Bandes de Bollinger : analyse et interprétation

Que sont les bandes de Bollinger ?

Les bandes de Bollinger sont un indicateur d’analyse technique mis au point par John Bollinger dans les années 1980 : deux courbes tracées de part et d’autre d’une moyenne mobile, à une distance égale à un multiple de l’écart type des cours. Elles s’écartent quand le marché s’agite et se resserrent quand il se calme : elles mesurent la volatilité, pas la direction.

Comment interpréter les bandes de Bollinger ?

Avec le réglage usuel, près de 90 % des clôtures restent à l’intérieur des bandes : 88 % sur le CAC 40 entre novembre 2024 et octobre 2026. Des bandes écartées signalent un marché agité, des bandes serrées un marché calme ; ni l’un ni l’autre ne dit dans quel sens les cours iront. Le moment à surveiller est le passage de bandes serrées à des bandes qui s’ouvrent : la volatilité revient, et les cours peuvent partir à la hausse comme à la baisse.

Dans un marché sans tendance, un cours qui touche la bande basse revient souvent vers la moyenne, et un cours qui touche la bande haute aussi. Ce n’est qu’une tendance statistique, qui s’inverse quand le marché part en tendance.

Quelles sont les limites des bandes de Bollinger ?

Les bandes ne tiennent pas compte des volumes : une clôture obtenue sur quelques échanges, un jour de marché creux, pèse autant qu’une séance très active. Elles reposent aussi sur une moyenne et un écart type calculés sur le passé : elles suivent la volatilité, elles ne la précèdent pas.

Les bandes de Bollinger en vidéo

Les bandes de Bollinger en résumé

Les bandes de Bollinger sont une enveloppe tracée autour d’une moyenne mobile : une bande haute et une bande basse placées à un certain nombre d’écarts types de cette moyenne. Parce que l’écart type mesure la volatilité, les bandes s’écartent quand le marché s’agite et se resserrent quand il se calme. Le réglage usuel est de 20 périodes et 2 écarts types. John Bollinger les a mises au point dans les années 1980 et a déposé le nom comme marque aux États-Unis en 2011.

Comment se calculent les bandes de Bollinger ?

Notons MM la moyenne mobile simple des N dernières clôtures et σ l’écart type de ces mêmes clôtures, calculé en divisant par N. Avec un multiplicateur k :

• bande centrale = MM ;
• bande haute = MM + k × σ ;
• bande basse = MM − k × σ.

Imaginons que la moyenne des 20 dernières clôtures vaille 100 et leur écart type 2,5. Avec k = 2, la bande haute est à 105 et la bande basse à 95. Si l’écart type double, à 5, les bandes s’ouvrent à 110 et 90, sans que la moyenne ait bougé.

Que sont le %b et la largeur de bande ?

John Bollinger a ajouté deux mesures qui rendent les bandes plus faciles à exploiter.

• Le %b situe le cours dans l’enveloppe : (cours − bande basse) / (bande haute − bande basse). Il vaut 1 sur la bande haute, 0 sur la bande basse, 0,5 sur la moyenne. Avec les bandes à 105 et 95, un cours de 104 donne (104 − 95) / 10 = 0,9.
• La largeur de bande (bandwidth) mesure l’écartement : (bande haute − bande basse) / bande centrale. Dans l’exemple, (105 − 95) / 100 = 0,10, soit 10 %.

Une largeur de bande qui tombe à son plus bas niveau depuis des mois signale un resserrement, souvent appelé squeeze : c’est la situation décrite plus haut, où un mouvement ample se prépare sans que l’on sache encore dans quel sens.

Comment utiliser les bandes de Bollinger ?

La lecture la plus répandue est la suivante : un cours qui touche la bande basse a tendance à revenir vers la moyenne, et inversement. Elle fonctionne bien dans un trading range, où les prix oscillent entre deux bornes. Mais elle devient dangereuse dans une tendance forte : le cours peut alors longer la bande haute pendant des semaines, et chaque contact, loin d’annoncer une baisse, confirme la vigueur du mouvement. Dans ce cas, des traders font l’inverse : ils achètent la sortie au-dessus de la bande haute après un resserrement, en pariant sur le départ d’une tendance.

Toucher une bande n’est donc pas un signal en soi. Il faut savoir d’abord dans quel régime se trouve le marché, ce que l’on vérifie souvent avec un indicateur de tendance ou avec un oscillateur comme le RSI : un cours sur la bande haute avec un RSI qui faiblit n’a pas le même sens qu’un cours sur la bande haute avec un RSI qui progresse.

Quels réglages choisir pour les bandes de Bollinger ?

Le réglage de 20 périodes et 2 écarts types est une convention, pas une loi. Une période plus courte rend les bandes plus nerveuses, une période plus longue les lisse. Le multiplicateur fixe la proportion de cours qui sortent des bandes : avec 2, elle reste faible, mais elle n’a rien d’une probabilité exacte, car les rendements ne suivent pas la loi normale et les mouvements extrêmes y sont plus fréquents. Enfin, les bandes décrivent le passé récent : elles s’adaptent après coup à un choc de volatilité, elles ne l’annoncent pas.

Ce que j’en disais sur le forum

« Pour ma part, j’ai trouvé les points pivots pertinents, mais cela aurait pu être […] les bandes de Bollinger, le MACD… Voilà, par empirisme… Des centaines d’heures à regarder un indicateur, à faire défiler les semaines, au moins une trentaine minimum. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 24 août 2018, à un membre qui demandait comment travailler ses graphiques, en décrivant la méthode qui l’a conduit aux points pivots

Questions fréquentes sur les bandes de Bollinger