Bitcoin et Nasdaq : pourquoi bougent-ils ensemble depuis 2020 ?

Qu’est-ce que la corrélation entre le bitcoin et le Nasdaq ?

La corrélation entre le bitcoin et le Nasdaq mesure à quel point leurs variations vont dans le même sens au même moment, sur une échelle de −1 (toujours en sens inverse) à +1 (toujours ensemble) ; elle était proche de zéro avant 2020 et oscille depuis entre 0,19 et 0,60 selon les années. Le Fonds monétaire international l’a documenté le premier : de 0,01 en 2017-2019, la corrélation entre le bitcoin et le S&P 500 est passée à 0,36 en 2020-2021.

Concrètement, une corrélation de 0,47, celle mesurée entre le bitcoin et le Nasdaq Composite en 2026, signifie que les deux actifs montent ou baissent souvent le même jour, sans que l’un dicte l’autre. Elle ne dit rien de l’ampleur des mouvements, ni de la tendance de fond : on peut être corrélé au jour le jour et finir l’année dans des directions opposées. C’est même ce qui s’est passé entre octobre 2025 et novembre 2026.

La corrélation bitcoin-Nasdaq en résumé

Le bitcoin a longtemps été présenté comme un actif décorrélé, qui vivait sa propre vie à l’écart des Bourses. Depuis 2020, cette indépendance a disparu dans les chiffres, au point que le bitcoin se comporte au jour le jour comme une valeur technologique très volatile, sensible aux mêmes nouvelles que le Nasdaq.

• Bitcoin / S&P 500, 2017-2019 : 0,01 (FMI)
• Bitcoin / S&P 500, 2020-2021 : 0,36 (FMI)
• Bitcoin / actions émergentes MSCI, 2020-2021 : 0,34 (FMI)
• Bitcoin / S&P 500, moyenne 2015-2024 : 0,2 sur six mois glissants de rendements hebdomadaires (BlackRock)
• Bitcoin / Nasdaq Composite, année 2022 : 0,60 (calcul andlil.com)
• Bitcoin / Nasdaq Composite, 2026 au 12 novembre : 0,47 (calcul andlil.com)

Depuis quand le bitcoin bouge-t-il avec le Nasdaq ?

Le bitcoin bouge avec le Nasdaq depuis 2020 : c’est la conclusion d’un billet du FMI publié le 11 janvier 2022 par Tobias Adrian, Tara Iyer et Mahvash Qureshi, qui constatait que les cryptoactifs « ne sont plus à la marge du système financier ». Avant la pandémie, de 2017 à 2019, la corrélation entre le bitcoin et le S&P 500 était de 0,01, autrement dit nulle ; en 2020-2021, elle atteint 0,36. Avec l’indice MSCI des actions des pays émergents, elle monte à 0,34, une multiplication par dix-sept selon les auteurs.

Les auteurs du FMI mesurent aussi la contagion de la volatilité : pendant la pandémie, la volatilité du bitcoin expliquait environ un sixième de celle du S&P 500, et environ un dixième des variations de ses rendements. Pour le Tether, premier stablecoin, l’effet était nettement plus faible, de l’ordre de 4 à 7 %. Leur conclusion n’était pas boursière mais prudentielle : des actifs qui bougent ensemble peuvent se transmettre leurs chocs, ce qui justifie selon eux un cadre de régulation mondial et coordonné.

Les données de marché permettent de prolonger l’observation. Méthode : on retient les seuls jours où les deux marchés cotent, on calcule pour chacun la variation d’une clôture à la suivante (pour le bitcoin, la variation du lundi couvre donc le week-end), puis le coefficient de corrélation de Pearson entre les deux séries, année civile par année civile, sur les cours de clôture publiés par Yahoo Finance (BTC-USD et ^IXIC). Le résultat : 0,08 en 2017, 0,07 en 2018, −0,11 en 2019, 0,45 en 2020, 0,27 en 2021, 0,60 en 2022, 0,19 en 2023, 0,33 en 2024, 0,47 en 2025 et 0,47 en 2026, au 12 novembre. La rupture de 2020 saute aux yeux ; elle n’a pas été démentie depuis.

Ce calcul a une limite technique qu’il faut connaître : la clôture quotidienne du bitcoin retenue par Yahoo Finance est celle de minuit en temps universel, celle du Nasdaq est celle de 16 heures à New York. Les deux « journées » ne coïncident pas tout à fait, ce qui tend à sous-estimer la corrélation réelle. Les chiffres annuels donnent une tendance, pas une mesure au centième près.

Pourquoi le bitcoin et le Nasdaq bougent-ils ensemble ?

Le bitcoin et le Nasdaq bougent ensemble principalement parce qu’ils dépendent tous deux de l’abondance de liquidités et du niveau des taux d’intérêt réels américains, et qu’ils sont de plus en plus détenus par les mêmes investisseurs. L’étude de BlackRock de septembre 2024, Bitcoin : A Unique Diversifier, qui défend pourtant la faible corrélation du bitcoin sur longue période, reconnaît des pointes de corrélation à court terme, en particulier autour des changements brutaux des taux réels du dollar ou de la liquidité.

Le mécanisme est celui de toute valeur de croissance. Une action technologique vaut ce qu’on attend de ses bénéfices futurs ; plus les taux montent, moins ces bénéfices lointains valent aujourd’hui. Le bitcoin ne verse aucun revenu, mais il subit une logique voisine : quand un placement sans risque rapporte davantage, l’intérêt de détenir un actif volatil et sans rendement diminue. L’année 2022 l’a illustré à grande échelle. La Réserve fédérale a relevé ses taux à partir du 16 mars, le Nasdaq Composite a perdu 33,1 % sur l’année, le bitcoin 64,3 %, et la corrélation quotidienne a atteint 0,60, son plus haut niveau de la période.

Le troisième facteur tient aux investisseurs eux-mêmes. Quand les mêmes fonds, les mêmes gérants et les mêmes particuliers détiennent à la fois des valeurs technologiques et des cryptos, une envie de réduire le risque se traduit par des ventes des deux côtés le même jour. C’est ce que le FMI appelait la fin de la marginalité des cryptos : en entrant dans les portefeuilles, le bitcoin a perdu une partie de ce qui le rendait différent. Le krach du 10 octobre 2025 en a donné une démonstration : le Nasdaq Composite a perdu 3,6 % ce jour-là et le bitcoin a clôturé à 113 214 dollars, contre 121 706 la veille.

Comment utiliser la corrélation bitcoin-Nasdaq quand on trade ?

Pour un trader, la corrélation bitcoin-Nasdaq sert d’abord à éviter de compter deux fois le même risque : détenir à la fois des valeurs technologiques américaines et du bitcoin, ce n’est pas diversifier, c’est souvent doubler une même exposition au sentiment de marché et aux taux. La fiche corrélation en trading : quand trois positions n’en font qu’une explique comment raisonner en risque global plutôt qu’en nombre de lignes.

Elle sert ensuite à lire le marché. Les annonces de la Réserve fédérale, les chiffres d’inflation américains et les résultats des grandes valeurs technologiques font bouger les deux actifs ; un trader de bitcoin qui ignore le calendrier macroéconomique américain ignore une partie de ce qui fait son prix. Le bitcoin cote en revanche le week-end, quand le Nasdaq est fermé : il réagit alors seul aux nouvelles, et BlackRock note que cette cotation permanente en fait un actif facile à vendre quand la liquidité se tend le week-end. L’analyse de marché du 5 mars 2026, ma vision sereine sur le Nasdaq, le bitcoin et la peur des médias, montre comment les deux se lisent ensemble au quotidien.

Elle ne sert pas, enfin, à prévoir. Une corrélation de 0,47 laisse plus de trois quarts des variations du bitcoin inexpliquées par celles du Nasdaq. Et une corrélation passée n’est pas un contrat : elle s’est effondrée en 2023, à 0,19, avant de remonter.

Ce que j’en disais sur le forum

« Pendant ce temps, le Bitcoin encaisse le coup de la hausse des taux. Quand l’argent sans risque rapporte plus de 5 %, l’intérêt pour les actifs volatils diminue mécaniquement. C’est une séance où la prudence est de mise, surtout sur le Nasdaq qui risque de tanguer sérieusement avant la clôture. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 20 mai 2026, avant les résultats de Nvidia, le rendement de l’emprunt d’État américain à 30 ans étant à 5,18 % la veille

Le bitcoin et les produits à effet de levier qui permettent de le trader sont très risqués ; une corrélation historique ne protège d’aucune perte.

Quelles sont les limites de la corrélation entre le bitcoin et le Nasdaq ?

La première limite est qu’une forte corrélation quotidienne n’empêche pas les tendances de diverger complètement. Entre la clôture record du bitcoin, 124 753 dollars le 6 octobre 2025, et la clôture du 12 novembre 2026, 71 343 dollars, le bitcoin a perdu 42,8 % pendant que le Nasdaq Composite gagnait 10,6 % (clôtures Yahoo Finance), alors même que leur corrélation quotidienne restait de 0,47 en 2026. Les deux actifs réagissaient aux mêmes séances, mais le bitcoin baissait davantage les jours de baisse et montait moins les jours de hausse.

La deuxième limite est qu’une corrélation n’est pas une cause. Le Nasdaq ne fait pas monter le bitcoin, et l’inverse non plus ; tous deux réagissent à des facteurs communs, dont l’importance varie avec le temps. Les partisans du bitcoin soulignent d’ailleurs, avec BlackRock, que sur longue période la corrélation moyenne reste faible, 0,2 avec le S&P 500 de 2015 à 2024 selon cette étude, et que les pointes sont des épisodes de court terme. Le désaccord porte surtout sur l’horizon : pour un investisseur à dix ans, la corrélation moyenne compte ; pour un trader, ce sont précisément les épisodes de court terme qui coûtent cher.

La troisième limite est statistique. Une corrélation calculée sur une année dépend de quelques séances extrêmes, et du choix de la période, de la fréquence (quotidienne ou hebdomadaire) et de l’indice de référence. Les chiffres du FMI (S&P 500, 2020-2021), de BlackRock (S&P 500, hebdomadaire, 2015-2024) et d’andlil.com (Nasdaq Composite, quotidien, année par année) ne se comparent qu’avec précaution ; ils vont pourtant tous dans le même sens depuis 2020.

Questions fréquentes sur la corrélation entre le bitcoin et le Nasdaq