Qu’est-ce que l’Euribor ? Taux de référence bancaire
Qu’est-ce que l’Euribor ?
L‘EURIBOR en français TIBEUR (Taux Interbancaire offert en Euro), signifie Euro Interbank Offered Rate et correspond aux taux de référence de l’argent emprunté sur le marché interbancaire de la zone euro. L’argent peut être emprunté d’une semaine à douze mois. Ce taux a été créé à la naissance de l’euro en 1999. L’Euribor est déterminé, sans intervention de la Banque Centrale Européenne (BCE), selon les taux pratiqués par 57 banques européennes et est communiqué chaque jour par la Fédération Bancaire Européenne (FBE) à 11h00.
L’Euribor en résumé
L’Euribor est le taux auquel les banques de la zone euro peuvent se procurer de l’argent en euros, sans garantie, sur le marché de gros. Il est publié chaque jour ouvré, à 11 heures (heure de Paris) ou peu après, pour cinq durées : une semaine, un mois, trois mois, six mois et douze mois. Il sert de référence à des millions de contrats : crédits à taux variable, prêts aux entreprises, swaps de taux, produits dérivés.
Il est publié par l’EMMI (European Money Markets Institute), l’organisme qui a succédé en 2015, pour cette publication, à la Fédération bancaire européenne. Sa première publication date du 30 décembre 1998, quelques jours avant le lancement de l’euro.
Comment l’Euribor est-il calculé aujourd’hui ?
Un panel d’une vingtaine de banques transmet chaque jour ses données à l’EMMI. Depuis la réforme du calcul, dite « méthodologie hybride », ces données reposent autant que possible sur des transactions réellement conclues, et non plus sur de simples déclarations de taux. Le calcul est confié depuis juillet 2014 à un agent indépendant, Global Rate Set Systems. En 2016, la Commission européenne a classé l’Euribor parmi les indices de référence « d’importance critique », soumis à une surveillance renforcée.
Qu’est-ce qui a changé pour l’Euribor ?
Le panel s’est fortement réduit : de nombreuses banques en sont sorties à partir de 2012. Ce mouvement a suivi le scandale de manipulation des taux interbancaires : en décembre 2013, la Commission européenne a sanctionné plusieurs grandes banques pour entente sur les taux en euros, et la procédure s’est achevée en 2016 avec plus de 1,3 milliard d’euros d’amendes au total.
La liste des durées publiées a aussi été raccourcie, pour ne garder que les cinq échéances actuelles. Enfin, la BCE publie son propre taux au jour le jour, l’€STR, calculé à partir des opérations déclarées par les banques de la zone euro. L’ancien taux au jour le jour, l’Eonia, a cessé d’être publié ; l’€STR, lui, ne remplace pas l’Euribor : les deux coexistent.
Comment l’Euribor pèse-t-il sur un crédit à taux variable ?
Imaginons un crédit immobilier à taux variable indexé sur l’Euribor 3 mois, avec une marge de la banque de 1,20 %. Le capital restant dû est de 200 000 €. Le calcul ci-dessous est simplifié (en pratique, les intérêts se calculent au nombre exact de jours).
| Euribor 3 mois | Taux du crédit | Intérêts du trimestre |
|---|---|---|
| 2,00 % | 3,20 % | 1 600 € |
| 3,00 % | 4,20 % | 2 100 € |
Le calcul : 200 000 × 3,20 % ÷ 4 = 1 600 € ; 200 000 × 4,20 % ÷ 4 = 2 100 €. Une hausse d’un point de l’Euribor coûte ici 500 € de plus par trimestre. C’est pourquoi beaucoup de crédits variables prévoient un plafond (cap) à la hausse du taux.
Pourquoi les marchés surveillent-ils l’Euribor ?
L’Euribor reflète ce que les banques anticipent de la politique de la BCE pour les mois à venir : un Euribor 12 mois nettement au-dessus du taux directeur signale qu’une hausse est attendue, et inversement. Il a d’ailleurs été négatif pendant plusieurs années, quand les taux de la BCE l’étaient. L’écart entre l’Euribor et l’€STR mesure aussi la confiance entre banques : il s’élargit fortement en période de crise de liquidité, comme lors du credit crunch de 2008.
Questions fréquentes
Qui fixe l’Euribor ?
Personne ne le fixe au sens d’une décision : il est calculé chaque jour par l’EMMI à partir des données d’un panel de banques. La BCE ne le fixe pas, mais ses décisions de taux l’influencent fortement.
Quelle est la différence entre l’Euribor et l’€STR ?
L’€STR est un taux au jour le jour publié par la BCE. L’Euribor couvre des durées d’une semaine à douze mois et intègre une prime de risque bancaire.
L’Euribor peut-il être négatif ?
Oui, cela s’est produit pendant la période de taux négatifs de la BCE. Pour un emprunteur, l’effet dépend du contrat : certains contrats prévoient que le taux de référence retenu ne descend pas sous zéro.
Quel est le lien entre l’Euribor et le Libor ?
Ce sont deux taux interbancaires construits sur le même principe, l’un pour la zone euro, l’autre publié à Londres pour plusieurs devises. Le Libor a été abandonné après le scandale des manipulations ; l’Euribor a été réformé et subsiste.
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Benoist Rousseau est trader, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), spécialiste en histoire économique formé à la Sorbonne et pédagogue expérimenté. Il a ainsi créé son École de Trading en 2022.
Fort de plus de 30 ans d’expérience sur les futures CME, il partage analyses de séance, replays de trades commentés, psychologie et gestion du risque — sans signaux ni promesses, du trading brut et sans filtre.
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