Deux ans presque jour pour jour après le krach de 1987, les traders revivent la même angoisse un vendredi 13. Moins violente, la secousse d’octobre 1989 dit pourtant beaucoup de son époque : celle des rachats d’entreprises financés par la dette.
Qu’est-ce que le mini-krach du 13 octobre 1989 ?
Le mini-krach du 13 octobre 1989, ou vendredi 13, est la forte baisse de Wall Street survenue ce jour-là après l’annonce de l’échec du rachat à crédit de UAL Corporation, la maison mère de United Airlines. Il précipite l’effondrement du marché des obligations à haut rendement, dites « pourries », qui finançait ces rachats.
Le mini-krach du 13 octobre 1989 en résumé
Le 9 octobre 1989, les grands indices américains clôturent à des plus hauts historiques. Le vendredi 13, la nouvelle de l’échec du rachat de UAL, pour 6,75 milliards de dollars, tombe en séance. Le Dow Jones termine à 2 569,26 points, en baisse de 190,58 points, soit 6,91 % ; le S&P 500 perd 6,12 %, le Nasdaq 3,09 %. Le lundi 16, le S&P 500 rebondit de 2,76 %. Mais le marché des obligations pourries, qui finançait les rachats d’entreprises, ne s’en remet pas.
Quels sont les chiffres clés du mini-krach du 13 octobre 1989 ?
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Dow Jones | −6,91 %, à 2 569,26 points (−190,58) |
| S&P 500 | −6,12 %, à 333,65 points |
| Nasdaq | −3,09 %, à 467,30 points |
| Rachat de UAL abandonné | 6,75 milliards de dollars |
| Rebond du lundi 16 octobre (S&P 500) | +2,76 % |
Quelles sont les causes du mini-krach du 13 octobre 1989 ?
L’ère des rachats à crédit. À la fin des années 1980, des investisseurs rachètent des entreprises en s’endettant massivement, avec l’argent levé sur le marché des obligations à haut rendement. Les rumeurs de rachat font monter les actions ; le marché vit de ces promesses.
Le rachat de trop. Le rachat de UAL devait être financé en partie par un plan d’actionnariat des salariés. Quand le syndicat des hôtesses et stewards se retire, faute d’accord avec la direction, les banques renoncent à prêter. Le marché comprend que l’argent facile se tarit.
Un prétexte plus qu’une cause ? Robert Shiller interroge 101 professionnels dans les jours suivants : 36 % disent avoir appris la nouvelle avant la baisse, 53 % après. La moitié pensent que la nouvelle a surtout servi de prétexte pour vendre.
Comment s’est déroulé le vendredi 13 octobre 1989 ?
| Date | Événement |
|---|---|
| 9 octobre 1989 | Plus hauts historiques des grands indices américains |
| 13 octobre 1989, après-midi | Annonce de l’échec du rachat de UAL |
| 13 octobre 1989, clôture | Dow Jones −6,91 %, S&P 500 −6,12 % |
| 16 octobre 1989 | Rebond du S&P 500 de 2,76 % |
| 1990 | Effondrement du marché des obligations pourries ; récession américaine |
Quelles ont été les conséquences du mini-krach du 13 octobre 1989 ?
La baisse boursière est vite effacée, mais elle marque la fin d’une époque. Le marché des obligations à haut rendement se grippe ; en février 1990, la banque Drexel Burnham Lambert, reine de ce marché, fait faillite.
Le mini-krach est souvent présenté comme le point de départ de la récession américaine du début des années 1990, même si l’économie ralentissait déjà, avec la crise des caisses d’épargne.
Quelles leçons un trader peut-il tirer du mini-krach du 13 octobre 1989 ?
La liquidité fait les marchés. Quand le crédit des rachats s’est tari, les actions ont chuté.
La nouvelle n’est pas toujours la cause. La moitié des professionnels y voyaient un prétexte.
Un vendredi peut coûter cher. Une position gardée sur le week-end n’a pas de porte de sortie.
Tous les krachs ne se valent pas. 1989 a été effacé en quelques séances, pas 1987.
Questions fréquentes sur le mini-krach du 13 octobre 1989
Qu’est-ce que le mini-krach du 13 octobre 1989 ?
La baisse de 6,91 % du Dow Jones et de 6,12 % du S&P 500 le vendredi 13 octobre 1989, après l’échec du rachat de la maison mère de United Airlines.
Pourquoi parle-t-on de mini-krach ?
Parce que la baisse, forte sur une séance, a été en grande partie effacée dans les jours suivants.
Quel rôle ont joué les obligations pourries ?
Elles finançaient les rachats d’entreprises à crédit ; l’échec du rachat de UAL a fait comprendre que ce financement se tarissait.
Le marché s’est-il remis ?
Le S&P 500 a rebondi de 2,76 % dès le lundi 16 octobre, mais la récession a suivi en 1990.
Sources de référence utilisées
3
- Wikipédia en anglais, « Friday the 13th mini-crash ».
- Yahoo Finance, historique du S&P 500 (clôtures quotidiennes).
- Robert J. Shiller, Market Volatility, MIT Press, 1989.
Pour aller plus loin
Titulaire d'une maîtrise d'histoire de Paris IV-Sorbonne, Benoist Rousseau a été historien d'entreprise pour un groupe du CAC 40, puis professeur certifié d'histoire-géographie. Trader depuis 1994 et membre du CME et du CBOT, il lit aussi l'histoire à travers ses ressorts économiques. Il analyse les flux des grands marchés dans son école de trading avec sa formation trading indices. Dans la rubrique Histoire économique, démographie et migrations, il étudie comment naissent et déclinent les puissances économiques, dans la lignée de Braudel.
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