Future Ether du CME (ETH, MET) : spécifications, horaires, échéances

Qu’est-ce que le future Ether du CME ?

Le future Ether est un contrat à terme coté au Chicago Mercantile Exchange (CME) sous le code ETH, qui porte sur 50 ether, la cryptomonnaie du réseau Ethereum ; sa petite version, le Micro Ether (code MET), porte sur un dixième d’ether, soit 500 fois moins. Aucun des deux ne livre d’ether : à l’échéance, les positions sont réglées en dollars sur le CME CF Ether-Dollar Reference Rate, un cours de référence calculé chaque jour à 16 h, heure de Londres, à partir des transactions de plusieurs plateformes d’échange.

Lancé le 8 février 2021, un peu plus de trois ans après les futures Bitcoin du même groupe, il permet de prendre position à la hausse comme à la baisse sur l’ether sans portefeuille numérique ni compte sur une plateforme crypto, au moyen d’un contrat à terme réglementé aux États-Unis et compensé par CME Clearing, la chambre de compensation du groupe. Depuis le 29 mai 2026, il se négocie presque sans interruption, week-end compris. Si vous découvrez les contrats à terme, le guide pour débuter sur les futures pose les bases avant d’aborder ce contrat.

Le future Ether du CME en résumé

Les spécifications ci-dessous sont celles de la fiche officielle de chaque contrat sur le site de CME Group, relevées le 12 novembre 2026. La bourse peut les modifier : en cas de doute, la fiche officielle fait foi.

• Bourse et codes : CME, plateforme CME Globex, codes ETH et MET
• Taille : 50 ether (ETH) ; 0,1 ether (MET)
• Échelon de cotation (tick) : 0,50 dollar par ether, soit 25 dollars sur l’ETH et 0,05 dollar sur le MET
• Échéances : mensuelles, six mois consécutifs plus quatre trimestres ; fin de négociation le dernier vendredi du mois à 16 h, heure de Londres, soit 17 h à Paris
• Règlement : en espèces, sur le CME CF Ether-Dollar Reference Rate (ETHUSD_RR)
• Lancement : 8 février 2021 pour l’ETH ; 6 décembre 2021 pour le MET (voir les contrats micro)

Pourquoi le CME a-t-il lancé un future sur l’ether en 2021 ?

Le CME a lancé le future Ether pour répondre à une demande croissante de ses clients, portée par l’essor de ses futures Bitcoin, cotés depuis décembre 2017. En annonçant le contrat le 16 décembre 2020, Tim McCourt, alors responsable mondial des produits sur indices actions et des investissements alternatifs du groupe, rappelait que l’ether était la deuxième cryptomonnaie par la capitalisation comme par le volume quotidien, et qu’un future coté permettrait de dessiner une courbe de prix à terme. Le réseau lui-même était jeune : sa première version publique, Frontier, date du 30 juillet 2015, selon l’historique publié par ethereum.org.

Le terrain avait été préparé trois ans plus tôt. Le 14 mai 2018, le CME et Crypto Facilities, la société londonienne qui calculait déjà son cours de référence du bitcoin, lancèrent le CME CF Ether-Dollar Reference Rate, un prix quotidien de l’ether en dollars fixé à 16 h, heure de Londres, calculé à l’origine à partir de deux plateformes, Kraken et Bitstamp. C’est sur ce cours que le future serait réglé. Le contrat ouvrit le 8 février 2021.

La taille posa vite problème. Le 2 novembre 2021, le CME annonça un Micro Ether d’un dixième d’ether, en expliquant que le cours de l’ether avait plus que doublé depuis février. Le contrat ouvrit le 6 décembre 2021 et dépassa 100 000 contrats échangés en deux semaines ; le 24 janvier 2022, il franchissait le demi-million, avec un record de 51 450 contrats en une seule séance. Les options sur le future Ether suivirent le 12 septembre 2022, trois jours avant The Merge, le passage du réseau Ethereum de la preuve de travail à la preuve d’enjeu, le 15 septembre 2022.

Dernière étape, la cotation continue. Annoncée le 2 octobre 2025, elle a commencé le vendredi 29 mai 2026 à 16 h, heure de Chicago : les cryptomonnaies du CME se négocient désormais sept jours sur sept, comme l’actif lui-même. Côté volumes, 2025 a été une année record : il s’est échangé en moyenne 144 000 Micro Ether et 19 000 futures Ether par jour, puis 18 000 futures Ether par jour au deuxième trimestre 2026, d’après les communiqués de CME Group.

Comment fonctionnent le future Ether et le Micro Ether, tick par tick ?

Le future Ether cote en dollars par ether, par échelons de 0,50 dollar : un tick vaut donc 25 dollars sur l’ETH, qui porte sur 50 ether, et 5 cents sur le MET, qui en porte un dixième. Il faut deux ticks pour faire un dollar de variation de l’ether, soit 50 dollars sur l’ETH et 10 cents sur le MET. Sur un écart entre deux échéances (spread calendaire), l’échelon est plus fin : 0,05 dollar par ether, soit 2,50 dollars, sur l’ETH, et 0,10 dollar par ether, soit un cent, sur le MET.

Le calcul se fait toujours de la même manière : variation du prix de l’ether multipliée par la taille du contrat. Une hausse de 100 dollars de l’ether rapporte 5 000 dollars à l’acheteur d’un ETH et 10 dollars à l’acheteur d’un MET. Autour de 2 000 dollars, un mouvement de 1 % de l’ether, soit 20 dollars, vaut 1 000 dollars sur l’ETH et 2 dollars sur le MET.

La valeur engagée se calcule en multipliant le cours par la taille. Le 12 novembre 2026, le CME CF Ether-Dollar Reference Rate s’établissait à 1 999,11 dollars, selon CF Benchmarks : un ETH représentait donc une exposition de 99 955 dollars, un MET de 199,91 dollars. C’est cette exposition, et non le dépôt versé, qui détermine ce que vous gagnez ou perdez.

Encore faut-il mesurer ce que bouge l’ether. Sur la seule année écoulée, le même cours de référence est passé de 3 404,60 dollars le 13 novembre 2025 à 1 561,87 dollars le 6 juin 2026, son plus bas de la période, avant de finir à 1 999,11 dollars le 12 novembre 2026, soit un recul de 41 % en un an. Le 20 août 2026, il a gagné 17,4 % en une journée, de 1 940,57 à 2 277,71 dollars : 337,14 dollars par ether, soit 16 857 dollars sur un seul ETH et 33,71 dollars sur un MET.

Sur quel prix se règle le future Ether du CME ?

Le future Ether se règle sur le CME CF Ether-Dollar Reference Rate (code ETHUSD_RR), un cours de l’ether en dollars publié chaque jour à 16 h, heure de Londres, par CF Benchmarks, nom adopté en juillet 2019 par l’administrateur de ces indices, jusque-là Crypto Facilities. Le calcul porte sur les transactions de l’heure qui précède, de 15 h à 16 h : elles sont réparties en douze tranches de cinq minutes, on retient pour chaque tranche le prix médian pondéré par les volumes, puis la moyenne simple des douze médianes. Ce découpage limite le poids d’une grosse transaction isolée, explique la méthodologie publiée par CF Benchmarks.

Les plateformes retenues changent avec le temps. Le 12 novembre 2026, le cours a été calculé sur sept plateformes : Bitstamp, Bullish, Coinbase, Crypto.com, Gemini, Kraken et LMAX, Coinbase représentant à elle seule 56 % des volumes pris en compte ce jour-là, selon la page du cours de référence. Londres et Paris changeant d’heure les mêmes dimanches, 16 h à Londres correspondent toute l’année à 17 h à Paris.

Le jour de l’échéance, la négociation s’arrête à 16 h, heure de Londres, à l’instant même où le cours de référence est fixé, et les positions encore ouvertes sont réglées en dollars sur sa valeur. Aucun ether ne change de mains : la fiche sur la livraison physique et le règlement en espèces explique la différence avec les contrats qui livrent leur sous-jacent.

À quelles heures cote le future Ether du CME, à Chicago et à Paris ?

Le future Ether du CME cote 24 heures sur 24, sept jours sur sept, à deux interruptions près : une maintenance hebdomadaire le samedi de 2 h à 4 h, heure de Chicago, et une pause de deux minutes, de 16 h à 16 h 02, du lundi au vendredi. Les transactions conclues entre le vendredi soir et le dimanche soir, ou un jour férié, portent la date du jour ouvré suivant, auquel se font aussi la compensation et le règlement, précise le CME.

À Paris, la plus grande partie de l’année, Chicago a sept heures de retard : la maintenance du samedi tombe de 9 h à 11 h, la pause quotidienne de 23 h à 23 h 02. Deux fois par an, l’écart tombe à six heures, parce que les États-Unis et l’Europe ne changent pas d’heure le même dimanche, et tout arrive une heure plus tôt : en 2026, ce fut du 8 au 28 mars et du 25 au 31 octobre ; en 2027, ce sera du 14 au 27 mars et du 31 octobre au 6 novembre. Le cours de référence, lui, reste fixé à 17 h, heure de Paris, toute l’année, puisqu’il suit l’heure de Londres.

La cotation continue ne garantit pas la même activité à toute heure. Le premier week-end de cotation continue, à la fin de mai 2026, a vu s’échanger un peu plus de 7 200 contrats sur l’ensemble des futures et options sur cryptomonnaies du CME, quand la moyenne quotidienne du mois de mai atteignait 224 000 contrats, selon le groupe. Un ordre passé un dimanche matin ne rencontre pas le même carnet qu’en pleine séance américaine.

Comment se lisent les échéances et les codes du future Ether ?

Le future Ether a des échéances mensuelles : le CME liste en permanence les six mois consécutifs à venir, quatre échéances trimestrielles au-delà (mars, juin, septembre, décembre), et une seconde échéance de décembre si une seule figure dans la liste. Chaque mois est désigné par une lettre du code du CME, de F pour janvier à Z pour décembre, suivie du dernier chiffre de l’année : ETHZ6 désigne le contrat de décembre 2026, METF7 le Micro Ether de janvier 2027.

La négociation d’une échéance s’arrête à 16 h, heure de Londres, soit 17 h à Paris, le dernier vendredi du mois, s’il est jour ouvré à Londres ou aux États-Unis ; sinon, le jour ouvré précédent. Le contrat de novembre 2026 cessera ainsi d’être négocié le vendredi 27 novembre ; celui de décembre, dont le dernier vendredi tombe le jour de Noël, férié à Londres comme aux États-Unis, le jeudi 24 décembre 2026 ; celui de janvier 2027, le vendredi 29 janvier. Pour garder une position au-delà, il faut la rouler : la fermer sur l’échéance qui expire et la rouvrir sur la suivante.

Comment se trade le future Ether du CME au quotidien ?

Le future Ether se trade dans le carnet d’ordres de CME Globex, échéance par échéance. Le choix entre les deux tailles est la première décision : un ETH équivaut à 500 MET. Le Micro Ether permet de régler l’exposition par paliers d’un dixième d’ether, ce qui change tout pour un compte modeste. Un trader qui s’interdit de perdre plus de 300 dollars sur une position et place son stop à 60 dollars du prix d’entrée ne peut pas prendre un ETH, qui l’exposerait à 3 000 dollars ; il peut prendre 50 MET, qui l’exposent à 300 dollars.

Le CME destinait le Micro Ether aussi bien aux institutions qu’aux particuliers actifs et avertis. En 2025, il s’en est échangé 7,6 fois plus que de grands contrats ; mais chacun ne pesant qu’un cinq-centième d’ETH, l’essentiel des montants engagés reste sur le contrat de 50 ether.

Reste le dépôt de garantie. Il est fixé par CME Clearing, qui distingue une marge initiale, pour ouvrir la position, et une marge de maintien, en dessous de laquelle le compte doit être réalimenté ; votre courtier peut exiger davantage. Les montants du future Ether n’ont pas été relevés pour cette fiche : ils figurent dans l’onglet « Margins » de la page du contrat sur cmegroup.com et, surtout, dans la grille de votre courtier, la seule qui s’applique à votre compte. La fiche sur le dépôt de garantie détaille le mécanisme des appels de marge.

Le future Ether est un produit à effet de levier sur un actif très volatil : les pertes peuvent dépasser le dépôt versé, et le titulaire du compte reste redevable du solde négatif.

Quelles sont les limites et les idées reçues sur le future Ether du CME ?

La première idée reçue est d’y voir de l’ether. Acheter un future Ether ne donne aucun ether, aucun droit sur le réseau, aucune récompense de validation : c’est un engagement sur un prix, réglé en dollars. Le prix du future peut d’ailleurs s’écarter du cours de référence, au-dessus ou au-dessous, et cet écart ne se referme qu’à l’échéance.

Deuxième idée reçue, l’exclusivité. Le CME n’est pas la seule bourse réglementée à coter un future sur l’ether : Eurex, à Francfort, liste des futures sur l’indice FTSE Ethereum, en euros (code FETE) comme en dollars (FETU), à 10 euros ou 10 dollars par point d’indice, ainsi qu’une version « nano ». Ce qui distingue ces contrats des produits proposés par les plateformes crypto, c’est l’encadrement : une bourse, une chambre de compensation, des règles publiées. La faillite de la plateforme FTX, le 11 novembre 2022, racontée dans la fiche sur l’affaire FTX, a montré ce que risque le client d’une plateforme qui détient elle-même ses avoirs lorsqu’elle s’effondre.

Troisième confusion : un contrat réglementé n’est pas un contrat sûr. L’encadrement protège contre la défaillance de l’intermédiaire, pas contre le marché. Avec des variations de 17 % en une séance et de 41 % en un an, le dépôt de garantie peut être consommé en une séance, et la cotation continue n’empêche pas un stop d’être exécuté loin du prix prévu si le carnet est mince.

Enfin, le cours de référence dépend de quelques plateformes privées, dont une seule a fourni plus de la moitié des volumes le 12 novembre 2026. La méthodologie de CF Benchmarks prévoit des règles pour les données manquantes ou aberrantes ; le future n’en reste pas moins adossé à un marché au comptant éclaté entre des plateformes privées. Ces limites ne retirent rien à l’intérêt du contrat ; elles rappellent ce qu’il est.

Questions fréquentes sur le future Ether du CME

Combien vaut un tick sur le future Ether du CME ?

Un tick, soit 0,50 dollar par ether, vaut 25 dollars sur le future Ether (ETH) et 5 cents sur le Micro Ether (MET). Un mouvement d’un dollar de l’ether vaut donc 50 dollars sur l’ETH et 10 cents sur le MET ; un mouvement de 100 dollars, 5 000 dollars et 10 dollars.

Quelle est la différence entre le future Ether (ETH) et le Micro Ether (MET) ?

Seule la taille change : 50 ether pour l’ETH, un dixième d’ether pour le MET, lancé le 6 décembre 2021. Il faut 500 MET pour faire un ETH. Les deux contrats se règlent en espèces sur le même cours de référence.

Le future Ether du CME livre-t-il de l’ether à l’échéance ?

Non. Les positions encore ouvertes sont réglées en dollars sur le CME CF Ether-Dollar Reference Rate, calculé à 16 h, heure de Londres, soit 17 h à Paris, le jour de l’échéance. Aucun ether ne change de mains.

Peut-on trader le future Ether le week-end ?

Oui, depuis le 29 mai 2026 : le contrat cote sept jours sur sept, sauf pendant une maintenance le samedi de 2 h à 4 h, heure de Chicago, soit de 9 h à 11 h à Paris la plus grande partie de l’année. Les transactions du week-end sont rattachées au jour ouvré suivant, et l’activité y reste bien plus faible qu’en semaine.

Quelle marge faut-il pour trader le future Ether du CME ?

La marge est fixée par CME Clearing ; votre courtier peut demander davantage. Le montant à jour figure dans l’onglet « Margins » de la page du contrat sur cmegroup.com et dans la grille de votre courtier. Cette somme n’est pas une perte maximale : les pertes peuvent la dépasser.

Sources de référence utilisées

5

• CME Group, fiches des contrats « Ether Futures – Contract Specs » et « Micro Ether Futures – Contract Specs » (règlement, chapitres 349 et 347), cmegroup.com, consultées le 12 novembre 2026.
• CME Group, « CME Group to Launch Ether Futures on February 8, 2021 », communiqué, 16 décembre 2020 ; et « CME Group to Launch Micro Ether Futures on December 6 », communiqué, 2 novembre 2021.
• CME Group, « CME Group to Launch 24/7 Cryptocurrency Futures and Options Trading on May 29 », communiqué, 19 février 2026.
• CF Benchmarks, « CME CF Cryptocurrency Reference Rates – Methodology Guide », version 17.4, 24 août 2026 ; et page du CME CF Ether-Dollar Reference Rate, consultée le 12 novembre 2026.
• CME Group, « CME Group Reports Record Annual ADV of 28.1 Million Contracts in 2025 », communiqué, 5 janvier 2026.

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• Le CME (Chicago Mercantile Exchange), pour l’histoire de la bourse qui cote le contrat.

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