Qu’est-ce que la valeur du point d’un contrat à terme ? Définition
La valeur du point dit combien rapporte ou coûte un point de hausse ou de baisse sur un contrat à terme. Définition, calcul et tableau des grands contrats.
Qu’est-ce que la valeur du point ?
Chaque contrat à terme sur indice associe un montant fixe à chaque point de l’indice. C’est le multiplicateur du contrat, que l’on appelle la valeur du point. Si le future DAX monte de 40 points et que le point vaut 25 euros, l’acheteur d’un contrat gagne 40 × 25 = 1 000 euros, et le vendeur les perd.
Cette valeur est fixée par la bourse qui cote le contrat. Elle ne change pas avec le niveau de l’indice, ni avec le courtier.
Quelle est la différence entre le point et le tick ?
Le point est l’unité de mesure de l’indice. Le tick, ou pas de cotation, est la plus petite variation de prix autorisée. Les deux se confondent parfois : sur le future DAX, le tick est d’un point. Sur l’E-mini S&P 500, il est d’un quart de point, soit 12,50 dollars, et il faut quatre ticks pour faire un point.
Quelle est la valeur du point des grands contrats ?
| Contrat | Bourse | Valeur du point | Plus petite variation |
|---|---|---|---|
| E-mini S&P 500 | CME | 50 dollars | 0,25 point, soit 12,50 dollars |
| E-mini Nasdaq-100 | CME | 20 dollars | 0,25 point, soit 5 dollars |
| E-mini Dow Jones | CBOT | 5 dollars | 1 point, soit 5 dollars |
| Future DAX | Eurex | 25 euros | 1 point, soit 25 euros |
| Future Euro Stoxx 50 | Eurex | 10 euros | 1 point, soit 10 euros |
| Future CAC 40 | Euronext | 10 euros | 0,5 point, soit 5 euros |
| Future FTSE 100 | ICE Futures Europe | 10 livres | 0,5 point, soit 5 livres |
Les contrats micro reprennent les mêmes indices avec une valeur du point dix fois plus petite, ou vingt-cinq fois pour le Micro-DAX.
Comment calculer la valeur totale d’un contrat ?
On multiplie le niveau de l’indice par la valeur du point. Avec le S&P 500 à 6 000 points, un contrat E-mini représente 6 000 × 50 = 300 000 dollars d’actions. Avec le DAX à 24 000 points, un contrat représente 600 000 euros.
C’est cette valeur totale qui compte pour mesurer le risque, et non le dépôt de garantie, qui n’en est qu’une fraction. Un mouvement de 1 % du S&P 500, soit 60 points, coûte 3 000 dollars par contrat E-mini.
La valeur du point en résumé
La valeur du point est le montant, fixé par la bourse, qu’un contrat à terme gagne ou perd pour chaque point de variation. Elle permet de convertir un mouvement de marché en résultat, de calculer la valeur totale du contrat et de choisir une taille de position cohérente avec le risque que l’on accepte.
Pourquoi la connaître avant de trader ?
Parce qu’un stop exprimé en points ne dit rien tant qu’on ne l’a pas converti en argent. Un stop de 20 points coûte 1 000 dollars sur l’E-mini S&P 500 et 100 dollars sur sa version micro. La valeur du point est la première donnée du calcul de la taille de position : on part de la somme que l’on accepte de perdre, on la divise par la distance du stop multipliée par la valeur du point, et l’on obtient le nombre de contrats.
Questions fréquentes
La valeur du point change-t-elle selon le courtier ?
Non. Elle est fixée par la bourse dans les spécifications du contrat. Seuls les frais, les marges demandées et les outils changent d’un courtier à l’autre.
Pourquoi le future DAX vaut-il 25 euros par point ?
C’est le choix d’Eurex pour ce contrat. Pour ceux qui le trouvent trop gros, Eurex cote aussi un Mini-DAX à 5 euros par point et un Micro-DAX à 1 euro par point.
La valeur du point d’un CFD est-elle la même ?
Non. Un CFD sur indice a la valeur que lui donne son fournisseur, souvent réglable, et il n’est pas coté sur une bourse.
Pour aller plus loin
Sources
- CME Group, spécifications des contrats E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 et E-mini Dow.
- Eurex, spécifications des contrats DAX Futures, Mini-DAX Futures, Micro-DAX Futures et Euro Stoxx 50 Futures.
- Euronext, spécifications du contrat CAC 40 Index Futures.
- ICE Futures Europe, spécifications du contrat FTSE 100 Index Future.
Benoist Rousseau est trader, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), spécialiste en histoire économique formé à la Sorbonne et pédagogue expérimenté. Il a ainsi créé son École de Trading en 2022.
Fort de plus de 30 ans d’expérience sur les futures CME, il partage analyses de séance, replays de trades commentés, psychologie et gestion du risque — sans signaux ni promesses, du trading brut et sans filtre.
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