Si la Bourse m’était contée d’André Kostolany : résumé et avis

Qu’est-ce que Si la Bourse m’était contée d’André Kostolany ?

Si la Bourse m’était contée est un livre d’André Kostolany (1906-1999) paru à Paris chez René Julliard en 1960, rédigé avec la collaboration de Françoise Roussel. L’auteur, né à Budapest et arrivé à Paris en 1924, y mêle ses souvenirs de spéculateur et une revue des grands krachs de l’histoire, pour en tirer, selon la présentation de l’éditeur, les lois générales et les mécanismes particuliers des opérations financières.

Le livre compte pour un trader francophone à deux titres. C’est un classique écrit d’abord en français, par un praticien qui avait traversé le krach de 1929 en vendeur. Et c’est le premier jalon d’une œuvre qui fera de Kostolany, en Allemagne surtout, le grand vulgarisateur de la Bourse de la seconde moitié du XXe siècle : l’éditeur allemand de sa réédition de 2014 le présente même comme son premier ouvrage, oubliant un court essai monétaire paru en 1957.

Si la Bourse m’était contée en résumé

Kostolany raconte la Bourse comme on raconte une ville qu’on a habitée : ce qu’elle est, ce qu’on y achète, comment on y spécule, ce qu’elle a vécu au fil des siècles, puis ce qu’il y a vécu lui-même, du Paris des années 1920 au krach et à la crise des années 1930. Le livre se termine sur un portrait du spéculateur, l’homo speculator, et sur les mécanismes de la hausse et de la baisse.

• Auteur : André Kostolany (Budapest, 1906 – Paris, 1999), avec la collaboration de Françoise Roussel
• Titre original : Si la Bourse m’était contée (écrit en français)
• Première parution : René Julliard, Paris, 1960, 271 pages
• Édition française : Julliard, 1960 (271 pages) ; réédition numérique du même texte, disponible en librairie numérique
• Famille : Les récits qui ont fait les traders
• Niveau : débutant, récit sans formules
• Pour qui : le lecteur qui veut comprendre la psychologie des marchés par les histoires, et l’amateur d’histoire financière

Que raconte Si la Bourse m’était contée ?

Si la Bourse m’était contée raconte, en cinq grandes parties, ce qu’est la Bourse, comment on y spécule, son histoire, la carrière de l’auteur et la psychologie du spéculateur. Le texte français de 1960 n’étant pas consultable en ligne, le plan ci-dessous suit la table des matières de sa traduction allemande, Das ist die Börse, publiée dès 1961 et rééditée en 2014.

Qu’est-ce que la Bourse ?

La première partie pose le décor : la Bourse comparée à la nature, les « bulls » et les « bears », c’est-à-dire les haussiers et les baissiers, les premiers spéculateurs, les Bourses de marchandises, la première Bourse de valeurs, la différence entre une Bourse et une vente aux enchères, et la question de savoir sur quoi l’on spécule.

La spéculation est un art

La deuxième partie, dont le titre résume la thèse du livre, passe en revue les instruments : la société anonyme, les actions et les obligations, les chemins de fer américains, les obligations en défaut et les actions tombées à presque rien, qu’il a pratiquées dès ses débuts, puis l’arbitrage international, qui consiste à profiter d’un écart de prix d’un même titre entre deux places, et un tour du monde des Bourses.

Promenades dans le passé

La troisième partie est la revue historique des booms et des krachs. Selon la présentation de l’éditeur français, elle commence par la banqueroute de Philippe II d’Espagne, au XVIe siècle ; la table allemande cite ensuite la Compagnie des Indes, la Bourse de Londres, John Law, la Bourse de Paris, un krach de l’or, le krach de Vienne, l’or sud-africain et Wall Street.

Visite au temple

La quatrième partie est autobiographique : les premières impressions du jeune homme à la Bourse, sa décision de jouer la baisse, l’inflation, le krach, la déflation, puis l’Europe, le krach Oustric et le krach Kreuger. Elle se clôt sur des portraits : le spéculateur, le ministre, le roi, le fisc.

Homo speculator

La dernière partie rassemble ce que l’auteur a compris : les fonds d’investissement, la logique des cours, la position technique du marché, l’effet du fait accompli, les mécanismes de la baisse et de la hausse, le rôle de l’argent, l’art d’acheter et de vendre, les petits spéculateurs de coulisse et la différence entre la tendance de fond et les zigzags des cours.

Quelles sont les idées clés de Si la Bourse m’était contée ?

Les idées clés de Si la Bourse m’était contée sont celles qui structureront ensuite toute l’œuvre de Kostolany : la spéculation comme art, l’histoire comme leçon, la psychologie comme moteur des cours.

La spéculation est un art, pas une science

Le titre de la deuxième partie le dit : spéculer relève du jugement, de l’imagination et de l’expérience, pas d’un système. L’éditeur allemand de 2014 résume la même idée en ajoutant que cet art demande du temps et de la patience. Kostolany ne propose aucune formule mathématique ; il propose une manière de regarder.

Les krachs se répètent, les décors changent

En plaçant ses propres souvenirs à la suite d’une histoire des krachs commencée au XVIe siècle, Kostolany suggère que 1929 n’avait rien d’exceptionnel : seule la mise en scène diffère d’une époque à l’autre. C’est l’idée que Charles Kindleberger formalisera en 1978 dans un registre universitaire.

La tendance de fond et les zigzags

Le livre distingue la direction générale du marché et les oscillations qui la masquent. Pour un trader, c’est la différence entre la tendance et le bruit, et la raison pour laquelle on peut avoir raison sur le fond et perdre sur le moment.

L’argent et la psychologie font les cours

Une section entière porte sur l’argent, une autre sur les mécanismes de la hausse et de la baisse. Kostolany résumera plus tard cette idée dans la formule que rappelle son associé Gottfried Heller : la tendance égale l’argent plus la psychologie. La formule n’apparaît pas dans les intitulés du livre de 1960, mais l’idée y est en germe.

Le spéculateur pense contre la foule

La partie autobiographique comporte une section intitulée, dans la version allemande, « Je deviens baissier », placée juste avant le récit du krach. L’ouvrage collectif de Rolf Morrien et Heinz Vinkelau (2020) présente ses succès de vendeur pendant la Grande Dépression comme le premier fait d’armes de sa carrière.

Qu’est-ce qui a vieilli dans Si la Bourse m’était contée ?

Ce qui a vieilli dans Si la Bourse m’était contée, ce sont d’abord les exemples : la Bourse à la criée, les marks bloqués de l’après-guerre allemand, Suez ou les obligations en défaut d’avant-guerre parlent peu à un lecteur d’aujourd’hui. Le livre décrit un monde sans ordinateurs, sans contrats à terme sur indices et sans gestion indicielle.

Ensuite, la méthode est celle du conteur. Les succès de Kostolany ne sont connus, pour l’essentiel, que par ses propres récits, que reprennent ses biographes ; le lecteur doit le croire sur parole. Le genre anecdotique, qui fait le charme du livre, en fait aussi la limite pour qui cherche une démonstration.

La légende, enfin, a brouillé les pistes. Les formules les plus citées de Kostolany, l’œuf qui décrit le cycle de la Bourse, l’homme qui promène son chien pour distinguer l’économie et les cours, la tendance égale argent plus psychologie, appartiennent à ses livres et séminaires allemands ultérieurs ; aucune ne figure dans la table des matières de 1961. Et la présentation actuelle de l’éditeur français parle d’un « Vendredi noir » de Wall Street en 1929, alors que les journées noires d’octobre 1929 furent un jeudi, un lundi et un mardi.

Que peut apprendre un trader de Si la Bourse m’était contée ?

Si la Bourse m’était contée apprend au trader que la Bourse se comprend autant par son histoire et par la psychologie de ses acteurs que par ses graphiques. On en sort sans méthode, mais avec une distance utile devant l’euphorie comme devant la panique.

• Avant d’entrer sur un marché, demandez-vous s’il ressemble à un épisode déjà vécu : les krachs ont des scénarios qui se répètent.
• Distinguez la tendance de fond des zigzags du jour, et taillez vos positions pour survivre aux seconds.
• Regardez d’où vient l’argent qui fait monter les cours, et ce qui se passera quand il cessera d’arriver.
• Une position contre la foule demande de l’argent à soi et du temps : sans les deux, elle se termine mal.
• Le trading sur effet de levier peut faire perdre plus que la mise : les récits de coups gagnants ne disent rien des comptes du conteur.

Quelle édition de Si la Bourse m’était contée lire en français ?

La seule édition imprimée de Si la Bourse m’était contée recensée par la Bibliothèque nationale de France est l’originale : René Julliard, Paris, 1960, 271 pages, « avec la collaboration de Françoise Roussel ». Elle se trouve d’occasion et en bibliothèque. Le même texte est proposé en livre numérique (PDF) dans une réédition des titres Julliard indisponibles, avec l’avant-propos de Michel Clerc.

En allemand, le livre a été traduit par Margaret Carroux sous le titre Das ist die Börse. Bekenntnisse eines Spekulanten (Goverts, Stuttgart, 1961, 270 pages, introduction de L. Albert Hahn), repris en poche chez Goldmann en 1963 et réédité par le Börsenbuchverlag de Kulmbach en 2014.

Les autres livres de Kostolany en français, d’après le catalogue de la BnF :

• La Paix du dollar, préface de Robert Schuman, 1957 ; édition revue et complétée, Plon, 1958, VI-106 pages. Un essai monétaire plus qu’un livre sur la Bourse.
• L’Aventure de l’argent. Une vie de boursier, Julliard, 1973, 316 pages, traduit et adapté de l’allemand par Françoise Kostolany, version française de Geld, das große Abenteuer (Desch, Munich, 1972).

Ses livres allemands ultérieurs, dont Kostolanys Wunderland von Geld und Börse (1982), Kostolanys Börsenpsychologie (1991) et Die Kunst über Geld nachzudenken (2000), n’apparaissent pas en traduction française au catalogue de la BnF (vérifié le 12 novembre 2026). Kostolany a aussi préfacé l’édition allemande de 1994 de Confusion de confusiones, le premier livre sur la Bourse.

Questions fréquentes sur Si la Bourse m’était contée

Si la Bourse m’était contée : résumé ?

Un livre d’André Kostolany paru chez Julliard en 1960, qui mêle ses souvenirs de spéculateur et une histoire des grands krachs, de la banqueroute de Philippe II d’Espagne à 1929. Il présente la spéculation comme un art fondé sur la psychologie et la patience, et décrit les mécanismes de la hausse et de la baisse.

Qui était André Kostolany ?

Un spéculateur né à Budapest le 9 février 1906, installé à Paris en 1924, réfugié aux États-Unis pendant la guerre, puis chroniqueur et conférencier boursier, surtout en Allemagne. Il est mort à Paris le 14 septembre 1999.

Quels livres d’André Kostolany existent en français ?

D’après le catalogue de la BnF : La Paix du dollar (1957, réédité chez Plon en 1958), Si la Bourse m’était contée (Julliard, 1960) et L’Aventure de l’argent (Julliard, 1973). Ses ouvrages allemands plus tardifs n’y figurent pas en traduction française.

L’œuf de Kostolany est-il dans ce livre ?

Pas dans la table des matières de l’édition de 1961. L’œuf, comme l’image de l’homme et de son chien ou la formule « tendance = argent + psychologie », appartient aux livres et séminaires allemands que Kostolany a multipliés à partir des années 1970.

Si la Bourse m’était contée PDF : où le trouver ?

Une réédition numérique légale du texte de 1960 est vendue en PDF par les libraires en ligne. L’édition imprimée de Julliard se trouve d’occasion ou en bibliothèque.

Sources de référence utilisées

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• André Kostolany, Si la Bourse m’était contée, avec la collaboration de Françoise Roussel, Paris, René Julliard, 1960 ; présentation de l’éditeur de la réédition numérique (EAN 9782260030782).
• Bibliothèque nationale de France, catalogue général, notices des livres d’André Kostolany et notice d’autorité (consultées le 12 novembre 2026).
• André Kostolany, Das ist die Börse. Bekenntnisse eines Spekulanten, Börsenbuchverlag, Kulmbach, 2014 : table des matières déposée à la Deutsche Nationalbibliothek, et notices DNB des éditions de 1961 et 1963.
• Rolf Morrien et Heinz Vinkelau, Alles, was Sie über André Kostolany wissen müssen, préface de Gottfried Heller, FinanzBuch Verlag, Munich, 2020 (extrait et table des matières de l’éditeur).

Pour aller plus loin

Krach de 1929 : le Jeudi noir et la chute de Wall StreetLe krach que Kostolany a joué à la baisse, depuis Paris.Débuter sur les futuresContrats, marges et premiers pas sur les futures

• John Templeton : biographie, méthode et pessimisme maximal du contrarien, l’autre grand acheteur de ce que personne ne voulait.
• Comportement moutonnier : définition, études et exemples en Bourse, la foule contre laquelle Kostolany conseillait de penser.
• Qu’est-ce que la spéculation financière ?, la définition du métier que Kostolany tenait pour un art.