Micro E-mini MES, MNQ, MYM, M2K : valeur du point, horaires, échéances

Que sont les Micro E-mini sur indices ?

Les Micro E-mini sur indices sont quatre contrats à terme de CME Group, sur le S&P 500, le Nasdaq-100, le Dow Jones Industrial Average et le Russell 2000, qui valent chacun le dixième de l’E-mini correspondant : 5 dollars par point d’indice pour le Micro E-mini S&P 500 (MES), 2 dollars pour le Micro E-mini Nasdaq-100 (MNQ), 0,50 dollar pour le Micro E-mini Dow (MYM) et 5 dollars pour le Micro E-mini Russell 2000 (M2K). Ils se négocient sur CME Globex presque 24 heures sur 24 et se règlent en espèces, sans aucune livraison d’actions.

Lancés le 6 mai 2019, ils ont été conçus pour les traders individuels, que la taille des E-mini tenait à l’écart. Ils ont trouvé leur public : en octobre 2026, le Micro E-mini Nasdaq-100 a traité 2,9 millions de contrats par jour en moyenne. La fiche sur les contrats micro présente la famille dans son ensemble, du Micro-DAX au Micro WTI ; celle-ci entre dans le détail des quatre contrats sur indices américains.

Les Micro E-mini sur indices en résumé

Les spécifications ci-dessous sont celles des fiches officielles des contrats publiées par CME Group, relevées le 12 novembre 2026. Les valeurs engagées sont calculées sur les prix de règlement du 10 novembre 2026, échéance de décembre.

• Bourses et codes : MES, MNQ et M2K au CME, MYM au CBOT, tous sur CME Globex
• Taille : 5 $ × S&P 500 ; 2 $ × Nasdaq-100 ; 0,50 $ × Dow Jones ; 5 $ × Russell 2000
• Échelon de cotation (tick) : 0,25 point = 1,25 $ (MES) ; 0,25 point = 0,50 $ (MNQ) ; 1 point = 0,50 $ (MYM) ; 0,10 point = 0,50 $ (M2K)
• Échéances : mars (H), juin (M), septembre (U), décembre (Z), fin de négociation le troisième vendredi à 9 h 30, heure de New York
• Règlement : en espèces, sur la même cotation spéciale d’ouverture que l’E-mini correspondant
• Valeur engagée le 10 novembre 2026 : 55 671 $ (MNQ), 37 721 $ (MES), 26 158 $ (MYM), 14 145 $ (M2K)

Pourquoi le CME a-t-il lancé les Micro E-mini sur indices en 2019 ?

Le CME a lancé les Micro E-mini sur indices parce que, selon sa foire aux questions de 2019, le capital nécessaire pour accéder aux marchés à terme était devenu trop lourd pour de nombreux traders individuels. L’E-mini S&P 500, créé en 1997 parce que le grand contrat sur l’indice était devenu trop lourd, avait à son tour grandi avec l’indice. Le communiqué du 6 mai 2019 relevait que le volume des opérateurs non institutionnels avait progressé de 27 % en 2018, et la participation des traders actifs de 30 % en Asie et de 36 % en Europe.

Les quatre contrats ont été cotés le même jour, le lundi 6 mai 2019, « un dixième de la taille » des E-mini existants, listés par le CME pour le S&P 500, le Nasdaq-100 et le Russell 2000, par le CBOT pour le Dow Jones. En 2025, le Micro E-mini S&P 500 a traité 1,2 million de contrats par jour en moyenne, en hausse de 35 %, et le Micro E-mini Nasdaq-100 un record annuel de 1,6 million. En octobre 2026, le second a atteint 2,9 millions par jour, en hausse de 74 % sur un an, et les futures et options Micro E-mini sur indices représentaient 4,4 millions de contrats par jour, la moitié des 8,8 millions de l’ensemble des produits sur indices du CME, selon les communiqués du groupe.

La famille s’est encore agrandie depuis. Les procédures de règlement quotidien que le CME publie sur son wiki technique, mises à jour en 2026, citent à côté des Micro un contrat E-Nano sur le S&P 500, le NES ; la grille tarifaire d’Interactive Brokers liste aussi des E-Nano sous les codes NNQ, NDOW et N2K. Ils sortent du cadre de cette fiche.

Comment fonctionnent les Micro E-mini sur indices, tick par tick ?

Chaque Micro E-mini cote en points de son indice, avec un échelon minimal propre à chaque contrat : 0,25 point, soit 1,25 dollar, sur le MES ; 0,25 point, soit 0,50 dollar, sur le MNQ ; 1 point, soit 0,50 dollar, sur le MYM ; 0,10 point, soit 0,50 dollar, sur le M2K. Les spreads calendaires, qui associent deux échéances, cotent plus finement : 0,05 point sur le MES, le MNQ et le M2K, soit 0,25, 0,10 et 0,25 dollar.

Un même mouvement de 10 points n’a pas la même valeur sur les quatre contrats : 50 dollars sur le MES, 20 dollars sur le MNQ, 5 dollars sur le MYM, 50 dollars sur le M2K. Comparer en points n’a donc guère de sens, parce que 10 points sur le Dow ne sont pas 10 points sur le Russell 2000. Mieux vaut raisonner en pourcentage de l’indice. Sur les prix de règlement de l’échéance de décembre 2026 au 10 novembre 2026, soit 7 544,25 points pour le S&P 500, 27 835,25 pour le Nasdaq-100, 52 315 pour le Dow Jones et 2 828,90 pour le Russell 2000, un mouvement de 1 % vaut environ 377 dollars sur un MES, 557 dollars sur un MNQ, 262 dollars sur un MYM et 141 dollars sur un M2K.

Ces montants découlent de la valeur engagée par contrat, qui s’obtient en multipliant l’indice par la valeur du point : environ 55 671 dollars pour un MNQ, 37 721 dollars pour un MES, 26 158 dollars pour un MYM et 14 145 dollars pour un M2K, au 10 novembre 2026. Un E-mini vaut dix fois plus : 556 705 dollars pour l’E-mini Nasdaq-100 au même prix. C’est cette valeur engagée, et non le dépôt de garantie, qui détermine ce que vous gagnez ou perdez.

Le Micro reste arrimé à l’E-mini. La procédure du CME fixe le prix de règlement quotidien de chaque Micro au niveau de celui de l’E-mini correspondant, arrondi au tick le plus proche ; à l’échéance, les deux contrats se règlent sur la même cotation spéciale d’ouverture de l’indice. Selon la foire aux questions du lancement, un Micro peut en outre être compensé avec un E-mini dans un rapport de dix pour un, à la demande du courtier compensateur auprès de CME Clearing.

À quelles heures et à quelles échéances cotent les Micro E-mini sur indices ?

Les Micro E-mini sur indices cotent sur CME Globex du dimanche 17 h au vendredi 16 h, heure de Chicago, avec une pause quotidienne de 16 h à 17 h, exactement comme les E-mini. À Paris, Chicago a sept heures de retard la plus grande partie de l’année : le marché ouvre dans la nuit de dimanche à lundi à minuit, ferme le vendredi à 23 h, et marque sa pause de 23 h à minuit. Pendant les semaines où les États-Unis et l’Europe n’ont pas encore changé d’heure ensemble, l’écart tombe à six heures et tout arrive une heure plus tôt : en 2026, du 8 au 28 mars et du 25 au 31 octobre ; en 2027, du 14 au 27 mars et du 31 octobre au 6 novembre. La fiche sur les heures de cotation des contrats à terme détaille ces plages.

Les échéances sont trimestrielles, mars, juin, septembre et décembre, désignées par H, M, U et Z. Le CME en liste cinq consécutives pour le MES, le MNQ et le M2K, quatre pour le MYM. La négociation s’arrête le troisième vendredi du mois d’échéance à 9 h 30, heure de New York, soit 15 h 30 à Paris en général : le contrat de décembre 2026 cessera d’être négocié le vendredi 18 décembre 2026. La date de roulement indiquée par le CME est la même que pour les E-mini, le lundi qui précède, soit le 14 décembre 2026.

Comme sur l’E-mini, la liquidité se concentre sur l’échéance la plus proche. Le 10 novembre 2026, 3 582 461 Micro E-mini Nasdaq-100 de décembre 2026 ont été échangés, contre 4 830 sur l’échéance de mars 2027 ; pour le Micro E-mini S&P 500, 1 367 370 contre 2 537, selon les données de règlement du CME.

Comment se tradent les Micro E-mini sur indices, et pour qui ?

Les Micro E-mini se tradent comme les E-mini, dans le carnet d’ordres de CME Globex, sur l’échéance la plus proche ; leur intérêt est d’ajuster la taille de la position au compte, et non l’inverse. Un trader qui s’interdit de perdre plus de 200 dollars sur une position et place son stop à 40 points sur le Nasdaq-100 risquerait 800 dollars avec un E-mini, à 20 dollars le point ; avec des MNQ à 2 dollars le point, il peut en prendre deux et demi, donc deux, pour un risque de 160 dollars. La fiche sur la taille de position détaille ce calcul, qui précède tout ordre.

Le Micro sert aussi à fractionner. Un E-mini équivaut à dix Micro : on peut sortir d’une partie au premier objectif et garder le reste, ou réduire temporairement l’exposition quand le marché s’agite, sans changer d’instrument.

Ce que j’en disais sur le forum

« […] si tu trades avec un mini lot, tu peux prendre un micro lot. Ta position sera divisée par 10 par rapport à ton habitude. […] Donc dans ces cas-là, bascule en micro lot tu contrôleras beaucoup mieux la situation (ta psychologie). »

Benoist Rousseau sur le forum, le 14 mars 2023, dans un sujet sur la psychologie du trader face à la volatilité

Reste le dépôt de garantie. Il est fixé par CME Clearing, la chambre de compensation du groupe, qui distingue une marge initiale, pour ouvrir la position, et une marge de maintien, en dessous de laquelle le compte doit être réalimenté ; votre courtier peut exiger davantage. Les montants à jour se lisent dans l’onglet « Margins » de la page de chaque contrat sur cmegroup.com, puis chez votre courtier, dont l’exigence est la seule qui s’applique à votre compte. La fiche sur le dépôt de garantie explique le mécanisme des appels de marge.

Les Micro E-mini sont des produits à effet de levier : les pertes peuvent dépasser le dépôt versé, et le titulaire du compte reste redevable du solde négatif.

Quelles sont les limites et les idées reçues sur les Micro E-mini sur indices ?

Première idée reçue : un Micro serait un petit contrat. Le 10 novembre 2026, un seul Micro E-mini Nasdaq-100 engageait 55 671 dollars, plus de trois fois et demie les 15 470 dollars qu’il représentait en avril 2019, d’après la foire aux questions du CME. Le Micro d’aujourd’hui pèse plus lourd que ce que le nom laisse imaginer, et les indices continueront de faire varier ce poids.

Deuxième idée reçue : le Micro coûterait dix fois moins cher à trader. Les commissions se paient par contrat, et elles ne sont pas divisées par dix. Au premier palier de la grille d’Interactive Brokers consultée le 12 novembre 2026, jusqu’à 1 000 contrats par mois, la commission est de 0,25 dollar par Micro E-mini et de 0,85 dollar par future ordinaire libellé en dollars, auxquels s’ajoutent, selon la formule choisie, les frais de Bourse et de régulation : dix Micro coûtent 2,50 dollars de commission, un E-mini 0,85 dollar, pour la même exposition. Pour un scalpeur qui multiplie les allers-retours, la différence se compte en ticks.

Troisième confusion : le volume en nombre de contrats. Les 3 582 461 Micro E-mini Nasdaq-100 échangés le 10 novembre 2026 sur l’échéance de décembre équivalent à environ 358 000 E-mini, à rapprocher des 679 797 E-mini Nasdaq-100 échangés le même jour sur cette échéance selon la même source : en valeur, le grand contrat reste le plus gros. Enfin, la taille réduite ne change ni le levier ni les horaires : le marché ferme du vendredi 16 h au dimanche 17 h, heure de Chicago, et une nouvelle du week-end peut faire ouvrir le contrat loin du stop prévu. Un Micro limite la taille du risque ; il ne le supprime pas.

Questions fréquentes sur les Micro E-mini sur indices