Citations sur la patience en Bourse : Buffett, Pascal, La Fontaine, Keynes
Neuf phrases sur la patience en Bourse, de La Fontaine et Pascal à Warren Buffett, vérifiées dans leur texte d’origine et commentées pour un trader.
Le spéculateur des Mémoires d’un spéculateur affirme n’avoir jamais gagné de grosses sommes en pensant, mais toujours en restant assis. La formule fait sourire ; elle résume un siècle d’expérience.
Pascal l’avait dit deux cent cinquante ans plus tôt, sans penser à la Bourse : l’homme ne sait pas rester en repos dans une chambre. Le trader moderne a la chambre, l’écran et le bouton ; il lui manque souvent le repos.
Les citations sur la patience en résumé
La patience, dans ces citations, a deux visages. Celle de l’investisseur, qui laisse le temps travailler : Buffett rappelle qu’on ne fait pas un bébé en un mois avec neuf femmes, et décrit la Bourse comme un lieu où l’argent passe des actifs aux patients. Celle du trader, qui sait rester assis sur une bonne position au lieu de la lâcher au premier frisson, comme le recommande le narrateur des Mémoires d’un spéculateur. Pascal et La Fontaine fournissent la morale ; Keynes, la raison pour laquelle si peu de gérants s’y tiennent : la patience se paie en critiques.
9 citations sur cette page, dont 8 retrouvées mot pour mot dans leur texte d’origine ; les autres sont rapportées de leur vivant par un témoin ou un livre identifié, et signalées comme telles. Les traductions sont d’andlil.com.
Que disent les traders sur la patience de rester en position ?
Le gain se fait en restant, pas en entrant.
« Ce n’est jamais en pensant que j’ai gagné de grosses sommes. C’est toujours en restant assis. Vous avez compris ? En restant assis sans bouger ! »
It never was my thinking that made the big money for me. It always was my sitting. Got that ? My sitting tight !
La suite est plus cruelle : il n’est pas difficile, dit-il, d’avoir raison sur le marché, on trouve toujours des haussiers précoces dans les marchés haussiers. Ce qui est rare, c’est d’avoir raison et de rester assis. La phrase est souvent prêtée à Livermore en personne ; elle est du narrateur d’Edwin Lefèvre, que Livermore a inspiré.
« Le marché ne les bat pas. Ils se battent eux-mêmes, parce que, bien qu’ils aient de la cervelle, ils ne savent pas rester assis. »
The market does not beat them. They beat themselves, because though they have brains they cannot sit tight.
Il parle des habitués de Wall Street qui ne sont pas des pigeons et perdent pourtant de l’argent. L’intelligence ne protège de rien ; elle fournit même d’excellentes raisons de sortir trop tôt. Le trader brillant qui prend ses bénéfices à chaque frémissement se reconnaîtra.
Comment Warren Buffett parle-t-il de la patience ?
Trois lettres, trois images.
« Quels que soient le talent ou l’effort, certaines choses prennent du temps : on ne fait pas un bébé en un mois en mettant neuf femmes enceintes. »
No matter how great the talent or effort, some things just take time : you can’t produce a baby in one month by getting nine women pregnant.
La phrase vient juste après une autre, plus sobre : « Cela ne nous dérange pas le moins du monde ; nous savons être très patients. » L’image est restée parce qu’elle rend absurde ce que la Bourse fait croire possible. Doubler sa taille de position pour arriver plus vite au but procède du même calcul.
« Une léthargie confinant à la paresse reste la pierre angulaire de notre style d’investissement. »
Lethargy bordering on sloth remains the cornerstone of our investment style.
Cette année-là, Berkshire n’avait ni acheté ni vendu une seule action de cinq de ses six grandes participations. Buffett présente comme un défaut ce qui est la plus rentable de ses qualités. Le trader qui ne fait rien pendant une séance sans occasion applique la même doctrine, sans le prestige.
« Notre immobilisme reflète notre conviction que la Bourse sert de centre de relocalisation, où l’argent passe des actifs aux patients. »
Our stay-put behavior reflects our view that the stock market serves as a relocation center at which money is moved from the active to the patient.
C’est l’original d’une phrase qui circule partout sous une autre forme, avec « des impatients aux patients ». Buffett écrivait « des actifs », ce qui est plus juste et plus mordant : l’agitation, pas l’impatience, transfère l’argent. Il ajoute, sans sourire, que les « riches oisifs » ont été injustement calomniés.
Que disent Pascal et La Fontaine de la patience, avant la Bourse ?
Deux classiques que tout trader français a appris sans savoir qu’ils le concernaient.
« Tout le malheur des hommes vient d’une seule chose, qui est de ne savoir pas demeurer en repos dans une chambre. »
Pascal parlait de l’homme qui fuit la pensée de sa condition dans la chasse, le jeu et la guerre. Le trader a remplacé la chasse par le carnet d’ordres, et l’ennui par le trade de trop. On n’osera pas dire que les Pensées sont un manuel de trading ; on dira qu’elles contiennent la meilleure explication de l’overtrading.
« Patience et longueur de temps font plus que force ni que rage. »
Le rat ronge une à une les mailles du filet qui retient le lion ; aucune morsure n’est décisive, toutes ensemble le sont. C’est une définition assez exacte de l’intérêt composé. La Fontaine n’y pensait pas, mais un bon vers sert à tout.
Pourquoi la patience est-elle si rare chez les professionnels, selon Keynes et Graham ?
La patience a un prix social.
« Enfin, c’est l’investisseur à long terme, celui qui sert le mieux l’intérêt public, qui s’attirera en pratique le plus de critiques, partout où les fonds sont gérés par des comités, des conseils ou des banques. »
Finally it is the long-term investor, he who most promotes the public interest, who will in practice come in for most criticism, wherever investment funds are managed by committees or boards or banks.
Keynes, qui gérait les placements de son collège à Cambridge, savait de quoi il parlait : celui qui a raison trop tôt passe pour un excentrique, et celui qui se trompe avec tout le monde pour un homme prudent. La patience n’est pas seulement une vertu ; c’est un risque de carrière. D’où sa rareté.
« À court terme, le marché est une machine à voter ; à long terme, c’est une machine à peser. »
In the short run, the market is a voting machine but in the long run it is a weighing machine.
Buffett l’attribue à son maître, dans les lettres de 1987 et de 1993, sans référence précise ; nous ne l’avons pas retrouvée mot pour mot dans les écrits de Graham que nous avons consultés. L’idée y est, et elle justifie la patience : le vote change tous les jours, la pesée finit toujours par avoir lieu. Elle ne dit pas quand, ce qui est tout le problème.
Ce que j’en disais sur le forum
« On n’attrape pas un couteau qui tombe. Petit rappel pour tous les débutants (moins de 5 à 8 ans d’expérience) qui n’ont jamais connu cela. […] Patience c’est ce qui paye le plus à moyen terme. »
Benoist Rousseau sur le forum, le 5 août 2024, le matin du krach japonais d’août 2024
Ce que ces citations sur la patience enseignent au trader
Toutes ces citations font l’éloge d’une vertu qui ne se voit pas : ne rien faire. Livermore, dans le récit d’Edwin Lefèvre, affirme avoir gagné ses grosses sommes en restant assis ; Buffett érige la paresse en méthode et voit dans la Bourse un endroit où l’argent passe des impatients aux patients. Pascal et La Fontaine, qui n’avaient pas de compte-titres, disaient déjà la même chose.
Graham donne la raison de fond : à court terme, le marché vote, à long terme, il pèse. Celui qui attend laisse aux faits le temps de rattraper les cours. Keynes ajoute la contrepartie, plus amère : cette patience-là se paie en critiques, parce qu’elle a souvent l’air d’avoir tort avant d’avoir raison.
- Distinguer attendre et subir. Rester assis sur une position gagnante, dont la raison d’être tient toujours, n’a rien à voir avec rester assis sur une perte en espérant. La première attente est un plan, la seconde un refus.
- Laisser courir ce qui marche. Les gros gains viennent rarement d’un trade de vingt minutes. Couper un gagnant pour « sécuriser » est souvent la façon la plus coûteuse de se rassurer.
- Accepter les journées sans trade. Une journée sans signal n’est pas une journée perdue. Le trader payé à l’heure n’existe pas ; celui qui croit l’être finit par payer le marché.
- Donner du temps aux idées, pas aux pertes. Le temps travaille pour une bonne analyse et contre un mauvais trade. Fixer une durée au-delà de laquelle une position qui ne fait rien est soldée évite de confondre les deux.
- Se préparer à paraître avoir tort. Toute stratégie patiente traverse des mois où elle sous-performe. Si l’on ne supporte pas cette période, mieux vaut le savoir avant de commencer.
La patience est la seule vertu du trader qui ne coûte rien en commissions.
Questions fréquentes sur les citations : la patience
Qui a dit que la Bourse transfère l’argent des impatients vers les patients ?
La phrase exacte de Buffett, dans sa lettre aux actionnaires sur l’exercice 1991, parle d’un « centre de relocalisation » où l’argent passe des actifs aux patients. La version avec « impatients » ne figure dans aucune de ses lettres de 1977 à 2024.
Que veut dire « on ne fait pas un bébé en un mois avec neuf femmes » ?
Buffett l’écrit en 1985 : certaines choses demandent du temps, quel que soit le talent ou l’effort qu’on y met. Il parlait d’une participation dont les résultats tarderaient.
Qui a écrit « Patience et longueur de temps font plus que force ni que rage » ?
Jean de La Fontaine, dans la fable Le Lion et le Rat, publiée en 1668 dans le premier recueil des Fables.
Pourquoi Pascal parle-t-il de rester en repos dans une chambre ?
Dans les Pensées, il explique que les hommes se jettent dans le divertissement pour fuir l’ennui et la pensée d’eux-mêmes. Le trader qui multiplie les ordres par ennui en donne une illustration moderne.
La patience suffit-elle pour gagner en Bourse ?
Non : rester patient sur une mauvaise position n’est que de l’entêtement. Les mêmes auteurs qui louent la patience demandent de couper vite les pertes.
Sources de référence utilisées
4
- Edwin Lefèvre, Reminiscences of a Stock Operator, George H. Doran, 1923, chapitre V.
- Berkshire Hathaway, lettres de Warren Buffett aux actionnaires, exercices 1985, 1987, 1990 et 1991.
- Blaise Pascal, Pensées, édition de Port-Royal, 1670 ; Jean de La Fontaine, Fables, livre II, 1668.
- John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest and Money, Macmillan, 1936, chapitre 12.
Pour aller plus loin
- Faire trop de trades (overtrading), le contraire de la patience, chiffré.
- La préférence pour le présent, le biais qui rend la patience si coûteuse.
Benoist Rousseau est trader, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), spécialiste en histoire économique formé à la Sorbonne et pédagogue expérimenté. Il a ainsi créé son École de Trading en 2022.
Trader actif depuis 1994 sur les futures CME, il partage analyses de séance, replays de trades commentés, psychologie et gestion du risque — sans signaux ni promesses, du trading brut et sans filtre.
La formation complète Gratuit
Le trading commence par les bons outils.
- La formation complète à la plateforme
- Mes Graphiques & Espaces de travail : accès exclusif à mes indicateurs, modèles et réglages personnalisés
- Configuration guidée, pas à pas
Quand vous serez prêt Pour aller plus loin
Formations, séminaires, webinaire et coaching privé. Je vous accompagne personnellement.
Découvrir l’École