Que sont les intérêts ouverts (open interest) ? Définition
Les intérêts ouverts comptent les contrats à terme ou options encore ouverts. Définition, différence avec le volume, lecture classique et limites.
Que sont les intérêts ouverts (open interest) ?
Chaque contrat à terme a un acheteur et un vendeur. Tant que l’un des deux n’a pas fermé sa position, le contrat est dit ouvert. Les intérêts ouverts, en anglais open interest, comptent ces contrats ; chacun n’est compté qu’une fois, même s’il a deux parties.
Les bourses les publient chaque jour, contrat par contrat et échéance par échéance.
Quelle différence entre intérêts ouverts et volume ?
Le volume compte toutes les transactions de la journée. Les intérêts ouverts comptent ce qui reste en place à la fin. Un même contrat peut changer de mains dix fois dans la journée : dix au volume, aucun changement pour les intérêts ouverts.
| Acheteur | Vendeur | Effet sur les intérêts ouverts |
|---|---|---|
| Ouvre une position | Ouvre une position | Hausse d’un contrat |
| Ouvre une position | Ferme une position | Inchangés : le contrat change seulement de mains |
| Ferme une position | Ouvre une position | Inchangés |
| Ferme une position | Ferme une position | Baisse d’un contrat |
Comment lire les intérêts ouverts ?
La lecture classique croise le prix et les intérêts ouverts. Une hausse des prix avec des intérêts ouverts en hausse montre de nouveaux acheteurs qui entrent : le mouvement est alimenté. Une hausse des prix avec des intérêts ouverts en baisse montre plutôt des vendeurs qui rachètent leurs positions : le mouvement vient de sorties, pas d’entrées, comme lors d’un short covering. Le raisonnement est symétrique à la baisse.
Il s’agit d’une grille d’interprétation, pas d’une loi. Elle sert à qualifier un mouvement, rarement à le prévoir.
Les intérêts ouverts en résumé
Les intérêts ouverts mesurent le nombre de contrats encore ouverts à la fin d’une séance. Ils augmentent quand de nouvelles positions se créent et baissent quand d’anciennes se ferment. Croisés avec le prix, ils aident à juger si un mouvement attire de nouveaux intervenants ou s’il vient de positions qui se dénouent.
Intérêts ouverts : que surveiller en pratique ?
D’abord l’échéance : avant le roulement, les intérêts ouverts fondent sur le contrat qui expire et gonflent sur le suivant ; c’est un bon indicateur du moment où passer d’un contrat à l’autre. Ensuite les extrêmes : des intérêts ouverts très élevés après une longue tendance signalent beaucoup de positions dans le même sens, donc beaucoup de candidats à la sortie en cas de retournement. Enfin, aux États-Unis, le rapport hebdomadaire de la CFTC sur les engagements des traders, publié le vendredi avec les données du mardi, ventile ces positions par grandes catégories d’intervenants.
Questions fréquentes sur les intérêts ouverts
Les intérêts ouverts existent-ils sur les actions ?
Non. Une action n’a pas de date de fin ni de contrepartie à chaque position. Les intérêts ouverts concernent les contrats à terme et les options.
Pourquoi chutent-ils avant chaque échéance ?
Parce que les intervenants ferment ou roulent leurs positions sur l’échéance suivante. Les intérêts ouverts passent alors d’un contrat à l’autre.
Des intérêts ouverts en hausse annoncent-ils la poursuite de la tendance ?
Ils indiquent que de nouvelles positions entrent, ce qui est cohérent avec une tendance qui se nourrit. Ils ne disent pas combien de temps cela durera.
Pour aller plus loin
Sources
- CME Group, définitions du volume et des intérêts ouverts.
- CFTC, présentation du rapport Commitments of Traders.
Benoist Rousseau est trader, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), spécialiste en histoire économique formé à la Sorbonne et pédagogue expérimenté. Il a ainsi créé son École de Trading en 2022.
Fort de plus de 30 ans d’expérience sur les futures CME, il partage analyses de séance, replays de trades commentés, psychologie et gestion du risque — sans signaux ni promesses, du trading brut et sans filtre.
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