Qu’est-ce que le bull ?
Bull est un terme anglais qui signifie qu’un marché est à la hausse. L’illustration du terme bull est un taureau qui charge de bas en haut pour signifier que le marché est à la hausse. Le contraire d’un marché bull est un marché bear qui est illustré par un ours qui avec ses griffes fait un signe du haut vers le bas pour signifier que le marché est à la baisse.
Le bull en résumé
Être bull, c’est anticiper la hausse d’un marché ou d’une valeur, et se positionner à l’achat. Un marché bull (en anglais bull market) est un marché en hausse durable, fait de plus hauts et de plus bas de plus en plus élevés.
Le mot désigne aussi bien un opérateur (« les bulls ont repris la main ») qu’une opinion (« je suis bullish sur l’or ») ou une phase de marché. Son contraire est le bear.
Que veulent dire bull, bullish et bull market ?
Bullish est l’adjectif : un analyste bullish, une figure bullish, un signal bullish. Il exprime une opinion favorable à la hausse, sans dire si une position a été prise.
Bull market désigne une hausse ample et durable. Par convention, la presse financière parle de bull market lorsqu’un indice a progressé d’au moins 20 % depuis son dernier plus bas. Comme pour le marché bear, ce seuil est un usage et non une règle : personne ne proclame officiellement le début ou la fin d’un marché haussier.
Pourquoi une hausse de 20 % ne suffit-elle pas à effacer une baisse de 20 % ?
Les pourcentages de hausse et de baisse ne se compensent pas. Imaginons un indice à 5 000 points qui perd 20 % : il tombe à 4 000 points. S’il regagne ensuite 20 %, il remonte à 4 800 points, et non à 5 000. Pour revenir à son point de départ, il lui faut progresser de 1 000 / 4 000, soit 25 %.
Un marché peut donc entrer en bull market, au sens de la convention, tout en restant nettement sous son ancien sommet. C’est une raison de plus pour juger une tendance sur la structure des cours plutôt que sur un seul pourcentage.
Comment reconnaître un marché bull ?
En analyse technique, une tendance haussière se lit d’abord dans la succession des points hauts et des points bas : chaque sommet dépasse le précédent, chaque creux reste au-dessus du précédent. Tant que cette structure tient, le marché reste bull, même pendant les replis.
D’autres indices complètent ce constat : des cours qui évoluent au-dessus de leurs moyennes mobiles longues, des volumes plus forts dans les séances de hausse que dans les séances de baisse, une participation large des valeurs plutôt qu’une hausse portée par quelques titres. Aucun de ces signaux ne suffit seul.
Que représente le taureau de Wall Street ?
L’image du taureau qui projette avec ses cornes du bas vers le haut est l’explication la plus courante du mot. Elle n’est pas démontrée : si l’origine de bear est assez bien documentée, celle de bull reste incertaine, et le mot a sans doute été choisi pour faire couple avec l’ours.
L’animal a en tout cas trouvé son monument. Après le krach de 1987 (voir le Lundi noir), le sculpteur italien Arturo Di Modica réalise un taureau de bronze, le Charging Bull. Dans la nuit du 14 décembre 1989, il l’installe sans autorisation devant le New York Stock Exchange, comme un cadeau de Noël aux New-Yorkais. La police l’enlève le jour même ; devant les protestations du public, la ville le réinstalle quelques jours plus tard à Bowling Green, à deux rues de là, près de Wall Street.
Quels sont les pièges d’un marché bull ?
Le premier piège est le faux départ : une cassure à la hausse qui échoue et se retourne, le bull trap. Le second est l’euphorie de fin de cycle. Plus une hausse dure, plus elle attire d’acheteurs tardifs convaincus qu’elle ne peut que continuer ; c’est souvent à ce moment que le cycle boursier se retourne. Un marché bull se gère comme les autres, avec un ordre stop et une taille de position adaptée.
Questions fréquentes
Que veut dire être bullish ?
C’est penser que le prix d’un actif va monter. Le terme décrit une opinion ; la position correspondante est un achat.
Quelle est la différence entre un marché bull et un marché bear ?
Le marché bull est en hausse durable, le marché bear en baisse durable. Par convention, on les mesure souvent par un mouvement d’au moins 20 % depuis le dernier plus bas ou le dernier plus haut.
Pourquoi le taureau symbolise-t-il la hausse ?
L’explication habituelle est que le taureau attaque en relevant ses cornes, du bas vers le haut. L’origine réelle du mot n’est pas établie ; il fait couple avec l’ours, symbole de la baisse.
Qu’est-ce qu’un bull trap ?
Un signal d’achat trompeur : les cours franchissent une résistance, attirent des acheteurs, puis repartent à la baisse. Les acheteurs piégés doivent alors vendre, ce qui accélère le repli.
Pour aller plus loin
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Benoist Rousseau est trader, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), spécialiste en histoire économique formé à la Sorbonne et pédagogue expérimenté. Il a ainsi créé son École de Trading en 2022.
Fort de plus de 30 ans d’expérience sur les futures CME, il partage analyses de séance, replays de trades commentés, psychologie et gestion du risque — sans signaux ni promesses, du trading brut et sans filtre.
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