Au printemps 2015, la Bourse de Shanghai est devenue un sport national. On ouvre des comptes par dizaines de milliers chaque jour, on achète à crédit, on lit dans la presse officielle que la hausse ne fait que commencer. En douze mois, l’indice composite a plus que doublé.
L’été suivant, plus de la moitié des sociétés cotées demandent la suspension de leur propre cotation pour échapper à la baisse.
Qu’est-ce que le krach boursier chinois de 2015 ?
Le krach boursier chinois de 2015 désigne l’éclatement de la bulle des actions chinoises, à partir du 12 juin 2015, et les turbulences qui ont suivi jusqu’au début de février 2016. Un tiers de la valeur des actions A cotées à Shanghai disparaît en un mois. Les répliques les plus fortes ont lieu le 27 juillet et le 24 août 2015, surnommé « lundi noir », puis en janvier 2016.
Le krach boursier chinois de 2015 en résumé
L’indice composite de Shanghai culmine le 12 juin 2015 à 5 166,35 points. Le 8 juillet, il est à 3 507,19 points, soit 32 % plus bas ; quelque 1 400 sociétés, plus de la moitié des sociétés cotées, ont fait suspendre leur cotation. Les autorités interdisent aux grands actionnaires de vendre et font acheter des actions par des organismes publics. Le 27 juillet, l’indice perd 8,48 % ; le 24 août, 8,49 %, après la dévaluation du yuan du 11 août. En janvier 2016, un mécanisme de coupe-circuit, à peine installé, ferme le marché deux fois en quatre jours ; le plus bas est atteint le 28 janvier 2016.
Quels sont les chiffres clés du krach boursier chinois de 2015 ?
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Plus haut | 5 166,35 points le 12 juin 2015 |
| 8 juillet 2015 | 3 507,19 points (−32 %) |
| Sociétés suspendues début juillet | environ 1 400, plus de la moitié de la cote |
| 27 juillet 2015 | −8,48 % |
| 24 août 2015 | −8,49 % |
| Plus bas | 2 655,66 points le 28 janvier 2016 (−49 %) |
Quelles sont les causes du krach boursier chinois de 2015 ?
L’achat à crédit. Jusqu’en 2010, la vente à découvert et l’achat à crédit étaient interdits en Chine. Leur autorisation, d’abord sur 90 valeurs puis sur tout le marché, ouvre la porte à l’effet de levier. En 2015, des millions de particuliers achètent avec de l’argent emprunté, auprès de leur courtier ou de circuits parallèles.
Une hausse encouragée. Le gendarme de la Bourse chinoise assouplit les règles pour libérer de l’argent vers le marché ; la presse officielle présente la hausse comme saine. Quand les cours se retournent, les appels de marge forcent les ventes, qui font baisser les cours, qui provoquent de nouveaux appels de marge.
Comment s’est déroulé le krach chinois de 2015 ?
| Date | Événement |
|---|---|
| 12 juin 2015 | Sommet de l’indice composite à 5 166,35 points |
| 8 juillet 2015 | −32 % ; 1 400 sociétés suspendues ; mesures de soutien |
| 27 juillet 2015 | −8,48 % en une séance |
| 11 août 2015 | La banque centrale dévalue le yuan de 1,86 % |
| 24 août 2015 | « Lundi noir » : −8,49 % ; chute des Bourses mondiales |
| 4 et 7 janvier 2016 | Le coupe-circuit arrête le marché après une baisse de 7 % |
| 28 janvier 2016 | Plus bas à 2 655,66 points |
Quelles ont été les conséquences du krach boursier chinois de 2015 ?
Le krach secoue les marchés mondiaux, surtout en août 2015 et en janvier 2016 ; à la réunion annuelle du FMI d’octobre 2015, les responsables se demandent si la Chine ne va pas déclencher une nouvelle crise financière. Elle ne le fait pas : la croissance chinoise ralentit mais reste positive, et la crise reste boursière.
L’épisode laisse surtout une leçon sur l’intervention publique. Interdire de vendre, suspendre des cotations, installer un coupe-circuit à 7 % : chaque mesure a ajouté à la panique au lieu de la calmer, et le coupe-circuit a été retiré quatre jours après sa mise en service. Un an plus tard, l’indice tournait autour de 3 000 points.
Ce que j’en écrivais sur le forum
« Pas mal pour limiter la baisse, interdiction de vendre pendant 6 mois + suspension des titres, le capitalisme chinois »
Benoist Rousseau sur le forum, le 9 juillet 2015, au lendemain de la chute de 32 % de la Bourse de Shanghai
Quelles leçons un trader peut-il tirer du krach boursier chinois de 2015 ?
L’effet de levier des particuliers fait les krachs rapides. Les appels de marge transforment une baisse en chute.
Un marché qu’on empêche de baisser fait peur. Les suspensions et interdictions de vendre ont accru la panique.
Une sortie bloquée est un risque à part entière. Une action suspendue ne se vend pas.
La Chine pèse sur les marchés mondiaux. Le 24 août 2015 a fait chuter toutes les Bourses.
Questions fréquentes sur le krach boursier chinois de 2015
Qu’est-ce que le krach boursier chinois de 2015 ?
L’éclatement de la bulle des actions chinoises à partir du 12 juin 2015, avec des répliques jusqu’au début de 2016.
De combien la Bourse de Shanghai a-t-elle baissé ?
L’indice composite a perdu 32 % en moins d’un mois, et 49 % entre son plus haut du 12 juin 2015 et son plus bas du 28 janvier 2016, en clôture.
Pourquoi parle-t-on de lundi noir le 24 août 2015 ?
Parce que l’indice de Shanghai a perdu 8,49 % ce jour-là, entraînant une chute des Bourses mondiales.
Qu’est-il arrivé au coupe-circuit de janvier 2016 ?
Installé au début de l’année, il a arrêté le marché deux fois en quatre jours après des baisses de 7 %, et a été suspendu.
Sources de référence utilisées
2
- Wikipédia en anglais, « 2015–2016 Chinese stock market turbulence ».
- Yahoo Finance, historique de l’indice composite de Shanghai (clôtures).
Pour aller plus loin
Titulaire d'une maîtrise d'histoire de Paris IV-Sorbonne, Benoist Rousseau a été historien d'entreprise pour un groupe du CAC 40, puis professeur certifié d'histoire-géographie. Trader depuis 1994 et membre du CME et du CBOT, il lit aussi l'histoire à travers ses ressorts économiques. Il analyse les flux des grands marchés dans son école de trading avec sa formation trading indices. Dans la rubrique Histoire économique, démographie et migrations, il étudie comment naissent et déclinent les puissances économiques, dans la lignée de Braudel.
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