Journal ChristelleP

[ChristelleP]

Entre 18h00 et 22h00 (heure de Paris), le marché des devises entre dans une phase très particulière. L'Europe ferme ses portes, New York termine sa journée, et la volatilité s'effondre. Durant cette fenêtre, la tendance générale dépend fortement de la direction qu'a prise wall street l'après-midi. Cependant, sur le plan purement statistique et mécanique, voici le comportement type de ces paires :

1. EUR/USD et GBP/USD : tendance à la stabilisation ou légère baisse du dollar (donc légère hausse des paires)
• Le contexte : Les traders européens quittent leurs bureaux entre 17h30 et 18h30. New York se retrouve seul aux commandes.
• Le mouvement : Passé 18h00, les gros flux institutionnels se calment. Si la journée a été marquée par une forte tendance (par exemple, une forte hausse des actions américaines), on assiste souvent à des prises de bénéfices. Les traders coupent leurs positions avant la nuit. Cela entraîne fréquemment un léger affaiblissement du dollar en fin de session américaine, ce qui fait légèrement monter l'EUR/USD et le GBP/USD de manière très calme.

2. AUD/USD et NZD/USD : Début d'une phase de hausse potentielle
• Le contexte : C'est la fin d'après-midi aux États-Unis, mais c'est surtout le début de la matinée du jour suivant en Océanie (Sydney et Wellington se réveillent).
• Le mouvement : Dès 21h00 - 22h00 (Paris), les marchés australiens et néo-zélandais ouvrent leurs portes. Si des indicateurs économiques locaux sont prévus ou si le sentiment de marché asiatique est positif, l'AUD et le NZD s'activent. Comme le dollar américain est en fin de course à New York, l'AUD/USD et le NZD/USD ont statistiquement tendance à monter à l'approche de 22h00 si le climat global est propice au risque.

3. USD/JPY : tendance à la baisse ou Consolidation horizontale
• Le contexte : Le dollar perd son volume new-yorkais tandis que Tokyo s'apprête à rouvrir quelques heures plus tard.
• Le mouvement : Comme les volumes sur le dollar diminuent et que les traders américains soldent leurs positions de la journée, la pression acheteuse sur l'USD s'atténue. L'USD/JPY a donc plutôt tendance à baisser légèrement ou à stagner durant cette période, avant de retrouver sa dynamique haussière plus tard dans la nuit (vers 2h00 du matin, comme vous l'aviez block-noté).

[ChristelleP]

A l'échelle de la seconde, l'EUR/USD agit souvent comme un indicateur avancé pour le nasdaq.

Même s'il n'y a pas de lien de causalité direct (l'Euro ne force pas les actions Tech à bouger), le marché des devises (Forex) est le plus grand et le plus liquide au monde. Il absorbe et reflète les flux institutionnels de gestion du risque des fractions de seconde avant les marchés d'actions ou de contrats à terme (Futures) du nasdaq.

La mécanique du décalage en microstructure de marché - Ce retard de quelques secondes du nasdaq s'explique par trois mécanismes techniques très précis :
• La vitesse de tarification du Forex : L'EUR/USD est négocié en continu de Gré à gré (OTC) par des algorithmes interbancaires mondiaux. Le Carnet d'ordres y est d'une profondeur quasi infinie, permettant une réévaluation instantanée à la moindre micro-information.
• La fragmentation et l'arbitrage des indices : Le nasdaq 100 est un panier de 100 actions distinctes. Même si le contrat Future (nq) réagit très vite, la réévaluation complète de l'indice nécessite l'arbitrage simultané de dizaines de sous-jacents, ce qui crée une micro-inertie informatique (latence structurelle).
• Le canal de transmission par le Dollar Index (DXY) : À la milliseconde où une institution mondiale ajuste son exposition au risque, elle passe par le Dollar. Comme l'EUR/USD représente la plus grosse Contrepartie du dollar (environ 57 % de la valeur du DXY), c'est sur cette paire que l'onde de choc algorithmique est visible en premier.

Si vous observez ce phénomène, assurez-vous de regarder le graphique du Future Nasdaq (nq) ou son micro (MNQ), et non l'indice au comptant (Spot). Le Future est le véritable terrain d'arbitrage à haute fréquence et réagira beaucoup plus vite et proprement à l'EUR/USD.

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La nature des devises : "Comdolls" (Les « comdolls », pour commodity dollars, désignent les monnaies des pays développés dont l'économie dépend fortement de l'exportation de matières premières) vs Devises Majeures

L'AUD (Dollar australien) et le NZD (Dollar néo-zélandais) sont ce qu'on appelle des Commodity Currencies (monnaies matières premières).
• Elles sont très fortement corrélées à la santé économique de la Chine, au prix du fer, du cuivre ou des produits agricoles.
• Le décalage sur vos graphiques : Parfois, l'AUD/USD va exploser à la hausse parce que les matières premières grimpent ou qu'une statistique chinoise est excellente, alors que le nasdaq s'en fiche complètement. C'est pour cela que vous sentez qu'ils "drivent" moins bien le nasdaq : leur mouvement est parfois pollué par des facteurs externes qui ne concernent pas la Tech américaine.

Le GBP/USD (le "Cable") est très nerveux. Il réagit énormément aux flux européens. Vous remarquerez souvent que sa corrélation visuelle avec le nasdaq est excellente entre 15h30 et 17h30 (heure de Paris), au moment où la session de Londres ferme ses carnets d'ordres et transmet le relai de liquidité complet à New York. En dehors de cette fenêtre, il devient un moins bon indicateur pour le nasdaq que l'EUR/USD.
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Entre 15h30 et 17h30, est-ce l'eurusd ou la gnpusd qui "drive" le plus le nasdaq ?

Entre 15h30 et 17h30 (heure de Paris), c'est l'EUR/USD qui « drive » et influence le plus le nasdaq.

Bien que le GBP/USD (le Cable) connaisse une volatilité spectaculaire durant cette fenêtre en raison de la clôture des marchés européens, l'EUR/USD reste l'indicateur d'avance ("lead") le plus fiable et le plus lourd pour le nasdaq 100.

Le poids dans le Dollar Index (DXY) : À 15h30, wall street ouvre et les algorithmes se déchaînent sur le dollar. L'EUR/USD pesant pour 57,6 % de la valeur du DXY (contre seulement 11,9 % pour le GBP/USD), c'est l'EUR/USD qui encaisse et reflète la véritable direction globale des flux de capitaux américains.

Le GBP/USD est fortement influencé par les rapatriements de fonds et la fixation des prix de fin de journée à Londres (vers 17h00-17h30). Ces mouvements sont purement britanniques ou techniques et n'ont aucun rapport avec la Tech américaine. L'EUR/USD, lui, réagit de manière plus "pure" aux flux d'actifs transatlantiques (arbitrages d'actions US par les fonds européens).

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[ChristelleP]

La corrélation inverse entre le pétrole et le dollar ne reste pas forte de manière systématique pendant le creux de volatilité de 11 h à 13 h (heure de Paris / Europe centrale).

Durant cette fenêtre précise, le marché européen ralentit à l'approche de la pause déjeuner et le marché américain n'est pas encore ouvert, ce qui entraîne une baisse significative des volumes échangés.
La dynamique de cette période s'articule autour des points suivants :
• Affaiblissement mécanique de la corrélation : Une baisse de la volatilité et du volume implique moins de flux institutionnels et algorithmiques "macro" (qui exploitent la relation Dollar Index (DXY) / wti). La corrélation historique négative tend alors à s'essouffler pour s'approcher de zéro.
• Prédominance des facteurs microéconomiques : En l'absence de mouvements directionnels sur le billet vert, le prix du baril de pétrole réagit principalement à des facteurs locaux (annonces de maintenance de raffineries, données secondaires sur les flux physiques en Europe).
• L'exception du mercredi (statistiques de l'EIA) : La seule véritable exception survient le mercredi. La publication des stocks de pétrole par l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) à 16 h 30 (ou 10 h 30 heure de New York, correspondant parfois à des décalages de flux) peut réactiver brutalement les volumes et resserrer instantanément les corrélations avec le dollar américain. le mercredi est le seul jour de la semaine où la session de la mi-journée (11 h - 13 h) peut être perturbée par l'actualité de l'EIA. Mais cela ne signifie pas que la corrélation inverse devient forte à ce moment-là.
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le rapport de l'EIA sur les stocks de pétrole est publié tous les mercredis à 16 h 30 (heure de Paris). C'est un rendez-vous hebdomadaire incontournable pour les traders sur le prix du baril de brut américain (wti).
Il existe cependant une exception importante à cette règle :
• Le décalage au jeudi : Si le lundi précédent est un jour férié aux États-Unis (comme le labor day, le Memorial Day ou Martin Luther King Day), le traitement des données prend du retard.
• Dans ce cas précis, la publication est automatiquement reportée au jeudi à 17 h 00 (heure de Paris).
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Entre 11 h et 13 h : La présence d'une légère corrélation inverse :
même si cette période européenne subit un creux de liquidité (comme nous l'avons vu), la corrélation négative fondamentale "Pétrole / Dollar" (DXY) reste latente.
• Pourquoi ? Parce que le pétrole est libellé en dollar américain (USD). Même quand les volumes baissent à la mi-journée, l'arbitrage mécanique pur fonctionne toujours en tâche de fond. Si l'euro progresse légèrement face au dollar à cette heure-là (faisant baisser le DXY), le prix du baril aura tendance à monter très légèrement pour compenser mécaniquement la valeur de la devise. La corrélation est faible, mais elle garde son orientation inverse théorique.

[ChristelleP]

Gemini, il me semblerait que la nuit le pétrole irait dans la même sens que le dollar, contrairment à durant les sessions européenne et américaine. Est ce vrai ?

Ce n'est pas tout à fait exact, mais votre intuition repose sur un phénomène réel lié à la mécanique des sessions de marché.
Le pétrole et le dollar américain (USD) ne développent pas une corrélation positive « magique » la nuit. En réalité, la nuit (qui correspond à la session asiatique pour les marchés occidentaux) se caractérise par une baisse drastique des volumes de transactions et de la volatilité sur le pétrole.

Voici comment se décompose ce comportement selon les sessions :
1. La session asiatique (La « nuit ») : La phase de Consolidation
Durant la nuit européenne et américaine (session de Tokyo/Sydney), les deux actifs évoluent souvent dans une étroite fourchette de prix (range).
• Ce qui s'y passe : le volume d'échange sur le pétrole brut (wti ou Brent) y est au plus bas. Le dollar américain, de son côté, a tendance à consolider.
• L'illusion visuelle : Comme les deux actifs bougent très peu et oscillent sans tendance claire au sein de leur range respectif, leurs graphiques peuvent donner l'impression de « faire la même chose » ou d'aller dans le même sens. Il s'agit plutôt d'une absence de direction partagée (Consolidation) que d'une force commune.

2. Les sessions européennes et américaines (Le jour) : La corrélation inverse active
C'est lorsque Londres puis New York ouvrent que les flux financiers massifs entrent en jeu.
• Le mécanisme : Le pétrole étant libellé en dollars américains, une hausse du billet vert rend mécaniquement le baril plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises, ce qui en fait baisser la demande (et donc le prix).
• C'est durant ces heures à forte liquidité que la corrélation inverse historique (l'un monte, l'autre baisse) s'exprime avec le plus de force et de clarté.
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Durant la session asiatique : L'illusion d'une corrélation positive (dans le même sens) : votre impression que le pétrole et le dollar avancent parfois "dans la même direction" durant la nuit (session asiatique) s'explique par un phénomène bien connu des traders de matières premières : la dominance des flux de "Risk-On / Risk-Off" (appétit ou aversion pour le risque).
• Le scénario classique de la session asiatique : L'Asie (Chine, Japon) est la plus grande région importatrice de pétrole au monde.
• Si une bonne nouvelle économique tombe pendant la nuit (par exemple, de bons indices manufacturiers en Chine) :
1. Les investisseurs achètent massivement du pétrole en prévision d'une forte demande de consommation.
2. Simultanément, les traders asiatiques achètent des actifs à fort rendement et délaissent les devises de refuge comme le yen ou l'euro, ce qui peut mécaniquement faire monter le dollar face à ces devises sur les flux asiatiques.
• Le résultat sur votre graphique : Le dollar monte ET le pétrole monte en même temps. La corrélation fondamentale est temporairement écrasée par la force de l'actualité économique locale.
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Durant la session asiatique, la situation la plus fréquente est une corrélation nulle (ou proche de zéro).

La corrélation positive que vous observez parfois existe, mais elle est intermittente. La nuit, le dollar et le pétrole passent la majeure partie de leur temps à fluctuer de manière totalement indépendante.

Voici comment se répartissent ces comportements sur l'ensemble de la session asiatique :
1. La situation dominante : La corrélation nulle (Le scénario le plus fréquent)
Le dollar américain et le pétrole brut ont deux moteurs radicalement différents durant la nuit :
• Le dollar réagit principalement aux décisions de la Banque centrale du Japon (BoJ), de la Banque de réserve d'Australie (RBA) ou aux fixings du yuan chinois.
• Le pétrole réagit aux données physiques d'import/export asiatiques ou aux rapports de stocks qui filtrent depuis Singapour ou Shanghai.
Comme les volumes mondiaux sont au plus bas (les places de Londres et New York étant fermées), il n'y a pas assez de flux institutionnels globaux pour forcer les deux actifs à se synchroniser. Leurs trajectoires sont donc le plus souvent déconnectées (corrélation nulle).

2. La situation secondaire : La corrélation positive (Intermittente)
Elle ne survient que lors de catalyseurs économiques majeurs, souvent liés à la Chine. Lorsque la Chine publie des données macroéconomiques très fortes (pib, production industrielle), cela déclenche un double flux :
1. Hausse du pétrole : spéculation sur une explosion de la demande d'énergie du premier importateur mondial.
2. Hausse du dollar (mécanique) : Ventes massives de devises de refuge asiatiques (comme le yen japonais) au profit des rendements américains, ce qui fait monter le Dollar Index.
C'est uniquement dans ces moments de fort momentum macroéconomique asiatique que vous verrez les deux actifs monter main dans la main.
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Il y a tout à fait des moments de corrélation inverse pendant la nuit. Elle n'est jamais totalement absente, car le pétrole reste mathématiquement libellé en dollar américain (USD). Cependant, durant la session asiatique, cette corrélation négative est simplement plus rare, moins puissante et souvent masquée par d'autres forces.

La corrélation inverse réapparaît de manière visible la nuit dans deux situations bien précises :
• Les publications économiques américaines tardives : Si des déclarations de la Réserve fédérale (FED) surviennent tard le soir, ou si des événements politiques majeurs aux États-Unis font violemment chuter ou monter le dollar pendant la nuit, le pétrole réagira instantanément à l'inverse pour ajuster sa valeur mathématique.
• L'absence d'actualité en Asie : Quand la nuit est totalement calme sur le plan économique en Chine ou au Japon, les marchés tournent "à vide". Dans ce calme plat, c'est l'arbitrage mécanique de base qui reprend le dessus : si le dollar baisse légèrement, le pétrole monte légèrement.
La grande différence avec l'après-midi (session américaine), c'est qu'en Asie, cette corrélation inverse est fragile. Au moindre flux d'actualité sur la croissance chinoise ou sur les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, la corrélation inverse se brise instantanément pour devenir nulle ou positive.
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Les réunions du FOMC (le comité de Politique monétaire de la FED) le mercredi peuvent influencer le pétrole pendant la nuit, mais selon une dynamique très spécifique qui dépend du décalage horaire. Le grand rendez-vous de la FED ne se déroule pas la nuit en heure américaine, mais ses répercussions se font directement ressentir pendant la session asiatique (notre nuit en Europe). L'impact des réunions du FOMC sur le pétrole durant la nuit s'articule autour de trois aspects :

1. Le décalage horaire transforme la soirée américaine en nuit asiatique
La décision de taux de la FED est publiée le mercredi à 14 h 00 (heure de New York), suivie de la conférence de presse à 14 h 30.
• Avec le décalage horaire, cela correspond à 20 h 00 et 20 h 30 (heure de Paris).
• Le marché américain digère l'information jusqu'à sa clôture, mais les banques et les investisseurs asiatiques (Tokyo, Shanghai, Singapour) ouvrent leurs ordinateurs quelques heures plus tard (dès 1 h ou 2 h du matin, heure de Paris) et ajustent immédiatement leurs portefeuilles en fonction des annonces de la veille.

2. Le mécanisme de transmission : Le Dollar et l'inflation
Le pétrole réagit à la FED par ricochet, via deux canaux majeurs :
• Le canal de la corrélation inverse "flash" : Si la FED se montre très agressive (hausse des taux ou discours ferme pour lutter contre l'inflation due au pétrole chers), le dollar américain (DXY) s'apprécie fortement. Par effet de balance mathématique, le pétrole (libellé en dollar) va subir une pression baissière qui va se prolonger tout au long de la nuit asiatique.
• Le canal de la croissance mondiale : La session asiatique est ultra-sensible aux perspectives économiques mondiales. Si la FED laisse entendre que l'économie américaine ralentit, les traders asiatiques coupent instantanément leurs positions acheteuses sur le pétrole pendant la nuit, par crainte d'une baisse de la demande globale d'énergie.

3. Les Minutes du FOMC (Trois semaines plus tard)
Il n'y a pas que les réunions officielles. Les Minutes du FOMC (le compte rendu détaillé des débats) sont également publiées un mercredi sur deux à 14 h 00 (New York) / 20 h 00 (Paris), trois semaines après la réunion. Leurs conclusions (souvent publiées au format texte dense) demandent du temps aux analystes pour être décortiquées. Les gros flux de repositionnement sur les devises et le pétrole basculent donc fréquemment au cœur de la nuit européenne, pendant la session de Tokyo.
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Note macroéconomique contextuelle : Il arrive parfois que le pétrole et le dollar montent en même temps (corrélation positive), mais cela dépend de chocs géopolitiques majeurs ou de craintes inflationnistes globales qui poussent la FED à monter ses taux, et non de l'heure qu'il est sur le cadran.

[ChristelleP]

Nouveaux ajustements : reprise des entrées sur l'usdjpy, mais que des positions short. Sur l'usdjpy, on peut rentrer sur des micro-canaux un peu plus petits, et également un peu plus tard après l'impulsion de la première Bougie de canal, et ce parce que les bougies baissières de l'usdjpy sont plus rares mais bien plus fortes que ses bougies haussières.

[ChristelleP]

l'USD/CAD :ap

La Banque du Canada (BoC - Canada) : Ses annonces de taux d'intérêt font bouger le dollar canadien (CAD). Un ton plus agressif (Hawkish) de la BoC fait baisser l'USDCAD ; un ton plus souple (doveish) le fait monter.

La corrélation inverse : En règle générale, lorsque le prix du pétrole (wti) monte, l'économie canadienne se renforce, ce qui fait monter le CAD et chuter la paire USDCAD.

Le rapport sur l'emploi au Canada : Très souvent publié le même jour et à la même heure (14h30 heure de Paris) que le NFP américain. Ce chevauchement crée des pics de volatilité extrêmes sur l'USDCAD en l'espace de quelques secondes.
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- La Session Européenne (08h00 – 14h30)
• Comportement type : La Manipulation de liquidité / Le Faux départ.
• Pourquoi ? Londres et Francfort s'activent. Bien que l'Europe ne soit pas le cœur de l'USDCAD, les grands fonds basés à Londres commencent à ajuster leurs portefeuilles de dollars américains.

- Le rôle du Pétrole : Le marché à terme du pétrole (wti) à New York bat son plein. Une forte fluctuation du baril provoquera immédiatement un décalage net et directionnel de l'USDCAD (si le wti monte, l'USDCAD descend généralement en ligne droite, et inversement).

[Esus]

Bonjour Christelle

[ChristelleP]

bonsoir Esus

bonne semaine à toi Esus

[ChristelleP]

Nouveaux ajustements : sur l'usdjpy, on peut rentrer aussi un peu plus loin des micro-canaux, après un petit ensemble de bougies horizontales.

[Esus]

Je voulais te remercier pour la création de la file...

J'ai pris ce jour le temps de rajouter un passage suite aux enseignements de Benoist

viewtopic.php?p=2323510#p2323510

Bonne semaine à toi aussi

[ChristelleP]

merci Esus !

[ChristelleP]

bonjour Gemini, ce matin, l'eurusd a fortement baissé, et le pétrole a fortement monté. Et pourtant l'usdjpy a fortement monté..... pourquoi ?!

Ce comportement de marché est une excellente illustration de la manière dont les devises réagissent différemment à un même événement macroéconomique. Ce matin du 7 octobre 2026, le grand chef d'orchestre derrière tous ces mouvements est la flambée du prix du pétrole brut (le Brent franchissant les 101 $), couplée à une remontée des rendements obligataires américains.

Voici pourquoi l'USD/JPY monte (le yen baisse) alors même que l'EUR/USD baisse (le dollar monte) :

1. Le pétrole cher favorise le Dollar et punit le yen (Choc des "Termes de l'échange")

- Le Japon est un importateur net d'énergie : Le pays importe la quasi-totalité de son pétrole. Lorsque les prix du brut explosent à cause des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, les entreprises japonaises doivent vendre massivement des yens pour acheter des dollars afin de payer leur facture énergétique. Cela détruit la balance commerciale du Japon et affaiblit mécaniquement le yen face au Dollar (hausse de l'USD/JPY).

- Les États-Unis sont exportateurs : À l'inverse, l'économie américaine souffre beaucoup moins d'un pétrole cher qu'autrefois, ce qui renforce le statut de valeur refuge du billet vert.


2. Le recul des attentes de hausse des taux au Japon

L'USD/JPY progresse également parce que les marchés ont fortement revu à la baisse la probabilité d'une hausse des taux imminente par la Banque du Japon (BoJ) ce mois-ci (tombée à seulement 12 %). Le gouverneur de la BoJ a prôné la prudence, ce qui prive le yen de son principal moteur de hausse, malgré les déclarations isolées plus strictes de certains membres ce matin.


3. Pourquoi l'EUR/USD baisse pendant ce temps ?

Le mouvement de baisse sur l'EUR/USD reflète simplement la force globale du Dollar américain.
• Le différentiel de taux : Les rendements des bons du trésor américain à 10 ans sont remontés vers 5,31 %. Les investisseurs préfèrent placer leur argent en dollars pour obtenir ces rendements élevés, surtout avant la publication des minutes de la FED ce soir.
• Le risque politique européen : L'euro subit une prime de risque en raison des incertitudes budgétaires et politiques en France et en Europe, ce qui pousse les capitaux vers le dollar.


En résumé : Le pétrole et les taux américains élevés agissent comme un double moteur pour propulser le dollar. Face à cela, l'Euro baisse par manque de rendement et risques locaux, tandis que le yen s'effondre encore plus vite à cause de sa dépendance énergétique. C'est ce décalage de vitesse qui fait monter l'USD/JPY et baisser l'EUR/USD en même temps.

[pierro]

Bonjour ChristelleP, hier j’ai regardé un peu l'euro usd suite à la lecture d’un article de je ne sais plus quel journal.

Il vient de rompre une zone majeure en hebdo, mensuel et au trimestre 1.14 / 1.141

Survente en ce moment en ut daily et ancien bottom en approche bien visible 1.1065

Un rebond technique pourrait avoir lieu. S’il renvoi les prix vers 1,136 je vais guetter des signaux de faiblesse a partir de ce niveau.

A bientôt

[ChristelleP]

Je te souhaite de bons trades Pierro

[ChristelleP]

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[jm24]

salut christelle ! merci pour l'info

[ChristelleP]

bonjour jm24

merci à toi jm24

[ChristelleP]

Le Brent dicte la tendance globale de l'énergie en début de journée européenne. Une forte variation du Brent influe sur le sentiment de risque global (Risk-On / Risk-Off), ce qui fait bouger le yen en tant que valeur refuge.

En début de session européenne, le Brent a un impact supérieur à celui du wti sur l’USD/JPY. Bien que le wti reste la référence mondiale pour le dollar à long terme, la dynamique intraday change à l'ouverture des marchés européens. À ce moment précis, le Brent capte l'essentiel de la liquidité et des volumes du marché pétrolier, car les investisseurs américains dorment encore et les marchés à terme du wti tournent au ralenti.
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Le Brent exerce une influence supérieure à celle du wti sur l'USD/JPY précisément entre 08h00 et 13h00 (heure de Paris). Cette fenêtre de 5 heures correspond à la première moitié de la session européenne, une période charnière où la liquidité du pétrole est concentrée à Londres, tandis que New York est encore fermée. Voici le découpage précis de cette dynamique heure par heure :

• De 08h00 à 09h00 (L'ouverture physique européenne) : Les bourses européennes s'ouvrent, et les grands fonds et multinationales basés à Londres ou Genève ajustent leurs portefeuilles. Le Brent capte l'essentiel des volumes. L'USD/JPY réagit à ce moment-là aux flux de capitaux européens et au sentiment de risque global dicté par le Brent.
• De 09h00 à 13h00 (Le cœur de la session de Londres) : Le Brent est le maître absolu du marché de l'énergie. Le wti (coté sur le NYMEX à New York) est en mode électronique "Overnight" : ses volumes sont très faibles et il ne fait que suivre passivement les impulsions données par le Brent. Toute corrélation entre le pétrole et l'USD/JPY passe alors par le Brent.
• À partir de 13h00 / 13h30 (Le basculement) : Les traders américains arrivent à leurs bureaux. les volumes sur le wti explosent et dépassent rapidement ceux du Brent. Le wti reprend alors définitivement le leadership sur l'USD/JPY jusqu'à la fin de la journée.

[ChristelleP]

Pendant la session asiatique, le wti n'a pas l'influence principale sur l'USD/JPY : c'est le Brent qui prend légèrement le dessus, bien que l'impact global du pétrole soit globalement plus faible durant cette session. Cette dynamique s'explique par la structure des importations en Asie et les horaires des marchés à terme :

• La dominance physique du Brent en Asie : Le Japon et la Chine importent la grande majorité de leur pétrole brut depuis le Moyen-Orient. Les prix de ces cargaisons sont structurellement indexés sur le Brent (ou le Dubai/Oman, qui y est fortement corrélé), et non sur le wti américain. Les flux commerciaux réels des entreprises japonaises à l'ouverture de Tokyo à 02h00 (heure de Paris) dépendent donc des cours du Brent.
• Le calme plat sur le wti : Durant la nuit asiatique, les marchés américains sont fermés. Le wti ne s'échange que sur les plateformes électroniques à de très faibles volumes. Le Brent capte le peu d'actualité énergétique de la zone Asie-Pacifique.

[ChristelleP]

Le fait de voir le wti et le Brent diverger temporairement arrive généralement lors de deux scénarios précis :

1. Un arbitrage technique entre l'Europe (ICE) et les États-Unis (NYMEX) à l'approche de l'expiration d'un contrat à terme.
2. Une actualité locale (par exemple, un problème d'oléoduc ou de stockage spécifique aux États-Unis à Cushing pour le wti, ou des tensions géopolitiques maritimes au Moyen-Orient/Europe pour le Brent).