Compartiments boursiers : Segmentation des marchés

Qu’est-ce que les compartiments ?

Les Compartiments sont des segments du marché boursier. Les actifs de chaque segment sont classés selon la taille de l’actif. Sur Euronext, le marché réglementé (appelé Eurolist à l’époque) est divisé en compartiments, à côté de marchés comme Euronext Growth (ex-Alternext).

Sur le marché boursier, par exemple, le compartiment A regroupe les plus grandes valeurs comme TotalEnergies, dont la capitalisation boursière est supérieure à 1 milliard d’euros. La classe B correspond aux entreprises dont la capitalisation boursière se trouve entre 150 millions et 1 milliard d’euros. La classe C est quant à elle, composée des entreprises dont la capitalisation boursière est inférieure à 150 millions d’euros. Le mode de cotation, en continu ou au fixing, dépend de la liquidité du titre et non de son compartiment.

La séparation en compartiments a un avantage car elle permet le transfert plus rapide des liquidités au sein des marchés.

Il existe aussi les SICAV à compartiments ou Umbrella Funds qui sont divisés en plusieurs compartiments investis dans un marché.

Les compartiments en résumé

Les compartiments sont les trois catégories dans lesquelles Euronext classe les sociétés cotées sur son marché réglementé, selon leur capitalisation boursière : le compartiment A au-dessus de 1 milliard d’euros, le compartiment B entre 150 millions et 1 milliard, le compartiment C en dessous de 150 millions. Ce classement aide l’investisseur à situer d’un coup d’œil la taille d’une société.

Le mot désigne aussi, dans la gestion collective, les sous-fonds d’une SICAV « à compartiments ».

Quels sont les marchés d’Euronext à Paris ?

Les compartiments A, B et C n’existent que sur le marché réglementé. À côté de lui, Euronext exploite des marchés aux règles allégées, destinés aux plus petites entreprises. Le 19 juin 2017, Alternext a pris le nom d’Euronext Growth et le Marché Libre celui d’Euronext Access.

Comment classer une société par compartiment sur un exemple chiffré ?

La capitalisation se calcule en multipliant le nombre d’actions par le cours. Imaginons une société dont le capital compte 80 millions d’actions. À 15 euros l’action, elle vaut 1,2 milliard d’euros et relève du compartiment A. Si le cours tombe à 10 euros, elle ne vaut plus que 800 millions d’euros, ce qui correspond au compartiment B. Le classement n’est pas modifié chaque jour au gré des cours : Euronext le revoit périodiquement.

À quoi servent les compartiments boursiers ?

Pour un investisseur, le compartiment donne une première idée de la liquidité et du risque. Les sociétés du compartiment A sont en général suivies par de nombreux analystes et très échangées ; celles du compartiment C, les petites capitalisations, peuvent offrir davantage de potentiel, mais aussi des écarts de prix plus larges et des volumes faibles, qui rendent l’achat ou la vente de quantités importantes plus difficile.

Le compartiment ne fixe pas, en revanche, le mode de cotation. Qu’une action cote en continu ou au fixing dépend de son activité, c’est-à-dire du nombre d’échanges, et non de sa taille : une petite société très échangée peut coter en continu. De même, l’éligibilité au SRD suit des critères propres, même si le seuil de capitalisation de 1 milliard d’euros retenu par Euronext rapproche ces valeurs du compartiment A.

Qu’est-ce qu’un fonds à compartiments ?

Une SICAV à compartiments (en anglais umbrella fund) regroupe sous une même structure juridique plusieurs portefeuilles distincts, chacun avec sa politique d’investissement, son actif et sa valeur liquidative : un compartiment actions européennes, un compartiment obligataire, un compartiment monétaire, par exemple. L’épargnant choisit le compartiment qui lui convient et peut passer de l’un à l’autre. Les actifs de chaque compartiment sont séparés de ceux des autres.

Questions fréquentes

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