Commodity Channel Index (CCI) : analyse technique

Qu’est-ce que le CCI ?

Le CCI Commodity Channel Index, est un indicateur mis au point par Donald Lambert durant les années 1980. Le CCI s’applique maintenant au marché des actions, mais il a été d’abord utilisé sur le marché des matières premières.

Tout comme le RSI, le CCI nous montre les situations de surachat (avec un CCI élevé) et celles de surventes (avec un CCI faible) pour une unité de temps. Il nous permet également l’étude des divergences avec un cours.

L’indicateur CCI est présenté dans un graphe avec une échelle qui est généralement comprise entre -500 et +500 mais d’autres échelles sont possibles.

Comment calculer le  Commodity Channel Index ?

1ère étape du calcul du CCI

Il faut d’abord calculer le cours moyen (prix typique) pour chaque jour en utilisant la formule ci-dessous :

Cours moyen = (H+B+C)/3

• Où H est le plus haut de la période
• B est le plus bas de la période
• C est le cours de clôture

2ème étape du calcul du CCI

Nous devons ensuite réaliser une moyenne mobile de la série de prix moyens que nous venons de calculer pour une période donnée. On l’appelle la SMATP, ce qui signifie Simple Moving Average of the Typical Price. Il faut donc faire l’addition des n précédents prix moyens calculés puis les diviser par la période n (par exemple pour une étude sur 6 périodes n=6) choisie.

3ème étape du calcul du CCI

Il faut maintenant calculer la déviation moyenne pour notre série. Pour commencer, on calcule donc la valeur absolue entre la moyenne mobile (SMATP) et l’ensemble des prix moyens pour chacune des n périodes choisies.

Nous devons ensuite faire l’addition des valeurs que nous venons de calculer. Il faut alors diviser la somme obtenue par n (par exemple pour 6 périodes étudiées n=6). Nous avons alors notre déviation moyenne.

4ème étape du calcul du CCI

Il nous faut ensuite utiliser les résultats des 3 premières étapes pour trouver le CCI de chaque jour, en utilisant la formule suivante :

CCI = (prix moyen du jour – moyenne mobile des prix typiques du jour)/(0.015x déviation moyenne)

Comment interpréter le  Commodity Channel Index ?

Comment repérer une situation de surachat ou de survente ?

L’indicateur est généralement compris dans une échelle allant de -100 à +100. Lorsque l’indicateur passe au dessus de 100, il nous indique une situation de surachat. Lorsque l’indicateur passe en-dessous de -100, nous sommes dans une situation de survente.

Comment repérer une divergence ?

L’indicateur CCI nous permet de repérer une divergence quand il ne réussit pas à dépasser ses hauts ou ses bas précédents tandis que le cours parvient à des nouveaux plus hauts ou plus bas. On peut alors anticiper un possible ralentissement de la tendance du moment ou bien même un retournement possible de cette dernière.

Vidéo sur le Commodity Channel Index

Le CCI en résumé

Le Commodity Channel Index (CCI) est un oscillateur qui mesure l’écart entre le prix typique du moment et sa moyenne récente, rapporté à l’écart moyen habituel. Il oscille autour de zéro sans limite fixe : au-dessus de +100, le prix est inhabituellement haut par rapport à sa moyenne ; au-dessous de −100, inhabituellement bas. Donald Lambert l’a présenté en 1980 dans le magazine américain Commodities.

Pourquoi le CCI utilise-t-il la constante 0,015 ?

Le coefficient 0,015 de la formule n’a rien de mystérieux : Lambert l’a choisi pour qu’environ 70 à 80 % des valeurs du CCI tombent entre −100 et +100. Les seuils de ±100 désignent donc, par construction, les 20 à 30 % de situations les plus éloignées de la moyenne. Cette proportion varie toutefois selon la période choisie et la volatilité du titre.

Le CCI n’est pas borné, contrairement au RSI ou au stochastique, enfermés entre 0 et 100. Il peut dépasser +200 ou −200 lors de mouvements violents : l’échelle de −500 à +500 évoquée plus haut est une échelle d’affichage, pas une limite de l’indicateur.

Comment calculer le CCI sur un exemple chiffré ?

Imaginons un CCI calculé sur 5 séances, pour la lisibilité (la valeur la plus courante est 20). Les prix typiques (plus haut + plus bas + clôture) / 3 des cinq dernières séances sont 100, 102, 101, 104 et 108.

• Moyenne mobile des prix typiques : (100 + 102 + 101 + 104 + 108) / 5 = 103
• Écarts absolus à cette moyenne : 3, 1, 2, 1 et 5, soit un total de 12 ; déviation moyenne : 12 / 5 = 2,4
• CCI du jour : (108 − 103) / (0,015 × 2,4) = 5 / 0,036 ≈ 139

Le CCI dépasse +100 : le prix typique du jour est nettement au-dessus de sa moyenne récente, compte tenu de l’agitation habituelle du titre.

Comment lire le CCI ?

En range, quand le marché oscille entre un support et une résistance, la lecture classique s’applique : au-dessus de +100, le titre est en surachat et peut revenir vers sa moyenne ; au-dessous de −100, il est en survente. Le signal est plus solide quand le CCI repasse sous +100 ou au-dessus de −100 que lorsqu’il franchit ces seuils dans le sens de l’excès.

En tendance, la même lecture devient dangereuse : un CCI qui dépasse +100 et y reste traduit souvent une hausse vigoureuse, pas un excès à vendre. Beaucoup de traders utilisent alors le franchissement de +100 comme un signal de force, et réservent le terme d’extrême aux niveaux de ±200, beaucoup plus rarement atteints.

Les divergences décrites plus haut complètent ces deux lectures : un nouveau sommet des cours sans nouveau sommet du CCI signale un essoufflement.

Quelles sont les limites du CCI ?

Le CCI dépend beaucoup de sa période : sur 10 séances, il franchit ±100 très souvent ; sur 40, beaucoup plus rarement. Il n’existe donc pas de seuil universel, et il faut regarder comment l’indicateur s’est comporté sur le titre étudié. Comme tous les oscillateurs, il signale des excès qui peuvent durer longtemps dans une tendance forte. On le combine utilement avec un outil de tendance, comme une moyenne mobile, pour savoir laquelle des deux lectures appliquer.

Questions fréquentes