Qu'est-ce que l'impossible trinité ?

L'impossible trinité est une théorie de Robert Mundell et Marcus Fleming. Cette théorie démontre qu'il est impossible pour un État d'accéder simultanément à un taux de change fixe, à une mobilité des capitaux et à un contrôle de leur politique monétaire. La politique monétaire est un des outils majeurs d'ajustement pour les États.

Lorsqu'ils souhaitent stabiliser le commerce international, ils peuvent choisir un taux de change fixe pour leur monnaie.
Les États veulent une mobilité totale des capitaux, afin que les investisseurs puissent sans difficulté, transporter leur capital d'un pays à un autre.
Les États veulent garder un contrôle sur leur politique monétaire afin de pouvoir lutter contre l'inflation et le chômage ainsi que pour favoriser leur commerce extérieur.

Ces 3 souhaits ne peuvent donc pas être associés. Un État ne peut en choisir que 2.

Le "trilemme" des États

Exemple de l'impossible trinité

Par exemple, imaginons que le Brésil décide de mettre en place un taux de change fixe pour sa monnaie. La mobilité des capitaux est également mise en place puisque le contexte mondial actuel veut que les flux de capitaux soient mondialisés. Si jamais le Brésil souhaite prendre le contrôle de ses taux d'intérêt afin de les baisser pour lutter contre le chômage, un problème va se créer. Une fuite des capitaux va se produire puisque les rendements des investisseurs vont diminuer. Le Brésil devra donc remonter ses taux d'intérêt.

Citation sur l'impossible trinité

« Si on lit la littérature monétaire internationale du temps où Mundel était en pleine gloire, on a l'impression qu'il était en avance de dix ou quinze ans sur ses contemporains. Il imaginait un monde dans lequel l'argent voyageait librement et massivement partout où il pouvait obtenir les meilleurs rendements. »

Paul Krugman

Guide des grandes théories économiques

I. Les grandes écoles de pensée	II. Les systèmes économiques	III. Les principaux cycles économiques
L’économie classique	Le capitalisme libéral	L'économie Keynésienne normative
Le Marxisme	Le socialisme de marché	Le monétarisme
L'économie Keynésienne positive	La planification centralisée	La courbe de Phillips
La Synthèse Néoclassique	Le mercantilisme	L'hypothèse du revenu permanent
L'école Autrichienne	La thérapie de choc	Les attentes rationnelles
	Le consensus de Washington	La cohérence temporelle
		L'accélérateur financier
		L'hypothèse d'instabilité financière
		Le prêteur en dernier ressort
IV. Les théories de la croissance et du commerce	V. L'individu et l’État dans l'économie	VI. Les théories sur les marchés
La croissance néoclassique	La recherche de rente	L'efficience du marché
La théorie de la nouvelle croissance	Le choix rationnel	La main invisible
La destruction créatrice	Les droits de propriété	Le marginalisme
Le capital humain	L'incidence fiscale	La tragédie des biens communs
L'autorité de la loi	La charge fiscale excédentaire	La sélection adverse
La loi d'okun	L'économie de l'Offre	L'aléa moral
Les limites de la croissance	L'effet d'éviction
L'avantage comparatif	Le choix Public
Le modèle Heckscher-Ohlin	La théorie de l'utilité escomptée
Le commerce international: Théorie de Paul Krugman	La théorie des perspectives
La zone monétaire optimale	La théorie des jeux
L'impossible trinité	Le principe pollueur-payeur
La parité de pouvoir d'achat

Retrouvez plus de définitions dans notre rubrique Lexique économique

Lexique économique : A - B - C - D - E - F - G - H - I - J - K - L - M - N - O - P - Q - R - S - T - U - V - W - X - Y - Z

L'impossible Trinité