Bandes de Bollinger : analyse et interprétation

Qu’est ce que les Bandes de Bollinger ?

Cet outil d’analyse fut inventé par John Bollinger. En analyse technique, il sert à évaluer l’évolution future du prix d’un actif ou bien d’un indice. Graphiquement, les Bandes de Bollinger nous montrent si les cours s’éloignent trop des moyennes mobiles.

Comment calculer les Bandes de Bollinger ?

Nous devons calculer 3 courbes :

• La courbe de la moyenne mobile des valeurs sur N périodes

• Deux courbes situées au-dessus et au-dessous de la moyenne mobile calculée initialement, à une distance égale à x fois l’écart type (généralement 2) sur les N périodes qui ont été utilisées pour calculer notre moyenne mobile.

De manière générale, il convient de se baser sur 20 jours.

Comment interpréter les Bandes de Bollinger ?

Dans près de 90 % des cas, la valeur est comprise à l’intérieur des bandes.  Dans un marché avec une forte volatilité (avec un écart type élevé), on dit que la tendance est forte, on peut alors voir des bandes éloignées. Dans le cas inverse, si les bandes sont resserrées, on peut en conclure une absence de tendance.  Il faut surveiller le passage entre des bandes resserrées à des bandes écartées car cela démontre une augmentation de la volatilité des cours. Ces derniers peuvent alors partir à la hausse comme à la baisse. Quand les bandes sont resserrées on parle de canal. Plus les bandes sont proches, plus il y a un fort potentiel haussier ou baissier à la sortie de ce canal.

Quand le cours d’un actif se rapproche de la bande inférieure, cela signifie un signal de rebond à venir vers la bande supérieure. A l’opposé, si le cours se rapproche de la bande supérieure, cela signifie un signal de baisse à venir.

Limites des Bandes de Bollinger

Il n’y a pas de pondération des cours avec les volumes observés pour ces derniers. On donne alors une importante signification statistique à des transactions effectuées à des prix exceptionnels, pour lesquelles les volumes sont faibles. Il convient normalement de se baser sur des volumes élevés pour faire des analyses. Néanmoins les bandes de Bollinger sont un outil technique qui possède une forte réactivité ce qui en fait pour beaucoup un outil de qualité.

Les Bandes de Bollinger en vidéo

Les bandes de Bollinger en résumé

Les bandes de Bollinger sont une enveloppe tracée autour d’une moyenne mobile : une bande haute et une bande basse placées à un certain nombre d’écarts types de cette moyenne. Parce que l’écart type mesure la volatilité, les bandes s’écartent quand le marché s’agite et se resserrent quand il se calme. Le réglage usuel est de 20 périodes et 2 écarts types. John Bollinger les a mises au point dans les années 1980 et a déposé le nom comme marque aux États-Unis en 2011.

Le calcul, en clair

Notons MM la moyenne mobile simple des N dernières clôtures et σ l’écart type de ces mêmes clôtures, calculé en divisant par N. Avec un multiplicateur k :

• bande centrale = MM ;
• bande haute = MM + k × σ ;
• bande basse = MM − k × σ.

Imaginons que la moyenne des 20 dernières clôtures vaille 100 et leur écart type 2,5. Avec k = 2, la bande haute est à 105 et la bande basse à 95. Si l’écart type double, à 5, les bandes s’ouvrent à 110 et 90, sans que la moyenne ait bougé.

Deux indicateurs dérivés : %b et largeur de bande

John Bollinger a ajouté deux mesures qui rendent les bandes plus faciles à exploiter.

• Le %b situe le cours dans l’enveloppe : (cours − bande basse) / (bande haute − bande basse). Il vaut 1 sur la bande haute, 0 sur la bande basse, 0,5 sur la moyenne. Avec les bandes à 105 et 95, un cours de 104 donne (104 − 95) / 10 = 0,9.
• La largeur de bande (bandwidth) mesure l’écartement : (bande haute − bande basse) / bande centrale. Dans l’exemple, (105 − 95) / 100 = 0,10, soit 10 %.

Une largeur de bande qui tombe à son plus bas niveau depuis des mois signale un resserrement, souvent appelé squeeze : c’est la situation décrite plus haut, où un mouvement ample se prépare sans que l’on sache encore dans quel sens.

Deux manières opposées de les utiliser

Le texte ci-dessus décrit la lecture la plus répandue : un cours qui touche la bande basse a tendance à revenir vers la moyenne, et inversement. Elle fonctionne bien dans un trading range, où les prix oscillent entre deux bornes. Mais elle devient dangereuse dans une tendance forte : le cours peut alors longer la bande haute pendant des semaines, et chaque contact, loin d’annoncer une baisse, confirme la vigueur du mouvement. Dans ce cas, des traders font l’inverse : ils achètent la sortie au-dessus de la bande haute après un resserrement, en pariant sur le départ d’une tendance.

Toucher une bande n’est donc pas un signal en soi. Il faut savoir d’abord dans quel régime se trouve le marché, ce que l’on vérifie souvent avec un indicateur de tendance ou avec un oscillateur comme le RSI : un cours sur la bande haute avec un RSI qui faiblit n’a pas le même sens qu’un cours sur la bande haute avec un RSI qui progresse.

Réglages et limites

Le réglage de 20 périodes et 2 écarts types est une convention, pas une loi. Une période plus courte rend les bandes plus nerveuses, une période plus longue les lisse. Le multiplicateur fixe la proportion de cours qui sortent des bandes : avec 2, elle reste faible, mais elle n’a rien d’une probabilité exacte, car les rendements ne suivent pas la loi normale et les mouvements extrêmes y sont plus fréquents. Enfin, les bandes décrivent le passé récent : elles s’adaptent après coup à un choc de volatilité, elles ne l’annoncent pas.

Questions fréquentes

Quels sont les meilleurs paramètres pour les bandes de Bollinger ?

Le réglage de référence est de 20 périodes et 2 écarts types, valable sur la plupart des unités de temps. On peut l’ajuster, mais il vaut mieux tester tout changement sur l’historique plutôt que de l’optimiser à l’excès.

Que signifie un cours qui sort des bandes de Bollinger ?

Que le mouvement est inhabituel au regard de la volatilité récente. Dans un range, c’est souvent un excès qui se corrige ; dans une tendance naissante, c’est souvent une confirmation.

Que signifie un resserrement des bandes de Bollinger ?

Que la volatilité est faible. Ces phases calmes précèdent en général un mouvement plus ample, dont la direction reste à confirmer par la cassure.

Quelle différence entre bandes de Bollinger et enveloppes à pourcentage fixe ?

Une enveloppe classique est placée à un pourcentage constant de la moyenne, par exemple 3 %. Les bandes de Bollinger, elles, s’adaptent à la volatilité grâce à l’écart type.