Technical Analysis of Stock Trends d’Edwards et Magee : résumé et avis

Qu’est-ce que Technical Analysis of Stock Trends d’Edwards et Magee ?

Technical Analysis of Stock Trends est un manuel d’analyse graphique des actions publié en 1948 à Springfield, dans le Massachusetts, par Stock Trend Service, et signé Robert D. Edwards et John Magee. Il décrit les figures que dessinent les cours, explique ce qu’elles annoncent selon les auteurs, puis consacre une partie entière à la façon de traiter : choisir ses titres, placer ses stops, répartir son capital.

Il compte pour un trader parce qu’il a fixé le vocabulaire du chartisme pour des décennies. Quand un manuel, une plateforme ou une vidéo parle de tête-épaules, de triangle symétrique, de rectangle, de gap d’épuisement ou de résistance devenue support, il reprend, souvent sans le savoir, des définitions qu’Edwards et Magee ont popularisées. Le livre n’est pourtant pas parti de rien : sa première partie, disent les auteurs eux-mêmes, doit l’essentiel à un homme mort avant sa parution, Richard Schabacker.

Technical Analysis of Stock Trends en résumé

Le livre se divise en deux parties. La première, théorique, part de la théorie de Dow pour décrire les grandes figures de retournement et de continuation, les gaps, les supports et résistances, les lignes de tendance et les canaux, puis leur application aux marchés de matières premières. La seconde, tactique, traite des stops, du choix des valeurs, des objectifs de cours, de la diversification et de la taille des positions. Les rééditions successives, dirigées depuis le début des années 2000 par W. H. C. Bassetti, ont ajouté des chapitres sans changer cette architecture.

• Auteurs : Robert D. Edwards (né en 1893) et John Magee (né en 1901)
• Titre original : Technical Analysis of Stock Trends
• Première parution : Stock Trend Service, Springfield (Massachusetts), 1948 ; onzième édition, CRC Press, 2019
• Édition française : L’analyse graphique des tendances boursières, Valor, Hendaye, 2002, traduction de Guy Russell, d’après la septième édition américaine, XXIV-620 pages
• Famille : Lire les graphiques
• Niveau : intermédiaire (dense, mais sans mathématiques)
• Pour qui : les traders qui travaillent sur graphique et veulent connaître les figures à la source plutôt que par des résumés

Que contient Technical Analysis of Stock Trends ?

Technical Analysis of Stock Trends contient d’abord une théorie, puis une tactique, et la proportion compte : dans la onzième édition, la partie tactique occupe plus de chapitres que la partie théorique. On retient l’atlas des figures ; les auteurs, eux, avaient écrit aussi un mode d’emploi.

Le point de départ : la théorie de Dow

Le livre commence par la théorie de Dow, cette lecture des tendances primaires, secondaires et mineures tirée des articles de Charles Dow et de ses successeurs. Elle sert de point de départ à tout le reste, et les éditions récentes en soulignent elles-mêmes les limites : dans la onzième, un chapitre s’intitule « Les défauts de la théorie de Dow », et le suivant propose de la remplacer par la méthode des points de base de John Magee.

L’atlas des figures

Le cœur du livre est une classification. Les figures de retournement d’abord, auxquelles sont consacrés quatre chapitres dans la onzième édition : la tête-épaules, les triangles et d’autres configurations qui marquent la fin d’une tendance. Les figures de consolidation ensuite, où le marché reprend son souffle avant de poursuivre. Viennent enfin les gaps, les supports et résistances, les lignes de tendance et les canaux, et un chapitre sur les graphiques de matières premières. Chaque figure est décrite par sa forme et par ce qu’on peut en attendre, objectif de cours compris.

La tactique : stops, capital, diversification

La seconde partie répond à la question que l’atlas laisse ouverte : que faire, concrètement, d’une figure ? Elle traite du choix des valeurs à suivre, des ordres stop, de la manière de mesurer l’objectif d’une figure, de l’usage des supports et résistances pour placer ses ordres, de la répartition du capital et de la diversification. Un chapitre de la onzième édition porte un titre qu’on croirait écrit pour les forums de trading : « Tenez bon ».

Quelles sont les idées clés de Technical Analysis of Stock Trends ?

Le graphique plutôt que le bilan

La première idée de Technical Analysis of Stock Trends est un parti pris de méthode : travailler sur ce que fait le cours, pas sur les comptes de l’entreprise. Le graphique n’explique pas pourquoi une action monte ; il montre que les acheteurs l’emportent, et à quel prix l’équilibre se rompt. Le titre l’annonce : il s’agit d’analyser des tendances.

Les figures sont des comportements qui se répètent

Une tête-épaules, un triangle ou un rectangle ne sont pas des dessins magiques mais la trace de comportements collectifs : des acheteurs qui s’épuisent, des vendeurs qui attendent un prix, une hésitation qui se resserre. Comme les foules réagissent de manière semblable à des situations semblables, les mêmes formes reviennent. C’est cette hypothèse, plus que telle ou telle figure, qui fonde tout le livre.

Une figure se mesure

Une figure ne dit pas seulement « hausse » ou « baisse » : la tradition chartiste en tire un objectif, le plus souvent à partir de sa hauteur reportée depuis le point de cassure. La onzième édition consacre un chapitre entier à ces implications de mesure. C’est ce qui transforme un dessin en plan de trade, avec un rapport entre le gain visé et la perte acceptée.

Une résistance franchie devient un support

Les chapitres sur les supports et les résistances, l’un théorique, l’autre tactique, traitent de la notion la plus utilisée par les traders d’aujourd’hui. L’idée : un prix où le marché a beaucoup échangé reste dans les mémoires : ceux qui ont acheté trop haut veulent revendre à prix coûtant, ceux qui ont vendu trop tôt veulent racheter. Quand le niveau est franchi, les rôles s’inversent.

Une figure ne vaut rien sans tactique

La dernière idée est la plus négligée : une analyse juste ne protège de rien si la position est trop grosse ou le stop mal placé. Toute la seconde partie le répète. La figure donne une hypothèse ; le stop dit à quel prix on reconnaît s’être trompé.

Quel rôle Richard Schabacker a-t-il joué dans Technical Analysis of Stock Trends ?

Richard Schabacker a fourni la matière de la première partie de Technical Analysis of Stock Trends, et les auteurs le disent dès l’avant-propos, qui rend hommage aux « recherches et écrits pionniers de feu Richard Schabacker ». Schabacker, rédacteur financier du magazine Forbes, avait publié Stock Market Theory and Practice chez B. C. Forbes en 1930, puis un cours d’analyse technique en 1932, édité en livre en 1937 sous le titre Technical Analysis and Stock Market Profits. Il est mort à 36 ans.

Le lien n’est pas seulement intellectuel. Schabacker avait épousé en 1930 Elizabeth Edwards, et Robert D. Edwards était son beau-frère : selon Financial History, la revue du Museum of American Finance, son cours, publié en livre en 1937, est devenu la base de l’analyse graphique que son beau-frère et John Magee ont ensuite popularisée. Le livre de 1948 est donc moins une invention qu’une mise en ordre et une transmission. C’est le genre de dette qu’on oublie vite : les figures portent aujourd’hui le nom d’Edwards et Magee, presque jamais celui de Schabacker.

Qu’est-ce qui a vieilli dans Technical Analysis of Stock Trends ?

Ce qui a le plus vieilli dans Technical Analysis of Stock Trends, c’est son point de départ, la théorie de Dow, et les éditions récentes le reconnaissent elles-mêmes en lui consacrant un chapitre sur ses défauts. Les exemples historiques portent sur des actions américaines d’un autre temps, tracées à la main, dans des marchés où l’information circulait lentement.

La critique de fond porte sur la subjectivité. Une tête-épaules se reconnaît très bien après coup ; pendant qu’elle se forme, deux analystes compétents n’y voient pas la même chose. En 2000, trois économistes, Andrew Lo, Harry Mamaysky et Jiang Wang, ont résumé le problème dans le Journal of Finance : les formes géométriques sur les graphiques sont souvent dans l’œil de celui qui les regarde. Pour en sortir, ils ont fait détecter les figures par un algorithme sur des actions américaines de 1962 à 1996. Leur conclusion est nuancée : plusieurs figures, dont la tête-épaules et le double creux, apportent une information supplémentaire sur la distribution des rendements et peuvent avoir une certaine valeur pratique. Ce n’est ni la preuve d’un gain assuré, ni la réfutation qu’attendaient les tenants de l’efficience des marchés.

Restent deux limites honnêtes. Les objectifs de cours tirés de la hauteur d’une figure sont des règles d’usage, pas des lois. Et un livre de figures nourrit facilement le biais de confirmation : on se souvient des têtes-épaules qui ont fonctionné, on oublie celles qui ont avorté. Le trading sur effet de levier peut faire perdre plus que la mise, quelle que soit la beauté de la figure.

Que peut apprendre un trader de Technical Analysis of Stock Trends ?

Technical Analysis of Stock Trends apprend à lire un graphique avec un vocabulaire précis, et surtout à associer chaque lecture à une décision : où entrer, où se protéger, combien engager. C’est sa seconde partie, plus que son atlas, qui sépare le chartiste du trader.

Ce que j’en dis sur le forum

« Je n’ai jamais lu un livre d’analyse technique de ma vie, j’ai juste regardé les ondulations des cours et essayé de comprendre un peu ce qui se passe […] on passe nos journées à faire du ping pong entre ces supports et ces résistances. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 31 janvier 2017, dans le fil quotidien de scalping et de day trading du forum

• Apprenez d’abord les supports et les résistances : c’est le chapitre qui sert tous les jours, quel que soit le marché.
• Calculez l’objectif et le stop avant d’entrer, et renoncez au trade si le rapport entre les deux ne vous convient pas.
• Une figure dit aussi à quel prix elle cesse d’être valable : c’est là que se place le stop, pas à un montant choisi au hasard.
• Notez vos figures avant leur issue, pas après : c’est le seul moyen de savoir si vous les reconnaissez vraiment.
• Lisez la seconde partie : la tactique et la taille des positions comptent davantage que l’identification de la figure.

Quelle édition de Technical Analysis of Stock Trends lire en français ?

La seule édition française de Technical Analysis of Stock Trends recensée à la BnF est L’analyse graphique des tendances boursières, publiée par Valor à Hendaye en 2002 dans sa Collection de livres d’investissement, dans une traduction de Guy Russell. Elle compte XXIV-620 pages et traduit la septième édition américaine (ISBN 2-909356-29-9). Elle ne contient donc pas les ajouts des huitième à onzième éditions, mais l’essentiel, l’atlas des figures et la tactique, y est.

Pour l’anglais, la onzième édition (CRC Press, 2019, 686 pages), signée Edwards, Magee et W. H. C. Bassetti, est la plus récente. Elle ajoute notamment la méthode des points de base de Magee et un chapitre sur les valeurs à haut risque et les engouements spéculatifs, des tulipes à Internet. Les éditions anciennes des années 1950 et 1960, publiées par John Magee à Springfield, intéressent surtout les collectionneurs.

Deux compagnons valent le détour. Technical Analysis and Stock Market Profits, de Richard Schabacker, pour lire la source ; il n’a pas de traduction française recensée à la BnF. Et, pour un catalogue de figures plus récent et beaucoup plus volumineux, L’encyclopédie des configurations graphiques de Thomas N. Bulkowski, deuxième édition chez Valor en 2009 (917 pages). Pour une vue plus large de l’analyse technique, https://www.andlil.com/analyse-technique-des-marches-financiers-john-murphy-249399.html de John Murphy prend le relais.

Questions fréquentes sur Technical Analysis of Stock Trends

Technical Analysis of Stock Trends existe-t-il en français ?

Oui, sous le titre L’analyse graphique des tendances boursières, chez Valor, en 2002, dans une traduction de Guy Russell faite sur la septième édition américaine. C’est la seule édition française recensée au catalogue de la BnF.

Edwards et Magee : quel résumé en quelques lignes ?

Les cours dessinent des figures qui traduisent le comportement des acheteurs et des vendeurs : retournements, consolidations, gaps, supports et résistances, chacune avec son objectif de cours. Une seconde partie explique comment en tirer des décisions, avec des stops, des objectifs et une répartition prudente du capital.

Faut-il lire Edwards et Magee pour débuter en analyse technique ?

Ce n’est pas le plus facile : le livre est long et ses exemples sont anciens. Un débutant gagnera à commencer par un guide d’introduction, puis à ouvrir Edwards et Magee pour approfondir les figures et, surtout, la partie sur la tactique.

Où trouver Technical Analysis of Stock Trends en PDF ?

Le livre est encore protégé par le droit d’auteur : les copies gratuites qui circulent sont pirates. La onzième édition existe en version numérique chez son éditeur, CRC Press, et la traduction française de Valor se trouve en bibliothèque ou d’occasion.

Les figures chartistes fonctionnent-elles vraiment ?

Les preuves sont mitigées. L’étude de Lo, Mamaysky et Wang (2000), sur des actions américaines de 1962 à 1996, trouve que plusieurs figures apportent une information supplémentaire et peuvent avoir une valeur pratique. Elle ne dit pas qu’elles suffisent à gagner de l’argent une fois les frais et les erreurs d’exécution payés.

Sources de référence utilisées

5

• Robert D. Edwards et John Magee, Technical Analysis of Stock Trends, Springfield (Massachusetts), Stock Trend Service, 1948 ; onzième édition avec W. H. C. Bassetti, CRC Press, 2019 (table des matières de l’éditeur).
• Bibliothèque nationale de France, catalogue général, notice de L’analyse graphique des tendances boursières, Valor, 2002 (consultée le 12 novembre 2026).
• « Richard Schabacker », Financial History, n° 114, Museum of American Finance, été 2015.
• Andrew W. Lo, Harry Mamaysky et Jiang Wang, « Foundations of Technical Analysis », Journal of Finance, vol. 55, n° 4, 2000, p. 1705-1765.
• Richard W. Schabacker, Technical Analysis and Stock Market Profits, édition Harriman House, présentation de l’éditeur sur le site de Pan Macmillan (avant-propos d’Edwards et Magee cité).

Pour aller plus loin

L’analyse technique : le guide complet en 86 fichesPour retrouver chaque figure du livre dans une fiche courte, du double top au biseau.Tous les guides d’AndlilLes guides et les deux lexiques du site, et par où commencer

• Les triangles en analyse technique : guide complet, l’une des familles de figures qu’Edwards et Magee ont le plus étudiées.
• Biais rétrospectif : définition, expériences et exemples en Bourse, pourquoi une figure semble toujours évidente une fois terminée.
• Studies in Tape Reading, de Richard Wyckoff, la génération précédente, qui lisait le ruban plutôt que le graphique.
• Kagi, Points et figures, Range bars sur ProRealTime, les graphiques sans échelle de temps que le livre évoque à côté des barres.

Sur le forum

• L’analyse technique, ça marche vraiment ?, une discussion entre membres sur ce que valent les figures en pratique.