L’analyse technique des marchés financiers de John Murphy : résumé et avis

Qu’est-ce que L’analyse technique des marchés financiers de John Murphy ?

L’analyse technique des marchés financiers est la traduction française, parue chez Valor en 2003, de Technical Analysis of the Financial Markets de John J. Murphy, publié en 1999 par le New York Institute of Finance. Ce livre est lui-même l’édition révisée de Technical Analysis of the Futures Markets, que Murphy avait publié chez le même éditeur en 1986 et qui était consacré aux marchés à terme. L’auteur a dirigé la division d’analyse technique des marchés à terme de Merrill Lynch et a été analyste technique de la chaîne CNBC.

Le livre compte pour un trader parce qu’il est devenu, selon l’expression d’Andrew Lo et Jasmina Hasanhodzic, la référence standard du domaine : le manuel qu’on ouvre pour savoir ce qu’est un oscillateur stochastique, comment se trace une ligne de tendance ou ce que signifie un intérêt ouvert en hausse. Son dernier chapitre présente d’ailleurs le titre américain de Chartered Market Technician (CMT) et l’association professionnelle qui le délivre.

L’analyse technique des marchés financiers en résumé

En dix-neuf chapitres et quatre annexes, Murphy part de la philosophie de l’analyse technique et de la théorie de Dow, explique la construction des graphiques, les tendances, les figures de retournement et de continuation, les volumes et l’intérêt ouvert, les moyennes mobiles et les oscillateurs, puis les méthodes plus spécialisées : points et figures, chandeliers japonais, vagues d’Elliott, cycles. Il termine par les systèmes informatiques, la gestion de l’argent, l’analyse intermarchés, les indicateurs propres au marché des actions et une liste de contrôle qui rassemble le tout.

• Auteur : John J. Murphy, ancien responsable de l’analyse technique des marchés à terme chez Merrill Lynch
• Titre original : Technical Analysis of the Futures Markets (1986), révisé sous le titre Technical Analysis of the Financial Markets (1999)
• Première parution : New York Institute of Finance, New York, 1986 ; édition révisée chez le même éditeur, 1999
• Édition française : L’analyse technique des marchés financiers, Valor, Hendaye, 2003, traduction de Patrick Stokowski et Antoine Dublanc, XXVII-585 pages
• Famille : Lire les graphiques
• Niveau : débutant (progressif, complet, pédagogique)
• Pour qui : ceux qui veulent un manuel de référence unique, à lire dans l’ordre puis à garder à portée de main

Que contient L’analyse technique des marchés financiers de John Murphy ?

L’analyse technique des marchés financiers contient, dans l’ordre, les fondements, les outils graphiques, les indicateurs, les méthodes spécialisées et la mise en pratique. C’est un livre construit comme un cours, où chaque chapitre s’appuie sur les précédents.

Les fondements : philosophie, Dow et tendances

Le premier chapitre expose la philosophie de l’analyse technique et la confronte d’emblée à ses critiques, théorie de la marche au hasard comprise. Le deuxième présente la théorie de Dow. Le quatrième, sur les concepts de base de la tendance, est le plus important du livre : supports et résistances, lignes de tendance, canaux, retracements en pourcentage, jours de retournement et gaps. Tout ce qui suit en dépend.

Les figures, les volumes et les échelles de temps

Viennent ensuite les grandes figures de retournement, la tête-épaules, les doubles et triples sommets, puis les figures de continuation : triangles, drapeaux et fanions, biseaux, rectangles. Un chapitre traite des volumes et de l’intérêt ouvert, c’est-à-dire le nombre de contrats à terme en circulation, ainsi que du rapport public sur les positions des grandes catégories d’opérateurs. Un autre défend l’usage des graphiques de long terme, tout en précisant qu’ils ne sont pas faits pour traiter.

Les indicateurs

Les moyennes mobiles occupent un chapitre, avec les enveloppes et les bandes de Bollinger. Les oscillateurs en occupent un autre : momentum, taux de variation, CCI, RSI, stochastique, %R de Williams, MACD, avec une règle répétée : un oscillateur se lit en fonction de la tendance, pas contre elle. Le même chapitre aborde l’opinion contraire et les enquêtes de sentiment des investisseurs.

Les méthodes spécialisées et la mise en pratique

Les points et figures, les chandeliers japonais, les vagues d’Elliott et les cycles ont chacun leur chapitre. Suivent les systèmes de trading informatisés, la gestion de l’argent et la tactique, l’analyse intermarchés, les indicateurs de largeur du marché des actions, puis une liste de contrôle. Les annexes ajoutent des indicateurs avancés, une présentation du Market Profile, une méthode en cinq étapes pour construire un système et une note sur les contrats à terme continus.

Quelles sont les idées clés de L’analyse technique des marchés financiers ?

Trois prémisses

La première idée de L’analyse technique des marchés financiers tient en trois prémisses, que des économistes comme Jessica James, Ian Marsh et Lucio Sarno résument ainsi en citant Murphy : les prix et les volumes intègrent déjà l’information disponible, les prix évoluent en tendances, et les mêmes configurations reviennent parce que les opérateurs réagissent de la même façon à des situations semblables. Tout le livre découle de ces trois propositions. Si l’une est fausse, une partie de l’édifice tombe avec elle.

La tendance d’abord

Murphy place la tendance au centre : sa direction, sa durée, ses lignes, ses supports. Les figures servent à repérer qu’elle s’arrête ou continue ; les moyennes mobiles à la suivre ; les oscillateurs à mesurer son essoufflement. Même dans le chapitre sur les oscillateurs, il consacre une section à l’importance de la tendance.

La convergence des outils

Aucun outil isolé ne suffit. Murphy invite à croiser les outils et les échelles de temps, par exemple à combiner graphiques hebdomadaires et quotidiens, à chercher la confirmation du volume, à rapprocher l’analyse technique de l’analyse fondamentale. La liste de contrôle du dernier chapitre rassemble ces vérifications.

Les marchés sont liés

L’apport le plus personnel de Murphy est l’analyse intermarchés : les obligations, les actions, les matières premières et le dollar s’influencent, et l’analyste qui ne regarde qu’un marché se prive d’information. Andrew Lo et Jasmina Hasanhodzic lui attribuent la paternité de cette branche de l’analyse technique, qu’il a développée dans un livre à part, Intermarket Technical Analysis (Wiley, 1991).

La gestion de l’argent fait partie de l’analyse

Le chapitre sur la gestion de l’argent rappelle que la prévision n’est qu’un élément du résultat. Il traite du rapport entre gain visé et perte acceptée, de la taille des positions, et de la conduite à tenir après une série de gains ou de pertes. Le trading sur effet de levier peut faire perdre plus que la mise, et un bon diagnostic n’y change rien.

Qu’est-ce qui a vieilli dans L’analyse technique des marchés financiers ?

Ce qui a le plus vieilli dans L’analyse technique des marchés financiers, ce sont les pages sur l’informatique et les logiciels, écrites pour les ordinateurs de la fin des années 1990, et une partie des exemples, centrés sur les marchés à terme de l’époque. Les relations intermarchés décrites en 1999 dépendent elles-mêmes d’un régime d’inflation et de politique monétaire ; rien ne garantit qu’elles restent stables, et elles demandent à être revérifiées plutôt qu’appliquées de mémoire.

L’objection de fond est ailleurs. Le livre est une encyclopédie bienveillante : il présente la théorie de Dow, les retracements, les vagues d’Elliott, les cycles et les éventails de Gann avec à peu près le même sérieux, sans dire lesquels résistent à un test statistique. Murphy n’esquive pas la critique, il consacre une section aux objections et une autre à la théorie de la marche au hasard, mais il ne tranche pas entre les outils. Un débutant peut en sortir convaincu qu’il lui faut tout utiliser à la fois.

La critique académique la plus radicale, celle de la marche au hasard, est défendue par Burton Malkiel dans https://www.andlil.com/marche-au-hasard-a-travers-la-bourse-burton-malkiel-249406.html. Les travaux plus récents sont moins tranchés : en 2000, Andrew Lo, Harry Mamaysky et Jiang Wang ont trouvé, sur les actions américaines de 1962 à 1996, que plusieurs figures apportent une information supplémentaire. Ce n’est pas une absolution générale de l’analyse technique ; ce n’est pas non plus une condamnation. Enfin, le livre porte le risque propre à tout manuel d’indicateurs : le biais de confirmation, qui pousse à retenir l’indicateur qui donne raison.

Que peut apprendre un trader de L’analyse technique des marchés financiers ?

L’analyse technique des marchés financiers apprend un vocabulaire commun et une méthode d’ensemble. Elle n’apprend pas à gagner : c’est la pratique, la tenue d’un journal et la gestion du risque qui décident du résultat.

Ce que j’en dis sur le forum

« ça te sert à pouvoir parler avec d’autres traders qui ont lu le même livre ou un autre, mais cela ne servira pas à gagner de l’argent en bourse […] 95 % des traders perdent de l’argent et ils ont tous lu les mêmes livres, c’est en faisant les choses différemment qu’on a des résultats différents […] »

Benoist Rousseau sur le forum, le 11 mai 2014, en réponse à un membre qui se demandait si le gros livre d’analyse technique qu’il avait acheté lui servait à quelque chose

• Lisez le chapitre sur la tendance deux fois : supports, résistances et lignes de tendance servent sur tous les marchés et dans toutes les unités de temps.
• Choisissez deux ou trois outils et apprenez-les à fond, au lieu de superposer dix indicateurs qui disent la même chose.
• Lisez un oscillateur dans le sens de la tendance : un signal de surachat dans une hausse forte n’est pas une vente.
• Regardez au moins un marché voisin, taux, dollar ou matières premières, avant de conclure sur celui que vous tradez.
• Testez chaque règle sur vos propres données avant de l’appliquer avec de l’argent réel.

Quelle édition de L’analyse technique des marchés financiers lire en français ?

L’édition française de référence de L’analyse technique des marchés financiers est celle de Valor, à Hendaye, parue en 2003 dans la Collection de livres d’investissement, traduite par Patrick Stokowski et Antoine Dublanc (XXVII-585 pages, ISBN 2-909356-27-2). Elle traduit l’édition révisée de 1999, celle qui couvre l’ensemble des marchés financiers et non plus les seuls marchés à terme. Le catalogue de la BnF ne recense pas de traduction de l’édition de 1986.

Du même auteur, la BnF recense aussi L’investisseur visuel : comment identifier les tendances des marchés (Valor, 1999, traduction de Stephan Wrobel, 267 pages), plus court et plus accessible. Pour un manuel écrit directement en français, L’analyse technique : théories et méthodes de Thierry Béchu, Éric Bertrand et Julien Nebenzahl (Economica, septième édition, 2014, 588 pages, préface de Jean-Philippe Bouchaud) est plus dense et entre davantage dans le détail. Et pour remonter à la source des figures, https://www.andlil.com/technical-analysis-of-stock-trends-edwards-magee-249398.html d’Edwards et Magee reste le texte fondateur.

Questions fréquentes sur L’analyse technique des marchés financiers

John Murphy : quel résumé de L’analyse technique des marchés financiers ?

Un cours complet en dix-neuf chapitres : philosophie et critiques de l’analyse technique, théorie de Dow, tendances, figures, volumes, moyennes mobiles, oscillateurs, points et figures, chandeliers, Elliott, cycles, systèmes, gestion de l’argent, analyse intermarchés et indicateurs du marché des actions, avec une liste de contrôle finale.

Le livre de John Murphy convient-il pour débuter ?

Oui, c’est même l’un des meilleurs points d’entrée : il part de zéro et avance pas à pas. Le risque est l’inverse de l’ignorance : vouloir tout appliquer. Lisez-le en entier une fois, puis concentrez-vous sur les tendances et sur deux ou trois outils.

Quelle différence entre Technical Analysis of the Futures Markets et Technical Analysis of the Financial Markets ?

Le second est l’édition révisée du premier. Le livre de 1986 portait sur les marchés à terme ; celui de 1999 couvre l’ensemble des marchés financiers et, selon son éditeur, ajoute notamment des développements sur les chandeliers japonais, les relations intermarchés et la rotation des secteurs boursiers.

Où trouver L’analyse technique des marchés financiers en PDF ?

Le livre est protégé par le droit d’auteur et les PDF gratuits qui circulent sont des copies pirates. La traduction française de Valor se trouve en librairie, d’occasion ou en bibliothèque ; l’original anglais existe en version numérique chez son éditeur.

Faut-il lire Murphy ou Edwards et Magee ?

Murphy d’abord, pour avoir une vue d’ensemble de l’analyse technique. Edwards et Magee ensuite, si les figures chartistes sont au cœur de votre méthode : leur traitement est plus approfondi, et leur partie sur la tactique complète bien Murphy.

Sources de référence utilisées

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• John J. Murphy, Technical Analysis of the Financial Markets : A Comprehensive Guide to Trading Methods and Applications, New York Institute of Finance, 1999 (table des matières ; notice indiquant l’édition révisée de Technical Analysis of the Futures Markets, 1986).
• Bibliothèque nationale de France, catalogue général, notice de L’analyse technique des marchés financiers, Valor, 2003 (consultée le 12 novembre 2026).
• Penguin Random House, fiche éditeur de Technical Analysis of the Financial Markets (présentation et biographie de l’auteur).
• Andrew W. Lo et Jasmina Hasanhodzic, The Heretics of Finance, Wiley, 2009, chapitre 8, « John J. Murphy ».
• Jessica James, Ian Marsh et Lucio Sarno, Handbook of Exchange Rates, Wiley, 2012, section 12.2, « The Practice of Technical Analysis ».

Pour aller plus loin

L’analyse technique : le guide complet en 86 fichesChaque outil du livre de Murphy, de la tendance aux vagues d’Elliott, dans une fiche courte.Tous les guides d’AndlilLes guides et les deux lexiques du site, et par où commencer

• Charles Dow : biographie, méthode et naissance de la théorie de Dow, la théorie qui ouvre le livre, racontée à partir de ses sources.
• Qu’est-ce qu’une divergence ?, le signal d’oscillateur que Murphy demande de lire avec la tendance.
• Munehisa Homma : biographie, méthode et vérité sur les chandeliers japonais, l’origine, plus légendaire qu’on ne croit, d’un chapitre du livre.
• Illusion des séries : définition, expériences et exemples en Bourse, pourquoi l’œil voit des tendances même dans le hasard.
• Les chandeliers japonais, de Steve Nison, pour approfondir la méthode que Murphy n’aborde qu’en un chapitre.

Sur le forum

• L’analyse technique, ça marche vraiment ?, une discussion entre membres sur ce que valent les outils en pratique.