Qu’est-ce que le Nikkei 225 ?
Le Nikkeï 225 est l’indice boursier de référence de la bourse de Tokyo (Japan Exchange Group) avec le TOPIX. Il a été créé en 1949 et son nom provient du quotidien qui le publie : le « Nihon Keizai Shinbun ». Il regroupe 225 grandes valeurs de la Bourse de Tokyo, choisies selon leur liquidité et l’équilibre entre secteurs. Tout comme le Dow Jones, cet indice a la particularité de ne pas pondérer les valeurs qui le composent en fonction de leur capitalisation boursière. Depuis les années 2000 on voit une corrélation se créer entre le Nikkei et les autres principaux indices boursiers tels que le Dow Jones.
Le Nikkei 225 en résumé
Le Nikkei 225 est le principal indice de la Bourse de Tokyo. Il suit 225 grandes sociétés japonaises cotées sur le segment Prime, le compartiment des plus grandes valeurs, et il est calculé par le groupe de presse Nikkei. Comme le Dow Jones, il est pondéré par les prix : une action chère pèse plus lourd qu’une action bon marché, quelle que soit la taille de l’entreprise.
Son calcul a commencé le 7 septembre 1950, avec un historique reconstitué depuis le 16 mai 1949 : c’est de là que vient l’année de création généralement citée.
Comment le Nikkei 225 est-il calculé ?
Le Nikkei additionne les cours des 225 actions, corrigés d’un facteur d’ajustement propre à chaque valeur, puis divise le total par un diviseur. Ce diviseur est modifié à chaque changement de composition ou opération sur le capital, pour que l’indice ne fasse pas de saut artificiel.
Imaginons un indice simplifié de deux actions, sans facteur d’ajustement : l’une cote 30 000 yens, l’autre 1 000 yens. Si la première monte de 10 %, la somme des cours augmente de 3 000 yens ; si c’est la seconde, de 100 yens seulement. À variation égale, la première action fait bouger l’indice trente fois plus. C’est pourquoi quelques valeurs à prix élevé, souvent technologiques, expliquent une grande part des mouvements du Nikkei.
La composition est revue deux fois par an, en avril et en octobre. Les valeurs sont choisies selon leur liquidité et de façon à équilibrer six grands secteurs, et non simplement parmi les plus échangées.
Quelle différence entre le Nikkei 225 et le TOPIX ?
| Nikkei 225 | TOPIX | |
|---|---|---|
| Nombre de valeurs | 225 | Beaucoup plus large |
| Pondération | Par les prix | Par la capitalisation flottante |
| Ce qu’il reflète | Les grandes valeurs les plus suivies | L’ensemble du marché |
Pour un trader, le Nikkei est l’indice japonais le plus suivi à l’international et le support de nombreux produits dérivés ; pour mesurer la performance de tout le marché japonais, le TOPIX est plus représentatif.
Pourquoi le Nikkei a-t-il mis trente-quatre ans à retrouver son record ?
Le 29 décembre 1989, au sommet de la bulle japonaise, le Nikkei a clôturé à 38 915,87 points. Il n’a dépassé ce niveau que le 22 février 2024, en terminant à 39 098,68 points, puis a franchi les 40 000 points le 4 mars 2024. Trente-quatre ans d’attente, sur un indice qui ne tient pas compte des dividendes versés : la meilleure démonstration qu’acheter un indice au sommet d’une bulle peut immobiliser un capital pendant une génération.
Le Nikkei sait aussi baisser vite. Le 5 août 2024, il a perdu 4 451,28 points en une séance, à 31 458,42 points, la plus forte baisse en points de son histoire.
Comment trader le Nikkei ?
Des contrats futures sur le Nikkei se négocient à Singapour depuis 1986, à Osaka depuis 1988 et à Chicago, au CME, depuis 1990. La séance de Tokyo se déroule pendant la nuit européenne, si bien que ces contrats permettent de réagir en dehors des heures de la bourse japonaise. Les grandes exportatrices pèsent lourd dans l’indice : le cours du yen est donc un facteur à surveiller, une baisse du yen améliorant en principe leurs résultats exprimés en monnaie japonaise.
Questions fréquentes
Pourquoi le Nikkei s’appelle-t-il 225 ?
Parce qu’il est composé de 225 valeurs. Le nom Nikkei vient du quotidien économique Nihon Keizai Shimbun, dont l’éditeur calcule l’indice.
Quelle est la différence entre le Nikkei 225 et le TOPIX ?
Le Nikkei compte 225 valeurs pondérées par leur prix ; le TOPIX couvre un nombre bien plus grand de sociétés, pondérées par leur capitalisation flottante.
Le Nikkei 225 inclut-il les dividendes ?
Non, c’est un indice de prix. Les dividendes versés par les sociétés ne sont pas réinvestis dans son calcul.
Quand le Nikkei a-t-il battu son record de 1989 ?
Le 22 février 2024, en clôturant à 39 098,68 points, au-dessus des 38 915,87 points du 29 décembre 1989.
Pour aller plus loin
Historien de formation, j’aborde l’économie en praticien : depuis 1994, je vois chaque jour sur mes écrans ce que les décisions des banques centrales et des États font aux prix. J’essaie d’expliquer ce qui se joue derrière les chiffres, sans jargon et sans promesse.
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