Future DAX 30 : Guide du contrat à terme allemand

Qu’est-ce que le Future DAX 30 ?

L’indice Future DAX 30 est un contrat sur future basé sur l’indice de la bourse de Francfort, le DAX (Deutscher AktienindeX), composé (depuis septembre 2021) des 40 entreprises allemandes les plus dynamiques qui rythment la bourse en Allemagne.

Cet indice (DAX) est calculé selon les cours du système électronique Xetra, et le future Dax 30 est négocié sur le système électronique Eurex de 9h00 à 17h30 avec une cotation en continu. Le prix d’équilibre pour les échanges de titres est déterminé avant le fixing à 17h35 (cours de clôture).

Le future Dax est à 25 € le point et il était coté de 8h00 à 22h00 donc une heure avant l’ouverture de la bourse allemande et après sa fermeture jusqu’à 22h00 (ce qui correspond à la fermeture de la place boursière de New York).

Le future DAX en résumé

Le future DAX, de code FDAX, est le contrat à terme sur le DAX, l’indice phare de la bourse de Francfort. Il se négocie sur Eurex, le marché dérivé du groupe Deutsche Börse, et chaque point d’indice y vaut 25 euros. Très liquide et très volatil, c’est l’un des contrats sur indice les plus suivis en Europe, par les professionnels comme par les day traders. Depuis septembre 2021, le DAX compte 40 valeurs et non plus 30, mais le nom « DAX 30 » est resté dans l’usage.

Quelles sont les trois tailles de contrat sur le DAX ?

Pour s’adapter à toutes les tailles de compte, Eurex propose trois versions du contrat, qui suivent le même indice. Imaginons un DAX à 20 000 points :

Le pas de cotation est de 1 point pour les trois contrats, soit 25 €, 5 € et 1 €. Avec un seul FDAX, une baisse de 2 % de l’indice, soit 400 points, représente une perte de 10 000 €. C’est pourquoi les versions mini et micro sont souvent plus adaptées à un compte de particulier.

Quelles sont les échéances du future DAX et comment se règle-t-il ?

Le contrat se règle en espèces. Les échéances sont trimestrielles : mars, juin, septembre et décembre. Le dernier jour de cotation est le troisième vendredi du mois d’échéance, et la cotation du contrat qui expire s’arrête à 13 h, au début de l’enchère de mi-journée sur Xetra, qui sert à fixer le prix de règlement. Pour conserver une position au-delà, on la reporte sur l’échéance suivante : c’est le roll over.

Pourquoi le DAX intègre-t-il les dividendes ?

Contrairement au CAC 40, le DAX le plus cité est un indice de performance : les dividendes versés par les sociétés y sont réinvestis. Il ne baisse donc pas mécaniquement lorsqu’une société détache son dividende. Pour le trader, cela signifie que le future DAX ne subit pas l’effet des dividendes sur sa base comme le future CAC 40 ; et pour l’investisseur, que la performance historique du DAX n’est pas directement comparable à celle d’un indice de prix. Il existe aussi une version « prix » du DAX, sans les dividendes, beaucoup moins suivie.

Qu’est-ce qui a changé pour le future DAX ?

Trois changements comptent depuis la rédaction de cette définition. Le DAX est passé de 30 à 40 valeurs le 20 septembre 2021, une réforme annoncée en novembre 2020 après le scandale comptable Wirecard. La cotation du FDAX ne commence plus à 8 h : Eurex l’a étendue à la nuit européenne, ce qui couvre la séance asiatique, et elle s’étend jusqu’à 22 h. Enfin, les contrats Mini-DAX et Micro-DAX permettent désormais de traiter l’indice allemand avec des montants bien plus faibles.

Dans le texte ci-dessus, les horaires de 9 h à 17 h 30 et le fixing de 17 h 35 concernent la séance des actions allemandes sur Xetra, à partir de laquelle l’indice DAX est calculé, et non le contrat future, qui cote bien plus longtemps.

Questions fréquentes

Pour aller plus loin

• Le future CAC 40
• La journée des trois sorcières

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