Indice du coût de l’emploi (ECI) américain : méthode, heure, lecture

Qu’est-ce que l’indice du coût de l’emploi (ECI) américain ?

L’indice du coût de l’emploi, en anglais Employment Cost Index (ECI), est la statistique trimestrielle du Bureau of Labor Statistics (BLS) qui mesure la variation du coût du travail pour les employeurs américains, « débarrassée de l’influence des déplacements de l’emploi entre professions et secteurs », selon la définition de l’agence. Il couvre la rémunération totale : les salaires et traitements d’un côté, les avantages sociaux de l’autre, comme l’assurance maladie ou l’assurance contre les accidents du travail.

Ce « à structure constante » fait tout son intérêt. Une moyenne de salaires monte mécaniquement quand des emplois peu payés disparaissent, sans qu’aucun salarié ne soit mieux payé ; l’ECI, lui, suit le coût de postes donnés, pondérés par une structure d’emploi fixe. Il répond donc à une question précise : à poste égal, combien coûte un salarié de plus qu’il y a trois mois, ou qu’il y a un an ? C’est la question que se pose une banque centrale quand elle cherche à savoir si les salaires alimentent l’inflation.

L’indice du coût de l’emploi en résumé

L’ECI est une enquête lourde, publiée une fois par trimestre, un mois après la fin de la période étudiée. Voici sa fiche d’identité, avec les chiffres du dernier indice paru à la date de rédaction, celui du troisième trimestre 2026, publié le vendredi 30 octobre 2026.

• Éditeur : Bureau of Labor Statistics (BLS), dans le cadre de la National Compensation Survey
• Titre officiel : Employment Cost Index (ECI)
• Heure : 8 h 30 à New York, soit 14 h 30 à Paris (13 h 30 le 30 octobre 2026, semaine de décalage horaire)
• Échantillon : environ 28 000 postes observés dans 6 600 établissements privés et 7 300 postes dans 1 400 établissements des administrations des États et locales
• Troisième trimestre 2026 : +0,8 % sur trois mois ; +3,4 % sur un an, dont salaires +3,1 % et avantages sociaux +3,9 %
• Révisions : données corrigées des variations saisonnières révisées chaque année sur cinq ans
• Prochain indice : vendredi 29 janvier 2027 (quatrième trimestre 2026), 14 h 30 à Paris

Quand l’indice du coût de l’emploi est-il publié, et à quelle heure à Paris ?

L’indice du coût de l’emploi est publié à 8 h 30 heure de New York, soit 14 h 30 à Paris, quatre fois par an, environ un mois après la fin de chaque trimestre. L’indice du troisième trimestre 2026 est sorti le vendredi 30 octobre 2026 ; celui du quatrième trimestre sortira le vendredi 29 janvier 2027, à 8 h 30 à New York, soit 14 h 30 à Paris.

La publication d’octobre tombe parfois dans la semaine où l’Europe est déjà revenue à l’heure d’hiver et pas les États-Unis. En 2026, l’Europe a reculé ses horloges le 25 octobre et les États-Unis le 1er novembre : l’ECI du 30 octobre 2026 est donc sorti à 13 h 30 à Paris. Le calendrier a aussi été bousculé par la fermeture du gouvernement fédéral de l’automne 2025 : l’indice du troisième trimestre 2025, prévu le 31 octobre 2025, est paru le mercredi 10 décembre 2025, et celui du quatrième trimestre, prévu le 30 janvier 2026, le mardi 10 février 2026.

Comment l’indice du coût de l’emploi est-il construit ?

L’indice du coût de l’emploi repose sur un échantillon probabiliste de postes de travail tirés d’un échantillon d’établissements. Pour le troisième trimestre 2026, les données venaient d’environ 28 000 observations de postes tirées d’environ 6 600 établissements privés, et d’environ 7 300 observations tirées d’environ 1 400 établissements des administrations des États et locales. Le champ « civil » couvre le secteur privé non agricole, hors ménages employeurs, et les administrations publiques hors administration fédérale.

Les employeurs de l’échantillon fournissent, pour ces postes, les données de salaires et d’avantages sociaux. Le BLS agrège les évolutions avec des pondérations d’emploi fixes, mises à jour périodiquement pour suivre la structure de l’économie par secteur et par profession. C’est ce qui distingue l’ECI de sa publication sœur, l’Employer Costs for Employee Compensation (ECEC), qui donne le coût horaire en dollars avec la structure d’emploi du moment : selon le BLS, leurs variations d’une année sur l’autre diffèrent en général pour cette raison. Avec l’indice du quatrième trimestre 2026, publié le 29 janvier 2027, le BLS introduira de nouvelles pondérations d’emploi et retirera de l’indice le coût de l’assurance contre les accidents du travail.

L’indice est introduit en 1975. Les premiers chiffres publiés portent sur les salaires du secteur privé, à partir de juin 1976 ; la rémunération totale, avantages compris, et les administrations des États et locales s’y ajoutent à partir de juin 1981. L’ECI fait aujourd’hui partie de la National Compensation Survey, le programme d’enquêtes du BLS sur les rémunérations, lancé en 1996 sous le nom de COMP2000 et rebaptisé en 2000.

Que disait l’indice du coût de l’emploi du troisième trimestre 2026 ?

L’indice du coût de l’emploi du troisième trimestre 2026, publié le 30 octobre 2026, montrait une hausse de 0,8 % de la rémunération des salariés civils sur les trois mois finissant en septembre, en données corrigées des variations saisonnières : +0,7 % pour les salaires, +0,9 % pour les avantages sociaux. Sur un an, en données brutes, la rémunération progressait de 3,4 %, les salaires de 3,1 % et les avantages sociaux de 3,9 %. Dans le secteur privé, les salaires, une fois corrigés de l’inflation, reculaient de 0,6 % sur un an.

Le détail montre où se font les hausses. Dans le privé, la rémunération des salariés syndiqués augmentait de 4,3 % sur un an, contre 3,3 % pour les non-syndiqués. Sur neuf trimestres, la hausse trimestrielle de la rémunération des salariés civils est restée dans une bande étroite : 0,8 % au troisième trimestre 2024, puis 0,9 %, 0,9 %, 0,9 %, 0,8 %, 0,7 %, 0,9 %, 0,9 % et 0,8 % au troisième trimestre 2026. L’indice bouge lentement : c’est sa nature, puisqu’il suit des coûts de postes donnés et non une moyenne.

Pourquoi la Réserve fédérale suit-elle l’indice du coût de l’emploi ?

La Réserve fédérale suit l’indice du coût de l’emploi parce qu’il mesure le coût du travail sans l’effet des déplacements de l’emploi, et qu’elle juge la hausse des salaires à l’aune de ce qui est compatible avec une inflation de 2 %, compte tenu de la productivité. Jerome Powell, alors président de la Fed, l’a dit sans détour le 2 novembre 2022, en conférence de presse : la lecture de l’ECI parue le vendredi 28 octobre donnait « une image contrastée », le chiffre global était « une déception », « disons qu’il était élevé ». Il ajoutait que les salaires ne baissaient pas mais évoluaient à l’horizontale « à un niveau élevé », selon l’ECI comme selon le salaire horaire moyen du rapport sur l’emploi.

Le 26 juillet 2023, il citait l’ECI attendu dans la semaine parmi les données, avec deux rapports sur l’emploi et deux indices des prix, qui nourriraient la décision de septembre. L’indice entre donc dans la lecture des pressions salariales au même titre que le salaire horaire moyen, avec un avantage, sa construction à structure constante, et un inconvénient, sa fréquence trimestrielle ; l’article Fed : pourquoi la hausse des taux n’est pas le vrai sujet montre comment le marché intègre ces données avant une réunion. Sur la relation entre chômage, salaires et prix, l’article consacré à la courbe de Phillips en rappelle l’histoire et les limites.

Pour un trader, l’ECI est un rendez-vous rare, quatre fois par an, qui tombe parfois tout près d’une réunion de la Fed : le 28 octobre 2022, cinq jours avant la décision du 2 novembre ; le 28 juillet 2023, deux jours après celle du 26 juillet. Il se lit en trois temps : la hausse trimestrielle de la rémunération totale et son écart au consensus ; la part des salaires et celle des avantages ; la comparaison avec l’inflation du moment, qui dit si le pouvoir d’achat des salariés progresse ou recule. Les contrats à terme et les CFD sur indices sont des produits à effet de levier : un écart de prix au moment de la publication peut entraîner une perte supérieure à celle prévue par un ordre stop.

Quelles sont les limites de l’indice du coût de l’emploi ?

La première limite de l’indice du coût de l’emploi est sa fréquence : quatre points par an, publiés un mois après la fin du trimestre. Entre deux publications, le marché n’a que le salaire horaire moyen du rapport mensuel sur l’emploi, qui ne couvre pas les avantages sociaux. La deuxième est son champ : ni l’administration fédérale ni les ménages employeurs n’y figurent, et l’agriculture n’entre pas dans le secteur privé couvert.

La troisième tient à sa construction même. Des pondérations fixes neutralisent les effets de composition, mais elles vieillissent : elles doivent être remplacées de temps à autre, ce que le BLS fera avec l’indice du quatrième trimestre 2026, en retirant au passage le coût de l’assurance contre les accidents du travail. La quatrième est statistique : l’ECI est tiré d’un échantillon, et le BLS publie les erreurs types de ses variations sur trois et douze mois, à consulter avant de prêter un sens à un dixième de point. Les données corrigées des variations saisonnières sont en outre révisées chaque année sur les cinq dernières années.

Ces limites sont le prix de ce qu’il apporte. L’ECI est lent parce qu’il repose sur une enquête détaillée auprès des employeurs et sur des pondérations fixes, et c’est précisément ce qui le protège des effets de composition quand le marché du travail se transforme rapidement. Il ne remplace pas le salaire horaire moyen du rapport mensuel sur l’emploi ; il permet de vérifier, chaque trimestre, si ce que ce dernier suggère tient à structure d’emploi constante.

Questions fréquentes sur l’indice du coût de l’emploi