Le krach de 1973-1974 : Bretton Woods, choc pétrolier et marché baissier
Il n’y a pas eu de lundi noir en 1973-1974, pas de séance historique. Seulement une baisse lente, presque deux ans durant, qui finit par coûter plus que bien des krachs spectaculaires. Trois jours avant le début de la chute, le magazine Time annonçait une année « dorée sur tranche ».
Qu’est-ce que le krach de 1973-1974 ?
Le krach de 1973-1974 est le marché baissier qui a frappé les grandes Bourses mondiales entre janvier 1973 et décembre 1974. Il fait suite à l’effondrement du système monétaire de Bretton Woods et s’aggrave avec le premier choc pétrolier. Tous les grands indices des futurs pays du G7 touchent leur plus bas entre septembre et décembre 1974, après avoir perdu au moins 34 % en valeur nominale et 43 % une fois l’inflation déduite.
Le krach de 1973-1974 en résumé
Le S&P 500 culmine le 11 janvier 1973 à 120,24 points. Sur 694 jours, jusqu’au 6 décembre 1974, le Dow Jones perd plus de 45 % et touche 577,60 points. Aux États-Unis, la croissance passe de 7,2 % en 1972 à −2,1 % ; l’inflation, de 3,4 % à 12,3 % en 1974. Le Royaume-Uni est frappé plus durement encore : l’indice FT 30 perd 73 % et la Banque d’Angleterre doit secourir plusieurs prêteurs. Le S&P 500 ne retrouve son sommet que le 17 juillet 1980.
Quels sont les chiffres clés du krach de 1973-1974 ?
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| S&P 500, plus haut | 120,24 points le 11 janvier 1973 |
| S&P 500, plus bas | 62,28 points le 3 octobre 1974 (−48 %) |
| Dow Jones, plus bas | 577,60 points le 6 décembre 1974 (plus de −45 %) |
| FT 30 (Londres) | −73 % |
| Inflation américaine | de 3,4 % en 1972 à 12,3 % en 1974 |
| Retour du S&P 500 au sommet | 17 juillet 1980 |
Quelles sont les causes du krach de 1973-1974 ?
La fin de l’ordre monétaire. En 1971, Richard Nixon suspend la convertibilité du dollar en or ; le dollar est dévalué, et le système de changes fixes de Bretton Woods se défait en deux ans. Les monnaies flottent, l’inflation accélère.
Le choc pétrolier. En octobre 1973, l’embargo des pays arabes producteurs fait flamber le prix du pétrole. Les entreprises voient leurs coûts exploser, les consommateurs leur pouvoir d’achat fondre, et les taux d’intérêt montent.
Des banques fragiles. Au Royaume-Uni, l’immobilier traverse une crise grave, et une série de prêteurs dits secondaires, qui avaient financé la spéculation immobilière, menacent de tomber. La Banque d’Angleterre doit les secourir.
Comment s’est déroulé le krach de 1973-1974 ?
| Date | Événement |
|---|---|
| Août 1971 | Fin de la convertibilité du dollar en or |
| 11 janvier 1973 | Sommet du S&P 500 à 120,24 points |
| Octobre 1973 | Premier choc pétrolier |
| 1973-1974 | Crise bancaire secondaire au Royaume-Uni |
| 3 octobre 1974 | Plus bas du S&P 500 à 62,28 points |
| 6 décembre 1974 | Plus bas du Dow Jones à 577,60 points |
| 17 juillet 1980 | Le S&P 500 retrouve son sommet de 1973 |
Quelles ont été les conséquences du krach de 1973-1974 ?
Le krach ouvre une décennie de stagflation, mélange de stagnation et d’inflation. Au Royaume-Uni, l’inflation atteint 25 % en 1975 ; la Bourse de Londres ne retrouve son niveau qu’en mai 1987. L’Allemagne de l’Ouest, la plus rapide, revient à son niveau en juin 1985.
Corrigées de l’inflation, les actions américaines ne retrouvent leur niveau de 1973 qu’en août 1993. C’est la démonstration qu’un marché peut perdre vingt ans de pouvoir d’achat sans jamais connaître de séance spectaculaire.
Quelles leçons un trader peut-il tirer du krach de 1973-1974 ?
Les krachs lents coûtent cher. Aucune séance historique, mais −48 % au bout du compte.
L’inflation est l’ennemie des actions. Elle a rongé la valeur réelle des portefeuilles pendant vingt ans.
Le contexte macroéconomique peut primer. Monnaie, pétrole et inflation ont fait le marché.
Le temps nominal trompe. Retrouver son sommet en dollars n’est pas retrouver son pouvoir d’achat.
Questions fréquentes sur le krach de 1973-1974
Qu’est-ce que le krach de 1973-1974 ?
Le marché baissier qui a frappé les grandes Bourses mondiales entre janvier 1973 et décembre 1974, après la fin de Bretton Woods et le premier choc pétrolier.
De combien le S&P 500 a-t-il baissé ?
De 48 % en clôture, de 120,24 points le 11 janvier 1973 à 62,28 points le 3 octobre 1974.
Quelle Bourse a le plus souffert ?
Londres : l’indice FT 30 a perdu 73 %.
Combien de temps pour se remettre ?
Le S&P 500 a retrouvé son sommet en juillet 1980 ; corrigées de l’inflation, les actions américaines n’y sont revenues qu’en août 1993.
Sources de référence utilisées
2
- Wikipédia en anglais, « 1973–1974 stock market crash ».
- Yahoo Finance, historique du S&P 500 (clôtures quotidiennes).
Pour aller plus loin
Titulaire d'une maîtrise d'histoire de Paris IV-Sorbonne, Benoist Rousseau a été historien d'entreprise pour un groupe du CAC 40, puis professeur certifié d'histoire-géographie. Trader depuis 1994 et membre du CME et du CBOT, il lit aussi l'histoire à travers ses ressorts économiques. Il analyse les flux des grands marchés dans son école de trading avec sa formation trading indices. Dans la rubrique Histoire économique, démographie et migrations, il étudie comment naissent et déclinent les puissances économiques, dans la lignée de Braudel.
Découvrir mon parcours
La formation complète Gratuit
Le trading commence par les bons outils.
- La formation complète à la plateforme
- Mes Graphiques & Espaces de travail : accès exclusif à mes indicateurs, modèles et réglages personnalisés
- Configuration guidée, pas à pas
Quand vous serez prêt Pour aller plus loin
Formations, séminaires, webinaire et coaching privé. Je vous accompagne personnellement.
Découvrir l’École