La zone monétaire optimale
Qu'est-ce qu'une zone monétaire optimale ?
Pour savoir s'il est préférable pour plusieurs pays d'adopter une monnaie unique ou de conserver chacun leur monnaie nationale, Robert Mundell (économiste prix nobel d'économie en 1999) préconise que ces derniers comparent 4 critères qu'il pense obligatoire à uniformiser afin d'adopter une monnaie unique entre eux.
Les 4 critères nécessaires à mettre en place sont :
- La mobilité des travailleurs : Ces derniers doivent être prêts à travailler dans n'importe quel pays de la zone
- Un mouvement libre des flux de capitaux
- L'économie doit être diversifiée
- Un système fiscal doit exister afin de transférer des capitaux d'un pays à un autre
Si ces 4 critères ne sont pas réunis entre les pays et que ces derniers ont des réactions différentes aux chocs extérieurs, Mundell préconise aux pays de garder leurs monnaies nationales, ce qui leur permet de les faire fluctuer et donc de servir d'outils d'ajustement afin de préserver la stabilité économique du pays.
Robert Mundell
Limites de la théorie de la zone monétaire optimale
Cette théorie ne fait référence qu'à la création d'une zone monétaire homogène, mais n'aborde pas la question d'une entrée ultérieure dans la zone.
La zone monétaire européenne
La zone monétaire européenne a utilisé le modèle de zone monétaire optimale pour sa création. Néanmoins, la zone euro ne respecte pas deux points:
- La mobilité des travailleurs est faible, elle n'existe que pour les cadres. Les ouvriers ne changent pas de pays, pour la raison de la barrière de la langue mais aussi pour les différences de droits sociaux entre les pays.
- Il n'y a pas de système fiscal uniformisé
Sur cet exemple, deux points de vue sont discordants. Certain diront que la théorie de Mundell montre ses limites, en disant que la zone euro montre qu'il est possible de créer une zone monétaire, même si les pays ont un manque d'homogénéité. L'Euro étant devenu une devise majeure dans le monde. L'Euro permet de limiter le coût des importations, notamment au niveau du pétrole.
D'autres mettrons en évidence que la zone Euro a beaucoup de mal à relancer son économie depuis la crise de 2008 (croissance négative en 2012 et prévisions très moyennes pour 2013), ayant besoin de renflouer certains pays en difficulté, avec un taux de chômage à 11% en 2013, et avec une monnaie forte qui freine les exportations.
Citation de Robert Mundell sur la zone Euro
"L'avènement de l'euro peut s'avérer être le développement, le plus important au sein des arrangements monétaires internationaux depuis l'émergence du dollar en tant que monnaie dominante peu après la création de la banque centrale des États Unis, le Système fédéral de réserve, en 1933. »
Robert Mundell
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Auteur de l'article :Benoist Rousseau est diplômé de l'université Paris-Sorbonne en histoire économique contemporaine et de la Certification Professionnelle des Acteurs des Marchés Financiers de l'AMF. Il a été professeur d'histoire pendant 12 ans avant de devenir trader en compte propre. Ancien Conseiller en Investissements Financiers, il est aussi écrivain. Son ouvrage "Devenez Trader Pro" est numéro 1 des ventes dans la catégorie bourse depuis de nombreux mois. Intervenant régulier sur TV Finance et divers médias, il est suivi par plus de 150.000 personnes sur les réseaux sociaux.
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2 Commentaires pour La zone monétaire optimale
oui mais, Jacques Sapir et Patrick Artus ont tous les 2 montré que pour que l'Eurozone fonctionne il faudrait que l'allemagne transfere entre 8 et 12% de son PIB aux pays du Sud (soit au minimum 240 milliard par an). On peut discuter longtemps quant a la bonne volonté des allemands sur le sujet, mais ds tous les cas, ils n'en n'ont pas les moyens. Les inégalités de compétitivité induites par l'euro ne seront pas gommées. L'Euro ne peut que échouer.
En même temps Jacques Sapir et Patrick Artus ont juste montré qu'ils se trompent depuis 15 ans en prophétisant l'Apocalypse.