La Finance comportementale, le nudge et Emmanuel Macron

La Finance comportementale, le nudge et Emmanuel Macron

12 10 2017 - 8 commentaires
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Le néo-Prix Nobel d'économie, Richard H. Thaler, met en avant dans sa théorie le "nudge" qu'un coup de pouce amical peut influencer indirectement les gens dans leurs choix économiques. Privilégier le risque et l'investissement en envoyant des gages aux investisseurs en matière d'attractivité de l'économie française, c'est la volonté du gouvernement notamment à travers ses réformes fiscales comme celle de l'ISF. Ces mesures s'inscrivent-elles dans la finance comportementale de Thaler ?

Le nudge, popularisé par le prix Nobel de l’économie Richard H. Thaler, est littéralement « le coup de pouce » pour aider les êtres irrationnels que nous sommes à prendre des décisions dans le sens désiré. Dans son ouvrage coécrit en 2008 avec Cass R. Sustein, Nudge, la méthode douce pour inspirer la bonne prise de décision, l’économiste y développe l’idée d’un paternalisme « qui n’interdit rien ou ne restreint les options de personne », mais qui influence grandement.

La Finance comportementale, le nudge et Emmanuel Macron

Les premières mesures économiques du gouvernement Macron semblent s’orienter dans ce sens avec notamment la réforme de l’ISF. La création d’un « ISF immobilier », qui ne prend plus en compte le capital mobilier, et la création d’un flat tax de 30% sur les bénéfices boursiers tendent à créer des biais favorables pour orienter l’épargne des français vers des investissements plus efficaces pour l’économie française que la pierre. Il faut bien entendu noter que ces réformes se font sans contrepartie ce qui correspond parfaitement à l’esprit du nudge : on crée un environnement favorable mais non contraignant pour influencer la prise de décision dans le sens voulu. Nous ne sommes pas loin de la théorie économique du choix orienté et de l’utilité escomptée. L’État montre la direction, mais le contribuable seul décide et arbitre.

Il est important de remarquer que cette tentative de réorientation de l’épargne des français se fait sans contrainte, ce qui est une grande nouveauté, voire une révolution en France. En effet, classiquement, l’État français interventionniste use fiscalement du bâton et de la carotte pour diriger l’épargne des français les plus aisés vers des « niches fiscales » précises. La tendance est ainsi depuis des décennies d’augmenter la pression fiscale tout en créant de nouvelles possibilités de défiscalisation.

La France finit par se retrouver avec plus de 500 « niches fiscales » diverses et variées qui sont rarement remises en cause. Elles s’empilent les unes sur les autres formant des « strates historico fiscales » complexes. Une niche fiscale qui pouvait avoir du sens économique en 1990 peut devenir contre-productive en 2017 mais du fait de la plasticité de la société française, elle sera difficilement remise en cause.

La niche fiscale devient bien souvent un « droit » définitif et non provisoire dans l’esprit des français même si celle-ci devient négative avec le temps pour l’économie française. L’éternel problème de l’évaluation de l’impact des niches fiscales et de l’influence des lobbys. Avons-nous encore besoin de favoriser fiscalement la construction d’hôtels dans nos iles alors qu’ils ne sont pas remplis ?  Cela a pu avoir un sens il y a quelques décennies pour lancer l’activité touristique mais maintenant, pourquoi construire des hôtels qui resteront vides ? Parce que la niche fiscale existe… et que cela nourrit des lobbys locaux en créant une « fausse » activité économique. Mettre le débat sur la place publique sera source de tensions pour les pouvoirs publics.

Dans quel sens le discours d’Emmanuel Macron se situe-t-il dans un processus vertueux, un paternalisme libéral ? Son discours n'ignore-t-il pas les biais cognitifs des individus énoncés par Thaler ?

Le discours d’Emmanuel Macron est ancré résolument dans le paternalisme libéral orientant, suggérant une direction plutôt que de contraindre. L’idée sous-jacente est qu’une évolution est d’autant plus efficace et durable qu’elle est choisie et non imposée à la personne.

Pour reprendre le concept introductif du nudge développé par Richard Thaler, une responsable de cafétéria dans un établissement scolaire se rend compte qu’en fonction de l’agencement des plats présentés en libre-service aux élèves, leur consommation est très différente. Elle va donc réorganiser la présentation et la disposition de ces plats en mettant en avant les produits les plus diététiques. Elle constate ainsi une augmentation de la consommation de fruits de 25% et une diminution de la consommation de sucrerie. Son action, non intrusive ou dirigiste (forcer les élèves à consommer un fruit) est en plein dans le paternalisme libéral. La réorganisation de son offre permet de favoriser et d’améliorer à long terme la santé des élèves sans qu’aucune contrainte ne soit exercée. Il y a toujours la possibilité de consommer des confiseries, elles sont toujours là et leur quantité n’a pas diminué.

Cet exemple illustre le fonctionnement du paternalisme libéral : laisser la liberté de choix aux individus à la rationalité limitée qui sont dominés par leurs biais cognitifs. Emmanuel Macron fait office de responsable de cafétéria auprès des français. Il montre où devrait s’orienter l’épargne des français pour être efficace. Mais sans contrainte, les français sont libres de diriger leur épargne comme ils le souhaitent. De ce fait, son discours est plutôt habile pour faire évoluer les mentalités en ciblant les biais cognitifs des français. Un choix libre sera plus efficace qu’une orientation ou contrainte étatique d’autant plus dans le climat général de remise en cause de l’autorité. C’est le pari macronien sur cette réforme de l’ISF.

En favorisant l'entreprise et en axant son discours sur la réussite individuelle, n'est-ce pas ce qu’essaie de faire Emmanuel Macron à sa manière?

Les premières mesures économiques du gouvernement Macron sont très critiquées par l’opposition qui reste dans le système de pensée économique classique ou dirigiste : une baisse de la fiscalité doit être orientée, encadrée en échange de contrepartie. Emmanuel Macron fait le pari, dans l’esprit du nudge, qu’un modèle d’intervention de l’État positif et normatif sera plus efficace qu’un modèle dirigiste et contraignant. Avec un avantage indirect, en suggérant une direction, il n’y a pas de création d’une niche fiscale pouvant devenir au fil des ans un boulet à porter pour les finances publiques.

Interview donnée au site Atlantico le 11 octobre 2017

Voir aussi : Les travaux de Richard Thaler, la théorie de l'économie comportementale

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8 Commentaires pour La Finance comportementale, le nudge et Emmanuel Macron

  1. takapoto dit :

    Le CICE n'était-il pas déjà un gros nudge, mais à destination des entreprises ?

  2. Benoist dit :

    non c'est un peu le contraire d'un nudge car Le CICE est étatique, compliqué, obligatoire et imposé à tous sans discernement. Cela vient du haut. Ce n'est pas un acte volontaire, sans contrainte et sans avantage qui vient du bas. Le effets pervers du CICE sont importants comme le fait que cela favorise la baisse ou le plafonnement des salaires sous 2.5 smic. C'est le débat entre la liberté de choix individuel du citoyen ou de l'entrepreneur ou la décision de l’État bonne comme mauvaise qui s'impose de manière uniforme à tous. Un État libéral considérant que les citoyens peuvent choisir par eux même ou un État dirigiste considérant que l’État décide mieux que les citoyens.

  3. Sylvain P. dit :

    Merci pour cette analyse. C'est très intéressant et cela donne de bonnes pistes de réflexion sur l'action globale que devrait avoir un gouvernement.

  4. fl9278 dit :

    Super interressant, mais très inquiétant.
    C'est la méthode douce que ce que faisaient les communistes en URSS.

  5. Maxime dit :

    Tu vas un peu loin fl9278 ^^ et moi je suis pas contre un déspotisme doux ^^

    Je crois que la taxe de 30 pour sur les plus value boursière va être repoussé à 2019 si j'ai bien compris ?

  6. Benoist dit :

    j'avais plutôt l'impression que les dirigeants de l'URSS décidaient de tout de manière totalitaire 🙂

  7. loilodan dit :

    Paternalisme libéral....
    Cela me laisse un peu debutatif...
    Mais comme on met le libéralisme à toutes les sauces. Pourquoi pas.
    En tout cas, belle analyse.

  8. Altair dit :

    Merci Benoist, très intéressant en effet. Je ne vais peut-être pas me lancer dans l'entreprenariat individuel quand je rentrerai en France alors. 30% me paraît approprié.
    Si seulement cet argent allait ailleurs que dans des intérêts payables à des banques privés en fin de compte...

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