Krach des cryptos du 10 octobre 2025 : 19 milliards de dollars liquidés

Qu’est-ce que le krach des cryptos du 10 octobre 2025 ?

Le krach des cryptos du 10 octobre 2025 est la chute éclair qui a provoqué, en une journée, la plus grosse vague de liquidations forcées de l’histoire des cryptomonnaies : 19,13 milliards de dollars de positions fermées d’office et 1 618 240 traders liquidés en 24 heures, selon les chiffres publiés le soir même par CoinGlass, un agrégateur de données de marché. Ces chiffres ne viennent ni d’une autorité ni d’une Bourse, mais de la compilation par une société privée des données que publient les plateformes.

Le bitcoin, qui cotait encore au-dessus de 121 000 dollars le vendredi matin selon CoinGecko, est descendu sous 106 000 dollars dans l’après-midi ; l’ether est passé de 4 300 dollars à moins de 3 600 dollars, et certaines cryptos de second rang ont perdu plus de la moitié de leur valeur en une heure, selon Decrypt. La baisse du bitcoin, environ 15 % du plus haut au plus bas de la séance, n’avait rien d’inédit. Le nombre de comptes vidés, si.

Le krach des cryptos du 10 octobre 2025 en résumé

Le 10 octobre 2025, une annonce commerciale de Washington a servi d’étincelle sur un marché saturé de positions acheteuses à crédit. La chute des prix a déclenché les liquidations, les liquidations ont accéléré la chute, et plusieurs plateformes ont dû fermer d’office des positions gagnantes pour éponger les pertes des positions perdantes.

• Date : vendredi 10 octobre 2025, chute la plus violente entre 20 h 50 et 22 h UTC selon Decrypt
• Liquidations en 24 heures : 19,13 milliards de dollars, dont près de 17 milliards de positions acheteuses (CoinGlass, cité par Decrypt)
• Comptes liquidés : 1 618 240 (CoinGlass)
• Bitcoin le 10 octobre : plus haut 122 510 dollars, plus bas 104 582 dollars, clôture 113 214 dollars (Yahoo Finance)
• Record précédent du bitcoin : plus de 126 000 dollars le 6 octobre 2025
• Indemnisation de Binance : environ 283 millions de dollars, versés aux clients touchés par le décrochage de certains actifs
• Comparaison : environ 1,2 milliard de dollars de liquidations lors du choc du Covid en 2020, environ 1,6 milliard lors de la chute de FTX en 2022

Que s’est-il passé le 10 octobre 2025 sur le marché des cryptos ?

Le 10 octobre 2025, les cryptos ont chuté après que Donald Trump a annoncé des droits de douane supplémentaires de 100 % sur les produits chinois, en réponse aux nouvelles restrictions de Pékin sur l’exportation de terres rares annoncées la veille. Selon DL News, repris par Yahoo Finance le 12 octobre, le bitcoin a perdu environ 10 % dans la demi-heure qui a suivi l’annonce, passant brièvement sous 105 000 dollars ; l’ether a reculé de plus de 12 %, à 3 500 dollars, et Sui de 70 %.

Les actions ont baissé aussi, de plus de 2 % pour les grands indices américains selon la même source ; le Nasdaq Composite a clôturé ce jour-là à 22 204 points, contre 23 025 la veille. Mais une baisse de 3,6 % sur le Nasdaq ne vide pas les comptes. Ce qui distingue les cryptos ce soir-là, c’est la quantité de positions prises à crédit qui attendaient d’être liquidées.

Le décor avait été planté pendant des mois. Le bitcoin venait de battre son record le 6 octobre, à plus de 126 000 dollars en séance (le chiffre exact varie selon la plateforme de cotation). Selon les données de CoinGlass citées par DL News, les positions ouvertes sur l’ether, un indicateur approximatif du levier engagé, étaient passées d’environ 23 milliards de dollars au début de l’année à un peu moins de 60 milliards la veille du krach ; sur le bitcoin et sur Solana, elles avaient progressé de 374 % et de 205 % entre le 1^er janvier et le 9 octobre. Un marché qui monte avec des positions ouvertes qui montent aussi, c’est un marché qui monte à crédit.

Comment fonctionne une liquidation forcée sur les cryptos ?

Une liquidation forcée est la fermeture d’office, par la plateforme, d’une position à effet de levier dont la perte a consommé la marge déposée par le client. Avec un levier de 10, une baisse de 10 % efface la totalité de la mise ; la plateforme n’attend pas d’en arriver là et ferme la position un peu avant, en vendant au prix du marché. C’est le mécanisme décrit dans la fiche qu’est-ce qu’un appel de marge, sans appel : sur la plupart des plateformes de cryptos, la liquidation est automatique.

Le calcul du 10 octobre est simple. Du plus haut au plus bas de la séance, le bitcoin a perdu 14,6 %. Toute position acheteuse ouverte avec un levier supérieur à 7 près du sommet de la journée a donc été mécaniquement liquidée, et les plateformes offshore proposaient des leviers bien plus élevés. Pour les cryptos secondaires, qui ont souvent baissé bien davantage, même un levier modeste n’a pas suffi.

Le danger tient à la boucle. Chaque position acheteuse liquidée est une vente au marché ; ces ventes font baisser le prix, qui atteint le seuil de liquidation de la position suivante, qui vend à son tour. Selon CoinGlass, cité par DL News, les seules positions acheteuses sur le bitcoin ont subi 3,7 milliards de dollars de liquidations en une heure ce vendredi-là. Le prix ne reflète plus alors ce que le marché pense du bitcoin, mais l’ordre dans lequel les leviers cassent.

Le 10 octobre a aussi popularisé un mécanisme méconnu, le désendettement automatique. Quand les liquidations sont si rapides que la plateforme ne trouve plus d’acheteurs au prix voulu, la perte des comptes vidés dépasse leur marge, et quelqu’un doit la payer. Selon DL News, de nombreuses plateformes ont alors fermé d’office des positions vendeuses gagnantes pour éviter d’accumuler des créances irrécouvrables. Autrement dit, même ceux qui avaient bien anticipé la baisse ont pu voir leur position coupée en plein mouvement, sans l’avoir demandé.

Pourquoi les 19 milliards de liquidations du 10 octobre 2025 sont-ils une estimation ?

Les 19 milliards de dollars sont une estimation parce qu’ils proviennent d’un agrégateur privé, CoinGlass, qui additionne les liquidations déclarées par les plateformes, et que ces déclarations sont incomplètes. CoinGlass l’a écrit lui-même le soir du krach : le total réel est « probablement bien plus élevé », car Binance ne publie qu’un ordre de liquidation par seconde.

Il n’existe pas, pour les produits dérivés sur cryptos négociés hors de tout marché réglementé, de chambre de compensation centrale qui publierait un chiffre officiel. Les contrats perpétuels, ces contrats à terme sans échéance qui font l’essentiel du volume sur les plateformes offshore, sont des engagements entre le client et la plateforme. Le chiffre de 19,13 milliards doit donc être lu comme un ordre de grandeur fiable sur le sens, non comme une comptabilité. À titre de comparaison, Decrypt rappelait que les épisodes jusque-là cités comme extrêmes, le choc du Covid en 2020 et la chute de FTX en 2022, avaient produit respectivement environ 1,2 et 1,6 milliard de dollars de liquidations.

Ce saut de un à dix ne mesure pas seulement la violence du 10 octobre. Il mesure aussi la croissance du marché des dérivés sur cryptos entre 2020 et 2025, et l’appétit pour le levier qui l’accompagnait.

Que s’est-il passé chez Binance pendant le krach du 10 octobre 2025 ?

Chez Binance, plusieurs actifs utilisés comme garantie ont brutalement décroché de leur valeur de référence pendant le krach, ce qui a déclenché des liquidations supplémentaires ; Binance a indemnisé les clients concernés pour environ 283 millions de dollars, versés en 24 heures, selon sa déclaration du 12 octobre 2025 rapportée par Decrypt.

Les actifs en cause étaient l’USDe, un « dollar synthétique » émis par la société Ethena, le BNSOL, une version de Solana placée en staking, et le wBETH, la version de Binance de l’ether placé en staking. Ces jetons sont censés suivre de près la valeur d’un dollar, d’un solana ou d’un ether. Sur le carnet d’ordres de Binance, pendant quelques minutes, ils ne l’ont plus fait, et les clients qui les avaient déposés en garantie ont vu leur marge fondre sans que le marché sous-jacent le justifie. Binance a affirmé que ses systèmes centraux étaient restés opérationnels et qu’une partie des cours aberrants affichés relevait d’une erreur d’affichage.

D’autres signes de tension sont apparus le même soir, selon DL News : l’USDC est passé brièvement sous un dollar, pendant que l’USDT cotait avec une légère prime. Un stablecoin ne vaut un dollar que si l’on peut l’échanger contre un dollar, au moment voulu, sur la plateforme où il se trouve. Le 10 octobre a montré que cette condition pouvait manquer quelques minutes, et que quelques minutes suffisent quand on porte du levier.

Que change le krach du 10 octobre 2025 pour un trader particulier ?

Pour un trader particulier, le krach du 10 octobre 2025 rappelle que le levier élevé sur les cryptos est un produit de ruine programmée, et que l’Europe l’a interdit aux particuliers sur les CFD : depuis la décision de l’Autorité européenne des marchés financiers de mars 2018, l’effet de levier sur un CFD de cryptomonnaie est limité à 2 pour un client de détail, contre 30 sur les grandes paires de devises.

Avec un levier de 2, il faut une baisse de 50 % pour perdre la totalité de sa mise, et la position est fermée bien avant ; le bitcoin a perdu 14,6 % ce jour-là. La même décision de l’ESMA impose la fermeture des positions quand la marge tombe à 50 % du minimum requis et une protection contre le solde négatif. Ces garde-fous valent pour les intermédiaires régulés en Europe ; les plateformes qui proposent un levier de 50 ou 100 sur les cryptos à des clients européens le font hors de ce cadre, et le client n’a alors aucun recours sérieux en cas de litige. Sur ce point, la fiche trop de levier en trading détaille comment un mouvement banal vide un compte.

Deuxième enseignement : la liquidité d’un marché crypto peut disparaître en dehors des heures où l’on regarde. Le krach a culminé un vendredi soir, heure européenne, après la clôture des marchés d’actions européens. Une position laissée ouverte avec un levier élevé pour le week-end est exposée à ce genre de séance. Ceux qui veulent une exposition au bitcoin sur un marché réglementé, avec une chambre de compensation et des marges publiques, peuvent regarder les futures Bitcoin et Micro Bitcoin du CME, qui ont leurs propres risques mais pas celui-là.

Ce que j’en disais sur le forum

« Si c’est lié aux BTC rien de neuf, je le dis depuis des années, le jour où un gros vend tout s’écroule […] et c’est un marché qui n’est pas régulé. […] Et les acheteurs se font tondre. Ensuite on attend on refait du buzz et ça remonte et rebelotte. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 20 mai 2021, au lendemain du 19 mai 2021, où le bitcoin était passé en séance de 43 546 à 30 681 dollars

Les cryptos et les CFD à effet de levier comportent un risque élevé de perte rapide ; avec un levier, la perte peut atteindre la totalité de la somme engagée en quelques minutes.

Quelles sont les limites des explications du krach du 10 octobre 2025 ?

La première limite est que le déclencheur n’explique pas l’ampleur. L’annonce de droits de douane a fait baisser les actions d’environ 3,6 % sur le Nasdaq Composite ; elle n’aurait pas, seule, provoqué 19 milliards de liquidations. L’ampleur vient du levier accumulé, et ce levier n’est mesuré que par des sources privées et partielles.

La deuxième limite est que la part de responsabilité des plateformes reste discutée. Des commentateurs cités par DL News ont évoqué un problème technique chez une grande plateforme ou un teneur de marché, faute de raison fondamentale à une chute aussi extrême ; Binance a soutenu que la volatilité tenait aux « conditions générales du marché ». Les sources consultées pour cette fiche, au 13 novembre 2026, ne font état d’aucune conclusion officielle, et cette fiche ne prétend pas trancher.

La troisième limite concerne la suite. Le bitcoin a rebondi dès le lundi, à 115 271 dollars en clôture le 13 octobre, ce qui a fait dire à certains que le krach n’avait été qu’une purge. Mais il a fini l’année 2025 à 87 509 dollars (clôture du 31 décembre) et cotait environ 69 000 dollars le 13 novembre 2026 en fin de journée, soit environ 45 % sous son record du 6 octobre 2025 (cours BTC-USD publiés par Yahoo Finance ; écart calculé entre ce cours et le plus haut en séance du 6 octobre). Le 10 octobre n’a pas été un accident sans lendemain ; il est, rétrospectivement, le premier signal de la baisse.

Questions fréquentes sur le krach des cryptos du 10 octobre 2025