, sur plus de 2 000 cas en marché haussier, dans des statistiques mises à jour le 26 août 2020. Comme toutes ses mesures, ce sont des « perfect trades », comptés du prix de cassure jusqu’au plus haut ou plus bas ultime, celui qui précède un retournement d’au moins 20 % ; aucune transaction réelle ne fait aussi bien.
| Mesure | Îlot de creux (sortie haussière) | Îlot de sommet (sortie baissière) |
|---|---|---|
| Rang de performance (1 = meilleur) | 38e sur 39 | 31e sur 36 |
| Échecs (mouvement inférieur à 5 %) | 31 % | 34 % |
| Mouvement moyen après la cassure | hausse de 31 % | baisse de 13 % |
| Retour sur le gap (throwback ou pullback) | 54 % | 55 % |
| Objectif atteint | 82 % | 62 % |
Le tableau contient un paradoxe apparent : l’objectif de l’îlot de creux est atteint dans 82 % des cas, et pourtant la figure finit avant-dernière de son classement. Les deux chiffres ne mesurent pas la même chose. L’objectif est petit, puisqu’il dépend de la hauteur de l’îlot ; le classement, lui, tient compte du taux d’échec, ici près d’un tiers des figures, et de l’ampleur moyenne du mouvement. Une figure qui atteint souvent un objectif modeste mais reste souvent sous 5 % de mouvement n’est pas une figure forte.
Le retour sur le gap, enfin, est fréquent : il touche plus d’une figure sur deux, et Bulkowski note qu’il pénalise la suite, au point de suggérer d’attendre qu’il soit achevé avant de prendre position. Aucune étude universitaire repérée ne mesure spécifiquement l’îlot ; celle d’Andrew Lo, Harry Mamaysky et Jiang Wang (2000) sur la reconnaissance automatique des figures ne le compte pas parmi ses dix figures.
Comment repérer un îlot de retournement en pratique ?
En pratique, un îlot de retournement se repère d’abord sur les marchés qui ferment, actions et indices au comptant, parce qu’il faut des gaps pour le former. Sur les contrats à terme sur grands indices, qui cotent presque sans interruption en semaine, les vrais gaps sont rares, et les îlots avec eux. Edwards et Magee faisaient déjà une remarque voisine pour les moyennes boursières de leur époque : les gaps d’épuisement, et donc les îlots, y sont rares, parce qu’il faudrait que la majorité des titres de la moyenne en forment un en même temps.
La figure se reconnaît ensuite après coup, ce qui limite son usage. Edwards et Magee le disaient sans détour : l’îlot n’est pas facile à traiter, sauf pour une opération de très court terme, car une bonne part du retracement est souvent faite quand la figure devient visible. Sa principale utilité, selon eux, est d’attirer l’attention sur un graphique. Les règles pour jouer un gap à l’ouverture, comblement ou continuation, sont traitées dans la fiche du gap d’ouverture du guide des stratégies de trading.
Le second gap pose enfin un problème de risque. Un stop dont le niveau est sauté par un gap n’est pas exécuté au prix prévu, mais au premier cours disponible, parfois bien au-delà, comme l’explique la fiche sur ce que le stop ne garantit pas. Un îlot de sommet est, par construction, un piège pour les acheteurs entrés dans la zone de l’île.
Ce que j’en disais sur le forum
« Oui, c’est normal, les futures sur indices américains et Dax 30 par exemple cotent la nuit, sauf le CAC 40. […] Donc techniquement les gaps n’existent plus. Certains prennent les horaires de cotation des places boursières, 9 h – 17 h 30 par exemple. »
Benoist Rousseau sur le forum, le 19 avril 2021, en réponse à un membre qui cherchait le gap d’ouverture des indices sur des CFD cotés la nuit
Quelles sont les limites de l’îlot de retournement ?
La première limite de l’îlot de retournement est sa faiblesse statistique : près d’un tiers d’échecs dans les deux sens et des rangs parmi les derniers de Bulkowski. La figure doit sa réputation à son dessin, net et facile à montrer, davantage qu’à ses résultats.
La deuxième est le retard. L’îlot n’existe qu’après le second gap, c’est-à-dire après que le cours a déjà sauté dans la nouvelle direction ; Edwards et Magee remarquaient qu’une bonne part du mouvement attendu est alors accomplie. Et l’exemple qu’ils jugeaient classique, Bethlehem Steel en 1937, a d’abord vu le cours repasser au-dessus du second gap une semaine après le signal.
La troisième tient au terrain. Les gaps dépendent des horaires de cotation : un îlot visible sur un graphique au comptant peut ne pas exister sur le contrat à terme correspondant, et un gap peut naître d’un détachement de dividende plutôt que d’un changement d’humeur du marché. Les statistiques de Bulkowski portent sur des actions américaines en marché haussier ; elles ne disent rien des futures en intrajournalier.
Questions fréquentes sur l’îlot de retournement
Qu’est-ce qu’un island reversal en bourse ?
C’est un îlot de retournement : une zone de cotation isolée par un gap à l’entrée et un gap de sens opposé à la sortie, au même niveau de prix. Au sommet d’une hausse, il annonce une baisse ; au creux d’une baisse, une hausse.
Combien de temps dure un îlot de retournement ?
Une seule séance, ou de quelques jours à une semaine environ, chez Edwards et Magee, jusqu’à plusieurs mois chez Thomas Bulkowski. Quand il ne dure qu’une séance, il se confond avec un retournement d’un jour.
Les deux gaps doivent-ils être au même prix ?
Ils doivent au moins partager une partie des mêmes prix, selon Bulkowski ; Edwards et Magee demandent qu’ils se chevauchent en partie. Deux gaps à des niveaux différents ne forment pas un îlot.
L’îlot de retournement est-il une figure fiable ?
Peu, selon Thomas Bulkowski : 38e sur 39 figures haussières pour l’îlot de creux, 31e sur 36 figures baissières pour l’îlot de sommet, avec 31 % et 34 % d’échecs. Ses objectifs, modestes, sont souvent atteints.
Y a-t-il des îlots de retournement sur les futures ?
Rarement sur les contrats qui cotent presque sans interruption, comme les futures sur grands indices, puisque les gaps y sont rares. La figure se rencontre surtout sur les actions et les indices au comptant, qui ferment chaque soir.
Sources de référence utilisées
5
- Robert D. Edwards et John Magee, Technical Analysis of Stock Trends, 1948 ; neuvième édition, CRC Press, 2007, chapitre 12, « Gaps », section « The Island Reversal ».
- Thomas N. Bulkowski, « Island Reversals », thepatternsite.com, statistiques mises à jour le 26 août 2020, consulté le 13 novembre 2026.
- Thomas N. Bulkowski, « Glossary », thepatternsite.com, consulté le 13 novembre 2026.
- Thomas N. Bulkowski, Encyclopedia of Chart Patterns, troisième édition, Wiley, 2021.
- Andrew W. Lo, Harry Mamaysky et Jiang Wang, « Foundations of Technical Analysis », NBER Working Paper n° 7613, mars 2000, publié dans The Journal of Finance la même année.
Pour aller plus loin
- Le bull trap, le piège de hausse, que l’îlot de sommet tend aux acheteurs entrés dans l’île.
- Le bear trap, le piège de baisse, miroir du précédent.
- Le pullback, le retour sur le niveau cassé, observé dans plus d’un îlot sur deux.
Sur le forum
- Pourquoi les gap sont généralement comblés ?, une question sur le comblement des gaps qui mène les membres à douter de la règle elle-même.
- Risque limité : Stop vraiment garanti, même en cas de gap ?, ce que devient un stop quand le marché saute le niveau prévu.
Benoist Rousseau est trader depuis 1994 et membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), où il détient deux sièges de membre individuel. Fondateur d'Andlil.com en 2010 et auteur de Devenez Trader Pro (2016), il a formé des centaines de traders au sein de sa formation de trading professionnelle. Dans la rubrique Analyse technique, il confronte l'analyse classique et les Smart Money Concepts à l'épreuve de la séance réelle.
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