L'hypothèse d'efficience du marché et le retour constant à l’équilibre

La théorie chère à Eugene Farma est encore enseignée dans toutes les universités du monde comme un postulat à caractère quasi-universel.

Elle affirme que les prix se réajustent automatiquement à mesure que les news tombent.

L’efficience parfaite repose donc sur le fait que tout opérateur est capable d’interpréter une nouvelle en sachant avec exactitude comment elle impactera l’actif concerné dans le futur.

Après tout, certains sont doués non ?

Un résumé rapide de la « théorie de la réflexivité » de George Soros nous aidera à résoudre ce postulat si cher à la pensée dominante.

L’homme depuis toujours cherche à comprendre son environnement, c’est la progression de son savoir qui lui a permis d’améliorer sa vie.

Pour comprendre cet environnement il dispose de deux moyens :

1/ Une fonction observatrice qui lui permet de traiter les informations comme des faits isolés, dans ce cas il se rapproche du travail du sociologue qui étudie les us et coutumes en restant externe au milieu qu’il étudie.

Cette distance des évènements permet un pragmatisme absolu qui se rapproche d’une réalité brute.

2/ Une fonction cognitive lui permettant de traiter les mêmes informations mais par rapport à son environnement.

Il n’observe donc plus mais interprète, passant d’un rôle passif externe à celui d’actif interne.

Cette interprétation entame sérieusement son sens du discernement, même caché derrière des lois mathématiques, et renforce une tendance à la manipulation de la réalité pour l’amener vers son intérêt personnel.

L’exemple le plus parlant est la manipulation des chiffres macroéconomiques du chômage et de l’inflation.

Chaque opérateur en faisant partie du milieu boursier, adopte une fonction manipulatrice et cognitive, il analyse les nouvelles à travers son prisme de réalité car il n’est pas là pour observer mais pour opérer.

Le simple fait que l’opérateur doit interpréter une news et non l’observer au sens strict rend caduque sa fonction observatrice.

Ce passage obligatoire par la case « interprétation » rend systématique la projection de ses intérêts dans son interprétation de la réalité et donc dans l’anticipation des prix.

Paradoxalement, pour que l’efficience et l’équilibre parfait fonctionnent, les financiesr devraient adopter une fonction observatrice stricte.

Condition impossible car s’il en était ainsi ils ne seraient plus financiers mais sociologues de la finance.

En résumé , on passe notre temps a courir après quelque chose dont l'existence même est une vue de l'esprit , une création imaginaire dans le but de créer des repères indispensables à toute progression humaine.

Article écrit par Tulipe