Default (2018) : la crise asiatique de 1997 vue de Corée du Sud

Qu’est-ce que « Default » ?

Default est un film sud-coréen réalisé par Choi Kook-hee sur un scénario d’Eom Seong-min, sorti en Corée du Sud le 28 novembre 2018. Kim Hye-soo y joue Han Si-hyun, analyste à la Banque de Corée, Yoo Ah-in un ancien banquier qui voit dans la crise une occasion de s’enrichir, Huh Joon-ho un patron de petite usine, et Vincent Cassel le directeur général du Fonds monétaire international.

Le film compte pour un trader parce qu’il montre une crise de change de l’intérieur : un taux de change que la banque centrale défend avec ses réserves, des réserves qui s’épuisent, et un pays contraint de demander l’aide du FMI à ses conditions. C’est la mécanique de la crise asiatique de 1997.

Default en résumé

Le film a attiré 3 755 233 spectateurs en Corée du Sud et rapporté 27,6 millions de dollars. Il a reçu plusieurs prix coréens, dont celui du meilleur scénario de l’association des producteurs de cinéma coréens pour Eom Seong-min.

• Réalisation : Choi Kook-hee
• Scénario : Eom Seong-min
• Sortie : Corée du Sud, 28 novembre 2018
• Durée : 1 h 54
• Avec : Kim Hye-soo (Han Si-hyun), Yoo Ah-in (Jung-hak), Huh Joon-ho (Gap-su), Vincent Cassel (le directeur général du FMI)
• Recettes : 27,6 millions de dollars ; 3 755 233 entrées en Corée du Sud
• Famille : Krachs, paniques et crises
• Niveau : intermédiaire
• Pour qui : ceux qui veulent comprendre une crise de change et le rôle du FMI

Que raconte « Default » ?

Le film entrelace trois histoires pendant la crise de 1997. À la Banque de Corée, Han Si-hyun rédige un rapport qui annonce que le pays aura épuisé en une semaine les réserves de devises nécessaires pour maintenir le won dans sa marge de fluctuation face au dollar. Une réunion d’urgence des plus hauts responsables s’ouvre pour éviter l’effondrement.

Ailleurs, Jung-hak (Yoo Ah-in), un ancien banquier, entend à la radio que des familles vendent leur maison sous sa valeur ; il monte un fonds pour parier contre l’économie coréenne. Gap-su (Huh Joon-ho), patron d’une petite usine, a accepté d’un grand magasin un billet à ordre en paiement ; le magasin fait faillite, et il ne peut plus payer ses fournisseurs.

Le film suit les négociations avec le FMI, dont le directeur général est joué par Vincent Cassel, et montre le prix de la crise pour ceux qui n’étaient pas à la table : maisons vendues, entreprises fermées, vies brisées.

« Default » est-il fidèle à la réalité ?

Le cadre est réel : à la fin de 1997, la Corée du Sud, frappée par la crise partie de Thaïlande, a dû demander l’aide du FMI, en échange de réformes profondes. Le film dramatise les coulisses de cette décision, et ses personnages sont inventés ou composites.

Ses critiques ont salué l’ambition et regretté la simplification : Clarence Tsui, dans The Hollywood Reporter, a jugé l’histoire prenante mais portée au mélodrame. Le spectateur occidental notera aussi le point de vue du film sur le FMI, montré surtout comme une puissance qui impose ses conditions ; c’est un débat réel, sur lequel les économistes restent partagés.

Que peut apprendre un trader de « Default » ?

Un trader y apprend comment se défait un taux de change défendu : la banque centrale vend ses réserves pour soutenir sa monnaie, les marchés comptent les réserves qui restent, et le jour où elles ne suffisent plus, la chute est brutale. Il y voit aussi qu’une crise enrichit ceux qui l’ont anticipée, et ruine ceux qui étaient endettés en devises sans le savoir.

• Une monnaie défendue par une banque centrale tient tant que ses réserves tiennent ; surveillez les réserves autant que le cours.
• Une entreprise endettée en dollars et payée en monnaie locale peut sombrer en quelques jours si sa monnaie chute.
• Le risque de contrepartie touche aussi les petites entreprises : un client qui fait faillite peut emporter son fournisseur.
• Dans une crise, les décisions prises en réunion d’urgence valent autant que les chiffres ; suivez les deux.

Questions fréquentes sur « Default »