Trader sur une plateforme crypto : carnet d’ordres, frais maker et taker

Qu’est-ce que trader sur une plateforme d’échange de cryptos ?

Trader sur une plateforme d’échange de cryptos, c’est passer des ordres d’achat et de vente au comptant dans un carnet d’ordres électronique où la plateforme confronte les offres de ses clients, et où le prix est celui de la dernière transaction conclue entre eux. On échange de vrais bitcoins ou de vrais ethers contre des euros, des dollars ou des stablecoins, sans échéance et sans levier, sauf si l’on recourt aux produits dérivés que proposent certaines plateformes.

Il n’existe pas de cours officiel du bitcoin. Chaque plateforme tient son carnet, et donc son prix, qui diffère légèrement de celui des autres ; les indices de référence, comme celui sur lequel se règlent les futures Bitcoin du CME, ne sont que des moyennes calculées sur quelques plateformes. Pour un trader, la conséquence est simple : le prix auquel vous serez exécuté dépend de la profondeur du carnet de votre plateforme au moment précis où vous passez l’ordre, et de rien d’autre.

Trader sur une plateforme de cryptos en résumé

Le règlement européen MiCA a donné aux plateformes de négociation de crypto-actifs des règles proches de celles des Bourses : transparence des prix, interdiction de négocier pour compte propre, règlement rapide.

• Statut : plateforme de négociation de crypto-actifs exploitée par un prestataire autorisé (PSCA), règlement (UE) 2023/1114, dit MiCA
• Autorisés au 6 juillet 2026 : 31 prestataires en France, 283 dans l’Union européenne, selon l’AMF
• Compte propre : interdit sur la plateforme exploitée (article 76, paragraphe 5)
• Transparence : prix acheteurs et vendeurs et profondeur publiés en continu ; prix, volume et heure des transactions en temps réel ; données gratuites 15 minutes après publication
• Règlement : lancé sur la chaîne de blocs dans les 24 heures suivant l’exécution
• Fiscalité : 31,4 % sur les ventes contre euros en 2026, formulaire 2086 ; échange contre une autre crypto ou un stablecoin sans soulte non imposé sur le moment

Comment se lit le carnet d’ordres d’une plateforme de cryptos ?

Le carnet d’ordres d’une plateforme de cryptos affiche, d’un côté, les ordres d’achat en attente classés du plus haut au plus bas prix, de l’autre, les ordres de vente classés du plus bas au plus haut ; l’écart entre le meilleur acheteur et le meilleur vendeur est la fourchette, ou spread. MiCA oblige la plateforme à publier ces prix et les quantités offertes à chaque prix, en continu, pendant les heures de négociation, soit, pour un marché qui ne ferme pas, tout le temps.

Prenons un carnet imaginaire, à titre d’exemple, sur la paire bitcoin-dollar. Côté vente : 0,5 bitcoin offert à 71 310 dollars, 0,8 à 71 330, 1,2 à 71 380. Côté achat : 0,4 bitcoin demandé à 71 300 dollars, 0,9 à 71 280, 1,5 à 71 240. La fourchette est de 10 dollars, environ 0,014 % du prix. Un acheteur pressé paie 71 310 dollars ; un vendeur pressé reçoit 71 300 dollars. Entre les deux, celui qui achète puis revend aussitôt perd la fourchette.

La profondeur compte autant que la fourchette. Dans cet exemple, 2,5 bitcoins seulement sont offerts dans les 70 dollars qui suivent le meilleur prix vendeur. Un ordre plus gros traversera plusieurs niveaux de prix, et c’est là que naît le glissement. La fiche sur le carnet d’ordres explique comment lire l’offre et la demande avant d’acheter ; les mêmes principes valent sur une Bourse de futures et sur une plateforme de cryptos.

Que sont les frais maker et taker sur une plateforme de cryptos ?

Les frais maker et taker sont les deux tarifs que de nombreuses plateformes de cryptos appliquent à chaque transaction, en pourcentage du montant : le maker est l’ordre qui ajoute de la liquidité en attendant dans le carnet, le taker celui qui en retire en s’exécutant immédiatement contre un ordre déjà présent. Le taker paie en général davantage, puisqu’il consomme ce que le maker a apporté.

Un ordre au marché est toujours taker. Un ordre à cours limité est maker s’il reste dans le carnet, taker s’il est placé à un prix qui le fait exécuter aussitôt, par exemple un ordre d’achat limité à 71 320 dollars dans le carnet de l’exemple, qui trouve tout de suite le vendeur à 71 310. Les grilles varient d’une plateforme à l’autre et baissent souvent avec le volume mensuel ; elles se lisent sur la page tarifaire de chaque plateforme.

Un exemple de calcul avec une grille imaginaire de 0,10 % pour le maker et de 0,20 % pour le taker. Un aller-retour sur 0,1 bitcoin, soit environ 7 134 dollars au cours de référence du 12 novembre 2026, coûte 28,54 dollars s’il est entièrement taker, 14,27 dollars s’il est entièrement maker. Le trader taker doit donc gagner 0,4 % sur son trade, environ 285 dollars par bitcoin, avant que le premier dollar lui revienne ; il doit encore y ajouter la fourchette. Pour un scalpeur qui vise des mouvements de 0,3 %, la différence entre les deux tarifs décide de la rentabilité de la méthode. La fiche sur les frais, le spread et le glissement montre comment les compter dans un test de stratégie.

Quels types d’ordres utiliser pour trader des cryptos sur une plateforme ?

Sur une plateforme de cryptos, les ordres de base sont les mêmes que sur une Bourse : l’ordre au marché, exécuté immédiatement au meilleur prix disponible ; l’ordre à cours limité, exécuté seulement au prix fixé ou mieux ; l’ordre stop, qui devient un ordre au marché quand un prix de déclenchement est touché ; le stop limité, qui devient un ordre à cours limité. Leurs garanties sont celles que décrit la fiche sur les ordres sur un future : l’ordre au marché garantit l’exécution, pas le prix ; l’ordre limité garantit le prix, pas l’exécution.

Les plateformes y ajoutent des variantes. L’ordre « post-only » est annulé s’il devait s’exécuter immédiatement, ce qui garantit le tarif maker. L’ordre « immédiat ou annulé » exécute ce qui peut l’être tout de suite et annule le reste. Le stop suiveur suit le prix à distance fixe. Leur nom et leur fonctionnement exact dépendent de chaque plateforme, et se vérifient dans sa documentation avant le premier ordre réel.

Une particularité tient au marché lui-même : il ne ferme pas. Un stop posé le vendredi soir peut être déclenché un dimanche à 4 heures du matin, dans un carnet bien plus mince qu’en pleine séance américaine. Le stop limité évite l’exécution à n’importe quel prix, au risque de ne pas être exécuté du tout pendant que le cours continue de s’éloigner.

Ce que j’en disais sur le forum

« Tu sais tu prends une journée à regarder les cours des brokers forex et tu verras les différences. Parfois elles sont importantes. […] C’est la même chose sur le BTC chaque plateforme a son prix. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 21 février 2021, dans un fil consacré à un article pessimiste sur le day trading

Qu’est-ce que le glissement sur une plateforme de cryptos, et combien coûte-t-il ?

Le glissement est l’écart entre le prix attendu au moment de passer un ordre et le prix moyen auquel il est réellement exécuté ; sur une plateforme de cryptos, il vient surtout de la profondeur du carnet, qu’un ordre au marché trop gros traverse niveau après niveau. Il s’ajoute aux frais et à la fourchette, et il est le plus souvent oublié dans les calculs.

Reprenons le carnet imaginaire. Un ordre d’achat au marché de 2 bitcoins prend 0,5 bitcoin à 71 310 dollars, 0,8 à 71 330 et 0,7 à 71 380. Il coûte 142 685 dollars au total, soit un prix moyen de 71 342,50 dollars, 32,50 dollars de plus par bitcoin que le meilleur prix affiché : 65 dollars de glissement sur l’ordre, avant les frais taker. Le même ordre fractionné en ordres limités aurait évité ce coût, au risque de ne pas être exécuté entièrement.

Le glissement change de nature dans les journées violentes. Le 10 octobre 2025, plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier ont été liquidés en 24 heures, selon l’agrégateur CoinGlass cité par Decrypt ; dans de tels moments, les ordres de liquidation vident les carnets et les stops s’exécutent loin de leur prix de déclenchement. La fiche sur ce que le stop ne garantit pas traite du glissement et des écarts de cotation.

Que change le règlement MiCA pour trader sur une plateforme en France ?

Depuis le 1er juillet 2026, fin de la période transitoire en France, toute plateforme qui propose ses services à des clients français doit être autorisée comme prestataire de services sur crypto-actifs sous le règlement MiCA ; le 6 juillet 2026, l’AMF dénombrait 31 prestataires autorisés en France et 283 dans l’Union européenne.

L’article 76 du règlement fixe les règles du carnet. L’exploitant ne négocie pas pour son propre compte sur la plateforme qu’il exploite ; il ne peut s’interposer entre deux clients en appariant leurs ordres que si le client y a consenti. Il publie en continu les prix acheteurs et vendeurs et l’importance des positions à ces prix, puis le prix, le volume et l’heure des transactions exécutées, en temps réel autant que possible ; ces données deviennent gratuites 15 minutes après leur publication et restent accessibles au moins deux ans. Il lance le règlement définitif des transactions sur la chaîne de blocs dans les 24 heures suivant leur exécution.

Pour le particulier, l’article 70 compte autant : le prestataire qui garde des crypto-actifs de clients doit protéger leurs droits de propriété, notamment en cas d’insolvabilité, et ne peut les utiliser pour son propre compte. Les cryptos laissées sur la plateforme restent pourtant exposées à une défaillance technique ou à un piratage ; la fiche sur l’affaire FTX rappelle ce qu’il advient des clients quand la garde dérape.

Côté fiscal, la vente de cryptos contre des euros est imposée à 31,4 % en 2026 et se déclare sur le formulaire 2086 ; un échange d’une crypto contre une autre, stablecoins compris, sans soulte, bénéficie d’un sursis d’imposition. Un amendement qui voulait supprimer ce sursis pour les stablecoins est tombé le 4 novembre 2026 avec le rejet de la partie recettes du budget par l’Assemblée nationale ; le Sénat examine le texte à partir du 20 novembre. Le trader très actif doit aussi savoir que les opérations menées dans des conditions analogues à celles d’une activité professionnelle relèvent des bénéfices non commerciaux depuis le 1er janvier 2023, la fréquence des ordres ne suffisant pas à elle seule. Le détail figure dans la fiche sur la fiscalité des cryptomonnaies, avec le formulaire 3916-bis pour toute plateforme étrangère.

Quelles sont les limites du trading sur une plateforme de cryptos ?

La première limite est la vente à découvert. Au comptant, on ne vend que ce que l’on possède : la plateforme permet d’acheter puis de revendre, pas de parier sur la baisse. Pour vendre d’abord, il faut un dérivé, future, CFD ou contrat perpétuel, avec les règles et les risques qui lui sont propres.

Deuxième limite, la fragmentation. Le même bitcoin cote sur des dizaines de carnets ; un trader ne voit que le sien, et son stop ne connaît que lui. Une baisse brutale sur une plateforme peu liquide peut déclencher un stop qui ne l’aurait pas été ailleurs.

Troisième limite, les coûts s’additionnent plus vite qu’on ne le croit. Frais de transaction, fourchette, glissement, frais de dépôt et de retrait, conversion de devises : sur une stratégie de très court terme, ils représentent souvent l’essentiel de l’avantage espéré. La fiche sur l’erreur qui consiste à négliger les frais le montre sur d’autres marchés ; le mécanisme est le même.

Enfin, la plateforme reste dépositaire. Les règles de MiCA réduisent le risque, elles ne l’effacent pas. Une plateforme d’échange sert à trader, pas nécessairement à conserver.

Questions fréquentes sur les plateformes d’échange de cryptos