Futures café, sucre et cacao (KC, SB, CC) : ticks, horaires, livraison

Qu’est-ce que les futures café, sucre et cacao ?

Les futures café, sucre et cacao sont des contrats à terme cotés à New York par ICE Futures U.S., filiale d’Intercontinental Exchange (ICE), qui fixent aujourd’hui le prix d’une quantité normalisée de marchandise livrée plus tard : 37 500 livres de café arabica vert pour le Coffee C (code KC), 112 000 livres de sucre de canne brut pour le Sugar No. 11 (SB), 10 tonnes métriques de cacao pour le Cocoa (CC). L’ICE présente chacun d’eux comme la référence mondiale de son marché. À la différence des futures sur indices, ils ne se règlent pas en espèces : une position gardée jusqu’au bout se termine par une livraison réelle de marchandise.

Ces trois contrats forment avec le coton et le jus d’orange ce que les marchés appellent les « softs », les matières premières agricoles tropicales. Selon la description qu’en donne l’ICE, ils servent à couvrir le risque de prix des professionnels de la filière, mais aussi à la spéculation et à l’arbitrage. La fiche sur les commodities explique comment se forment les prix de ces marchés.

Les futures café, sucre et cacao en résumé

Les spécifications ci-dessous sont celles des fiches officielles d’ICE Futures U.S., consultées le 12 novembre 2026 ; en cas de doute, la fiche de l’ICE fait foi.

• Bourse : ICE Futures U.S., New York ; compensation par ICE Clear U.S.
• Café, Coffee C (KC) : 37 500 livres, cotation en cents par livre, tick de 0,05 cent soit 18,75 dollars
• Sucre, Sugar No. 11 (SB) : 112 000 livres, cotation en cents par livre, tick de 0,01 cent soit 11,20 dollars
• Cacao, Cocoa (CC) : 10 tonnes métriques, cotation en dollars par tonne, tick de 1 dollar soit 10 dollars
• Échéances : mars, mai, juillet, septembre, décembre pour le café et le cacao ; mars, mai, juillet, octobre pour le sucre
• Règlement : livraison physique, sans limite de variation quotidienne
• Origines : Bourse du café de New York fondée en 1882, sucre coté depuis 1914, cacao depuis 1925

D’où viennent les futures café, sucre et cacao de New York ?

Les futures café, sucre et cacao descendent de la Bourse du café de New York, fondée en 1882. Le prospectus de fusion publié par l’ICE en novembre 2006 retrace la généalogie : la Coffee Exchange commence à coter des futures sur le sucre en 1914 et devient en 1916 la New York Coffee and Sugar Exchange ; la New York Cocoa Exchange naît en 1925 pour coter le cacao. Les deux maisons fusionnent en 1979 sous le nom de Coffee, Sugar & Cocoa Exchange (CSCE).

En 1998, la CSCE et la New York Cotton Exchange, fondée en 1870, se dotent d’une société mère commune, le Board of Trade of the City of New York, et fusionnent formellement en 2004 dans le New York Board of Trade (NYBOT). Intercontinental Exchange, déjà propriétaire de l’International Petroleum Exchange de Londres devenue ICE Futures, rachète le NYBOT le 12 janvier 2007 ; la bourse new-yorkaise prend ensuite le nom d’ICE Futures U.S.

Le changement le plus profond fut technique. Jusqu’au 2 février 2007, le NYBOT était une bourse à la criée : tous ses contrats se négociaient sur le parquet. Ce jour-là, les contrats de produits tropicaux arrivèrent sur la plateforme électronique de l’ICE. En décembre 2007, l’ICE annonça la fin de la criée pour les futures à la fin de février 2008 ; dans son rapport annuel suivant, seules les options restaient négociées sur le parquet new-yorkais. Le sucre n° 11 était alors, selon l’ICE, le plus gros marché du NYBOT ; il reste aujourd’hui, de loin, le plus important des trois par les positions ouvertes.

Comment fonctionnent les futures café, sucre et cacao, tick par tick ?

Les futures café et sucre cotent en cents par livre, le cacao en dollars par tonne, et chacun a sa propre valeur de tick : 18,75 dollars pour le café, 11,20 dollars pour le sucre, 10 dollars pour le cacao. Le calcul part toujours de la taille du contrat.

Sur le café, le plus petit écart est de 0,05 cent par livre : multiplié par 37 500 livres, il vaut 18,75 dollars. Un mouvement de 1 cent vaut donc 375 dollars par contrat, et un mouvement de 10 cents 3 750 dollars. Le métier compte en « points », d’un centième de cent : le tick du café fait cinq points.

Sur le sucre, l’échelon est de 0,01 cent par livre, soit 11,20 dollars pour 112 000 livres. Un mouvement de 1 cent, sur un prix qui se compte en dizaines de cents, vaut 1 120 dollars. Sur le cacao, coté à la tonne, un dollar de variation vaut 10 dollars par contrat, et un mouvement de 100 dollars par tonne en vaut 1 000.

La valeur engagée se calcule de la même façon. En octobre 2026, le prix moyen du cacao retenu par l’Organisation internationale du cacao était de 5 750 dollars la tonne, d’après les données mensuelles de la Banque mondiale : un contrat représentait alors quelque 57 500 dollars. Au prix moyen du café arabica du même mois, 7,40 dollars le kilo selon la même source, soit environ 3,36 dollars la livre, un contrat de 37 500 livres engageait environ 126 000 dollars ; au prix mondial du sucre brut, 0,43 dollar le kilo, soit environ 19,5 cents la livre, un contrat de sucre en représentait environ 22 000. Ces prix de référence ne sont pas les cours des futures de l’ICE, mais ils en donnent l’ordre de grandeur.

À quelles heures cotent les futures café, sucre et cacao, à New York et à Paris ?

Les futures café, sucre et cacao ne cotent qu’une séance de jour, d’environ neuf heures : de 3 h 30 à 13 h, heure de New York, pour le sucre, de 4 h 15 à 13 h 30 pour le café, de 4 h 45 à 13 h 30 pour le cacao. Loin des contrats sur indices du CME, ouverts presque 23 heures sur 24, ils restent fermés le reste du temps.

À Paris, la plus grande partie de l’année, New York a six heures de retard. Le sucre cote alors de 9 h 30 à 19 h, le café de 10 h 15 à 19 h 30, le cacao de 10 h 45 à 19 h 30. Une pré-ouverture permet de saisir des ordres dès la veille au soir, sans exécution avant l’ouverture.

Deux fois par an, l’écart tombe à cinq heures, parce que les États-Unis passent à l’heure d’été le deuxième dimanche de mars et en sortent le premier dimanche de novembre, alors que l’Union européenne change d’heure le dernier dimanche de mars et le dernier dimanche d’octobre. Pendant ces semaines, tout arrive une heure plus tôt à Paris : le sucre cote de 8 h 30 à 18 h, le café de 9 h 15 à 18 h 30, le cacao de 9 h 45 à 18 h 30. En 2026, ce fut du 8 au 28 mars et du 25 au 31 octobre ; en 2027, ce sera du 14 au 27 mars et du 31 octobre au 6 novembre. La fiche sur les heures de cotation des contrats à terme compare ces plages avec celles du CME et d’Eurex.

Comment se lisent les échéances, les codes et la livraison des futures café, sucre et cacao ?

Le café et le cacao ont cinq échéances par an, mars (H), mai (K), juillet (N), septembre (U) et décembre (Z) ; le sucre en a quatre, mars, mai, juillet et octobre (V). KCZ6 désigne ainsi le café de décembre 2026, CCZ6 le cacao de décembre 2026, SBH7 le sucre de mars 2027.

Le point essentiel est la date de premier avis de livraison, le first notice day. Pour le café et le cacao, elle tombe avant le dernier jour de négociation : à partir de cette date, un vendeur peut notifier son intention de livrer, et un acheteur encore en position peut se voir attribuer de la marchandise. Sur le calendrier de l’ICE, le café de décembre 2026 a son premier avis le 19 novembre 2026 et cesse d’être négocié le 18 décembre ; le cacao de décembre 2026 a son premier avis le 23 novembre et cesse d’être négocié le 15 décembre. Le sucre suit une autre logique : sa négociation s’arrête le dernier jour ouvré du mois précédant l’échéance, soit le 26 février 2027 pour mars 2027, et l’avis de livraison suit, le 1^er mars.

La livraison n’a rien de théorique. Le café se livre en grains verts, certifiés par analyse et par dégustation, dans des entrepôts agréés aux États-Unis et en Europe, avec des primes et décotes selon le port et l’origine : 10 cents de prime pour la Colombie, le Costa Rica ou le Kenya, 6 cents de décote pour le Brésil, et la même décote pour le Vietnam, livrable à partir de l’échéance de mai 2027. Le cacao se livre dans des entrepôts agréés de cinq districts portuaires de l’est des États-Unis, avec une prime de 160 dollars la tonne pour le groupe A (Ghana, Côte d’Ivoire, Nigeria, Sierra Leone, Togo). Le sucre brut, de canne et titrant 96 degrés de polarisation, est livré à bord du navire de l’acheteur, dans un port du pays d’origine. La fiche sur la livraison physique et le règlement en espèces détaille la différence avec les contrats sur indices.

Pourquoi les cours du cacao et du café ont-ils autant varié depuis 2023 ?

Les cours du cacao et du café ont atteint depuis 2023 des niveaux jamais vus, en dollars courants, dans les séries mensuelles de la Banque mondiale, qui remontent à 1960, avant de se replier fortement. Le prix moyen mensuel du cacao est passé de 2 620 dollars la tonne en janvier 2023 à 4 400 dollars en janvier 2024, 9 740 dollars en avril 2024 et un sommet de 10 750 dollars en janvier 2025, plus de quatre fois le niveau de départ. Il est retombé à 3 240 dollars en mars 2026, puis remonté à 5 750 dollars en octobre 2026.

Ramené au contrat, l’écart entre la moyenne de janvier 2025 et celle de mars 2026, 7 510 dollars par tonne, représente 75 100 dollars : bien plus que la valeur entière d’un contrat au début de 2023. Le café arabica a suivi une trajectoire voisine, de 4,56 dollars le kilo en janvier 2023 à un record de 9,05 dollars en novembre 2025, soit environ 4,10 dollars la livre, avant de revenir à 7,40 dollars en octobre 2026. Le sucre, lui, est resté loin de son record nominal de novembre 1974, 1,24 dollar le kilo, contre 0,43 dollar en octobre 2026.

Ces marchés restent suspendus aux récoltes et à la météo. Dans son bulletin trimestriel d’août 2026, l’Organisation internationale du cacao estime la production mondiale de la campagne 2024-2025 à 4,733 millions de tonnes, en hausse de 8,5 %, et les broyages à 4,649 millions de tonnes, en baisse de 3,3 %, soit un léger excédent de 37 000 tonnes ; elle note que les cours restent très sensibles aux risques de production dans les grands pays producteurs, et signale l’inquiétude suscitée par un épisode El Niño attendu plus tard en 2026.

Ce que j’en disais sur le forum

« Oui, avec les changements climatiques, on risque effectivement de manquer de café et de chocolat. D’ailleurs, j’ai lu des études de Goldman Sachs à ce sujet. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 12 août 2026, à un membre qui prédisait que cacao et café redeviendraient des produits de luxe

Comment se tradent les futures café, sucre et cacao, et pour qui ?

Les futures café, sucre et cacao se tradent sur la plateforme électronique de l’ICE, par l’intermédiaire d’un courtier : il faut vérifier que le sien donne accès à ICE Futures U.S. et à ses données en temps réel, distinctes de celles du CME. La profondeur des trois marchés est très inégale. Au 3 novembre 2026, selon le rapport hebdomadaire Commitments of Traders de la CFTC, le régulateur américain, les positions ouvertes atteignaient 1 191 088 contrats sur le sucre n° 11, 179 866 sur le cacao et 166 984 sur le café.

Le dépôt de garantie est fixé par ICE Clear U.S., la chambre de compensation, et publié dans l’onglet « Margin Rates » de chaque fiche de contrat sur le site de l’ICE ; le courtier peut exiger davantage, et c’est son exigence qui s’applique à votre compte. Ces montants ne sont pas fixes : sur des marchés capables de doubler ou de perdre la moitié de leur valeur en un an, la chambre de compensation les révise. La fiche sur le dépôt de garantie explique le mécanisme des appels de marge.

Pour un trader particulier, ces contrats posent trois contraintes : la taille, puisqu’un contrat café engage de l’ordre de 126 000 dollars ; le calendrier, puisqu’il faut sortir ou rouler avant le premier avis de livraison, à une date que votre courtier peut avancer ; la courbe enfin, car l’écart entre deux échéances, en report ou en déport, pèse sur chaque roulement. Ces marchés conviennent surtout à ceux qui suivent la marchandise elle-même, ses récoltes et ses stocks.

Les futures café, sucre et cacao sont des produits à effet de levier : les pertes peuvent dépasser le dépôt versé, et le titulaire du compte reste redevable du solde négatif.

Quelles sont les limites et les idées reçues sur les futures café, sucre et cacao ?

La première idée reçue est de croire qu’un contrat agricole est un petit contrat. Aux prix d’octobre 2026, un contrat café engageait environ 126 000 dollars, et la variation du cacao entre janvier 2025 et mars 2026 représentait plus de 75 000 dollars par contrat. Aucune version réduite ne figure parmi les produits apparentés que l’ICE associe à ces trois fiches.

Deuxième confusion : penser que la livraison ne concerne que les professionnels. Elle concerne tout acheteur encore en position après le premier avis. Un courtier peut liquider d’office la position avant cette date, selon ses propres règles, ce qui ne protège pas d’un mauvais prix.

Troisième limite, l’absence de limite. Les fiches de l’ICE indiquent « None » à la rubrique des limites de variation quotidienne : rien n’arrête un mouvement en séance. Et comme le marché est fermé une quinzaine d’heures par jour, une nouvelle tombée la nuit, bulletin météo ou estimation de récolte, se reporte d’un bloc sur le cours d’ouverture, sans que le stop prévu puisse être exécuté au niveau voulu.

Enfin, le prix lu dans la presse n’est pas toujours celui du contrat : les séries de la Banque mondiale reprennent des prix indicateurs des organisations internationales du café et du cacao, calculés sur plusieurs places, et l’ICE cote aussi un robusta et un cacao de Londres. Encore faut-il savoir de quel marché on parle.

Questions fréquentes sur les futures café, sucre et cacao

Combien vaut un tick sur les futures café, sucre et cacao ?

Un tick vaut 18,75 dollars sur le café Coffee C (0,05 cent sur 37 500 livres), 11,20 dollars sur le sucre n° 11 (0,01 cent sur 112 000 livres) et 10 dollars sur le cacao (1 dollar sur 10 tonnes). Un mouvement de 1 cent vaut donc 375 dollars sur le café et 1 120 dollars sur le sucre ; un mouvement de 100 dollars la tonne vaut 1 000 dollars sur le cacao.

À quelle heure ouvrent les futures café, sucre et cacao en heure de Paris ?

La plus grande partie de l’année, le sucre ouvre à 9 h 30, le café à 10 h 15 et le cacao à 10 h 45, heure de Paris ; le sucre ferme à 19 h, le café et le cacao à 19 h 30. Pendant les semaines où les États-Unis et l’Europe ne sont pas à la même heure, en mars et entre fin octobre et début novembre, tout se décale d’une heure plus tôt.

Risque-t-on d’être livré en café ou en cacao avec un future ?

Oui, si l’on garde une position acheteuse au-delà du premier avis de livraison, qui précède de plusieurs semaines le dernier jour de négociation sur le café et le cacao : le 19 novembre 2026 pour le café de décembre 2026, le 23 novembre pour le cacao. Vérifiez la règle de votre courtier, qui peut imposer de fermer la position plus tôt.

Existe-t-il d’autres contrats café, sucre et cacao à l’ICE ?

Oui. Parmi les produits apparentés qu’elle affiche sur ces fiches, l’ICE liste un contrat sur le café robusta, un contrat London Cocoa, un contrat White Sugar sur le sucre blanc et un contrat Sugar No. 16. Chacun a sa propre fiche de spécifications, à lire avant de trader.

Quelle marge faut-il pour trader les futures café, sucre et cacao ?

La marge est fixée par ICE Clear U.S. et publiée dans l’onglet « Margin Rates » de la fiche de chaque contrat sur le site de l’ICE ; elle est révisée selon la volatilité et votre courtier peut demander davantage. Ce dépôt n’est pas une perte maximale : les pertes peuvent le dépasser.

Sources de référence utilisées

5

• ICE Futures U.S., fiches des contrats « Coffee C Futures », « Sugar No. 11 Futures » et « Cocoa Futures », spécifications et calendrier des échéances, ice.com, consultées le 12 novembre 2026.
• IntercontinentalExchange, Inc., prospectus de fusion avec le NYBOT (formulaire 424B3), SEC, 20 novembre 2006, section « NYBOT’s History ».
• Banque mondiale, « Commodity Price Data (The Pink Sheet) », séries mensuelles, mise à jour du 3 novembre 2026.
• Organisation internationale du cacao, « August 2026 Quarterly Bulletin of Cocoa Statistics », icco.org, 2026.
• Commodity Futures Trading Commission, rapport Commitments of Traders, positions ouvertes sur futures, données du 3 novembre 2026.

Pour aller plus loin

Le guide des marchés des matières premièresPour situer les produits tropicaux parmi l’énergie, les métaux et les céréales.Le guide des indices boursiersLe CAC 40, le DAX, le Dow Jones et les grands indices du monde

• La valeur du point d’un contrat à terme, pour refaire le calcul du gain et de la perte sur les autres grands contrats.
• L’échéance d’un contrat à terme, pour comprendre le calendrier qui gouverne le roulement et la livraison.
• Jim Rogers, le portrait de l’investisseur qui a créé en 1998 un indice de matières premières, produits agricoles compris.
• Fiscalité des futures en 2026, pour savoir comment les gains et les pertes sur contrats à terme se déclarent en France.

Sur le forum

• Comment calculer un lot sur Sucre, Café… ?, la question du calcul de la taille de position sur ces contrats.
• Trader le Cacao, le suivi d’une position longue sur futures cacao, avec roulement manuel et lecture du rapport COT.