Futures Bitcoin et Micro Bitcoin du CME (BTC, MBT) : tick et horaires

Qu’est-ce que les futures Bitcoin et Micro Bitcoin du CME ?

Les futures Bitcoin et Micro Bitcoin du CME sont des contrats à terme cotés au Chicago Mercantile Exchange qui permettent de prendre position sur le cours du bitcoin en dollars sans détenir de bitcoins : le contrat Bitcoin (code BTC) porte sur 5 bitcoins, le Micro Bitcoin (MBT) sur un dixième de bitcoin. Aucun bitcoin n’est jamais livré. À l’échéance, les positions sont réglées en espèces, en dollars, sur la valeur du CME CF Bitcoin Reference Rate (BRR), un indice calculé une fois par jour par CF Benchmarks à partir des transactions de plusieurs plateformes d’échange.

Le BTC a commencé à coter sur CME Globex le 17 décembre 2017, le MBT le 3 mai 2021. Ces contrats sont placés sous la surveillance de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), le régulateur américain des marchés à terme, et garantis par la chambre de compensation du CME. Le guide sur les façons de trader le bitcoin compare plateformes, CFD et futures.

Les futures Bitcoin et Micro Bitcoin du CME en résumé

Les spécifications ci-dessous sont celles des fiches officielles du CME, consultées le 12 novembre 2026 ; en cas de doute, la fiche du CME fait foi.

• Bourse et codes : CME, plateforme CME Globex ; Bitcoin BTC, Micro Bitcoin MBT
• Taille : 5 bitcoins pour le BTC, 0,1 bitcoin pour le MBT
• Échelon de cotation (tick) : 5 dollars par bitcoin, soit 25 dollars sur le BTC et 0,50 dollar sur le MBT
• Échéances : six mois consécutifs, puis quatre trimestres (mars, juin, septembre, décembre) ; fin de négociation le dernier vendredi du mois à 16 h, heure de Londres
• Règlement : en espèces, sur le CME CF Bitcoin Reference Rate (BRR)
• Lancement : 17 décembre 2017 pour le BTC, 3 mai 2021 pour le MBT ; cotation 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, depuis le 29 mai 2026

Pourquoi le CME a-t-il lancé des futures sur le bitcoin en 2017 ?

Le CME a lancé ses futures sur le bitcoin en décembre 2017, en même temps que la CBOE Futures Exchange, offrant ainsi un marché à terme réglementé sur un actif dont les marchés au comptant échappaient en grande partie à la régulation. Le 1^er décembre 2017, le CME et la CBOE Futures Exchange (CFE) auto-certifiaient auprès de la CFTC leurs contrats à terme sur le bitcoin. Le président de la CFTC, J. Christopher Giancarlo, saluait des améliorations « significatives » obtenues des bourses, tout en décrivant le bitcoin comme une marchandise « différente de toutes celles » dont la Commission s’était occupée ; le communiqué prévenait que les marchés au comptant sous-jacents restaient « en grande partie non réglementés ». Selon le même communiqué, les services de la CFTC avaient discuté six semaines avec le CME, qui avait accepté de renforcer la conception du contrat, son règlement et ses marges.

Le contrat du CME ouvrit le 17 décembre 2017. Il ne livre pas de bitcoins : il se règle sur le BRR, un indice que CF Benchmarks calcule chaque jour depuis le 14 novembre 2016. Près de trois ans et demi plus tard, le 3 mai 2021, le CME lança le Micro Bitcoin, cinquante fois plus petit. Des fonds cotés américains, comme ceux de ProShares, se sont construits sur ces futures, avant que la Securities and Exchange Commission (SEC) n’approuve, le 10 janvier 2024, la cotation de produits cotés (ETP) adossés au bitcoin au comptant, après en avoir refusé plus de vingt depuis 2018, selon la déclaration de son président Gary Gensler.

Le dernier changement date de 2026. Le CME a ouvert le vendredi 29 mai 2026 la négociation 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 de ses futures et options sur cryptomonnaies ; plus de 7 200 contrats ont été échangés le premier week-end, pour environ 50 millions de dollars, selon le communiqué du groupe du 1^er juin 2026. La gamme s’est élargie dans l’intervalle à l’ether, au XRP, au solana et à d’autres jetons.

Comment fonctionnent les futures Bitcoin et Micro Bitcoin, tick par tick ?

Les futures Bitcoin et Micro Bitcoin cotent en dollars par bitcoin, par échelons de 5 dollars : un tick vaut donc 25 dollars sur le BTC, qui porte sur 5 bitcoins, et 0,50 dollar sur le MBT, qui porte sur 0,1 bitcoin. Sur un écart entre deux échéances (spread calendaire), l’échelon tombe à 1 dollar par bitcoin, soit 5 dollars sur le BTC et 0,10 dollar sur le MBT. Il faut 50 MBT pour faire un BTC.

Une variation de 1 000 dollars du cours du bitcoin vaut 5 000 dollars sur un contrat BTC et 100 dollars sur un MBT, à la hausse comme à la baisse. Un stop placé à 1 500 dollars de l’entrée représente un risque de 7 500 dollars sur un BTC et de 150 dollars sur un MBT, hors frais et hors glissement.

La valeur engagée se calcule en multipliant le cours par la taille. Le 12 novembre 2026, le BRR a été fixé à 71 342,88 dollars : un contrat BTC représentait donc environ 357 000 dollars, et un MBT environ 7 100 dollars. C’est cette exposition, et non le dépôt versé, qui détermine ce que vous gagnez ou perdez.

Le cours du future n’est pas exactement celui du bitcoin, et l’écart entre les deux, la base, varie d’une échéance à l’autre. Quand les échéances lointaines cotent plus cher que les proches, situation dite de report, le roulement d’une position acheteuse coûte de l’argent à chaque changement d’échéance, un coût que les prospectus des fonds adossés à ces futures signalent explicitement.

Comment est fixé le prix de règlement des futures Bitcoin du CME ?

Le prix de règlement final des futures Bitcoin et Micro Bitcoin est la valeur du CME CF Bitcoin Reference Rate le jour de l’échéance, la négociation s’arrêtant à 16 h, heure de Londres, le dernier vendredi du mois. Le BRR agrège les transactions bitcoin-dollar de plusieurs plateformes qui répondent aux critères fixés par le CME et CF Benchmarks ; c’est un indice de référence enregistré au Royaume-Uni sous le règlement sur les indices de référence (BMR).

Le 12 novembre 2026, sept plateformes entraient dans son calcul : Coinbase pour 52,6 % des volumes retenus, Crypto.com pour 16,0 %, Kraken pour 12,7 %, Bitstamp, Bullish, Gemini et LMAX pour le reste, selon les données publiées par CF Benchmarks. Dès 2017, la CFTC attendait des bourses qu’elles surveillent ces plateformes au comptant, grâce à des accords d’échange d’informations, contre les manipulations et les dérèglements de prix.

Le BRR donne aussi la mesure de la volatilité du sous-jacent. Il valait 102 026 dollars le 13 novembre 2025, 87 891 dollars le 1^er janvier 2026, 68 359 dollars le 1^er avril, 58 758 dollars le 30 juin, son plus bas des douze derniers mois, 83 936 dollars le 1^er octobre et 71 343 dollars le 12 novembre 2026.

À quelles heures cotent les futures Bitcoin et Micro Bitcoin, à Chicago et à Paris ?

Les futures Bitcoin et Micro Bitcoin cotent 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 sur CME Globex, avec deux interruptions de maintenance : le samedi de 2 h à 4 h, heure de Chicago, et du lundi au vendredi de 16 h à 16 h 02. Jusqu’au 29 mai 2026, ils fermaient le week-end comme les autres contrats du CME ; dans le communiqué de lancement, un dirigeant du courtier Robinhood y voit le moyen de combler « l’écart du week-end » entre les dérivés traditionnels et le marché au comptant, qui ne ferme jamais.

À Paris, la plus grande partie de l’année, Chicago a sept heures de retard : la maintenance du samedi va de 9 h à 11 h, la pause des soirs de semaine de 23 h à 23 h 02. Deux fois par an, l’écart tombe à six heures, parce que les États-Unis passent à l’heure d’été le deuxième dimanche de mars et en sortent le premier dimanche de novembre, alors que l’Union européenne change d’heure le dernier dimanche de mars et le dernier dimanche d’octobre. Pendant ces semaines, les pauses arrivent une heure plus tôt à Paris, de 8 h à 10 h le samedi et de 22 h à 22 h 02 en semaine. En 2026, ce fut du 8 au 28 mars et du 25 au 31 octobre ; en 2027, ce sera du 14 au 27 mars et du 31 octobre au 6 novembre.

La fin de négociation des échéances, elle, se règle sur Londres : 16 h, heure de Londres, soit 17 h à Paris toute l’année, puisque le Royaume-Uni et l’Union européenne changent d’heure le même jour. La fiche sur les heures de cotation des contrats à terme compare ces plages avec celles des autres contrats du CME.

Comment se lisent les échéances et les codes des futures Bitcoin et Micro Bitcoin ?

Les futures Bitcoin et Micro Bitcoin ont des échéances mensuelles : le CME liste en permanence les six mois consécutifs suivants, puis quatre échéances trimestrielles supplémentaires (mars, juin, septembre, décembre), et une seconde échéance de décembre si une seule figure dans la liste. Chaque mois a sa lettre, de F pour janvier à Z pour décembre ; BTCX6 désigne le contrat Bitcoin de novembre 2026, MBTZ6 le Micro Bitcoin de décembre 2026.

La négociation d’une échéance s’arrête le dernier vendredi du mois à 16 h, heure de Londres, ou le jour ouvré précédent si ce vendredi n’est pas ouvré à la fois à Londres et aux États-Unis. Le contrat de novembre 2026 cessera ainsi d’être négocié le vendredi 27 novembre 2026 à 17 h, heure de Paris. Les positions encore ouvertes sont alors réglées en espèces sur le BRR ; aucune livraison n’intervient.

Une position que l’on veut garder plus longtemps doit être roulée sur l’échéance suivante. Les fonds indiciels adossés à ces futures le font chaque mois : selon le prospectus de ProShares, l’indice qu’ils suivent remplace le contrat qui expire sur une période de cinq jours, qui s’ouvre cinq jours ouvrés avant sa dernière séance.

Comment se tradent les futures Bitcoin et Micro Bitcoin, et pour qui ?

Les futures Bitcoin et Micro Bitcoin se tradent sur CME Globex par l’intermédiaire d’un courtier en futures, comme n’importe quel autre contrat du CME. Leur marché est bien plus étroit que celui des grands contrats d’indices : en octobre 2026, l’ensemble des futures et options sur cryptomonnaies du CME a échangé en moyenne 145 000 contrats par jour, pour 7,85 milliards de dollars de valeur nominale, selon le communiqué mensuel du groupe. Au 3 novembre 2026, le rapport Commitments of Traders de la CFTC recensait 17 527 contrats BTC et 22 838 contrats MBT en positions ouvertes.

Le choix entre les deux tient à la taille du compte. Un MBT expose à 0,1 bitcoin, soit environ 7 100 dollars au cours du 12 novembre 2026 : c’est le seul des deux qui permette à un particulier d’ajuster finement son risque. Un trader qui s’interdit de perdre plus de 300 dollars et place son stop à 1 500 dollars du prix d’entrée peut prendre deux MBT, soit 150 dollars de risque chacun ; un seul BTC l’exposerait à 7 500 dollars.

Ce que j’en disais sur le forum

« Les micro futures bitcoin sont sympas et 100.000 fois plus sécurisés que Binance et co. Franchement si vous voulez trader les BTC c’est vraiment le meilleur moyen. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 19 octobre 2021, à un membre qui annonçait l’arrivée d’un ETF bitcoin à Wall Street

Le dépôt de garantie est fixé par CME Clearing et publié dans l’onglet « Margins » de la fiche de chaque contrat sur cmegroup.com ; votre courtier peut exiger davantage, et c’est son exigence qui s’applique à votre compte. La CFTC notait dès 2017 que le CME avait accepté, à sa demande, des exigences de marge renforcées sur ce contrat. La fiche sur le dépôt de garantie détaille le mécanisme des appels de marge.

Les futures Bitcoin et Micro Bitcoin sont des produits à effet de levier : les pertes peuvent dépasser le dépôt versé, et le titulaire du compte reste redevable du solde négatif.

Quelles sont les limites et les idées reçues sur les futures Bitcoin et Micro Bitcoin du CME ?

La première idée reçue est de croire qu’acheter un future revient à posséder des bitcoins. Le contrat ne donne aucun droit sur des bitcoins : il se règle en dollars, sur un indice. Il évite le risque de garde et de faillite d’une plateforme, celui qu’ont subi les clients de FTX en 2022 (voir l’affaire FTX), mais il ajoute les contraintes d’un contrat à terme : échéance, roulement, base.

Deuxième confusion : penser qu’un marché réglementé rend l’actif moins volatil. La CFTC prévenait dès 2017 que les investisseurs devaient s’attendre à une volatilité et à un risque potentiellement élevés. Entre le 13 novembre 2025 et le 30 juin 2026, le BRR a perdu 42 % ; sur un contrat BTC, cette baisse de 43 268 dollars par bitcoin représente environ 216 000 dollars.

Troisième limite : coter sans interruption ne veut pas dire offrir la même liquidité à toute heure. Sur l’ensemble de son premier week-end de cotation, fin mai 2026, le CME a enregistré un peu plus de 7 200 contrats sur cryptomonnaies, quand il en a échangé en moyenne 145 000 par jour en octobre 2026. Un ordre passé un dimanche matin peut s’exécuter moins bien qu’en semaine.

Enfin, le cours affiché par une plateforme de cryptomonnaies, celui du future et celui du BRR ne coïncident jamais tout à fait. Un trader qui compare un graphique de plateforme et un graphique de future doit savoir que l’écart vient de la base et de la méthode de l’indice, non d’une erreur.

Questions fréquentes sur les futures Bitcoin et Micro Bitcoin du CME

Combien vaut un tick sur les futures Bitcoin et Micro Bitcoin ?

Le tick est de 5 dollars par bitcoin : il vaut 25 dollars sur le contrat Bitcoin (5 bitcoins) et 0,50 dollar sur le Micro Bitcoin (0,1 bitcoin). Une variation de 1 000 dollars du cours vaut donc 5 000 dollars sur le BTC et 100 dollars sur le MBT.

Les futures Bitcoin du CME cotent-ils le week-end ?

Oui, depuis le 29 mai 2026. Ils cotent 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, à l’exception d’une maintenance le samedi de 2 h à 4 h, heure de Chicago (de 9 h à 11 h à Paris la plus grande partie de l’année), et de deux minutes chaque jour de semaine, de 16 h à 16 h 02 à Chicago.

Reçoit-on des bitcoins à l’échéance d’un future du CME ?

Non. Les futures Bitcoin et Micro Bitcoin sont réglés en espèces, en dollars, sur la valeur du CME CF Bitcoin Reference Rate le jour de l’échéance. Pour détenir des bitcoins, il faut les acheter au comptant ; un produit coté adossé au bitcoin au comptant en donne l’exposition sans que l’on détienne soi-même les bitcoins.

Quelle différence entre le future Bitcoin et le future Micro Bitcoin ?

Seule la taille change : 5 bitcoins pour le BTC, lancé le 17 décembre 2017, et 0,1 bitcoin pour le MBT, lancé le 3 mai 2021. Il faut donc 50 MBT pour faire un BTC. Le sous-jacent et l’indice de règlement sont les mêmes.

Quelle marge faut-il pour trader les futures Bitcoin du CME ?

La marge est fixée par CME Clearing et publiée dans l’onglet « Margins » de la fiche du contrat sur cmegroup.com ; elle est révisée selon la volatilité, et votre courtier peut demander davantage. Ce dépôt n’est pas une perte maximale : les pertes peuvent le dépasser.

Sources de référence utilisées

5

• CME Group, « Bitcoin Futures – Contract Specs » et « Micro Bitcoin Futures – Contract Specs », cmegroup.com, consultées le 12 novembre 2026 (règlement CME, chapitres 350 et 348).
• Commodity Futures Trading Commission, « CFTC Statement on Self-Certification of Bitcoin Products by CME, CFE and Cantor Exchange », communiqué 7654-17, 1^er décembre 2017.
• CF Benchmarks, « BRR – CME CF Bitcoin Reference Rate », description et valeurs quotidiennes, cfbenchmarks.com, consulté le 12 novembre 2026.
• CME Group, « CME Group Announces Launch of 24/7 Cryptocurrency Futures and Options Trading », communiqué, 1^er juin 2026.
• ProShares Trust, prospectus du ProShares Short Bitcoin Strategy ETF, SEC, version complétée du 20 juin 2023 (dates de lancement du BTC et du MBT).

Pour aller plus loin

Les contrats microPour voir comment le CME a décliné en petite taille ses grands contrats, du Micro E-mini au Micro Bitcoin.Le guide des indices boursiersLe CAC 40, le DAX, le Dow Jones et les grands indices du monde

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• Fiscalité des futures en 2026, pour savoir comment les gains et les pertes sur contrats à terme se déclarent en France.
• Bitcoin et valeur refuge, la leçon du krach de mars 2020 pour ceux qui voient dans le bitcoin un abri.
• Le CME, pour l’histoire de la bourse de Chicago qui cote ces contrats, du beurre et des œufs aux cryptomonnaies.

Sur le forum

• CME lance les Futures Micro Bitcoin, l’annonce du contrat en 2021 et le débat sur la clientèle qu’il visait.
• Les dangers du trading sur le Bitcoin, la vidéo de mise en garde sur les dangers du bitcoin et des cryptomonnaies.