Qu’est-ce que la maturité financière ?
La maturité financière est le laps de temps qui sépare le moment d’achat d’un actif financier et sa date d’échéance finale. La maturité est aussi qualifiée de durée résiduelle de vie ou maturité résiduelle (le terme français exact étant échéance). Une maturité financière ne s’applique donc qu’à un actif financier qui a une durée de vie tel que :
- Une obligation
- Un emprunt
- Un placement
- Un Future
- Un Warrant
Quel est un exemple de maturité financière ?
Une obligation achetée en 2013 qui a une échéance en 2018 aura une maturité de 5 ans, c’est à dire que le remboursement du capital et éventuellement des intérêts (pour les obligations zéro-coupon) aura lieu à échéance.
La maturité en résumé
La maturité d’un actif financier est la durée qui reste à courir jusqu’à son échéance, c’est-à-dire jusqu’à la date où il est remboursé ou cesse d’exister. Elle ne concerne que les placements à durée de vie limitée : obligations, prêts, dépôts à terme, contrats à terme, options et warrants. Une action n’a pas de maturité.
Le mot vient de l’anglais maturity. En français, on dit aussi échéance, durée de vie ou durée résiduelle.
Quelle différence entre maturité initiale et maturité résiduelle ?
La maturité initiale se mesure à l’émission : une obligation émise pour dix ans a une maturité initiale de dix ans. La maturité résiduelle est ce qui reste à courir au moment où l’on regarde : la même obligation achetée quatre ans après son émission n’a plus qu’une maturité résiduelle de six ans. C’est cette seconde mesure qui compte pour l’acheteur, car c’est elle qui détermine combien de temps son argent restera immobilisé et exposé aux variations de taux.
Par convention, on parle de court terme pour les échéances de moins d’un an (marché monétaire, bons du Trésor à court terme), puis de moyen et de long terme, sans frontière unique entre les deux.
Pourquoi la maturité d’une obligation change-t-elle son risque ?
Plus la maturité est longue, plus le prix d’une obligation réagit aux variations des taux d’intérêt. Imaginons deux obligations zéro-coupon qui rembourseront chacune 1 000 € à l’échéance, l’une dans 2 ans, l’autre dans 10 ans, et un taux de marché de 3 %.
| Maturité | Prix à 3 % | Prix à 4 % | Variation |
|---|---|---|---|
| 2 ans | 942,60 € | 924,56 € | −1,9 % |
| 10 ans | 744,09 € | 675,56 € | −9,2 % |
Le prix se calcule en actualisant les 1 000 € : 1 000 / 1,03² pour deux ans, 1 000 / 1,03¹⁰ pour dix ans. Une hausse d’un point des taux fait perdre moins de 2 % à l’obligation courte, et plus de 9 % à l’obligation longue. C’est pourquoi les investisseurs exigent en général un rendement plus élevé pour prêter plus longtemps, ce que montre la courbe des taux quand elle est croissante.
Quelle différence entre maturité et duration ?
La maturité dit quand le capital sera remboursé. La duration mesure la durée de vie moyenne des flux reçus, pondérée par leur valeur actuelle, et sert à estimer la sensibilité du prix aux taux. Pour une obligation zéro-coupon, qui ne verse rien avant l’échéance, les deux se confondent. Pour une obligation à coupons, la duration est plus courte que la maturité, puisqu’une partie de l’argent revient avant la fin.
Qu’est-ce que la maturité d’un produit dérivé ?
Sur un contrat future, une option ou un warrant, la maturité est la date d’expiration. Elle conditionne le prix : une option perd de sa valeur temps à mesure que l’échéance approche, et un trader qui veut garder une exposition sur un future doit passer au contrat suivant avant l’expiration, ce que l’on appelle le roll-over.
Questions fréquentes sur la maturité financière
Quelle est la différence entre maturité et échéance ?
L’échéance est une date ; la maturité est le temps qui reste à courir jusqu’à cette date. Dans la pratique, les deux mots sont souvent employés l’un pour l’autre.
Que se passe-t-il quand une obligation arrive à maturité ?
L’émetteur rembourse le capital, généralement à la valeur nominale, et verse le dernier coupon s’il y en a un. L’obligation cesse ensuite d’exister.
Une action a-t-elle une maturité ?
Non. Une action représente une part du capital d’une société sans date de remboursement. Il existe aussi des obligations dites perpétuelles, sans échéance fixe.
Faut-il préférer une maturité courte ou longue ?
Une maturité longue rapporte en général davantage, mais expose plus fortement aux hausses de taux. Une maturité courte protège le capital, au prix d’un rendement souvent plus faible et d’un réinvestissement plus fréquent.
Pourquoi une obligation longue perd-elle plus quand les taux montent ?
Parce que son remboursement est actualisé sur plus d’années : la hausse du taux joue dix fois au lieu de deux. Dans l’exemple du texte, une hausse d’un point fait perdre 1,9 % au zéro-coupon à deux ans et 9,2 % à celui à dix ans.
Peut-on récupérer son argent avant la maturité ?
Oui, en revendant l’obligation sur le marché, mais au prix du jour. Comme le rappelle l’AMF, une revente alors que les taux ont monté depuis l’achat se traduit par une perte en capital, une revente après une baisse des taux par une plus-value.
Sources de référence utilisées
1
- AMF, « Investir dans les obligations : ce qu’il faut savoir, la bonne attitude avant d’investir » (2023) : amf-france.org.
Pour aller plus loin
- Qu’est-ce qu’une OAT ? Définition et fonctionnement, les obligations de l’État français, émises pour des maturités allant jusqu’à plusieurs décennies.
- Qu’est-ce que le Yield ? Définition du rendement, le rendement d’une obligation, qui dépend de sa maturité.
- Rente perpétuelle : définition, histoire et fin des consolidés, l’histoire des titres de dette sans maturité.
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Benoist Rousseau est trader depuis 1994 et membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), où il détient deux sièges de membre individuel. Fondateur d'Andlil.com en 2010 et auteur de Devenez Trader Pro (2016), il a formé des centaines de traders à dompter le risque grâce à sa formation en psychologie du trading. Dans la rubrique Apprendre le trading, il pose les bases pour débuter sur les futures : vocabulaire, premiers pas et erreurs à éviter.
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