Un Future Indice, comment le cours du future se calcule ?
Il y a souvent quelques confusions avec les indices futures sur indices chez les traders débutants qui ne comprennent pas pourquoi les futures n'ont pas le même prix que l'indice cash, l'indice de référence ? On voit souvent sur les forums boursiers apparaître alors des théories du complot ou l'idée qu'il y a de la spéculation et que les gros intervenants anticipent une baisse ou une hausse de l'indice durant les prochains mois. Cela n'a absolument rien à voir ni avec une théorie du complot ni avec une spéculation excessive.
Comment se calcule un indice sur futures ?
Un Future Indice n'a pas le même cours que l'indice cash, la différence s'explique principalement par les taux d'intérêts appliqués à l'échéance et les détachements de dividende programmés durant l'échéance. (Lorsque l'indice Future prend en compte les dividendes qui sont détachés).
Le prix d'un future indice va donc varier selon : le prix du cash, les taux d'intérêts et les dividendes détachés (éventuellement). Tout est très clair.
Il est important de rappeler que l'indice cash ne se trade pas directement, c'est un calcul mathématique du prix des actions qui le composent avec une pondération. La pondération de l'indice est importante à connaitre, chaque indice a ainsi un poids plus ou moins fort dans tel ou tel secteur d el'économie. Ainsi sur le Cac 40, le Pétrole et la Chimie sont importants, le poids des financières sur le FTSE 100 est écrasant, le Dax 30 est un indice plus "industriel" etc
Les Futures fonctionnent par échéance
Chaque indice future possède ses propres échéances. Le Cac 40 future a des échéances mensuelles, tandis que le dax 30 et les indices américains futures ont des échéances trimestielles (mars, juin, septembre décembre) qui se terminent toujours le 3ème vendredi de chaque mois à une heure différente (par exemple 13h00 pour le Dax 30, 16h00 pour le Cac 40 FCE Futures).
Lors du basculement d'une échéance à une autre de mars à juin par exemple, il y a ce que l'on appelle un Roll Over (qui peut-êter automatique ou manuel). Les investisseurs ferment leurs positions sur l'indice avant l'échéance pour se repositionner sur l'échéance suivante. S'ils ne le font pas, leur argent est "bloqué" jusqu'à la fin du mois (livraison), donc tout le monde le fait sauf les étourdies. C'est aussi l'occasion de terminer un mois ou un trimestre et de lancer peut-être des positions différentes.
C'est pour cela qu'il peut y avoir des bougies "surprises" ou une grande nervosité quelques minutes avant l'échéance si un gros se trouve "coincé" pour x raisons (parfois c'est le coup de grâce avant une faillite d'un hedge fund, ils ont espéré jusqu'au dernier moment un miracle ou ils essayent de maximiser leurs gains sur une échéance précise (en cas de bonus trimestriel par exemple)).
Les futures sont liés aux taux
Le future Index peut donc valoir plus cher ou moins cher que l'indice cash de référence du fait des taux d'intérêts (négatifs ou positifs) et des détachements de dividendes programmés. Tous les futures sont donc impactés par les taux d'intérêts (qui peuvent évoluer chaque jour, exemple :
euribor 3 mois
Bien sur les taux d'intérêts ne sont pas les mêmes sur futures en fonction que votre indice est européen, américain, japonais... ils vont dépendre de la politique monétaire des banques centrales. Certaines banques centrales peuvent décider d'attirer les capitaux vers elle, comme a pu le faire la banque centrale australienne pendant quelques années. On pouvait, sous certaines conditions, en vendant l'indice australien toucher de l'argent chaque nuit par exemple.
Les futures peuvent être impactés par les dividendes
Puisque les futures indices suivent le prix du cash, ils sont bien entendu impactés par les détachements de dividende qui impactent le prix de certains indices. Tous les futures ne sont pas impactés par les dividendes. Cela dépend uniquement de l'indice cash, s'il répercute ou non le détachement des dividendes dans son cours. Le future Cac 40 est ainsi impacté par les détachements de dividendes mais pas le Dax 30 par exemple
Naturellement, le dernier jour de l'échéance le prix des futures rejoint le prix du cash car il n'y a plus d'intérêts et exceptionnellement un détachement de dividende. Donc plus on se rapproche de l'échéance du future indice et plus son prix "colle" avec l'indice cash. Il n'y a donc pas de théorie du complot ou de spéculation excessive quand le prix d'un future diffère du prix de l'indice cash de référence. Tout est logique 🙂
Dans un prochain article nous verrons les futures matières premières qui sont légèrement plus compliqués. Par exemple, pour le future Pétrole, il faut prendre en considération deux éléments supplémentaires : le cout du stockage et le cout de la livraison physique.
Auteur de l'article :Benoist Rousseau est diplômé de l'université Paris-Sorbonne en histoire économique contemporaine et de la Certification Professionnelle des Acteurs des Marchés Financiers de l'AMF. Il a été professeur d'histoire pendant 12 ans avant de devenir trader en compte propre. Ancien Conseiller en Investissements Financiers, il est aussi écrivain. Son ouvrage "Devenez Trader Pro" est numéro 1 des ventes dans la catégorie bourse depuis de nombreux mois. Intervenant régulier sur TV Finance et divers médias, il est suivi par plus de 150.000 personnes sur les réseaux sociaux.
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17 Commentaires pour Un Future Indice, comment le cours du future se calcule ?
OK mais quelle est l'utilité des futures, autre que pour le trading, j'entends par là d'un point de vue économique ou financier Cdt
Merci Benoist pour ces explications, m'enfin, ça reste quand même compliqué !!
Quand je vois tout ça, je me réfugie dans mon forex, je suis beaucoup plus tranquille... 😉
Monnier > sans les Futures tu ne mangerais pas tu n'aurais pas d'essence dans ta voiture : le blé la viande le soja le pétrole etc sont échangés via les Futures. Cela permet au paysans de vendre leur production etc
Lol Marc. Si tu penses que le forex est plus simple c'est que tu n'as pas vraiment compris ce qu'est une paire forex. C'est bien okus compliqué que les Futures 🙂
Les taux d'intérêts sont-ils la conséquence de l'effet de levier des futures, de la même manière que le trader particulier paie des intérêts à son courtier dès lors qu'il achète à crédit plus d'actions que son cash ne lui permet ?
quand tu dis "On pouvait, sous certaines conditions, en vendant l'indice australien toucher de l'argent chaque nuit par exemple.",,,ce n'est pas plutôt en l'achetant .?
Oui Tonio
Non quand on vend l'indice australien on prête de l'argent, quand on l'achète on emprunte
jmonnier, les contrats future sont fait pour protéger celui qui importe ou exporte (c'est à une les entreprise),un produit, une matière première, etc en devise étrangère des risques de change dus à la fluctuation de ces devises à un terme prédéterminé (exemple tu vends aux USA une machine outil qui va t'être payée en $ dans 3 mois; tu achète un contrat de vente de $ à terme pour te protéger de la possible baisse du cours du $ qui si tu n'étais pas couvert te ferai encaisser moins d'€ lors du paiement en $ dans 3 moi). Tu as aussi les options qui te permettent cela qui en plus de protéger d'une baisse de la devise si tu es vendeur de la devise t'offre la possibilité de ne pas lever l'option en cas de hausse de la devise et de profiter également de la hausse contrairement au contrat future
OK Merci pour vos réponses
Je comprends la necessité de se couvrir en achetant des contrats futures sur le marché des matières premieres, monnaies etc ... mais les futures indices ? Cdt
Tu peux couvrir un portefeuille action par exemple avec la diversification intégrée dans les indices futures. Si tu as un PEA pour toucher essentiellement des dividendes et que la conjoncture est baissière, tu vends des futures pour encaisser la baisse et préserver des dividendes. La seule limite c'est ton imagination
Bon, ben va vraiment falloir que je me penche sur la question si tu me dis que les futures sont plus simple que le forex.... Effectivement, y a un truc que j'ai pas du bien saisir...! .-)
Merci !! 😉
Merci pour ces explications très claires! Mais comment les détachements de dividendes impactent le CAC40 par exemple? On estime la valeur de ces dividendes d'ici l'échéance, et le jour ou celui-ci tombe le delta indice-future bouge d'autant que la différence dividende estimé/dividende réellement versé, c'est cela?
Si oui, est-il possible de voir les dividendes estimés pour le calcul du future (pour le CAC 40 par exemple)?
Sachant que le delta indice/future va tendre vers 0 le jour de l'échéance du future, ne peut-on pas trader à coup sûr ce delta? C'est à dire vendre le cfd indice (s'il est supérieur au future), acheter le future. On "gagne" le delta (minus le spread). Lorsque ce delta est égal à 0 à l'échance, on ferme les positions. On perd alors le spread. Au final on gagne le dela mois les spreads future et indice (moins les commissions).
Ca fait beaucoup de questions tout ça:-)
Oui beaucoup de questions c’est pour cela que le forum a été créé 🙂 présentez vous dans présentation des membres avant de reposer toutes vos question merci.
Bonjour,
Je suis un etourdi qui n'a pas fermé ses positions aujourd'hui.
Donc bloquée une semaine? Et après ? Les positions se libéres par rapport au prix qui était atteint a l'échéance ??
Merci beaucoup
Chaque indice est différent. Le prix de référence peut-être le dernier cours connu ou une moyenne sur les dernières minutes
Bonjour M ROUSSEAU,
Tout d'abord permettez moi de vous dire que j'adore vos vidéos
J'ai ouvert un compte PRT / IB au moi de mars 2019 et je trade essentiellement la paire EUR/USD -J'ai ouvert le compte avec 25000 €; étant novice j'ai trouvé ma performance de + 13000€ plutôt encourageante- je fais essentiellement de l'intraday et passé environ 500 trades (en moyenne 500 lots de 1000) sur cette période dont un peu plus de la moitiée gagnante. Mon problème est que je me retrouve avec une moins value d'environ 3000 €. Hier sur un coup de tête, j'ai procédé à la clôture de PRT et IB et j'ai testé un compte démo par IG sur la plateforme MT4 mais j'en suis très déçu. La réalité est que je me rends compte que je commence à me passionner pour le trading. J'imagine que mes lots sont trop importants et je ne connais absolument pas les spreads appliqués. Aurriez-vous des conseils à me donner sur le choix du broker (rapport coût/fiabilité intéressant) sachant que j'aimerais conserver PRT car je trouve leur plateforme très intuitive; je pense également rechercher un formateur coach) Je compte redémarrer avec un capital de départ entre 8 et 10 000 € (principalement sur le FOREX, un peu sur les actions)
Merci par avance pour votre réponse
Bien cordialement
Christian