Qu’est-ce que le spread en bourse ? Définition
Le spread est l’écart entre le meilleur prix d’achat et le meilleur prix de vente. Définition, calcul, exemple sur contrat à terme, CFD et actions.
Qu’est-ce que le spread ?
À chaque instant, le carnet d’ordres affiche deux prix. Le bid, le meilleur prix proposé par les acheteurs : c’est à ce prix qu’on peut vendre tout de suite. L’ask, le meilleur prix demandé par les vendeurs : c’est à ce prix qu’on peut acheter tout de suite. L’écart entre les deux est le spread. En français, on parle aussi de fourchette.
Spread = ask − bid
Combien coûte-t-il ?
Celui qui achète au marché paie l’ask ; s’il revendait aussitôt, il recevrait le bid. Il perd donc le spread dès l’entrée, avant que le prix n’ait bougé.
| Marché | Exemple de cotation | Spread | Coût pour un aller-retour au marché |
|---|---|---|---|
| E-mini S&P 500 (CME), en séance | 6 000,00 / 6 000,25 | 1 tick, soit 0,25 point | 12,50 dollars par contrat |
| Action liquide du CAC 40 | 120,00 / 120,02 euros | 0,02 euro, environ 0,017 % | 2 euros pour 100 actions |
| Action peu échangée | 8,40 / 8,60 euros | 0,20 euro, environ 2,4 % | 200 euros pour 1 000 actions |
| CFD sur indice | Fixé par le fournisseur | Variable selon l’heure et le fournisseur | Inclus dans le prix affiché |
Les cotations sont choisies pour l’exemple. Sur l’E-mini S&P 500, la plus petite variation est d’un quart de point, soit 12,50 dollars : en séance, le spread y est presque toujours d’un seul tick.
Pourquoi le spread varie-t-il ?
Il dépend de la liquidité, c’est-à-dire du nombre d’intervenants prêts à traiter. Il est étroit sur les grands contrats aux heures actives, large sur les titres peu échangés et la nuit. Il s’élargit brutalement autour des annonces : quelques secondes avant une statistique importante, beaucoup d’intervenants retirent leurs ordres, et l’écart entre acheteurs et vendeurs se creuse. Les teneurs de marché, qui affichent en permanence un prix d’achat et un prix de vente, se rémunèrent précisément sur cet écart et l’élargissent quand le risque augmente.
Le spread en résumé
Le spread est l’écart entre le meilleur prix d’achat et le meilleur prix de vente. Celui qui traite au marché le paie à chaque aller-retour, en plus des commissions. Étroit sur les marchés liquides, il s’élargit quand les intervenants se retirent, la nuit et autour des annonces. Pour un trader actif, c’est un coût de fonctionnement aussi réel que les frais de courtage.
Quelle différence entre les contrats à terme et les CFD ?
Sur un contrat à terme, le spread est celui du marché : il résulte des ordres de tous les intervenants, visibles dans le carnet, et le courtier se rémunère par une commission séparée. Sur un CFD, il n’y a pas de marché central : le fournisseur fixe lui-même son prix d’achat et son prix de vente, et le spread constitue l’essentiel de sa rémunération. Il peut être fixe ou variable, et s’élargir fortement en dehors des heures principales.
Le mot a-t-il d’autres sens ?
Oui. Sur les marchés à terme, un spread désigne aussi une position combinée : l’achat d’une échéance et la vente d’une autre sur le même actif, ou l’achat d’un contrat et la vente d’un contrat voisin. Sur les obligations, on parle du spread de taux, l’écart de rendement entre deux emprunts, par exemple entre la France et l’Allemagne. Le contexte dit de quel spread il s’agit.
Questions fréquentes
Le spread est-il un coût même sans commission ?
Oui. Une plateforme « sans commission » se rémunère le plus souvent sur le spread. Le coût est là, seulement moins visible.
Peut-on éviter de payer le spread ?
En partie, avec des ordres à cours limité : en achetant au bid plutôt qu’à l’ask, on ne paie pas l’écart, mais on n’est pas toujours exécuté.
Pourquoi mon stop a-t-il été touché alors que le graphique n’a pas atteint ce prix ?
Sur un CFD, le graphique affiche souvent le bid, alors qu’un stop sur une position vendeuse se déclenche à l’ask. Quand le spread s’élargit, cet écart peut suffire à déclencher l’ordre. Sur un contrat à terme, le stop se déclenche en général sur le prix des transactions.
Pour aller plus loin
Sources
- CME Group, spécifications du contrat E-mini S&P 500.
- Larry Harris, Trading and Exchanges : Market Microstructure for Practitioners, Oxford University Press, 2003.
- AMF, fiche pédagogique sur les CFD.
Benoist Rousseau est trader, membre du Chicago Mercantile Exchange (CME) et du Chicago Board of Trade (CBOT), spécialiste en histoire économique formé à la Sorbonne et pédagogue expérimenté. Il a ainsi créé son École de Trading en 2022.
Fort de plus de 30 ans d’expérience sur les futures CME, il partage analyses de séance, replays de trades commentés, psychologie et gestion du risque — sans signaux ni promesses, du trading brut et sans filtre.
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