Le guide des stratégies de trading : règles, études et code ProRealTime

Toutes les stratégies de trading ont été rentables un jour, au moins dans le livre de leur auteur. La question utile est ailleurs : ont-elles été rentables sur des données que leur auteur n’avait pas vues, une fois payés la commission, l’écart de cotation et le glissement ? En 1992, William Brock, Josef Lakonishok et Blake LeBaron trouvent que 26 règles de moyennes mobiles et de cassure de range battaient la détention de liquidités sur le Dow Jones de 1897 à 1986. Sept ans plus tard, Ryan Sullivan, Allan Timmermann et Halbert White passent 7 846 règles au crible sur cent ans de Dow Jones : sur les dix années suivantes, de 1987 à 1996, il ne reste que peu de preuves de leur valeur.

Ce guide rassemble cinquante fiches. Les six premières donnent la méthode : écrire une règle testable, lire un backtest, compter les coûts, mesurer la sur-optimisation, valider hors échantillon, lire une étude académique. Les quarante-quatre suivantes sont des stratégies, classées en sept familles : cassures et volatilité, suivi de tendance et momentum, retour à la moyenne, intraday, calendrier, portage, gestion de position. Chaque fiche suit le même ordre : les règles exactes, qui les a formalisées et quand, ce que disent les études publiées, datées et attribuées, un code ProRealTime pour la tester, et les limites.

Le guide ne recommande aucune stratégie. Il dit ce qui a été mesuré, par qui, sur quelles données, et ce qu’il en reste après publication. Quand aucune étude sérieuse n’existe, la fiche le dit aussi.

Qu’est-ce qu’une stratégie de trading ?

Une stratégie de trading est un ensemble de règles qui décident quand entrer sur un marché, dans quel sens, avec quelle taille et quand en sortir. Elle devient testable quand chaque décision est écrite assez précisément pour qu’un programme l’applique aux cours passés sans rien interpréter : le marché, les horaires et le calendrier, le signal d’entrée, le moment d’exécution, la sortie, la taille et les coûts, soit sept décisions. Une idée floue s’accommode de tous les résultats ; une règle écrite peut être démentie par le test, y compris contre son auteur.

Les 50 fiches du guide, partie par partie

Huit parties. La première se lit avant les autres : elle donne les outils pour juger toutes les stratégies qui suivent. Les sept autres regroupent les stratégies par famille ; la fiche de l’opening range breakout a servi de modèle aux autres.

Que montrent ensemble les stratégies de trading du guide ?

Que l’avantage d’une stratégie publiée s’use, que les coûts décident de presque tout, et qu’un taux de réussite élevé ne dit rien de la rentabilité.

L’usure après publication. R. David McLean et Jeffrey Pontiff ont suivi 97 variables publiées qui prédisaient les rendements des actions : leur rendement baisse de 26 % hors de l’échantillon d’origine et de 58 % après publication. Les fiches en donnent des exemples précis. L’effet lundi, net sur le marché américain avant 1975, n’est plus significatif depuis. L’effet janvier, mesuré de 1904 à 1974 à la Bourse de New York, est absent de 31 marchés sur 34 de 1988 à 2010. La dérive pré-FOMC a pratiquement disparu après 2015. Le pairs trading rapportait 1,18 % par mois avant 1989 pour les 20 meilleures paires, 0,38 % ensuite. Un backtest publié en 2010 trouve le système des Tortues devenu non rentable depuis le début des années 1990.

Ce qui résiste. Quelques régularités ont survécu à leur publication. Le suivi de tendance gagne dans chacune des décennies de 1880 à 2016 sur 67 marchés, selon Brian Hurst, Yao Hua Ooi et Lasse Heje Pedersen, mais seulement 3,3 % par an de 2010 à 2016. L’effet de fin de mois se retrouve dans 31 pays sur 35. L’écart entre l’hiver et l’été du « Sell in May » persiste de 1998 à 2012, à environ 10 points d’un semestre à l’autre. Aucune ne protège des pertes brutales : le momentum des actions a connu ses krachs à l’été 1932 et au printemps 2009, et le 5 août 2024, le débouclage du carry trade sur le yen a coïncidé avec une chute de 12,4 % du Nikkei 225 en une séance.

Les coûts. Sur les actions, Robert Novy-Marx et Mihail Velikov estiment le coût d’une stratégie type à plus de 50 points de base par aller-retour, et peu de stratégies qui renouvellent plus de la moitié de leurs positions chaque mois y survivent. Plus on trade court, plus le calcul est cruel : avec 4 ticks d’objectif, 4 ticks de stop et 1 tick de frais, un scalpeur doit gagner 62,5 % de ses trades pour ne rien perdre. Chez les day traders brésiliens qui ont persisté au moins 300 jours de 2013 à 2015, 97 % ont perdu de l’argent.

Le taux de réussite. Les stratégies de tendance perdent plus souvent qu’elles ne gagnent : 24 % de trades gagnants pour l’opening range breakout dans l’étude sur le QQQ, 17 % pour la stratégie du VWAP de Carlo Zarattini et Andrew Aziz, qui affiche pourtant 671 % de gain total net de commissions de 2018 à 2023, sans glissement de prix compté. À l’inverse, le Double 7’s de Larry Connors annonce 80,4 % de gagnants pour un gain moyen de 0,85 % par trade, et la martingale gagne presque toujours, jusqu’à la série qui ruine : avec de quoi encaisser dix pertes de suite à pile ou face, la probabilité de perdre tout son capital de départ avant de l’avoir doublé est de 63,2 %.

Les trous de la recherche. Plusieurs stratégies parmi les plus enseignées n’ont fait l’objet d’aucune étude repérée dans une revue à comité de lecture : les séances NR4 et NR7, le Turtle Soup, le chandelier exit, le retour au VWAP, les points pivots classiques. Elles ne se jugent qu’au backtest, frais et glissement compris.

Comment se servir du guide des stratégies de trading ?

Commencez par la première partie, puis choisissez une stratégie, lisez ses limites avant ses résultats, et testez-la vous-même avant d’y engager de l’argent. Les six fiches de méthode servent à tout le reste. Elles rappellent qu’un backtest se lit à l’envers de l’ordre dans lequel il s’affiche, les coûts et la perte maximale avant le gain, et qu’il faut compter les variantes essayées : avec cinq ans de données, au-delà de 45 configurations indépendantes, on est presque assuré de trouver un ratio de Sharpe de 1 sur le passé pour une stratégie qui n’a aucun avantage, et sept suffisent avec deux ans de données (David Bailey, Jonathan Borwein, Marcos López de Prado et Qiji Jim Zhu, 2014). Le walk forward, qui règle la stratégie sur une période et la teste sur la suivante, en limite l’effet sans le supprimer.

Chaque fiche de stratégie donne un code ProBuilder, ProBacktest ou ProScreener, écrit pour ProRealTime et vérifié ligne à ligne contre la documentation officielle. Il faut le dire nettement : ces codes n’ont pas encore été testés à l’écran, et aucune fiche ne donne de résultat de backtest ; les seuls chiffres de performance cités viennent d’études publiées, datées et attribuées. Le guide ProRealTime d’andlil explique comment saisir les frais, le spread et la valeur du point dans ProBacktest, lancer un walk forward ou passer du backtest au réel. Pour mesurer l’écart entre une règle célèbre et son test, voyez aussi cinq systèmes ProBacktest testés à l’écran le 12 novembre 2026 sur le mini Nasdaq 100 en 5 minutes, frais compris, dont des variantes du croisement de moyennes, du RSI à 2 périodes et de la bande basse de Bollinger : deux gagnent, trois perdent. Ce ne sont pas les codes des fiches.

Certaines stratégies ne se testent qu’en partie sur la plateforme. Le pairs trading ne se backteste pas sur ses deux jambes ensemble ; le carry trade sur devises demande d’estimer le portage à part, car le backtest ne le compte pas ; le momentum des actions et les stratégies factorielles passent par ProScreener pour établir le classement. Les fiches le précisent chaque fois. Les contrats à terme et les CFD sont des produits à effet de levier : les pertes peuvent dépasser le dépôt versé.

Ce que j’en disais sur le forum

« L’éternel souci du backtest c’est que tu as l’ordre de sortie des cartes à une table de poker. Donc en triturant tu arriveras toujours à une combinaison idéale pour gagner à cette partie de poker. Le souci c’est quand tu te lances en réel c’est une autre partie de cartes qui commence. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 20 mai 2020, à un membre qui se demandait s’il fallait acheter un robot de trading

Questions fréquentes sur les stratégies de trading