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Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par falex » 10 janv. 2022 21:16

Tastytrade CrashCourse (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course)

Show en 17 épisode présenté par Jim Schultz
L'objectif est de donnée les base théorique et pratique sur les options a un public qui n'a jamais fait ni entendu parler des options.
L'idée est de faire un focus sur les notions importantes , quelques stratégie et les réflexes/focus à avoir.

C'est partie.

Episode #1 - The Source of All Strategies (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-1-the-source-of-all-strategies-09-08-2020)

Option Contrat
Option est composé d'une partie fixe
Strike (prix d'exercice)
Date (et heure) d'expiration
Stock sous-jacent
Quantité
D'une partie flottante
le Prix du contrat

Otion transaction
Long/short, paymenent et Compensation

Les Longs payent aux short
Les longs peuvent acheter au strike
Les short doivent vendre au strike
Jeux à somme Nulle entre les longs et les shorts.

Episode #2 - Deconstructing Option Prices (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-2-deconstructing-option-prices-09-09-2020)

BSM model avec 6 greeks qui changent tout le temps.
Intrinsic Value + Extrinsic value = Price (Prix).

Intrinsic Value :
call : Price du stok - Strike
Putt : Strike - Price su stock
Intrinsic Value ne PEUT PAS être négatif. : 0 est sa valeur la plus faible !

Extrinsic Value :
C'est le "Premium", ou l'"assurance" que l'on vend au marché.

Episode #3 - Extrinsic Value Extras (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-3-extrinsic-value-extras-09-10-2020)
C'est l'Extrinsic qui fait la "moneyness" de l'option.
ATM : AT The Money -> Strike = Stock Price
OTM : Out The Money -> call : Price < Strike; put : Strike > Price
ITM : In The Money -> call = Strike < Price; put = Price < Strike

Time et volatilité sont les deux élements qui ont le plus d'impact sur l'extrinsic value.

Implied Volatility (?)

Episode #4 - Profit, Direction, and Probability (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-4-profit-direction-and-probability-09-11-2020)

Delta = 1er dérivé du prix (= Vitesse de déplacement du prix)
Mesure le profit, la direction et la probabilité
Un des greek que l'on utilise le plus
POP = Probability Of Profit
30 Delta = 30% d'exposition directionnel
70 Delta = 70% d'exposition directionnel

Episode #5 - The Natural Decay of Options (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-5-the-natural-decay-of-options-09-14-2020)

Theta = 1er dérivé du temps (= Vitesse d'impact du temps sur le prix de l'option)
Plus le temps passe, à prix de stok constant l'extrinsic value réduit.
Dit autrement, plus on se rapproche de la date d'expiration plus l'extrinsic value diminue pour finir à 0.

Long = Theta négatif
short = Theta positif

Episode #6 - Trading Changes in Implied Volatility (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-6-trading-changes-in-implied-volatility-09-15-2020)

Vega = 1er dérivé de la volatilité (= Vitesse d'impact de la volatilité sur le prix)
La volatilité tend ver le Mean Reversion après un pic.
Plus le temps passe plus la volatilité décroit, en temps normal.

Dans un marché Bullsih (qui monte) la volatilité se contracte.
Dans un marché Bearish (qui descend) la volatilité grandit.

Long = Vega positif
short = Vega négatif

IV range, IV High, IV Low, Current IV, IV Rank (%)

Episode #7 - Gamma: Sign, Magnitude, and Risk (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-7-gamma-sign-magnitude-and-risk-09-16-2020)

Gamma = 2ième dérivé du prix (Acceleration)

Episode #8 - Contracts, Decay, and IV Overstatement (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-8-contracts-decay-and-iv-overstatement-09-17-2020)

Aucun Tastytrader ne regarde le Gamma
La pente de Theta augmente au fil du temps (= plus on se rapprcoeh de l'expiration, plus Theta va manger de l'extrinsic value)

Episode #9 - Defined-Risk Strategies: Part One (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-9-defined-risk-strategies-part-one-09-18-2020)

Vertical Spreads (Long et short)
Iron Condors (short uniquement)

Vertical call Spreads
Biais Bullish -> Long call spread (LCS) -> Buy call OTM + Sell call OTM (plus haut)
Biais Bearish -> short call spread (SCS) -> Sell call OTM + Buy call OTM (plus haut)

Vertical put Spreads
Biais Bearish -> Long put spread (LPS) -> Buy put OTM + Sell put OTM (plus bas)
Biais Bullis -> short put spread (SPS) -> Sell put OTM + Buy put OTM (plus bas)

short Iron Condors
Biais Neutre -> Sell put OTM + Buy put OTM (plus bas) && Sell call OTM + Buy call OTM (plus haut)

Episode #10 - Defined-Risk Strategies: Part Two
Une stratégie "Defined Risk" limite le gain et la perte.
Très bien/utile pour débuter et ne pas cramer sur place.
Permet d'appréhender les options et d'aller plus loin, ensuite avec des undefined Risk Strategies.

Episode #11 - Undefined-Risk Strategies: Part One (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-11-undefined-risk-strategies-part-one-09-22-2020)

En risque indéfini les grecs ne sont plus filtrés.
short Puts
Le Sell Puts est votre risque indéfini. Quand vous aviez votre Buy put, vous définisiez un risque max. Ce qui n'est plus le cas.
En Naked short put, le Delta et le Theta sont en générale bien plus élevé.

short Strangles
C'est comme un IronCondor mais sans les contrat Buy call et Buy put.

Le profit est en générale plus important, le risque aussi.
Pour débuter il est préférable de se faire la main avec des stratégie DR (Définied Risk) et ensute, avec l'expérience, passer en UR (Undefinied Risk)

Episode #12 - Undefined-Risk Strategies: Part Two (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-12-undefined-risk-strategies-part-two-09-23-2020)

L'avantage des stratégies ut sont :
POP plus élevé (plus de placeà)
roll-over plus facile (toujours créditeurs)

Faire des short put : Ok (Revient à être Long, ce qui est bien le fondement même de la bourse : Toujours monter)
Ne jamais faire de short call : aucune intérêt.

Ne pas oublier de roll-over ses positions : En changant de Date d'expiration, on se donne pluis de temps, et on "regagne" de l'Extrinsic Value.

Pour des position UR : Allouer entre 3 et 7% de votre K par trade.

Episode #13 - Managing Winners, Losers, and Rolling (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-13-managing-winners-losers-and-rolling-09-24-2020)

Manage Winners
Sortez votre trade quand il touche 50% de profit ! C'est la meilleur règle de rendement, étudié par tastytrade.
roll-over de oposistion : Toujours pour un crédit, jamais pour une débit.

Episode #14 - Directional Bias AT the Portfolio Level (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-14-directional-bias-at-the-portfolio-level-09-25-2020)

Avec l'ensemble de vos positions voter portefeuille peut avoir un biais Bull/Neutral/bear.
Bullish portfolio = Carry Positive Delta
Bearish portfolio = Carry Negative Delta
Neutral portfolio = Carry Neutral Delta

Bullish portfolio
GBM -> Positive drift
SPY -> Leverage : 1:1 est l'idéal

Bearish Portfolio
3 critères important -> Le hedge en VEga, Le risk infini, la veloticité
Leverage 1:2 mais pas plus.
le "Bearish" est toujours plus dangereux que le Bullish.

Neutral Portfolio
Theta+Vega sont à surveiller
Leverage 0,1% de votre liquidité maximum.

Episode #15 - Positive Theta AT the Portfolio Level (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-15-positive-theta-at-the-portfolio-level-09-28-2020)

Dans un monde ou Delta et Vega serait neutralisé et ou seul Therta serai variable, alors ...
Combien de Theta ? Enter 0,1 et 0,2% de voter liquidité Net de compte.
Exemple : 0,1%/jour x 360 jours x 25% de pris = 9%/an !

Episode #16 - Putting It All Together: Trade Entry & Exit (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-16-putting-it-all-together-trade-entry-exit-09-29-2020)

Episode #17 - Putting it all Together: Trade Management (https://www.tastytrade.com/shows/options-crash-course/episodes/options-crash-course-ep-17-putting-it-all-together-trade-management-09-30-2020)

DR stratégie : 21jours avant l'expiration : Gain = fermeture du trade, Roll pour une crédit : Roll, Roll pour un débit : On attend.
short puts strike touché et il reste environ 21 jours : Si profit Fermeture du trade, si perte Roll de la position
short Strangles : trik touché : roll, 21jours d'expiration fermeture en gain sinon Roll
:!:

Re: Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par falex » 10 janv. 2022 21:20

Les options au quotidien : Ce n'est pas si compliqué, il faut apprendre les "bon mouvements" et comprendre ce que l'on fait.

Les videos de tastytrade sont globalement très bien faites sauf les lives que je trouve un peu mou du genoux ...

Leur plateforme tastyworks à l'air d'être 100x mieux que les vvieux truc que l'on nous met à disposition mais ... ouvrir un compte chez eux est faisable mais pas simple.
Il y a des blog sur le net qui font de l'affiliation et qui vous explique comment ouvrir depuis l'EU un compte tasty.

Si ig pouvait faire de vrai options ça éviterai d'aller voir ailleurs, sauf que la bonne nouvelle est que ig a acheté tastytrade en 2021. Alors qui sait on va peut-être avoir tastyworks adapté au marché EU ?

Re: Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par falex » 10 janv. 2022 21:24

Après avoir vu toutes les vidéos (anglais accessible pour la majorité à mon humble avis)
Plus d'autres sur tasty et ailleurs, je commence à comprendre ce qui est important :

short put spread : on cherche à entrer et sortir OTM
On soigen son Delta et son Theta
On essaye toujousr de rentrer après un pic de volatilité car celle-ci a tendance à revenir à 0 (très très visible sur le vix).
Toujours débuter avec des stratégies Risk-Defined.

Là où ça devient plus "costaud", c'est quand on multiplie les stratégies, il ne faut pas s'y perdre.
et ... l'ajustement. Il y a des grande règles de principes que nos prédécésseur ont bien travaillé (et pour lesquelles il n'y a aucune raison de remise en cause les options n'ayant pas changé ces dernières années) à appliquer et apprendre comment "s'en sortir".

Pour faire correctement des options, un compte entre 10 et 30K€ est le strict minimum.

Re: Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par Francis1 » 10 janv. 2022 22:16

:merci:

Re: Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par ChristelleP » 10 janv. 2022 23:27

merci Falex :mercichinois:

Re: Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par ticktack » 11 janv. 2022 11:22

merci pour ce gros boulot de résumé falex !

j'ai regardé aussi pas mal de vidéos de tastytrade mais bien souvent les stratégies "multi legs" qu'ils ont testé dans le passé ne fonctionnent plus aujourd'hui car le pricing des options est devenu plus efficient , le rendement a beaucoup baissé

avec les c-f-d sur options ig c'est bien sur encore pire car le spread est astronomique.

Re: Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par falex » 11 janv. 2022 11:41

Ticktak, peux-tu détaillé s'il te plait.
En quoi le prix des options est plus efficient ?

Je note surtout que l’esprit tastytrade et bien d’autres prophètes optionnels sont sur une ligne short XXX (XXXX etant égal à Vertical spread, ironcondor , naked, strangle, straddle, ... enfin toutes les stratégies).
Dit autrement collectons des primes avant tout autre chose.

---

Pour la partie résumé, n'hesitez pas à corriger, c'est une V1.
J'ai pas eu le courage de ré-écouter l'ensemble des vidéos, je me suis basé sur ma mémoire et les slides.

Re: Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par ticktack » 14 janv. 2022 12:21

Pour l'efficience du pricing des options si j'ai bien compris il y a encore quelques années il y avait des petites erreurs de pricing qui faisait que tu obtenais un bien meilleur pricing global pour un iron condor par exemple.
Du coup les backtests un peu anciens que l'on voit sur leurs vidéos étaient bien verts.
Il faudrait donc qu'ils refassent tous leurs backtests en incluant les toutes dernières années pour voir si ça tient toujours la route.

Re: Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par [email protected] » 14 janv. 2022 13:48

Merci pour ton partage falex, je me le mets dans ma liste à voir :top:

Re: Tastytrade OCC : Options Crash Course !

par Buccaneer » 14 mai 2022 16:43

Au départ, il y avait une bande de trader options sur le CBOE. Quand internet est arrivé, ils ont créé une plateforme de trading options Think Or Swim TOS pour eux et pour des quants comme moi. A l’époque il y avait une communauté importante de traders quantitatifs sur yahoo! et on s’est tous retrouvés sur TOS. TOS a été vendu à TD Ameritrade, du coup Tom Sosnoff et ses copains ont lancé Tastytrade pour échanger, éduquer et démocratiser les produits dérivés Options et Futures. Ensuite, au vu du succès ils ont lancé une nouvelle plateforme de trading simplifiée sur Options: DOUGH (en fait la version Beta de Tastyworks). Là aussi le succès est au rdv et Tom Sosnoff et ses copains s’associent (vendent ?) Tastyworks à ig.

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