Qu’est-ce que le marché du cacao ?
Le marché du cacao est l’ensemble des échanges par lesquels planteurs, exportateurs, broyeurs et chocolatiers achètent et vendent les fèves de cacao, physiquement ou sous forme de contrat à terme. Deux contrats font les prix : New York, en dollars par tonne, et Londres, en livres sterling par tonne.
Le cacao pousse sous les tropiques, à l’ombre, dans de petites plantations familiales. Les fèves sont fermentées, séchées, puis broyées en Europe, en Afrique ou en Asie pour donner la masse, le beurre et la poudre de cacao. En Côte d’Ivoire et au Ghana, l’État fixe chaque saison le prix payé aux planteurs, ce qui isole ces derniers des mouvements du marché mondial, dans les deux sens.
Le marché du cacao en résumé
Le cacao vient pour près des deux tiers d’Afrique de l’Ouest, et pour environ la moitié de Côte d’Ivoire et du Ghana. Après trois années de déficit dues aux maladies et à la sécheresse, le prix à New York a presque triplé en 2024 et touché 12 931 dollars la tonne le 18 décembre. La reprise de la récolte et la baisse de la consommation l’ont ensuite fait chuter de plus de 70 %.
Qui produit le cacao ?
Le monde a produit 4,728 millions de tonnes de fèves en 2024-2025, en hausse de 8,4 %, selon l’Organisation internationale du cacao (ICCO). La Côte d’Ivoire, premier producteur, a récolté environ 1,7 million de tonnes en 2023-2024, contre 2,2 millions deux ans plus tôt ; le Ghana, deuxième, a vu sa récolte tomber vers 500 000 tonnes, un plus bas de vingt ans. Suivent le Cameroun, le Nigeria, l’Équateur, le Brésil et l’Indonésie.
La chute de 2023-2024 tient à plusieurs causes : des pluies excessives puis la sécheresse, la maladie du « swollen shoot », un virus qui tue les cacaoyers, des vergers vieillissants et l’orpaillage illégal, qui détourne les terres et la main-d’œuvre. Ces problèmes ne se règlent pas en une saison.
Où s’échange le cacao ?
| Place | Contrat | Unité de cotation |
|---|---|---|
| ICE Futures U.S. (New York) | fèves de cacao, contrat de 10 tonnes | dollars par tonne |
| ICE Futures Europe (Londres) | fèves de cacao, contrat de 10 tonnes | livres sterling par tonne |
Les deux contrats suivent la même tendance, mais l’écart entre eux varie avec le change livre-dollar et l’origine des fèves livrables. Les stocks certifiés des entrepôts de la Bourse, publiés chaque jour, sont l’indicateur le plus regardé.
Pourquoi le prix du cacao varie-t-il autant ?
Parce que l’offre est concentrée et que l’arbre met des années à produire. Quand la Côte d’Ivoire et le Ghana perdent une récolte, aucun autre pays ne peut compenser rapidement : un cacaoyer replanté ne donne pas avant trois à cinq ans. Le monde a connu en 2023-2024 son troisième déficit de suite, et les stocks sont tombés au plus bas depuis des décennies.
Le prix à New York, autour de 4 000 dollars la tonne en janvier 2024, a presque triplé dans l’année : +178 %. Le 18 décembre 2024, il touche 12 931 dollars en séance et clôture à 12 565. Les chocolatiers ont alors réduit la part de cacao de leurs recettes et la taille de leurs tablettes ; la récolte est repartie. Le cacao a perdu 48 % en 2025 et touché 2 798 dollars le 27 février 2026.
Quelles sont les grandes dates du marché du cacao ?
| Date | Événement |
|---|---|
| 2023-2024 | Récolte mondiale −13 % : troisième déficit de suite |
| 2024 | +178 % à New York |
| 18 décembre 2024 | Record historique : 12 931 dollars la tonne en séance, 12 565 en clôture |
| 2025 | −48 % : retour de la récolte, recul de la consommation |
| 27 février 2026 | Plus bas : 2 798 dollars la tonne |
| 2024-2025 | Production mondiale de 4,728 millions de tonnes, +8,4 % |
Comment trader le cacao ?
Le particulier passe par le contrat à terme de New York ou de Londres, revendu avant l’échéance, ou par un CFD à risque limité. En 2024, les Bourses ont relevé plusieurs fois les dépôts de garantie, et la liquidité s’est effondrée : beaucoup de professionnels ont quitté le marché, ce qui a encore amplifié les mouvements. Il faut suivre les arrivées de fèves dans les ports ivoiriens, publiées chaque semaine, la météo de l’Afrique de l’Ouest et les chiffres de broyage trimestriels.
Ce que j’en écrivais sur le forum
« Le trading des matières premières est bien plus complexe (et intéressant) que les indices où il y a beaucoup moins de complexité, on est sur un sentiment général du marché »
Benoist Rousseau sur le forum, le 3 octobre 2018, dans le fil « Trader le cacao »
Que doit retenir un investisseur sur le cacao ?
Deux pays font le marché. La Côte d’Ivoire et le Ghana, environ la moitié de la récolte mondiale.
L’arbre ne se remplace pas vite. Trois à cinq ans avant la première récolte.
2024 est un cas d’école. Un prix triplé en un an, puis divisé par plus de trois.
La liquidité peut disparaître. Quand les dépôts de garantie explosent, les professionnels sortent et les mouvements s’amplifient.
Questions fréquentes sur le cacao
Quel est le premier producteur de cacao ?
La Côte d’Ivoire, avec environ 1,7 million de tonnes en 2023-2024 selon l’ICCO, devant le Ghana.
Quel est le record du prix du cacao ?
12 931 dollars la tonne à New York en séance, le 18 décembre 2024 ; la clôture du jour fut de 12 565 dollars.
Pourquoi le cacao a-t-il flambé en 2024 ?
Parce que trois récoltes déficitaires de suite, causées par la météo, les maladies et le vieillissement des vergers, ont vidé les stocks.
Pourquoi le prix a-t-il ensuite chuté ?
Parce que la récolte est repartie en 2024-2025 et que les chocolatiers ont réduit leur consommation de cacao.
Où se négocie le cacao ?
À New York, en dollars par tonne, et à Londres, en livres sterling par tonne, sur les marchés de l’ICE.
Sources de référence utilisées
3
- Organisation internationale du cacao (ICCO), bulletins trimestriels des statistiques du cacao, février 2025 et février 2026.
- CropGPT et Bloomberg, record du 18 décembre 2024.
- Yahoo Finance, clôtures du contrat de cacao le plus proche à New York depuis 2000.
Pour aller plus loin
- Le café
- Le sucre, l’autre ingrédient du chocolat
- La spéculation financière
Benoist Rousseau est trader depuis 1994, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), et titulaire d'une maîtrise d'histoire de Paris IV-Sorbonne. Ancien historien d'entreprise pour un groupe du CAC 40, il figure dans le Top 10 des influenceurs économiques du magazine Challenges. Il partage son expérience des marchés dans son école de trading dédiée à l'apprentissage du trading. Dans la rubrique Or et actifs tangibles, il explique ce que l'or et les actifs réels protègent vraiment, et ce qu'ils ne protègent pas.
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