Effet de levier : Multiplicateur de risque et gain

Qu’est-ce que l’effet de levier ?

L’effet de levier est un multiplicateur des taux de rentabilité et de niveau de risque. C’est une information majeure à prendre en compte lorsqu’on utilise des produits dérivés tels que les CFD à risque limité, les Turbos, les options, les warrants etc.

Comment fonctionne l’effet de levier ?

Comme c’est un multiplicateur, il amplifie les fluctuations du sous-jacent sur lequel est basé le produit dérivé. Il va donc multiplier la valeur du produit dérivé en fonction des variations du sous-jacent. Par exemple, pour un Turbo avec un effet de levier de 15, une variation de 1 % du sous-jacent entraîne une variation de 15 % sur le Turbo. Si c’est une manière rapide d’augmenter ses gains, c’est également une manière rapide de perdre son investissement.

Comment calculer l’effet de levier ?

effet de levier = (Cours du sous-jacent X Delta)/(Prime x parité)

• Le delta estime de combien varie le prix du produit dérivé quand le sous-jacent varie d’une unité (un euro, un point).
• Prime = valeur temps + valeur intrinsèque
• La parité est le nombre de produits dérivés correspondant à une unité du sous-jacent associé.

• Ce calcul s’applique aux warrants et aux options. Le levier des CFD à risque limité et des Turbos se calcule autrement (voir plus bas).

L’effet de levier en résumé

L’effet de levier permet de s’exposer à un marché pour un montant supérieur à la somme engagée. Avec un levier de 10, une variation de 1 % du marché fait varier de 10 % le capital engagé, dans un sens comme dans l’autre. Il multiplie les gains et les pertes dans la même proportion.

Le levier ne rend pas un marché plus favorable : il rend chaque erreur plus coûteuse. C’est un outil de dosage, pas une source de rendement.

Comment calculer l’effet de levier, produit par produit ?

Pour les contrats à terme et les CFD à risque limité, ce qui compte est le levier du compte, non celui que le courtier autorise : un compte de 10 000 € qui ne porte qu’un micro-contrat a un levier très faible, même si le dépôt de garantie exigé est petit.

Pourquoi l’asymétrie de l’effet de levier ruine-t-elle les comptes ?

Une perte de 50 % ne se rattrape pas avec un gain de 50 %, mais de 100 %. Avec un levier de 10, il suffit d’une baisse de 5 % du marché pour perdre la moitié du capital ; il faudra ensuite doubler ce qui reste pour revenir au point de départ.

C’est pourquoi les traders professionnels raisonnent moins en levier qu’en risque par position : la perte possible jusqu’au stop, rapportée au capital, souvent limitée à 1 ou 2 %. Le levier découle alors de ce calcul, au lieu de le décider.

Comment l’effet de levier est-il plafonné pour les particuliers ?

Pour les particuliers, le levier des CFD à risque limité est plafonné dans l’Union européenne depuis 2018 : 30 sur les principales paires de devises, 20 sur les grands indices, les autres devises et l’or, 10 sur les autres matières premières et les indices secondaires, 5 sur les actions et 2 sur les cryptoactifs. La position est coupée quand le compte tombe à la moitié de la marge exigée, et le solde ne peut pas devenir négatif.

Qu’est-ce que l’effet de levier des entreprises ?

En finance d’entreprise, l’effet de levier désigne l’endettement. Une entreprise qui emprunte à 4 % pour investir dans une activité qui rapporte 10 % augmente la rentabilité de ses capitaux propres : rentabilité des capitaux propres = rentabilité économique + (rentabilité économique − taux de la dette) × dettes ÷ capitaux propres. Le mécanisme joue à l’envers dès que l’activité rapporte moins que ce que coûte la dette : c’est l’effet de massue.

Questions fréquentes sur l’effet de levier

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