Négliger les frais en trading : quand un stop serré efface tout l’avantage

Le trader a testé sa méthode sur trois mois de graphiques. Elle gagne une fois sur deux, rapporte une fois et demie ce qu’elle risque, et son stop fait un point sur le S&P 500. Sur le papier, elle rapporte un quart de son risque à chaque trade. En réel, elle perd. Les entrées sont les mêmes, les sorties aussi. La différence tient dans une ligne du relevé que personne ne regarde : les frais.

On juge les frais en euros, et en euros ils paraissent minuscules : un dollar et vingt cents pour un aller-retour sur le plus petit contrat du CME. Il faut les juger en proportion du risque pris sur le trade. Vus sous cet angle, ils deviennent, pour certains styles de trading, la variable qui décide de tout.

Qu’est-ce que négliger les frais en trading ?

Négliger les frais, c’est évaluer une méthode ou un trade sur son résultat brut, sans déduire les coûts que chaque opération supporte : commission du courtier, frais de la Bourse et du régulateur, écart entre prix acheteur et prix vendeur, glissement de prix à l’exécution, et, pour les positions gardées la nuit, frais de financement.

L’erreur prend deux formes. La première est de ne pas connaître ses frais, ce qui est rare. La seconde, bien plus fréquente, est de les connaître en euros sans les rapporter au risque du trade, ce qui revient à ne pas les connaître du tout.

Négliger les frais en résumé

Négliger les frais, c’est juger un trade sur son résultat brut. Sur le Micro E-mini S&P 500, un aller-retour coûte environ 1,23 dollar chez Interactive Brokers en commission et frais de Bourse (relevé le 13 novembre 2026), pour un tick qui vaut 1,25 dollar. Avec un stop de 1 point, soit 5 dollars de risque, ces frais et un seul tick de glissement représentent 0,5 R par trade : une méthode qui gagne +0,25 R avant frais devient perdante, et le taux de réussite nécessaire passe de 40 % à près de 60 %. Avec un stop de 10 points, les mêmes frais ne coûtent que 0,05 R. Les études vont dans le même sens : chez les particuliers les plus actifs, c’est l’écart entre résultat brut et net qui fait la différence (Barber et Odean, 2000).

Quels frais paie-t-on sur un trade ?

Cinq, dont deux seulement apparaissent sur la grille tarifaire du courtier.

Les deux premiers sont fixes et connus d’avance ; les trois autres varient selon le marché, l’heure et le type d’ordre, et ce sont eux que l’on sous-estime. Le glissement de prix est le plus traître : il frappe surtout les ordres stop, qui deviennent des ordres au marché au moment où le marché bouge vite, comme le montre la fiche ce que le stop ne garantit pas.

Pourquoi les frais comptent-ils plus avec un stop serré ?

Parce que les frais sont fixes par contrat, alors que le risque dépend de la distance du stop. Un aller-retour sur le Micro E-mini S&P 500 coûte 1,228 dollar en commission et frais de Bourse, quel que soit le stop. Si le stop est à 10 points, le risque vaut 50 dollars et les frais en représentent 2,5 %. Si le stop est à 1 point, le risque vaut 5 dollars et les frais en représentent près du quart.

Il faut donc exprimer les frais en fraction de R, le montant risqué par trade, comme le propose la fiche penser en R. Le tableau suppose une méthode qui gagne une fois sur deux et vise 1,5 fois son risque, soit une espérance de gain de +0,25 R avant frais, et ajoute aux frais fixes un seul tick de glissement par aller-retour.

La même méthode est perdante avec un stop de 1 point, neutre à 2 points, et garde l’essentiel de son avantage à 10 points. Le débutant qui teste un scalping sur des graphiques sans frais, puis le trade avec un stop de quelques ticks, découvre ce tableau à ses dépens.

Le grand contrat ne règle pas tout. Sur l’E-mini S&P 500, dix fois plus gros, l’aller-retour coûte environ 4,49 dollars en commission et frais de Bourse, et le tick vaut 12,50 dollars : avec un stop de 1 point, frais et tick de glissement représentent encore 0,34 R. C’est la distance du stop, plus que le choix du contrat, qui décide du poids des frais.

Combien coûtent les frais sur un CFD ?

Sur un CFD, l’essentiel du coût est dans l’écart de cotation, et le même raisonnement s’applique. Chez IG, l’écart du CFD France 40 est de 1 point pendant les heures d’ouverture du marché au comptant, de 9 heures à 17 h 30 (relevé le 13 novembre 2026). Avec un stop de 5 points, cet écart coûte 0,2 R à chaque trade ; avec un stop de 20 points, 0,05 R. Hors des heures du marché au comptant, l’écart s’élargit, et le calcul avec lui ; la fiche sur le spread des CFD chez IG donne le détail.

Le financement s’ajoute dès qu’une position passe la nuit. IG débite sur une position acheteuse sur indice le taux de référence majoré de 3 % par an, appliqué à la valeur de la position. Avec le CAC 40 vers 8 360 points mi-novembre 2026, la seule majoration de 3 % représente environ 0,7 euro par nuit pour une position à 1 euro le point, avant le taux de référence. Ce coût s’accumule chaque nuit, ce que détaille la fiche sur les frais de financement des CFD chez IG.

Que disent les études sur les frais de trading des particuliers ?

Qu’ils expliquent une grande part de l’écart entre les particuliers et le marché. Brad Barber et Terrance Odean ont suivi 66 465 ménages d’un courtier américain entre 1991 et 1996 : avant frais, les plus actifs et les moins actifs obtenaient des rendements proches ; après frais, les plus actifs gagnaient 11,4 % par an, contre 18,5 % pour les moins actifs. La fiche sur l’overtrading développe ces résultats.

L’étude la plus complète porte sur Taïwan. Brad Barber, Yi-Tsung Lee, Yu-Jane Liu et Terrance Odean ont reconstitué toutes les opérations de la Bourse de Taïwan sur plusieurs années : le portefeuille agrégé des particuliers y perdait 3,8 points de rendement par an du fait de leurs opérations, une perte égale à 2,2 % du produit intérieur brut de l’île. Selon les auteurs, la quasi-totalité de ces pertes s’explique par les ordres agressifs des particuliers, c’est-à-dire par les ordres qui traversent l’écart de cotation pour être exécutés tout de suite.

Sur les day traders de Taïwan entre 1992 et 2006, les mêmes auteurs trouvent que moins de 1 % dégagent des gains réguliers une fois les frais payés.

Comment ne plus négliger les frais ?

En les faisant entrer dans chaque calcul, avant de trader et après.

Connaître le coût exact d’un aller-retour. Commission, frais de Bourse et de régulation pour un future ; écart de cotation habituel aux heures tradées pour un CFD. Le chiffre se trouve sur les pages tarifaires du courtier et de la Bourse, et il change : on le relève, et on le date.

L’exprimer en fraction de R. Diviser le coût d’un aller-retour, glissement moyen compris, par le risque du trade. Au-delà de 0,1 R, les frais pèsent lourd ; au-delà de 0,25 R, ils dominent probablement l’avantage de la méthode.

Tester avec les frais. Un backtest sans frais ne dit rien d’une méthode à stop serré. Les plateformes permettent de saisir commissions et écart de cotation, comme l’explique la fiche sur les frais dans ProBacktest.

Ajuster le levier qui compte. Si les frais pèsent trop, trois réponses existent : un stop plus large avec une taille plus petite, un marché plus liquide aux heures les plus actives, ou moins de trades. La taille de position se recalcule alors à partir du nouveau stop.

Tenir le compte réel. Le journal de trading enregistre le résultat net, frais compris, et le glissement de chaque ordre stop.

Quelles sont les limites du raisonnement sur les frais ?

La première est qu’on peut en faire une obsession. Choisir un courtier pour quelques cents de commission en moins, au détriment de la solidité de sa structure ou de la qualité de son exécution, est un mauvais calcul : sur le Micro E-mini, un seul tick de glissement vaut cinq fois la commission d’un côté. La fiche sur le choix d’un courtier non régulé rappelle ce qu’on risque à chercher le moins cher à tout prix.

Il faut aussi garder l’échelle en tête. Rapportés à la valeur du contrat, les frais d’un future sont infimes, et sans commune mesure avec ce que payait un particulier sur actions il y a vingt ans ; c’est rapportés au stop qu’ils deviennent lourds.

Ce que j’en dis sur le forum

« Au passage quand même se rendre compte que ce sont les frais les moins élevés qui puissent exister au monde les frais du futures […] il y a 20 ans sur action, j’avais des frais de 1,5 % aller-retour, ce qui représenterait presque 400 points actuellement. Le Scalping était bien entendu, impossible. »

Benoist Rousseau sur le forum, le 23 octobre 2025, à un membre qui demandait ce que coûte un contrat Micro Nasdaq chez Interactive Brokers par ProRealTime

La deuxième limite est que les frais ne sont pas tout. Une méthode sans avantage reste perdante avec des frais nuls ; les frais ne font que creuser l’écart, dans un sens ou dans l’autre. Le tableau de cette fiche suppose une méthode réellement gagnante, ce qui reste à prouver pour la plupart des débutants.

La troisième est que les hypothèses de glissement varient. Un tick par aller-retour peut être trop prudent sur un contrat très liquide aux heures pleines, et trop optimiste à l’ouverture, pendant une annonce ou la nuit. Le seul chiffre fiable est celui que l’on mesure sur ses propres ordres.

Questions fréquentes sur les frais de trading

Combien coûte un aller-retour sur le Micro E-mini S&P 500 ?

Environ 1,23 dollar chez Interactive Brokers au tarif de base : 0,25 dollar de commission, 0,353 dollar de frais CME et 0,011 dollar de frais NFA par côté, relevés le 13 novembre 2026. Le tick vaut 1,25 dollar.

Les frais peuvent-ils rendre une méthode perdante ?

Oui. Une méthode à +0,25 R avant frais devient perdante sur le Micro E-mini avec un stop de 1 point, où frais et un tick de glissement coûtent 0,5 R par trade.

Quel est le coût d’un CFD sur indice ?

Surtout l’écart de cotation, par exemple 1 point sur le France 40 d’IG aux heures du marché au comptant, plus un financement quotidien pour une position gardée la nuit.

Comment calculer l’impact des frais sur son taux de réussite ?

Avec un objectif de 1,5 R, le taux de réussite nécessaire vaut (1 + frais en R) ÷ 2,5 : 40 % sans frais, 45 % avec des frais de 0,12 R, près de 60 % avec 0,5 R.

Le scalping est-il possible avec des frais ?

Oui, si l’avantage par trade dépasse les frais exprimés en R. Plus le stop est serré, plus l’avantage doit être grand, d’où l’importance du marché, de l’heure et du type d’ordre.

Sources de référence utilisées

6

• Brad M. Barber et Terrance Odean, « Trading Is Hazardous to Your Wealth : The Common Stock Investment Performance of Individual Investors », Journal of Finance, vol. 55, n° 2, 2000, p. 773-806.
• Brad M. Barber, Yi-Tsung Lee, Yu-Jane Liu et Terrance Odean, « Just How Much Do Individual Investors Lose by Trading ? », Review of Financial Studies, vol. 22, n° 2, 2009, p. 609-632.
• Brad M. Barber, Yi-Tsung Lee, Yu-Jane Liu et Terrance Odean, « The cross-section of speculator skill : Evidence from day trading », Journal of Financial Markets, vol. 18, 2014, p. 1-24.
• Interactive Brokers, « Futures commissions » et « Fees Charged to Offset CME Exchange and Regulatory Fees » ; CME Group, « Micro E-mini S&P 500 Futures – Contract Specs » et « Equity Index Notional Value and Price Fluctuation » (E-mini S&P 500 : 50 dollars par point, 12,50 dollars par quart de point), relevés le 13 novembre 2026.
• IG, « Commissions CFD », relevé le 13 novembre 2026.
• Tableaux et graphique : calculs andlil.com (frais d’un aller-retour + un tick de glissement, rapportés au risque du trade).

Pour aller plus loin

Calculer la taille d’une position sur un futurePour recalculer la taille quand on élargit le stop.Les erreurs du débutant en tradingLes pièges les plus courants, et comment les éviter

• Frais Interactive Brokers 2026 : actions, futures, options, retraits, la grille complète d’un courtier.
• Les erreurs du débutant en trading : dix pièges, et pourquoi on y tombe, le guide complet.