Qu’est-ce qu’un Split d’action ? Définition

Qu’est-ce qu’un Split ?

Le split ou division du nominal d’une action correspond en bourse à la division de la valeur d’un titre afin de rendre plus fluide sa liquidité.

Prenons le cas d’Air France qui a 20 000 actions à 40 €. Elle décide de diviser par 5 le cours de ses actions ce qui donne au total qu’Air France a donc 100 000 actions mais ces dernières ne coûtent plus que 8 €.

Les ordres précédant ce split seront donc supprimés du carnet d’ordres.

Le split en résumé

Un split, ou division du nominal, consiste pour une société à multiplier le nombre de ses actions en divisant d’autant la valeur de chacune. La valeur totale de la société ne change pas, pas plus que le patrimoine de l’actionnaire : il détient plus d’actions, qui valent chacune moins.

L’opération inverse, le regroupement d’actions (reverse split), réduit le nombre d’actions et augmente d’autant leur cours.

Qu’est-ce qui change avec un split, et qu’est-ce qui ne change pas ?

Dans l’exemple ci-dessus, purement illustratif, la capitalisation reste la même avant et après : 20 000 × 40 € = 100 000 × 8 € = 800 000 €. Un actionnaire qui détenait 50 actions, soit 2 000 €, en détient 250 à 8 €, soit toujours 2 000 €.

Tout ce qui s’exprime « par action » est divisé par le même coefficient : le bénéfice par action, le dividende par action, la valeur nominale. Les ratios qui rapportent le cours à ces grandeurs, comme le PER, ne bougent pas. Les fournisseurs de données ajustent les historiques de cours ; sans cet ajustement, le graphique afficherait une chute fictive de 80 % le jour de la division par cinq.

Pourquoi une société divise-t-elle son action ?

La raison avancée est presque toujours l’accessibilité : un cours unitaire plus bas permet d’acheter des lots plus petits et améliore la liquidité du titre. Apple l’a dit en ces termes en 2020, lors de sa division par quatre : chaque actionnaire inscrit au 24 août a reçu trois actions supplémentaires par action détenue, et le titre a coté sur une base ajustée à partir du 31 août. Nvidia a divisé son action par dix en juin 2024, avec une cotation ajustée à partir du 10 juin.

Le split est aussi un signal : une société divise rarement son action après une baisse, et le fait en général quand le cours a beaucoup monté. Certains investisseurs y voient une bonne nouvelle, mais l’opération elle-même ne crée aucune valeur. À l’inverse, Berkshire Hathaway n’a jamais divisé son action de catégorie A, qui vaut plusieurs centaines de milliers de dollars.

Qu’est-ce que le regroupement d’actions ?

Le regroupement fait le chemin inverse : dix actions anciennes deviennent par exemple une action nouvelle, et le cours est multiplié par dix. Il concerne souvent des sociétés dont le cours est tombé à quelques centimes et qui veulent retrouver un cours plus lisible, réduire l’effet du pas de cotation sur la volatilité ou respecter un cours minimal exigé par certaines bourses. Un regroupement n’est donc pas en soi un bon signe : il suit souvent une longue baisse. Lorsque le nombre d’actions détenues n’est pas un multiple de la parité, les actions restantes (les « rompus ») sont vendues ou indemnisées en espèces selon les modalités annoncées par la société.

Que change un split en pratique pour le trader ?

Après une division, vérifiez auprès de votre intermédiaire le sort de vos ordres en attente et replacez-les au nouveau prix. Les stops calculés sur l’ancien cours doivent être revus, comme les supports et résistances tracés à la main sur un graphique non ajusté. Sur les options et les autres produits dérivés, le prix d’exercice et la quotité sont ajustés pour neutraliser l’opération.

Questions fréquentes

Pour aller plus loin

• Qu’est-ce qu’une action ?
• La capitalisation boursière
• L’augmentation de capital
• Le coup d’accordéon

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